Файл: Современная фондовая биржа в России. 2 2 Понятие фондовой биржи, его структура и виды. 7.docx

1.2 Понятие фондовой биржи, его структура и виды.

Фондовая биржа выступает одним из регуляторов финансового рынка. Основная ее роль заключается в обслуживании движения финансовых и ссудных капиталов: накапливая и концентрируя эти капиталы с одной стороны, кредитуя и финансируя государство и различные хозяйственные структуры - с другой.

Роль фондовой биржи в экономике страны определяется, прежде всего, долей акционерной собственности в производстве валового национального продукта. Кроме того, роль биржи зависит от уровня развития рынка ценных бумаг в целом.

Фондовая биржа — это организатор торговли на рынке ценных бумаг. Она является некоммерческой организацией (некоммерческим партнерством), равноправными членами которой могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Фондовая биржа — это организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов.

Она представляет собой механизм чрезвычайно важный для организации предпринимательской деятельности, и для функционирования современной рыночной экономики в целом.

Фондовые отдели товарных и валютных бирж, являются самостоятельными структурными подразделениями, но в своей деятельности они почти не отличаются от фондовых бирж.

Фондовая биржа создается в форме некоммерческого партнерства. Основная цель ее деятельности в создании благоприятных условий для широкомасштабной и эффективной торговли ценными бумагами. А эта цель несовместима с коммерческим подходом работы фондовой биржи. Ведь если ее организаторы будут стремиться получить прибыль за счет увеличения вступительных взносов, отчислений от вознаграждений, получаемых ее членами за участие в торгах, и прочих платежей, то субъекты рынка ценных бумаг в конечном итоге отдадут предпочтение внебиржевой торговле. Доходы биржи ограничиваются суммами, необходимыми для обеспечения ее нормального функционирования и развития. Они не используются на выплату дивидендов тем, кто внес свои средства в уставный капитал биржи.

Авторитет биржи зависит от объема сделок

---

, которые заключаются в ее системе. В свою очередь, объем сделок зависит от количества торгуемых на бирже ценных бумаг. Эти два показателя — объем и количество торгуемых бумаг — являются своеобразными индикаторами, ориентирующими инвестора при выборе торговой площадки. Фондовые биржи могут быть универсальными или специализированными.

Специализированные фондовые биржи характеризуются тем, что в структуре их торгового оборота преобладают ценные бумаги одного вида. Например, Российская биржа в Москве и биржа "Санкт-Петербург" являются одними из крупнейших фьючерсных площадок страны. Здесь происходят торги фьючерсными контрактами на такие базовые активы, как валюта, акции, государственные ценные бумаги, товары. Многие фондовые биржи являются универсальными, так как торгуют различными ценными бумагами. В России достаточно активно работают Московская межбанковская валютная биржа, Московская фондовая биржа, Санкт-Петербургская фондовая биржа, фондовая биржа "Санкт- Петербург".

1.3 Сущность и функции фондовой биржи.

Операторами фондовой биржи выступают банки, инвестиционные и финансовые компании и фонды, брокерские конторы.

К задачам фондовой биржи относятся:

• мобилизация финансовых ресурсов;

• обеспечение ликвидности финансовых вложений;

• регулирование рынка ценных бумаг.

Функциями фондовых бирж являются:

• организация биржевых торгов;

• подготовка и реализация биржевых контрактов;

• котировка биржевых цен;

•' информационное обеспечение;

• гарантированное исполнение биржевых сделок.

Принципами биржевой работы выступают:

1) личное доверие

между брокером и клиентом;

2) гласность;

3) регулярность;

4) регулирование.

деятельности на основе жестких правил.

Структурными подразделениями биржи являются:

• котировальная (котировочная) комиссия;

• расчетная палата (отдел);

• регистрационная комиссия;

---

• клиринговая комиссия;

• информационно-аналитическая служба;

• отдел внешних связей;

• отдел консалтинга;

• отдел технического обеспечения;

• административно-хозяйственный отдел;

• арбитражная комиссия;

• комитет по правилам биржевых торгов.

---

1.4 Участники фондовой биржи.

Членами биржи могут быть представители брокерских фирм, дилеров, банков и ассоциаций. Члены биржи должны уплатить взнос в соответствии с ее уставом и могут иметь на бирже нескольких представителей. Члены биржи делятся на две категории:

1) совершающие сделки за свой счет и за счет клиента;

2) заключающие сделки только за свой счет.

