Файл: Рынок ценных бумаг в России: проблемы становления и перспективы развития (Задачи и функции рынка ценных бумаг).pdf

Рисунок 4. Структура вложений физических лиц на дату.

Рисунок 5. Рейтинговая структура вложений физических лиц без гарантий возвратности по отдельным сегментам.

Среди аутсайдеров по показателю доходности оказались вклады в долларах и евро – невысокие ставки и укрепление рубля привели к обесценению вложений инвесторов в рублевом выражении (по состоянию на 1.01.2018 доля вкладов физических лиц в валюте составляла 21,5%). В начале 2020 года доля валютных вкладов сокращалась. При этом начиная с конца февраля физические лица стали нетто-продавцами иностранной валюты, способствуя ограничению волатильности курса рубля в период снижения нефтяных цен. ^[10]Доходность ниже средней ставки по депозитам за последние 3 года показали также завершившиеся в первом полугодии 2019 года договоры инвестиционного страхования жизни. Во избежание возможных продаж договоров, которые потенциально могут принести массовым неподготовленным клиентам минимальный доход вместо ожидаемого высокого (в том числе в связи с дезинформированием во время продаж продуктов), Банк России ^[11]разработал и утвердил стандарты продаж страхования жизни, которые начали действовать с апреля 2019 года. Таким образом, замедление сегмента ИСЖ после несбалансированного роста связано в том числе с мерами регулятора по предотвращению случаев мисселинга.

2.3 НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ НА ПЕРИОД ДО 2020 ГОДА

Решение проблем фондового рынка требует комплекса адекватных экономических, административных и правовых мер. В целях обеспечения ускоренного экономического развития страны посредством качественного повышения конкурентоспособности российского финансового рынка и формирования на его основе самостоятельного финансового центра, способного сконцентрировать предложение широкого набора финансовых инструментов, спрос на финансовые инструменты со стороны внутренних и внешних инвесторов и тем самым создать условия для формирования цен на такие финансовые инструменты и соответствующие им активы в Российской Федерации, Федеральной службе по финансовым рынкам до 2020 года необходимо решить следующие задачи развития рынка ценных бумаг:

• повышение емкости и прозрачности фондового рынка;
• обеспечение эффективности рыночной инфраструктуры;
• формирование благоприятного налогового климата для его участников;
• совершенствование правового регулирования на рынке ценных бумаг.

В рамках решения задачи по повышению емкости и прозрачности российского финансового рынка потребуется:

• внедрение механизмов, обеспечивающих участие многочисленных розничных инвесторов на фондовом рынке и защиту их инвестиций; расширение спектра производных финансовых инструментов и укрепление нормативной правовой базы срочного рынка;
• создание возможности для секьюритизации широкого круга активов;
• повышение уровня информированности граждан о возможностях инвестирования сбережений на фондовом рынке.

В рамках решения задачи по обеспечению эффективности инфраструктуры финансового рынка предусматривается:

• унификация регулирования всех сегментов организованного фондового рынка;
• создание нормативно-правовых и организационных условий для возможности консолидации биржевой инфраструктуры;
• создание четких правовых рамок осуществления клиринга обязательств, формирования и капитализации клиринговых организаций фондового рынка, а также функционирования института центрального контрагента;
• повышение уровня предоставления услуг по учету прав собственности на ценные бумаги.

Задача развития рынка ценных бумаг всегда стояла в центре внимания Правительства Российской Федерации, как одна из приоритетных в комплексе мер государственной экономической политики. Помимо решения указанных задач необходимо повысить эффективность контрольно-надзорной деятельности Федеральной службы по финансовым рынкам, проводить постоянный анализ применения норм законодательства Российской Федерации и на этой основе совершенствовать нормативную правовую базу.

