Файл: Организация нового бизнеса в Интернет. Роль технопарков в экономическом развитии. Проблема защиты интеллектуальной собственности в России. Учет риска и неопределенности при отборе инновационных проектов (Учет проектных рисков).pdf

В данном случае цена риска представляет собой разницу между ожидаемым к получению денежным потоком (для этого используются бездолговые потоки) от реализации проекта в конкретный год и денежного потока с учетом риска.

ЦР = ДП – ДП* (Формула 1)^[24]

Где:

ДП – ожидаемый денежный поток;

ДП* - денежный поток с учетом риска.

В частности, если рассматриваемый риск влечет сокращение в объеме продажи товара, производимого в рамках проекта, то денежный поток с учетом риска может быть исчислен следующим образом:

ДП* = (Ц * О – С)*(1 - Р) – С * r * P (Формула 2)^[25]

Где:

Ц - цена единицы товара;

О – количество запланированного к реализации товара;

С – себестоимость производства продукции;

r – рыночная ставка ссудного процента;

Р – вероятность наступления неблагоприятного события.

Денежный поток с учетом риска представляет собой разницу между ожидаемым к получению с учетом риска денежным потоком и потерь, возникающих в результате наступления рассматриваемого события. Значение последнего являет собой упущенную выгоду, которую могли принести средства, вложенные в производство товара, если бы был исполнен альтернативный вариант их использования.

Расчет цены риска является необходимым этапом при учете рисков в денежном потоке, поскольку его исчисление за годы реализации проекта позволит сформировать релевантное представление о резервном фонде, который должен быть сформирован для покрытия возможных рисков проекта. Подробно пути его образования будут рассмотрены в дальнейшем при описании методов во второй главе.

Одним из наиболее важных аспектов при расчете показателя «цена риска» является определение вероятности, с которой выбранный риск может реализоваться и повлиять на предполагаемый к получению денежный поток. При рассмотрении неинновационного проекта прибегают к анализу выкладок статистических данных по результатам функционирования проекта или его аналога в предыдущие периоды, отрасли или отдельного рынка. Однако специфичность инновационного проекта не позволяет применение подобного инструментария. Ввиду высокого уровня сложности рассматриваемого объекта прогнозирования, необходимо проводить процедуру прогнозирования с применением экспертных методов.

Основной преградой для широкого применения интуитивных методов прогнозирования является высокая субъективность получаемых оценок. Для снижения её влияния в управлении рисками разработаны некоторые методы, позволяющие применить математические и статистические инструменты, при проведении оценки рисков. Так наиболее распространенным из них является анализ чувствительности.

Суть этого анализа состоит в изучении влияния некоторых исходных параметров проекта на его конечный результат. Обычно проведение этого анализа начинается с выявления факторов, которые могут оказать воздействие на результат проекта, и при этом непосредственно связаны с воздействием неопределенности. Также определяется результирующий показатель, после чего задается при помощи математического уравнения взаимосвязь между показателем и влияющими факторами.^[26] После определения наиболее вероятных значений для исходных параметров производятся их изменение в определенном диапазоне и фиксируются соответствующие колебания результирующего параметра. На основе этого впоследствии делается вывод о количественном влиянии конкретных факторов на результат проекта.

Другим методом, использующим имитационное моделирование, который может быть использован для определения степени влияния различных видов рисков на проект, является метод Монте-Карло^[27]. Как и для предыдущего анализа, началу его осуществления предшествует детерминация и качественное определение рисков. Метод состоит в том, чтобы, путем проведения множества итераций, определить вид вероятностного распределения для исходных факторов, и таким образом оценить их влияние на результирующую величину, в качестве которой обычно принимается NPV проекта.^[28]

Таким образом, несмотря на отсутствие релевантной статистической базы для анализа рисков инновационного проекта, при помощи экспертных оценок могут быть получены достоверные показатели, на основе которых возможно проведение оценки и учета проектных рисков.

