Добавлен: 12.12.2023
Просмотров: 46
Скачиваний: 2
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Дисконтированные значения денежного дохода предприятия при реализации инвестиционного проекта интерпретируются следующим образом: конвертация валюты соответствует выделению части этой суммы, равной доходу инвестора, которая предоставляется последнему на капитальные вложения.Следовательно, оставшаяся часть денежного потока предназначена для покрытия первоначального объема инвестиций.
Чистый накопленный дисконтированный денежный поток представляет собой непокрытую часть первоначальных инвестиций.Со временем его стоимость уменьшается.Таким образом, в конце второго года только 214 долларов остаются непокрытыми, а поскольку дисконтированная стоимость денежного потока в третьем году составляет 225 долларов, становится очевидным, что период покрытия инвестиций составляет два полных года и часть года.Точнее, для проекта мы получаем:
ДПА=2+214/225=2,95
Аналогично для второго проекта
ДПА =3+360/410 =3,88.
На основании результатов расчетов делается вывод: проект А лучше, поскольку у него меньший срок окупаемости.
Существенным недостатком метода дисконтированного периода окупаемости является то, что он учитывает только первоначальные денежные потоки, а именно те, которые соответствуют периоду окупаемости.Все последующие денежные потоки не учитываются в расчетной схеме.Например, если бы в рамках второго прошлогоднего проекта поток составил 1000 долларов, то результат расчета дисконтированного срока окупаемости не изменился бы, хотя очевидно, что в этом случае проект станет намного привлекательнее.
Конечно, различные показатели, определенные для ряда инвестиционных проектов, не обязательно дадут одинаковые результаты в отношении предпочтительности того или иного проекта.Они имеют разное значение и измеряют эффект с разных точек зрения.Неоднозначность результатов оценки эффективности проекта объясняет, почему многие компании при выборе вариантов инвестирования ориентируются на два или более измерительных прибора для повышения надежности.
Логический вывод.
Инвестиционный процесс играет фундаментальную роль в формировании структуры производства, поэтому основные изменения, которые должны произойти в отечественной экономике при переходе к рыночным отношениям, в первую очередь касаются процесса принятия инвестиционных решений.Подход национальной экономики,
типичный для плановой экономики, заменяется механизмом принятия решений на уровне предприятия, которое, являясь полноправными участниками рынка, самостоятельно проводит свою инвестиционную политику и несет финансовую ответственность за ее результаты.