Файл: Оценка стоимости права собственности на обыкновенные акции, представленных в виде бездокументарных именных ценных бумаг в количестве 150 штук акционерного общества «ГАРО-ТРЕЙД».pdf

Основные преимущества АО «ГАРО-Трейд»:

• полный спектр автосервисного диагностического оборудования собственного производства и ведущих мировых брендов;
• собственное производство оборудования для диагностики ходовой части автомобиля, а также стендов для проверки стартеров и генераторов, шиномонтажных и балансировочных станков;
• мощная ресурсная база: в структуре предприятия работает инжиниринговый центр;
• абсолютное качество: 100% выходной контроль качества;
• профессионализм персонала: специалисты постоянно повышают квалификацию в области эксплуатации и сервиса поставляемой техники;
• высочайший уровень обслуживания и сервиса: Компания понимает ценность каждого клиента;
• широкая дилерская сеть: продукция и услуги представлены практически по всей стране;
• сервисные представители в регионах: мы сокращаем расстояние до клиентов.

Источник: https://www.garotrade.ru/about/

Информация о результатах финансово-хозяйственной деятельности

АО «ГАРО-Трейд» за репрезентативный период

Достоверность бухгалтерской отчетности Общества подтверждена аудитором общества:

- за 2018 год – ИП Корскова Алеся Витальевна ИНН:532122065548 ОГРНИП:309532114100021

- за 2017 год – ИП Корскова Алеся Витальевна ИНН:532122065548 ОГРНИП:309532114100021

В Приложении 3 приведена информация о результатах финансово-хозяйственной деятельности Общества за 2019 год (бухгалтерская отчетность по состоянию на 31декабря 2019 года).

Оценщиком проанализированы показатели наиболее значимых статей активов и обязательств организации по состоянию на 31декабря 2019 года с целью получения информации о деятельности организации, которая велась ранее в течение репрезентативного периода, определения величины неоперационных активов и обязательств, не используемых при формировании денежных потоков от основной деятельности, а также с целью понимания планов и перспектив развития предприятия.

В ходе анализа показателей бухгалтерской отчетности АО «ГАРО-Трейд» было установлены отдельные нарушения в порядке формирования показателей дебиторской и кредиторской задолженности, о чем подробно было указано в приложении 3, а именно:

-Обществом не в полном объеме сформирован резерв по сомнительным долгам, что привело к завышению величины дебиторской задолженности (стр.1230 Бухгалтерского баланса), а соответственно завышению показателя «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)», на 27 422 тыс. руб.

---

- в составе кредиторской задолженности учтена задолженность с истекшим сроком давности, что привело к завышению величины кредиторской задолженности (стр.1520 Бухгалтерского баланса), а соответственно занижению показателя «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)», на 5 тыс. руб.

Указанные обстоятельство значительно влияют на величину СОК. Так, с учетом внесенных корректировок величина СОК на 31.12.2019г. принимает отрицательное значение (17 949) тыс. руб.

• СОК = стр. 1200 – стр. 1500 (бух. баланса) = 72 967 – 90 916 = (17 949)
• СОК = стр. 1300 + стр. 1400 – стр. 1100 (бух. баланса)= (3948) + 293 -14 294 = (17 949)

Снижение значения СОК, позволяет говорить об ухудшении финансовой устойчивости организации – и возникновении зависимости от внешних источников финансирования (привлеченных и заемных средств). Отрицательное значение СОК, позволяет говорить о финансовой нестабильности и низкой платежеспособности предприятия, т. к. текущих активов недостаточно для погашения текущих (краткосрочных) обязательств, поэтому можно сделать вывод о том, что финансирование текущей деятельности предприятия ведется, целиком за счет заемных средств.

Раздел VI

Существующие подходы и методы оценки.

В общем случае для оценки стоимости предприятия применяются 3 основных подхода: затратный, доходный и сравнительного анализа продаж.

Доходный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от использования объекта оценки.

В рамках доходного подхода оценщик определяет стоимость объекта оценки на основе ожидаемых будущих денежных потоков или иных прогнозных финансовых показателей деятельности организации, ведущей бизнес (в частности, прибыли).

При определении стоимости объекта оценки с использованием методов проведения оценки объектов оценки доходного подхода оценщику следует произвести поэтапный анализ и расчеты согласно методологии оценки, в частности:

а) выбрать метод (методы) проведения оценки объекта оценки, связывающий (связывающие) стоимость объекта оценки и величины будущих денежных потоков или иных прогнозных финансовых показателей деятельности организации, ведущей бизнес.

б) определить продолжительность периода, на который будет построен прогноз денежных потоков или иных финансовых показателей деятельности организации, ведущей бизнес (прогнозный период).

---

в) на основе анализа информации о деятельности организации, ведущей бизнес, которая велась ранее в течение репрезентативного периода, рассмотреть макроэкономические и отраслевые тенденции и провести прогнозирование денежных потоков или иных прогнозных финансовых показателей деятельности такой организации, используемых в расчете согласно выбранному методу проведения оценки объекта оценки;

г) определить ставку дисконтирования и (или) ставку капитализации, соответствующую выбранному методу проведения оценки объекта оценки.

д) определить постпрогнозную (терминальную) стоимость.

Постпрогнозная (терминальная) стоимость - это ожидаемая величина стоимости на дату окончания прогнозного периода;

е) провести расчет стоимости собственного или инвестированного капитала организации, ведущей бизнес, с учетом рыночной стоимости неоперационных активов и обязательств, не использованных ранее при формировании денежных потоков, или иных финансовых показателей деятельности организации, ведущей бизнес, выбранных в рамках применения доходного подхода;

ж) провести расчет стоимости объекта оценки.