После выставления оценок на основе собственных мнений экспертов, анализа воздействия отдельных факторов на результат проекта, путем составления финансовой модели проекта, предусматривающей определение затрат, себестоимости, цены товара или услуги, становится возможным проведение расчета цены риска, а затем и денежных потоков с учетом риска.

Проведение анализа цены риска позволяет разработать наиболее приемлемые варианты реагирования на них для успешной реализации проекта. В частности, существует четыре основных способа реагирования на риск:

1. Уклонение от риска;
2. Принятие;
3. Передача;
4. Снижение рисков.^[29]

Уклонение от риска предполагает внесение изменений в план проекта таким образом, чтобы исключить угрозу возникновения или влияния события, влекущего возникновение риска, однако иногда применение этого способа невозможно, поскольку оно предполагает снижение риска до нуля, и в итоге может вести к отказу от реализации проекта. Поскольку для большинства видов риска не применяется способ их избежания, в таком случае прибегают к другим.

Принятие риска состоит в признании возможного ущерба, сопровождаемом отсутствием каких-либо действий по его снижению и предотвращению. Однако риск постоянно находится под контролем специалистов ввиду возможного увеличения размера ущерба, который он может нанести. Обычно применение этого способа имеет место в тех случаях, когда сумма предполагаемого ущерба относительно невелика и ей можно пренебречь, а также когда у экспертов нет информации о данном риске.

В случае, когда риск более существенен, для снижения его влияния на проект прибегают к последним двум из перечисленных ранее способов. Передача рисков осуществляется путем обращения к страховой компании или методом самострахования, при которых инвестор фактически отказывается от части доходов с целью снижения риска.

Последний способ управления рисками заключается в возможном их уменьшении. В данном случае речь идет о комплексе превентивных мер, при помощи которых возможно частично предотвратить негативные последствия или сократить их возможное влияние на результат проекта.

Для выполнения задач, стоящих перед субъектом, чьей деятельностью является управление рисками инновационного проекта, оценка не только качественного, но и количественного влияния рисков являются необходимым условием, чтобы создать пути снижения их влияния на результат проекта и оценить перспективность его реализации.

ГЛАВА 2. ПРОВЕДЕНИЕ АНАЛИЗА И УЧЕТА РИСКОВ ПРОЕКТА «А»

2.1 Общие сведения о проекте

На базе рассмотренных ранее теоретических основ учета рисков инновационного проекта рассмотрим конкретный пример. В данной главе будут выявлены основные возможные риски проекта, а также предпринята попытка их учета в денежном потоке, согласно методологии, представленной в Главе 2 настоящей работы.

Объектом изучения является Проект «А», специализирующийся в области создания медицинских датчиков, неинвазивного биосенсора для динамического мониторинга содержания лактата и анализа кинематических сигнатур при активных двигательных нагрузках. Следует отдельно упомянуть, что этот проект может быть рассмотрен в данной работе, поскольку является инновационным, т.к. подразумевает «создание и распространение новшества для удовлетворения известной общественной потребности».^[30]

Биосенсор представляет собой аналитический прибор, основная задача которого состоит в сборе информации о происходящих биологических процессах путем проведения анализа химических соединений. В случае рассматриваемого проекта датчик является неинвазивным, а, значит, не требует подкожного введения, нарушения кожных покровов исследуемого организма, что, во-первых, соответствует общим тенденциям, сложившимся в медицине в настоящее время - снижение уровня инвазивности при проведении диагностики, во-вторых, является одним из конкурентных преимуществ рассматриваемой технологии, т.к. делает ее более удобной для частного использования.

В рамках проекта предполагается производство двух основных продуктов. Первый представляет собой датчик для индивидуального использования. а второй – комплекс, предназначенный для профессионального использования, включающий беговую дорожку, камеры, высокопроизводительный компьютер и т.д., которые в совокупности позволят не только определять уровень содержания лактата, но и анализировать движения тестируемого. Комплекс наиболее приспособлен для применения в фитнес - клубах, научных и медицинских учреждениях.

