Файл: Современная фондовая биржа в России. 2 2 Понятие фондовой биржи, его структура и виды. 7.docx

ГЛАВА 2 Состояние и проблемы фондового рынка современной России.

2.1 Анализ ситуации на современном российском фондовом рынке.

В 2022 году российский фондовый рынок показал худшую динамику среди 92 ведущих мировых фондовых индексов.

Рублевый индекс ММВБ за год обвалился на 44%.



Рисунок 1 – Обзор Индекс Мосбиржи

Российский фондовый рынок начал год на отметке 3825 и закончил на отметке 2154. Минимальное значение индекса Мосбиржи было достигнуто на обвале 24 февраля, оно составило 1682. Второй минимум был отмечен 10 октября — 1775. Максимальное значение отмечалось во второй день начала торгов, далее индекс только падал.

Наихудшая динамика рынка наблюдалась 22 февраля, 24 февраля и 20 сентября — причины всем известны.

Падение российского рынка 24 февраля на 33,3% стало максимальным за всю историю его существования. Предыдущий суточный рекорд в 20,8% наблюдался 28 октября 1997 года.

Помимо этого, был еще один день, в который индекс упал очень сильно: это 30 июня — отмена ранее объявленных дивидендов Газпрома.

Капитализация российского рынка за 2022 год снизилась на 7,6 трлн рублей.

Долларовый индекс РТС упал несколько слабее — на 39,5%, и в течение года показывал несколько иную динамику, что связано с заметным укреплением курса рубля в мае-июле.



Рисунок 2 – Обзор РТС

Причины падения российского рынка

Причины падения российского рынка в 2022 году всем известны. Все они сводятся к тому, что принято называть «геополитическими факторами». А эти геополитические факторы уже, в свою очередь, породили и другие причины, некоторые из которых носят и финансово-экономический характер. Сюда относятся, например:

- падение объемов экспорта сырьевых компаний из-за санкций;

- ухудшение показателей финансового сектора из-за больших потерь в переоценке валютных ценностей;

---

- отмена многими компаниями дивидендных выплат из-за экономической неопределенности и технической невозможности;

- резкий подъем ключевой ставки ЦБ;

- высокая волатильность рубля, в том числе его чрезмерное укрепление, продолжавшееся около полугода;

- падение выручки экспортеров из-за чрезмерно укрепившегося рубля;

- обложение отдельных эмитентов дополнительными налогами (НДПИ);

- блокировка активов нерезидентов;

- резкое падение объемов торговых операций на рынке;

- отсутствие драйверов роста из-за постоянного усугубления геополитической ситуации.

Из-за блокировки активов нерезидентов и ухода с рынка многих крупных игроков (в т.ч. российских), его основу теперь составляют частные инвесторы. Если в начале года на них приходилось 35-40% ежедневных оборотов, то к концу года их доля выросла в 2 раза и превысила 80%. А объемы торгов при этом упали в 7-10 раз (от 170-200 млрд в день до 20-30 млрд в день).

Российский фондовый рынок в 2022 году стал очень шатким и неустойчивым, на нем преобладают спекулятивные настроения. Участников рынка, ориентированных на долгосрочное инвестирование, становится все меньше, причем все это мелкие частные инвесторы, крупный капитал ушел. Рынок теперь больше используется для трейдинга и спекуляций, трейдеры открывают сделки шорт при любых (даже слабых) негативных сигналах, что еще сильнее тянет рынок вниз.

Динамика российского рынка — 2022 по секторам

В 2022 году только один сектор из 10 показал небольшой рост, все остальные продемонстрировали падение. Далее предлагаю вашему вниманию динамику отраслевых индексов российского рынка от лучшего к худшему, каждую отрасль буду сравнивать со среднерыночным показателем (падение на 44%):

Сектор химической промышленности (основной эмитент — Фосагро): рост на 4% за 2022 год — намного лучше рынка.

Сектор телекоммуникаций (основной эмитент — МТС): падение на 25% за 2022 год — лучше рынка.

Сектор электроэнергетики (основные эмитенты — ФСК ЕЭС, Интер РАО, Русгидро, Юнипро): падение на 28% за 2022 год — лучше рынка.

Потребительский сектор (основные эмитенты — Yandex, Магнит, X5 Retail Group): падение на 37% за 2022 год — немного лучше рынка.

---

Нефтегазовый сектор (основные эмитенты — Газпром, Роснефть, Лукойл, Новатэк, Сургутнефтегаз, Татнефть): падение на 39% за 2022 год — немного лучше рынка.

Транспортный сектор (основной эмитент — Аэрофлот): падение на 45% — хуже рынка.

Строительный сектор (основные эмитенты — ЛСР, Пик, Самолет): падение на 46% за 2022 год — хуже рынка.

Сектор металлургии и горнодобывающей промышленности (основные эмитенты — Норникель, Алроса, Северсталь, НЛМК, Полюс, Русал, Полиметалл): падение на 47% — хуже рынка.

Финансовый сектор (основные эмитенты — Сбербанк, ВТБ, Мосбиржа): падение на 49% за 2022 год — хуже рынка.

IT-сектор (основной эмитент — Yandex): падение на 59% за 2022 год — намного хуже рынка.

Таким образом, 5 секторов российского рынка показали результат «лучше рынка», и 5 секторов — «хуже рынка».