За 2017–2019 годы ключевая ставка Банка России опустилась с 10 до 6,25%. Снижение стоимости денег в экономике отразилось на ставках по банковским вкладам. Так, средневзвешенная процентная ставка по вкладам физических лиц за тот же период сократилась до 5,4%.^[12] Реальные доходы по депозитам физических лиц незначительно выросли за счет снижения инфляции, но остались на достаточно низком уровне в связи с понижением ставок. В таких условиях консервативная и наиболее привычная для российского населения стратегия инвестирования средств в банковские вклады обеспечивала их сохранность, но не позволяла достичь заметного роста. Стремление приумножить свои вложения постепенно начало приводить к перетоку инвесторов в потенциально более доходные, но рискованные инструменты. К такому решению их подталкивали и высокие реализованные доходы по вложениям в иные финансовые инструменты (акции, облигации, доверительное управление и иные) в предыдущие периоды, которые заметно выросли в 2019 году. Повышение интереса физических лиц к продуктам финансового рынка способствовало увеличению вложений в сегмент некредитных финансовых организаций (НФО) и кредитных организаций – профучастников рынка ценных бумаг (КО-ПУ), через который физические лица приобретают такие финансовые инструменты. Рост наблюдался как по вложениям непосредственно в финансовые инструменты через брокерские счета, так и в продукты и сервисы, формируемые НФО, – ПИФы, доверительное управление, продукты по страхованию жизни, базовыми активами по которым также в основном выступают облигации, акции, а также недвижимость. При покупке продуктов НФО клиенты, помимо базовых активов, приобретали дополнительные услуги и сервисные составляющие – страхование жизни от различных рисков, диверсификацию вложений, стратегии и опыт доверительных управляющих. В начале 2020 года тенденция роста вложени

физических лиц в инструменты, отличные от банковских депозитов, сохранилась. Так, например, количество уникальных клиентов, зарегистрированных на Московской Бирже, за январь-февраль 2020 года увеличилось на 0,39 млн единиц и составило 4,25 млн лиц. Годовые темпы прироста клиентов при этом ускорились: если за 2019 год прирост клиентов составил 1,97 раза, то в феврале 2020 года по сравнению с февралем 2019 года прирост составил 2 раза.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Итак, целью проводимого нами исследования являлось составление общего понятия о рынке ценных бумаг; то, каково состояние данного рынка на сегодняшний день в нашей стране и какие предполагаются перспективы его развития.

Мы установили, что рынок ценных бумаг - это отношения между его участниками по поводу выпуска, обращения и гашения ценной бумаги.

Целью рынка ценных бумаг является аккумулирование финансовых ресурсов и обеспечение возможности их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществление посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Функции рынка ценных бумаг делятся на общерыночные и специфические, где общерыночные - это такие функции, которые применимы к любому финансовому рынку, а специфическое - это функции, применимые только для рынка ценных бумаг.

Предполагая перспективы развития рынка ценных бумаг, мы пришли к выводу, что одним из главных направлений развития российского рынка ценных бумаг является существенное увеличение числа обращающихся инструментов. Для этого необходимо:

1. расширение операций кредитования под залог государственных и корпоративных ценных бумаг (операций репо), в частности продажи Банком России бумаг из собственного портфеля с обязательством обратного выкупа;

2. развитие рынков биржевой торговли инвестиционными паями ПИФ, ипотечными облигациями, срочными производными инструментами;

3. организация международного сектора рынка ценных бумаг, т.е. осуществление на российских биржах листинга и обращения акций и долговых бумаг, входящих в расчет фондовых индексов Dow-Jones, Nikkei и др.

