Файл: Рынок ценных бумаг в России: проблемы становления и перспективы развития (Задачи и функции рынка ценных бумаг).pdf

ВВЕДЕНИЕ

Ценная бумага - это чудо современного рынка, но оно создано человеческим умом и временем. Если современный рынок и продолжает развиваться, несмотря на все сопутствующие ему социальные проблемы, то этим он во многом обязан именно развитию современного рынка ценных бумаг.

Проблемы рынка ценных бумаг и его развития в условиях рыночной экономики - очень актуальная тема на сегодняшний день. Это объясняется как историей, так и нынешним положением страны в целом. Основной трудностью рынка ценных бумаг является его бездействие в течении долгого периода, а сейчас в связи с мировым финансовым кризисом можно обнаружить много проблем и негативных сторон рынка.

Целью проводимого нами исследования является изучение общих понятий о рынке ценных бумаг в целом и в частности в Российской Федерации, а также предполагаемые перспективы его развития.

Для достижения поставленной цели нами решаются следующие задачи:

1. Изучение литературы и нормативно-правовых актов по выбранной проблеме.

2. Рассмотрение базового представления о рынке ценных бумаг: его сущность, функции, задачи, виды ценных бумаг.

3. Изучение современного состояния рынка ценных бумаг в России с рассмотрением его профессиональных участников.

4. Предположение перспектив развития рынка ценных бумаг

Объектом нашего исследования является рынок ценных бумаг как основная часть финансового рынка.

Предметом - состояние рынка ценных бумаг в России на современном этапе и анализ его дальнейшего развития.

В первой главе нами будет рассмотрена экономическая сущность рынка ценных бумаг, его функции и задачи, а также дана краткая характеристика видов ценных бумаг.

Во второй главе мы проследим современное состояние рынка ценных бумаг непосредственно в Российской Федерации с рассмотрением его профессиональных участников и перспективы развития рынка ценных бумаг, общие тенденции развития ценных бумаг.

ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1. СУЩНОСТЬ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Итак, что же такое рынок ценных бумаг? В. А. Галанов, автор учебника "Рынок ценных бумаг", дает следующее определение:

"Рынок ценных бумаг - это отношения между его участниками по поводу выпуска, обращения и гашения ценной бумаги" ^[1]- особого рода юридического документа, который фиксирует права его владельца, или обязательства выдавшего его лица, на определенное количество денег или имущества. Основным предназначением рынка ценных бумаг является аккумулирование и перераспределение денежных ресурсов в целях осуществления инвестиций в промышленность, торговлю, сферу услуг.

Согласно Федеральному закону "О рынке ценных бумаг", ценная бумага - это документ, удостоверяющий право собственности или займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему данный документ и несущий по нему обязательства.^[2]

В частности, в Гражданском кодексе РФ к ценным бумагам отнесены облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами и ценных бумагах или в установленном порядке отнесены к числу ценных бумаг.²

Участниками рынка ценных бумаг являются:

1. эмитенты - поставщики ценных бумаг (государственные и муниципальные органы власти, выпускающие займы для покрытия части государственных / муниципальных расходов, а также хозяйствующие субъекты, стремящиеся получить дополнительные источники финансирования). Они несут полную ответственность по обязательствам перед владельцами ценных бумаг;

2. инвесторы - покупатели ценных бумаг (физические и юридические лица, имеющие временно свободные денежные средства и желающие инвестировать их для получения дополнительного дохода). К ним относятся пенсионные фонды, физические лица, акционерные общества, кредитные организации, нерезиденты. Инвесторы приобретают ценные бумаги от своего имени и за свой счет;

3. инвестиционные институты - хозяйствующие субъекты или физические лица. Они действуют в качестве посредника (финансового брокера), инвестиционного консультанта, инвестиционной компании, инвестиционного банка, инвестиционного фонда.

Взаимодействие между участниками рынка ценных бумаг осуществляется с помощью фондовых бирж. Фондовая биржа - это организатор торговли на рынке ценных бумаг. Фондовая биржа является тем местом, где проводятся операции с ценными бумагами, а процесс ценообразования происходит стихийно. В настоящее время в мире насчитывается около 150 фондовых бирж. Наиболее крупные из них - Токийская, Нью-Йоркская, Лондонская.

В зависимости от времени и способа поступления ценных бумаг на рынок он делится на первичный и вторичный.

Первичный рынок дает возможность эмитентам аккумулировать необходимые для определенных инвестиционных программ средства путем выпуска ценных бумаг. Размещение ценных бумаг производится обычно через специализированные финансовые институты или через фондовые биржи. Мобилизованный капитал поступает в распоряжение инвестора. Целью первичных финансовых рынков является привлечение дополнительных финансовых ресурсов, необходимых для инвестирования в производство и другие виды затрат.

Вторичный рынок ценных бумаг служит для обеспечения ликвидности выпускаемых ценных бумаг, т.е. возможности купли-продажи ранее выпущенных ценных бумаг. Этот рынок предназначен для перераспределения имеющихся финансовых ресурсов между субъектами хозяйствования.