Сравнительный подход - совокупность методов оценки, основанных на получении стоимости объекта оценки путем сравнения оцениваемого объекта с объектами-аналогами.

В рамках сравнительного подхода оценщик определяет стоимость акций, паев, долей в уставном (складочном) капитале, имущественного комплекса на основе информации о ценах сделок с акциями, паями, долями в уставном (складочном) капитале, имущественными комплексами организаций-аналогов с учетом сравнения финансовых и производственных показателей деятельности организаций-аналогов и соответствующих показателей организации, ведущей бизнес, а также на основе ценовой информации о предыдущих сделках с акциями, паями, долями в уставном (складочном) капитале, имущественным комплексом организации, ведущей бизнес.

Организацией-аналогом признается:

а) организация, осуществляющая деятельность в той же отрасли, что и организация, ведущая бизнес;

б) организация, сходная с организацией, бизнес которой оценивается, с точки зрения количественных и качественных характеристик, влияющих на стоимость объекта оценки.

При определении стоимости объекта оценки с использованием методов проведения оценки объекта оценки сравнительного подхода оценщику следует произвести поэтапный анализ и расчеты согласно методологии оценки, в частности:

---

а) рассмотреть положение организации, ведущей бизнес, в отрасли и составить список организаций-аналогов;

б) выбрать мультипликаторы (коэффициенты, отражающие соотношение между ценой и показателями деятельности организации), которые будут использованы для расчета стоимости объекта оценки. Выбор мультипликаторов должен быть обоснован;

в) провести расчет базы (100 процентов собственного капитала или 100 процентов инвестированного капитала) для определения мультипликаторов по организациям-аналогам с учетом необходимых корректировок;

г) рассчитать значения мультипликаторов на основе информации по организациям-аналогам. Если расчет производится на основе информации по двум и более организациям-аналогам, оценщик должен провести обоснованное согласование полученных результатов расчета;

д) провести расчет стоимости собственного или инвестированного капитала организации, ведущей бизнес, путем умножения мультипликатора на соответствующий финансовый или производственный показатель организации, ведущей бизнес. Если расчет производится с использованием более чем одного мультипликатора, оценщик должен провести обоснованное согласование полученных результатов расчета;

е) в случае наличия информации о ценах сделок с акциями, паями, долями в уставном (складочном) капитале организации, ведущей бизнес, оценщик может произвести расчет на основе указанной информации без учета мультипликаторов.

При оценке акций в рамках сравнительного подхода помимо информации о ценах сделок может быть

использована информация о котировках акций организации, ведущей бизнес, и организаций-аналогов.

Затратный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для приобретения, воспроизводства либо замещения объекта оценки с учетом износа и устареваний.

В рамках затратного подхода оценщик определяет стоимость объекта оценки на основе стоимости принадлежащих организации, ведущей бизнес, активов и принятых обязательств. Применение затратного подхода носит ограниченный характер, и данный подход, как правило, применяется, когда прибыль и (или) денежный поток не могут быть достоверно определены, но при этом доступна достоверная информация об активах и обязательствах организации, ведущей бизнес.

При определении стоимости объекта оценки с использованием методов проведения оценки объекта оценки затратного подхода оценщику следует произвести поэтапный анализ и расчеты согласно методологии оценки, в том числе:

---

а) изучить и представить в отчете состав активов и обязательств организации, ведущей бизнес;

б) выявить специализированные и неспециализированные активы организации, ведущей бизнес. Специализированным активом признается актив, который не может быть продан на рынке отдельно от всего бизнеса, частью которого он является, в силу уникальности, обусловленной специализированным характером, назначением, конструкцией, конфигурацией, составом, размером, местоположением и другими свойствами актива. Оценщику необходимо проанализировать специализированные активы на предмет наличия у них признаков экономического устаревания;

в) рассчитать стоимость активов и обязательств, а также, в случае необходимости, дополнительные корректировки в соответствии с принятой методологией их расчета;

г) провести расчет стоимости объекта оценки.

Изучив документы, представленные Заказчиком , оценщики пришли к выводу о том, что применить к оценке рыночной стоимости одной обыкновенной акции АО « ГАРО-Трейд» возможно доходный и затратный подход . От использования сравнительного подходов оценщик отказался.

Обоснование применения доходного подхода:

• Исходя из представленных документов ( ретроспективная бухгалтерская отчетность, планы и прогнозы развития АО « ГАРО-Трейд» на ближайший период) прибыль и (или) денежный поток могут быть достоверно определены.

Обоснование применения затратного подхода:

• В рамках затратного подхода оценщик определяет стоимость объекта оценки на основе стоимости принадлежащих организации, ведущей бизнес, активов и принятых обязательств.
• В распоряжении оценщика имеются технические документы на основные дорогостоящие активы предприятия (объекты недвижимости), также имеются необходимы данные бухгалтерского учета, позволяющие достоверно определить величину активов и обязательств АО "ГАРО-Трейд".
• Таким образом, изучив документы, представленные Заказчиком, оценщик пришел к выводу, что к оценке рыночной стоимости пакета акций АО "ГАРО-Трейд" возможно применить затратный подход.

Обоснование отказа от применения сравнительного подхода:

Информации, которой располагает оценщик о предыдущих сделках с акциями АО « ГАРО-Трейд», недостаточно для проведения оценки сравнительным подходом, так как это информация о том, за какую стоимость само акционерное общество выкупало акции у акционеров или информация о сделках с взаимозависимыми лицами. Кроме того, самих сделок было совершено очень малое количество, что не позволяет сделать объективных выводов о рыночной стоимости акций.

---