Файл: Россия на международном валютно-финансовом рынке (Теоретические аспекты международного валютного рынка).pdf

- инвестиционные фонды, страховые компании.

Помимо основных участников, осуществляющих деятельность на FOREX, главные позиции принадлежат крупным финансовым институтам, способных осуществлять определенное количество операций с иностранной валютой. Так как главными субъектами рынка являются банки, то они и концентрируют торговые обороты валюты в своих руках. Здесь лидерами выступают Дойче банк (Deutsche bank) и Швейцарский объединенный банк (Union Bank Swiss (UBS)), которые совместно обладают примерно 40 % рынка^[18].

Основными активами Форекс выступают валюты экономически господствующих стран мира: доллар (США), евро (ЕС), фунт стерлингов (Великобритания), йена (Япония), франк (Швейцария). Данный рынок отличается от других типов финансовых площадок тем, что использует эти валюты, что не делают другие рынки^[19].

В мировом валютном рынке все финансовые сделки производятся на основе сетей – компьютерных и телефонных, по средствам которых завязаны посредники по всему миру. Мировой валютный рынок является самым большим рынком в мире, составляющим 90 % всего международного рынка капиталов, выступает между странами, которые быстро развиваются и могут найти применение новым финансовым ресурсам. У этого рынка нет постоянного места для торговли, действия могут осуществляться через телефон либо электронный терминал. Работа проходит целыми сутками, в течение всей рабочей недели. Связано это с тем, что основные валютные площадки расположены во всех часовых поясах. Всегда найдутся дилеры, которые захотят продать свою валюту или же купить какую-либо другую^[20].

Международный валютный рынок – это сложная рыночная система, которая регулирует отношения, возникающие при покупке или продаже валют различных стран мира. Россия также интегрирована к этому рынку. К сегментам валютного рынка следует отнести^[21]:

1. Рынок операций (аутрайт) – это рынок, представляющий собой необращающиеся внебиржевые рынки.

2. Рынок операций (спот) – сделки на наличный товар.

3. Рынок форвардных операций – это рынок, заключающий форвардные контракты на будущую поставку товаров валюты ценных бумаг.

4. Рынок операций (своп) – комбинация двух противоположных сделок на одинаковую сумму с разными датами валютирования.

5. Рынок опционов – это рынок, дающий право произвести куплю или продажу актива по определенной цене и в определенные сроки.

Определяющими условиями эффективной деятельности на международном валютном рынке выступает количество и объем валютных операций, тогда как разница между курсом покупки-продажи валюты является следствием жесткой конкуренции.

Деятельность FOREX базируется на принципах ликвидности и прозрачности ценообразования. Мировой валютный рынок в настоящее время обусловлен крупным объемом операций и разнообразием контрагентов. Он показал свою возможность к адаптации, позволяющей использовать финансовые инструменты вне зависимости от валютной политики развивающихся стран мира^[22].

Анализ ситуации на международном валютном рынке за последнее время характеризует структурную перестройку, охватившую все его сегменты. Бесспорным плюсом рынка Форекс является принцип маржинальной торговли (margion trade). Он состоит в том, что любому клиенту, который хотел бы совершить торговые операции, предоставляется кредит в 50, 100, а иногда и более раз превышающий средства участника. Благодаря этому клиент, который обладает скромными средствами, может зарабатывать хорошие деньги и участвовать в больших сделках^[23].

К функциям международного валютного рынка относятся^[24]:

- проведение мировых взаиморасчетов.

- предоставление вариантов, связанных с защитой валютных и кредитных вкладов.

- способность получения прибыли на спекуляциях валютами за счет изменения курсовых стоимостей.

- взаимодействие финансовых, валютных и кредитных институтов различных стран мира.

- регулирование курсовых отношений валют стран мира на основе реального баланса, спроса и предложения.

Таким образом, международный валютный рынок – это целостная структура, основанная на принципах биржевого и внебиржевого рынков. В соответствии с экономической теорией биржевым рынком выступает торговля валютой на специализированных валютных биржевых платформах. На внебиржевом рынке торговля ведется между коммерческими банками. Главной функцией Форекс является обеспечение доступа к международным проектам и финансовым ресурсам.

2. Анализ мирового и российского валютно-финансовых рынков

2.1 Особенности развития международного валютно-финансового рынка

Международный валютный рынок играет важную роль в функционировании и развитии мирового финансового рынка, так как он тесно связан с международной торговлей и между­народным движением капитала. Поэтому любые изменения на товарно-денежных и финансо­вых потоках имеют свое отражение на конъюнктуре международного финансового рынка^[25].

За последние несколько лет в мировой экономике наблюдается формирование новой мно­гоукладной системы транснациональных и национальных элементов, которые составляют ми­ровое сообщество и валютно-кредитное и финансовое пространство. В этих условиях осо­бенно воздействуют на международные валютно-кредитные и финансовые отношения про­цессы глобализации и интернационализации, которые, в свою очередь, имеют спекулятивный характер^[26].

В связи с этим в мировом экономическом пространстве формируются новые явле­ния, находящиеся под влиянием следующих факторов^[27]:

- изменения в характере циклического развития;

- изменения в отраслевой структуре хозяйства, что характеризуется ростом сферы не­материального производства, в частности, финансового сектора и валютно-кредитных фи­нансовых отношений в общей структуре мирового хозяйства;

- изменения во взаимодействии межгосударственного и рыночного экономического ре­гулирования;

- изменение соотношения сил на мировой арене;

- формирование системы глобального управления экономикой.