1.2. ЗАДАЧИ И ФУНКЦИИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Целью рынка ценных бумаг является аккумулирование финансовых ресурсов и обеспечение возможности их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществление посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Давая общую оценку значения ценных бумаг в экономике, можно выделить следующие моменты:

1. ценные бумаги выступают гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и физических лиц;

2. размещение ценных бумаг – эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей;

3. ценные бумаги активно участвуют в обслуживании товарного и денежного обращения;

4. на рынке ценных бумаг, прежде всего фондовых биржах, складываются курсы ценных бумаг. Эти курсы – барометр любых изменений в экономической и политической жизни той или иной страны.⁵

Таким образом, можно выделить следующие задачи рынка ценных бумаг:

1. мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;

2. формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;

3. развитие вторичного рынка; активизация маркетинговых исследований;

4. трансформация отношений собственности;

5. совершенствование рыночного механизма и системы управления;

6. обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования;

7. уменьшение инвестиционного риска;

8. формирование портфельных стратегий;

9. развитие ценообразования; прогнозирование перспективных направлений развития.

Переходя к вопросу о функциях рынка ценных бумаг, следует отметить, что рынок ценных бумаг есть рынок вообще и финансовый рынок в частности. Поэтому и все его функции условно могут быть поделены на общерыночные и специфические.

Общерыночными функциями рынка ценных бумаг являются:

1. коммерческая. Целью любого рынка является получение прибыли (чистого дохода) или приумножение вложенного в рынок капитала. Инвесторы на рынке ценных бумаг стремятся увеличить свой капитал;

2. оценочная (ценностная, измерительная). Любой товар на рынке, в том числе и ценная бумага, получает свою собственную рыночную цену;

3. информационная. Информация о событиях на рынке должна быть выявлена и доведена в установленном порядке до всех его участников;

4. регулирующая. Рынок действует по вырабатываемым им правилам, которые его участники обязаны соблюдать добровольно или в силу законодательного закрепления.

Функции рынка ценных бумаг как финансового рынка:

1. перераспределительная. Посредством финансовых рынков осуществляется перераспределение сбережений или вообще свободных денежных средств из их простых денежных форм в различные формы капитала. Покупка доходной ценной бумаги означает, что деньги инвестора превратились в капитал;

2. защитная, или антирисковая. Финансовые рынки предоставляют своим участникам инструменты защиты капитала от тех или иных рисков.

1.3. КЛАССИФИКАЦИЯ И ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

Следует отметить, что нет однозначного определения понятию "ценная бумага". Юристы и экономисты определяют их по-разному. Однако, по нашему мнению, наиболее простым и понятным является следующее:

Ценная бумага - это денежный документ, удостоверяющий право собственности на капитал или устанавливающий отношения займа между эмитентом и инвестором.

Различают следующие основные виды ценных бумаг: акции, облигации, опцион, векселя, банковские сертификаты, чеки, коносамент, фьючерс, варрант. В основе видов ценных бумаг лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. Рассмотрим немного подробнее каждый из них.

1. Акция - это именная эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. При заявлении права на доход акции предъявляются последними, все другие ценные бумаги должны быть оплачены ранее.

2. Облигация - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Доходом по облигации являются процент и (или) дисконт. Статус держателя облигации предполагает роль кредитора, а не собственника. Задолженность перед владельцами облигаций в случае ликвидации компании погашается до начала удовлетворения притязаний владельцев акций.

3. Опцион является производной ценной бумагой - это право (но не обязательство), оформляемое договором, купить или продать в срок, указанный в договоре, по фиксированной цене определенное количество ценных бумаг. Покупатель опциона за это право выплачивает его продавцу вознаграждение (премию). Обычно в биржевой практике встречается два вида опциона: опцион на покупку (опцион-кол) и опцион на продажу (опцион-пут).

4. Вексель - это ценная бумага, представляющая собой письменное простое и ничем не обусловленное обязательство уплатить определенную денежную сумму в определенный срок. В зависимости от субъекта, производящего выплату вексельной суммы, различают простой и переводной векселя. Простой вексель (соло-вексель) выписывается и подписывается должником (векселедателем) и содержит его безусловное обязательство уплатить кредитору (векселедержателю) определенную сумму в определенный срок и в определенном месте. Переводной вексель (тратта) выписывается и подписывается кредитором (трассантом) и представляет собой приказ должнику (трассату) об уплате в указанный срок обозначенной в векселе суммы третьему лицу (ремитенту).⁸

5. Сертификат - это письменное свидетельство банка о размещении клиентом денежных средств в депозит, подтверждающее его право на получение суммы депозита и процентов, начисленных по нему по истечении оговоренного срока. Сертификаты бывают сберегательные и депозитные. Владельцами сберегательных сертификатов являются физические лица, и депозитных - юридические. Доход по сертификатам выплачивается одновременно с оплатой самого сертификата.⁹