Динамика российского рынка — 2022 по эмитентам

Из 69 эмитентов первого и второго эшелона российского рынка только 10 показали позитивную динамику по итогам 2022 года. Среди них только одна компания, входящая в индекс ММВБ — это Фосагро (рост 9%).

Лучший результат показала компания, также входящая в химический сектор — Акрон: рост по итогам года 45%.

Худшую динамику среди бумаг, входящих в индекс, показала компания Полиметалл: падение по итогам года 72%.

А вот какую динамику в 2022 году показали главные голубые фишки российского рынка:

Сбербанк — падение на 52% с 295,90 до 141,15. Минимум 24 феврая — 89,59.

Газпром — падение на 53% с 345 до 162,56. Минимум 24 февраля — 126,53.

Лукойл — падение на 38% с 6592 до 4059,50. Минимум 24 февраля — 3019,50.

Норникель — падение на 33% с 22998 до 15300. Минимум 10 октября — 11500.

Яндекс — падение на 60% с 4569,40 до 1817,80. Минимум 6 июля — 1333.

Несколько компаний в 2022 году ушли или запланировали уйти с рынка: Петропавловск, Детский мир, Соликамский магниевый завод, Дагестанская электросбытовая компания, Мультисистема, Джи Ти Эл и некоторые другие. Делистинг проведен как по причине банкротства, так и по причине реорганизации в непубличные общества.

Дивидендная доходность российского рынка в 2022 году

Несмотря на сильное падение, российский фондовый рынок в 2022 году показал достаточно высокую дивидендную доходность. Во многом это и является следствием падения: в процентах от упавшей цены акций доходность получается выше.

---

Дивидендная доходность российского рынка по итогам 2022 года составила 10%.

Наибольшую дивидендную доходность показали акции Газпрома (после отмены первых дивидендов за 2021 год, следующие, за первые полугодие 2022 года были выплачены на уровне 25,41% от цены акции).

В 2022 году от выплаты дивидендов впервые отказались некоторые эмитенты, которые платили их исправно всю историю, в т.ч. и в кризисные годы:

• 
  Сбербанк;
  
• 
  Мосбиржа;
  
• 
  НЛМК;
  
• 
  ММК;
  
• 
  Северсталь;
  
• 
  ФСК ЕЭС;
  
• 
  Алроса;
  
• 
  Магнит;
  
• 
  Полиметалл;
  
• 
  Росагро;
  
• 
  и др.
  

Вместе с тем, другие компании, наоборот, выплатили рекордные дивиденды. Вот ТОП-10 дивидендных акций 2022 года, показавших двузначную доходность:

• 
  Газпром (25,4%);
  
• 
  Лукойл (17,3%);
  
• 
  Фосагро (16,4%);
  
• 
  Татнефть АП (15,6%);
  
• 
  Татнефть (14,7%);
  
• 
  ОГК-2 (14,4%);
  
• 
  Сургутнефтегаз АП (14,3%);
  
• 
  МТС (12,3%);
  
• 
  Норникель (12%);
  
• 
  Банк СПБ (11,4%).
  

Помимо этих компаний, двузначные дивиденды выплатили несколько филиалов Россетей и ряд других эмитентов 2 и 3 эшелона.

---

2.2. Правовое регулирование фондового рынка.

Существуют 2 формы государственного регулирования:

• 
  прямое (административное):
  
• 
  косвенное (экономическое).
  

Прямое регулирование осуществляется через нормативные акты, определяющие основные требования к субъектам фондового рынка.

Основные инструменты прямого регулирования являются:

1. 
   установление требований к поведению субъектов фондового рынка;
   
2. 
   регистрация эмиссии ценных бумаг;
   
3. 
   лицензирование деятельности профессиональных участников;
   
4. 
   обеспечение гласности на фондовом рынке;
   
5. 
   поддержание правопорядка.
   

К экономическим методам регулирования относятся система налогообложения; денежная политика (кредитно-денежная политика); государственные капиталы (государственный бюджет и внебюджетные фонды); государственная собственность и ресурсы.

Контроль за фондовым рынком осуществляют Федеральное собрание, Государственная Дума, занимающаяся законодательной деятельностью; Президент, издающий указы и постановления; Правительство РФ готовит законопроекты; Министерство финансов; ФКЦБ, выполняющая основную работу; Центробанк; Государственная комиссия по антимонопольной политике.

Основными нормативно–правовыми актами, регулирующими организацию и функционирование рынка ценных бумаг, являются: Гражданский кодекс; ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39–ФЗ с последующими измен. и. доп.; ФЗ «О банках и банковской деятельности» от 02.12.1990 № 395–1 с измен. и доп.; ФЗ «Об акционерных обществах» от 2612.1995 № 208–ФЗ с измен. и доп.

2.3. Особенности функционирования деятельности РТС и ММВБ.

Индексов существует огромное множество (как российских, так и зарубежных). Исторически самые популярные в России - это индексы РТС и ММВБ. РТС и ММВБ - две самые большие в России фондовых биржи, на которых торгуются акции, облигации, фьючерсы и другие финансовые инструменты.

Индекс РТС, рассчитываемый фондовой биржей "Российская торговая система" является ведущим индикатором рынка ценных бумаг России. Рассчитывается на основе цен 50 акций наиболее капитализированных российских компаний (эмитентов). Индекс РТС начал рассчитываться в 1995 году (начальное значение 100 пунктов).

---