Нестабильность мировой валютной системы все чаще оборачивается долговыми финан­совыми кризисами, которыми становится все сложнее управлять. В результате, порождая дис­пропорции мировых валют, проявляются политико-финансовые противоречия между государ­ствами^[28].

Во многом развитие и динамику валютного рынка определяет распространенность опера­ций с валютами. Для упрощения валютно-кредитных и финансовых операций была создана международная расчетная единица SDR, но она не нашла должного применения на мировом валютном пространстве, так как данное платежное средство чрезмерно зависимо от доллара, что приводит его к кризисному рубежу. Дестабилизация данной расчетной единицы происхо­дит вследствие перегрузки мировой экономики существенными торговыми и инвестицион­ными дисбалансами.

Также данной валютной системе присвоен статус переходной из-за не­эффективности ее механизма в условиях плавающих курсов и несоответствия переменам, ко­торые происходят в мировой экономике.

После того, как у США с начала 1990-х годов начали расти долги по внешним платежам, курс доллара начал снижаться, что заставило правительства многих стран пересмотреть состав своих резервов в иностранной валюте, которые по большей части состояли из американской валюты (см. рис. 1).

Рисунок 1 – Государственный долг США 1910-2018гг., млрд. долл.^[29]

Так, за последние 10 лет доллар подешевел более чем на 35 % по отношению к евро и на 20 % – к корзине валют основных торговых партнеров^[30].

Популярность доллара как международной валюты во многом обусловлена несколькими факторами: высоким развитием экономики, благоприятной инвестиционной средой, а также высоким уровнем жизни в этой стране.

Как отмечает по этому поводу В. Миронов, «доверие это держится на том, что за последние сто лет американская валюта не пережила ни одного серьезного банкротства, тогда как валюта большинства других стран их претерпела. Инфля­ция, уровень которой в США традиционного ниже темпов экономического роста, позволяет правительству безболезненно эти долги погашать»^[31].

Сложившуюся ситуацию можно назвать «бомбой замедленного действия», поскольку так или иначе постоянное накачивание международной экономики долларами в перспективе неминуемо приведет к негативным по­следствиям для всего мирового сообщества.

Многие экономисты отмечают, что осуществление трансграничных сделок должно быть номинировано в валюте страны, которая доминирует в глобальной экономике^[32].

Ки­тайская экономика на сегодняшний день является одной из лидирующих в мировом сообще­стве, что в свою очередь может повлечь реформирование всей мировой валютной системы. Подтверждение важности использования данной валютной единицы подчеркивается ее вклю­чением в корзину SDR (рис. 2).

Рисунок 2 – Корзина SDR, %^[33]

Появление юаня в корзине SDR является отражением прогресса, который был достигнут в реформах денежно-кредитной валютной и финансовой систем Китая, а также признанием успехов в либерализации, интеграции и совершенствовании инфраструктуры его финансовых рынков. Однако это нововведение не способствует увеличению использования SDR.

Все чаще государства прибегают к развитию региональных объединений и валют. При этом частое возникновение мировых финансово-экономических кризисов способствует отказу от приме­нения в расчетах валют, составляющих SDR. Нарастает тенденция к интернационализации ис­пользования национальных валют^[34].

Проблема применения международной расчетной единицы не является единственной на мировом валютном рынке. Помимо этого, существует проблема накопления официальных ва­лютных резервов. Таким образом, правительства стран стремятся к самострахованию, но этот механизм не является эффективным без передачи наднациональному органу.

Еще одной существенной проблемой выступает волатильность курсов ключевых мировых валют. Высокий уровень нестабильности показывает эффективный обменный курс ведущих мировых валют. Это мешает им выполнять функцию всеобщего эквивалента стоимости^[35].

Однако это далеко не исчерпывающий перечень проблем, которые существуют в мировой валютной системе. Для их решения следует^[36]:

- создать надежную систему регулирования международных валютно-кредитных и фи­нансовых отношений;

- увеличить уровень прозрачности и подотчетности международных институтов;

- создать многополярную систему управления международными организациями;

- повысить устойчивость мировой финансовой системы путем развития резервных ва­лют и финансовых центров;

- реформировать международные финансовые институты.

Обобщая вышеизложенную информацию, можно утверждать, что на сегодняшний день мировой валютный рынок имеет множество недостатков, которые необходимо решать с помо­щью комплексных и масштабных реформ. Стоит заметить, что благоприятному его развитию будут способствовать достижение общего соглашения ведущих стран-участниц мирового экономического пространства и их совместная работа над этими проблемами.

2.2 Особенности развития валютно-финансового рынка Российской Федерации

Очень важной проблемой функционирования валютного рынка страны является слабое освещение валютной политики в законодательстве, а также множество пробелов и противоречий в нем, однако, в последнее время наметилась тенденция на совершенствование регулирования валютного рынка и расширение нормативно-правовой базы.

Особенностью российского валютного рынка является тот факт, что главные его участники – это банки, поэтому, в основном, он является межбанковским. Это может быть следствием, в том числе, проблем с законодательным регулированием данного рынка, которые могут отталкивать более мелких участников от вхождения на него (см. рис. 3).