Члены биржи обязаны принимать участие в общем собрании учредителей, уплачивать взносы и соблюдать устав биржи. Управление биржей осуществляет общее собрание, совет биржи и совет директоров. Высший орган биржи — общее собрание. Совет биржи является общим координационным центром. Его обычно возглавляет президент биржи. Совет директоров — это исполнительный орган биржи. Общее собрание избирает ревизионную комиссию биржи. Оно определяет специализацию биржи или ее универсальный характер.

Каждая биржа самостоятельно осуществляет подбор ценных бумаг, составляет биржевые правила, набирает специалистов, а также устанавливает механизм биржевых торгов. Основными статьями дохода биржи являются:

• комиссионное вознаграждение, взимаемое с участников биржевых торгов, за каждый заказ, исполненный в биржевом зале;

• плата за листинг (включение товаров, ценных бумаг в биржевой список);

• вступительные, ежегодные и целевые взносы членов биржи;

• взносы на покрытие текущих убытков или на создание необходимых резервов.

Биржевое ценообразование базируется на оперативном учете основных свойств биржевого товара, конъюнктуры рынка, объема аналогичного товара и зависит от большого количества факторов. Ценообразование на бирже характеризуется рядом определенных понятий.

Под базисной ценой подразумевается цена биржевого товара стандартного

качества со строго определенными свойствами. Типичная (справочная) цена отражает стоимость единицы товара при типичных объемах продаж и условиях реализации. Контрактная цена — это фактическая цена биржевой сделки.

Цена спроса — цена товара, предлагаемая покупателем.

Цена предложения — цена товара, предлагаемая продавцом.

Спрэд — это разрыв между минимальной и максимальной ценой.

Маржа — страховочный платеж, вносимый клиентом биржи за купленный

или проданный контракт или сумма фиксированного вознаграждения

посреднику в биржевых торгах.

---

1.5 Организация и механизм функционирования фондовой биржи.

Как отмечает О.В. Лаврушин, деятельность фондовой биржи обычно строго регламентирована как правительственными документами, так и уставами бирж. В уставе обычно определяются возможные члены биржи, условия их приема, порядок образования и управления биржей.

В операциях с ценными бумагами на бирже действуют две группы профессиональных участников, именуемых посредниками.

К первой группе относятся брокеры. Брокеры заключают сделки в интересах клиентов либо как проверенные, либо как комиссионеры. За свои услуги они получают от клиентов вознаграждение. Размер вознаграждения может быть либо постоянным, либо зависеть от объема сделки (чем выше сделки, тем ниже удельная ставка комиссии).

Вторая группа участников – дилеры. Дилеры совершают сделки купли – продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет. При этом дилеры обязаны покупать или продавать ценные бумаги по тем ценам, которые они сами объявили. Прибыль дилера определяется как разница между ценой покупки (продажи) и ценой продажи (покупки) ценных бумаг.

Покупка и продажа ценных бумаг на бирже осуществляется лотами, т.е. партиями определенного размера.

Биржевой комитет каждой фондовой биржи устанавливает биржевую пошлину (денежный сбор), который он взимает с покупателя или продавца ценных бумаг за право совершения биржевых сделок.

Если клиент собирается продать или купить на бирже конкретный вид ценных бумаг, он обращается к своему брокеру и дает ему заказ. Заказ может быть двух видов: купить или продать быстро и по наилучшей цене или купить или продать по определенной конкретной цене тогда, когда эта цена будет достигнута.

Брокер, получивший заказ от клиента, связывается с другим брокером (из той же брокерской фирмы), находящимся в торговом зале биржи, т.е. непосредственно в том месте, где совершаются сделки. Иногда между брокером, принявшим заказ, и брокером в торговом зале находятся один или несколько брокеров или клерков, задачей которых является передача данного заказа.

Сделки на бирже проходят путем публичного торга. Брокер торгового зала выясняет, по каким ценам осуществлялись последние продажи (покупки) заказных ценных бумаг, и если цены приблизительно соответствуют пожеланиям клиента, то брокер публично объявляет свою цену (наилучшую), а также количество лотов, которое он готов купить или продать. Если он не получает ответа, то это означает, что никто не будет совершать с ним сделки. Если же найдется другой брокер, готовый совершать сделку на предложенных условиях, то он ответит «беру» или «продано». Тогда сделка считается совершенной.

---