Предполагается, что основной спрос будет существовать со стороны спортсменов-профессионалов и любителей для проведения тренировок и обучения в целях оптимизации уровня физической нагрузки и тренировочного процесса, а также людей, перенесших инсульт, инфаркт миокарда, страдающих сердечной недостаточностью и артериальной гипертонией в рамках мероприятий по реабилитации функций нижних конечностей.

На момент рассмотрения проект находился уже на стадии завершения проводимых опытно-конструкторских разработок: проводилось тестирование и отладка опытных образцов датчика и комплекса, продолжалась их доведение до конечного варианта для реализации, оформлена большая часть документов по защите прав интеллектуальной собственности, патенты, получены необходимые разрешения и планировался запуск производства. Что немаловажно для инновационного проекта – после проведения предварительных переговоров были получены письма о намерениях^[31] от некоторых потенциальных покупателей.

В настоящее время мировой рынок биосенсоров активно развивается и увеличивается ежегодно на 1 – 1,5 млрд. долл., по данным экспертов P&S Market Research его объем к 2020 году составит более 22 млрд.долл.^[32] Основную его часть составляют сенсоры для определения уровня сахара в крови, однако с каждым годом их доля на рынке снижается, появляются новые разработки. Похожие тенденции наблюдаются и в России.

В 1990-е была практически полностью утеряна база для производства аппаратов такого назначения, что привело к гегемонии на рынке анализаторов в России зарубежных производителей, однако в настоящий момент ситуация постепенно изменяется, рынок отечественных приборов растет. Если в 2012г. доля РФ в мировом рынке производства биосенсоров составляла около нуля, то сейчас она увеличилась до 2% в денежном выражении, около 344 млн. долл. в год.

Во многом развитие рынка датчиков лактата обусловлено высоким уровнем смертности, наблюдаемым в России, от различных сердечно-сосудистых заболеваний. В год, по данным ученых из Лозаннского университета, подготовивших доклад для Всемирной организации здравоохранения,^[33] в нашей стране в среднем умирает около 1 300 000 человек, а полноценно оценить масштаб заболеваемости практически невозможно.

Другой частью потенциальной аудитории проекта являются профессиональные спортсмены, люди подвергающиеся тяжелы физическим нагрузкам. Возможность правильной организации тренировочного процесса позволит не только увеличить его эффективность, но и изучить реакцию организма спортсмена на нагрузку, предотвратив возможные травмы. По данным Федерального центра лечебной физкультуры и спортивной медицины Министерства здравоохранения и социального развития РФ более 5,5 тыс. человек выступают на высочайшем, в т.ч. олимпийском уровне, 269 тыс. могут быть отнесены к «большому спорту», а профессионально занимаются спортом около 4млн. При этом эксперты утверждают, что только 12% людей после окончания спортивной карьеры можно считать относительно здоровыми.^[34]

Приведенные выше данные говорят о существовании на рынке потенциальной потребности в рассматриваемой технологии.

При рассмотрении основных игроков на рынке датчиков лактата, существующие (и планируемые к запуску в ближайшее время) устройства можно разделить условно на три категории: неинвазивные; статические инвазивные и инвазивные, требующие забора образцов крови. К первой из перечисленных категорий относится датчик – продукт рассматриваемого проекта и датчик BSXINSIGHT XM2^[35]. Во вторую группы выделен единственный продукт, так называемый тату-биосенсор, разработанный исследователями из Калифорнийского университета, который единовременно помещается под кожу человека, после чего постоянно осуществляет мониторинг уровня солей молочной кислоты в поте^[36]. Третья из упомянутых групп является самой многочисленной и наиболее распространенной в настоящее время. Среди компаний, выпускающих устройства такого типа – мировые гиганты индустрии электроники и медицинской техники, Siemens, DiaSys, Dr.Muller и др.