В настоящее время современный рынок ценных бумаг в Российской Федерации, в следствии мирового финансового кризиса, находится в упадке, как и любые другие рынки страны. Поэтому строить определенные прогнозы о дальнейшем его развитии достаточно сложно, поскольку нельзя точно предугадать, каким образом кризис будет развиваться дальше.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1.Аршавский, А.Ю. Рынок ценных бумаг: Учебник для бакалавров / Н.И. Берзон, Д.М. Касаткин, А.Ю. Аршавский. - М.: Юрайт, 2019. - 537 c.
2. Батяева, Т.А. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие / Т.А. Батяева, И.И. Столяров. - М.: ИНФРА-М, 2017. - 304 c.
3. Бердникова, Т.Б. Рынок ценных бумаг: прошлое, настоящее, будущее: Монография / Т.Б. Бердникова. - М.: ИНФРА-М, 2019. - 397 c.
4. Боровкова, В.А. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. Стандарт третьего поколения / В.А. Боровкова, В.А. Боровкова. - СПб.: Питер, 2018. - 352 c.
5. Галанов, В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник / В.А. Галанов. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2019. - 378 c.
6. Гусева, И.А. Рынок ценных бумаг. Практические задания по курсу: Учебное пособие для вузов / И.А. Гусева. - М.: Экзамен, 2017. - 464 c.
7. Едронова, В.Н. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие / В.Н. Едронова, Т.Н. Новожилова. - М.: Магистр, 2017. - 684 c.
8. Жуков, Е.Ф. Рынок ценных бумаг: Комплексный учебник. Рынок ценных бумаг: Комплексный учебник / Е.Ф. Жуков, Н.П. Нишатов, В.С. Торопцов [и др.]. - М.: Вузовский учебник, 2019. - 254 c.
9. Кузнецов, Б.Т. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для студентов вузов / Б.Т. Кузнецов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. - 288 c.
10. Маркова, О.М. Лабораторный практикум по дисциплинам "Рынок ценных бумаг" и "Банки и небанковские кредитные организации и их операции" / Л.Т. Литвиненко, О.М. Маркова, Н.Н. Мартыненко. - М.: Вузовский учебник, НИЦ ИНФРА-М, 2018. -233c.
11. Селищев, А.С. Рынок ценных бумаг: Учебник для бакалавров / А.С. Селищев, Г.А. Маховикова. - М.: Юрайт, 2018. - 431 c.
12. Стародубцева, Е.Б. Рынок ценных бумаг: Учебник / Е.Б. Стародубцева. - М.: ИД ФОРУМ, НИЦ ИНФРА-М, 2018. - 176 c.
13. Чалдаева, Л.А. Рынок ценных бумаг: Учебник для бакалавров / Л.А. Чалдаева, А.А. Килячков. - М.: Юрайт, 2017. – 857 с.

14. URL: http://www.cbr.ru/collection/collection/file/27646/orfr_2020-

2_february.pdf. (дата обращения 18.05.2020)

15.URL: http://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/25854/razv_bs_19_12.pdf (дата обращения 18.05.2020)

1. Галанов, В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник / В.А. Галанов. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2019. - 378 c.
   ↑

2. Кузнецов, Б.Т. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для студентов вузов / Б.Т. Кузнецов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. - 288 c.
   ↑

3. Здесь и далее в качестве крупнейших компаний рассматривается фиксированный состав бумаг из 33 выпусков акций, входивших в индекс МосБиржи по состоянию на 31.12.2019. Иностранные депозитарные расписки, входившие в индекс, не рассматривались. В качестве данных отчетности использовались данные форм 0409711, 0420415 и 0420420. Суммы приведены по рыночной стоимости на соответствующую дату. ↑

4. Здесь и далее объем бумаг, учитываемых в депозитариях, включает в себя акции, находящиеся в свободном обращении и учитываемые при расчете коэффициента free float. Однако помимо этого в данный объем включаются и пакеты стратегических инвесторов, учитываемые в депозитариях, но не участвующие при расчете free float. ↑

5. Здесь и далее под бумагами, учитываемыми в реестре, понимаются бумаги на счетах владельцев в регистраторе (реестродержателе). Бумаги на счетах номинальных держателей в реестродержателе рассматривались как бумаги, учитываемые в депозитариях ↑

6. Под государственным сектором понимается совокупность сектора государственного управления, федеральных органов государственной власти, органов государственной власти субъектов Российской Федерации и местного самоуправления, внебюджетных фондов, Банка России, а также государственных финансовых корпораций. ↑

7. Включая облигации государственной корпорации ВЭБ.РФ. ↑

8. Такой подсчет включает дублирование активов в смежных сегментах. Например, негосударственные пенсионные фонды могут размещать средства в банковские депозиты (в этом случае инвестированные средства отразятся как в пассивах банков и, следовательно, увеличат их активы, так и в активах НПФ). ↑

9. Данные по активам негосударственных пенсионных фондов включают изменения за 9 месяцев 2019 года. ↑

10. URL: http://www.cbr.ru/collection/collection/file/27646/orfr_2020-2_february.pdf.(дата обращения 18.05.2020) ↑

11. URL: http://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/25854/razv_bs_19_12.pdf (дата обращения 18.05.2020) ↑

12. Маркова, О.М. Лабораторный практикум по дисциплинам "Рынок ценных бумаг" и "Банки и небанковские кредитные организации и их операции" / Л.Т. Литвиненко, О.М. Маркова, Н.Н. Мартыненко. - М.: Вузовский учебник, НИЦ ИНФРА-М, 2018. -233c.
    ↑