Оценка эффективности инвестиционного проекта с учетом финансирования за счет привлечения банковского кредита проведем путем расчета показателя NPV. При этом учитываются притоки и оттоки собственных денежных средств предприятия. То есть

1. из состава оттока по единовременным инвестиционным затратам исключается сумма привлеченного банковского кредита;

2. сумма текущих оттоков денежных средств увеличивается на размеры платежей предприятия, связанных с погашением кредита и процентов по нему;

3. при расчете налога на прибыль учитывается увеличение текущих затрат на величину процентов, уплачиваемых по кредиту; при этом сумма погашения самого кредита в состав затрат, учитываемых при налогообложении прибыли, не включается.

Порядок расчета чистой текущей стоимости долгосрочной инвестиции в условиях дифференцированного воздействия инфляции на различные составные части проектного денежного потока с учетом финансирования представлен в таблице 12.
Таблица 6 - Порядок расчета чистой текущей стоимости долгосрочной инвестиции в условиях дифференцированного воздействия инфляции на различные составные части проектного денежного потока с учетом финансирования

№ п/п	Показатели	Период времени
		Начальный период инвестирования (t=0)	К концу первого года (t=1)	К концу второго года (t=2)	К концу третьего года (t=3)
1	2	3	4	5	6
1	Стоимость приобретения и установки необходимых основных фондов, тыс. руб.	561000	255000	0	0
2	Необходимое в связи с инвестицией увеличение в оборотных средствах (капитале), тыс. руб.	59976	0	34292	0
3	Выручка от продажи заменяемых основных фондов, тыс. руб.	0	74970	0	0
4	Стоимость лома (скраба) и деталей от ликвидации заменяемых основных фондов, тыс. руб.	8996	0	0	0
5	Налоговые отчисления, связанные с продажей существующих основных фондов и их заменой новыми активами, тыс. руб.	0	7246	0	0
6	Стоимость демонтажа старого оборудования, тыс. руб.	375	2286	0	0
7	Совокупные инвестиционные затраты с учетом лизинговых платежей, тыс. руб. (стр. 1 + стр. 2 - стр. 3 - стр. 4 + стр. 5 + стр. 6)	630347	238433	34292	0
8	Поступления выручки от реализации продукции (работ, услуг), тыс. руб.	0	1198050	1776575	1968450
9	Прочие доходы, ассоциируемые с данным проектом, тыс. руб.	0	0	0	0
10	Итого поступления, тыс. руб. (стр. 8 + стр. 9)	0	1198050	1776575	1968450
11	Стоимость сырья, материалов и полуфабрикатов, тыс. руб.	0	382868	466057	482294
12	Трудовые затраты, тыс. руб.	0	255245	310705	321529
13	Накладные расходы, тыс. руб.	0	147000	147000	147000
14	Прочие расходы, тыс. руб.	0	10023	53455	10023
15	Итого затраты на выпуск продукции (работ, услуг) без учета амортизации, тыс. руб. (стр. 11 + стр. 12 + стр. 13 + стр. 14)	0	950531	1368369	1588948
16	Выручка от продаж или стоимость лома и деталей (в случае ликвидации) основных фондов, относящихся к данному инвестиционному проекту (за вычетом расходов на демонтаж и налогов), тыс. руб.	0	0	0	213818
17	Амортизация основных фондов, тыс. руб.	0	222061	222061	222061
18	Прибыль от реализации продукции (работ, услуг), тыс. руб. (стр. 10 + стр. 16 - стр. 15 - стр. 17)	0	25458	186145	371259
19	Ставка налога на прибыль предприятия, %	0	24	24	24
20	Сумма налога с прибыли предприятия, тыс. руб. (стр. 18·стр. 19:100)	0	6109	44674	89102
21	Денежный приток, связанный с ликвидацией оборотного капитала (данные стр. 2), тыс. руб.	-	-	-	-
22	Итого чистые денежные потоки, тыс. руб. (стр. 10 - стр. 15 - стр. 20 - стр. 7 + стр. 21 + стр. 16)	-630347	19349	141471	282157
23	Номинальная дисконтная ставка данного проекта
24	Проектный дисконтный фактор	0	0,288	0,288	0,288
25	Текущая стоимость чистых денежных потоков, тыс. руб. (стр. 22·стр. 24)	1	0,78	0,60	0,47
26	Чистая текущая стоимость (NPV) проектного денежного потока, тыс. руб. (по строке 25: (гр. 3 + гр. 4 + гр. 5 + гр. 6))	-126069

---

Таким образом, финансирование путем приобретения оборудования за счет привлечения банковского кредита под 20% годовых на срок до 2 лет является эффективным, чем приобретение оборудования по договору лизинга.
Заключение
В ходе оценки эффективности инвестиционного проекта установлено:

Проект можно считать эффективным, так как:

Чистая текущая стоимость проектного денежного потока положительна (NPV=639718> 0).

Срок окупаемости меньше установленного инвесторами нормативного промежутка времени (DPB =2,27<3).

Внутренней нормы рентабельности IRR больше ставки дисконтирования (63%>28,8%).

Индекс рентабельности больше 1 (PI=1,83> 1).

По пессимистическому варианту наибольшее значение чистая текущая стоимость проектных денежных потоков принимает при увеличении дисконтной ставки на 40%.

По пессимистическому варианту наименьшее значение чистая текущая стоимость проектных денежных потоков принимает при уменьшении объема реализации в год на 20%.

По оптимистическому варианту наибольшее значение чистая текущая стоимость проектных денежных потоков принимает при уменьшении годовых переменных затрат на 7%.

По оптимистическому варианту наименьшее значение чистая текущая стоимость проектных денежных потоков принимает при уменьшении постоянных затрат за год на 17%.

Финансирование путем приобретения оборудования за счет привлечения банковского кредита под 20% годовых на срок до 2 лет является эффективнее, чем приобретение оборудования по договору лизинга.
Список литературы

1. 
   Инвестиции и инвестиционная деятельность : учебник / Л. И. Юзвович, М. С. Марамыгин, Е. Г. Князева, М. И. Львова, Ю. В. Куваева, М. В. Чудиновских, С. А. Дегтярев ; под общ. ред. Л. И. Юзвович ; Министерство науки и высшего образования Российской Федерации, Уральский государственный экономический университет. – Екатеринбург : Изд-во Урал. ун-та, 2021. – 498 с.
   
2. 
   Кондраков, Н.П. Бухгалтерский учет в схемах и таблицах/Н.П. Кондраков, И.Н.Кондраков. -Москва: Проспект, 2019. -280 с.
   
3. 
   Кочкаева Д.О. Экономическая эффективность инвестиционной деятельности / Д.О. Кочкаева // «Научно-практический журнал Аллея Науки». – 2019. — №3(30). – С. 1-4.
   
4. 
   Савицкая, Г. В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: учеб. пособие. – 4-е изд. – М.: ИНФРА-М, 2019. — 384 с.
   
5. 
   Селезнева, И.П. Актуальные проблемы учета амортизации основных средств / Бухгалтер и закон. 2018. № 1 (173).
   

---

---

Смотрите также файлы

• Внеурочное мероприятие на тему Символы России и малой родины.docx

• Практическая работа по теме 2 Знакомство с современными российскими программными решениями на уроках информатики и во внеурочной деятельности.docx

• Лабораторная работа 1 по теме Методы решения нелинейных уравнений.docx

• Правила поведения при захвате и удержании заложников.docx

• 1я сортировочная группа.docx