Файл: Дипломная работа на тему Вексельная практика коммерческих банков.docx

Перспективы создания организованного рынка векселей

Легализацию и регулирование такого удобного корпоративного инструмента, как коммерческие бумаги, связывают с созданием организованного внебиржевого рынка векселей, а затем и биржевого рынка коммерческих бумаг.

Отсутствие организованного рынка векселей влечет повышенные трансакционные издержки, разнообразные риски и препятствует направлению средств в реальный сектор экономики в целях пополнения оборотных средств. АУВЕР разработала основные принципы организации такого рынка и, вместе с техническим партнером

• 
  ММВБ - внедряет Информационную вексельную систему.
  

Информационная вексельная система АУВЕР (ИВС) представляет собой совокупность правил и стандартов, программно-аппаратной части (вычислительных средств, программного обеспечения, баз данных, телекоммуникационных средств и другого оборудования, обеспечивающих возможность поддержания, хранения, обработки и раскрытия информации), необходимой для совершения и исполнения сделок с векселями, заключаемых вне ИВС. Конечной целью развития ИВС является осуществление поставки против платежа на вексельном рынке, путем депонирования векселей в Национальном депозитарном центре и проведения расчетов через Расчетную палату ММВБ и далее организация биржевого рынка коммерческих бумаг (наиболее ликвидных векселей).

Используя ИВС, заемщики получают дешевый и мобильный доступ к кредиту, с минимумом регулятивных и налоговых

---

издержек. Котируя свои векселя на

технической базе крупнейшей биржи страны в соответствии со стандартами АУВЕР, заемщики укрепляют свою известность и репутацию, демонстрируя свою кредитоспособность и тем самым удешевляя кредит.

Ассоциация участников вексельного рынка разработала Правила допуска векселей и участников вексельного рынка в информационную вексельную систему АУВЕР, которые регулируют:

• 
  допуск векселей в информационную вексельную систему;
  

• 
  включение векселей в Основной список и в состав внесписочных бумаг;
  

• 
  раскрытие информации по векселям, допущенных в информационную вексельную систему, ее участниками и векселедателями;
  

• 
  исключение векселей из информационной вексельной системы;
  

• 
  допуск участников вексельного рынка в информационную вексельную систему и участие в ней;
  

• 
  контроль за соблюдением векселедателями и участниками
  

информационной вексельной системы общепринятых норм профессиональной этики и добросовестной деятельности,

• 
  раскрытие информации о векселедателях и участниках информационной вексельной системы,
  

• 
  исключение участников вексельного рынка из информационной вексельной системы.
  

Настоящие Правила разработаны с учетом целей Правительства РФ, заявленных в п. 3.1.4. «Дебюрократизация экономики» «Программы социально - экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу (2002 - 2004 годы)», а именно:

• 
  сужение сфер административного регулирования,
  

• 
  жесткое ограничение ведомственного нормотворчества,
  

• 
  поддержка формирования гражданско-правовых институтов, в т.ч. институтов саморегулирования рынка, которые обеспечат качество и безопасность товаров, работ и услуг на потребительском рынке,
  
• 
  сокращение административного вмешательства в предпринимательскую деятельность.
  

---

Обратим внимание на условия допуска векселей в ИВС, а также на порядок раскрытия информации в ИВС. В соответствии с вышеназванными Правилами в ИВС допускаются векселя, выдаваемые для публичного привлечения займов(коммерческие бумаги) и уже находящиеся в обращении, которые отвечают следующим требованиям:

• 
  представляющие интерес для участников рынка;
  

• 
  не имеющие дефектов формы;
  

• 
  векселедатель не допускал свои векселя до протеста в течение трех последних лет;
  
• 
  векселедатель не имеет неурегулированной просроченной задолженности;
  

• 
  векселедатель не нарушал прав законных векселедержателей;
  
• 
  имеющие место в кредитном рейтинге АУВЕР не ниже «В».
  

Участником в ИВС может быть юридическое лицо, обладающее общегражданской правоспособностью, осуществляющее операции на рынке векселей и выполняющие данные правила.

Комитет АУВЕР по профессиональным участникам рынка ценных бумаг раскрывает всем заинтересованным лицам следующую информацию: Перечень ИВС; характеристики включенных в Перечень векселей; Высший и первый разряды Основного списка, а также все изменения к ним. Информация раскрывается в течение пяти рабочих дней после ее получения и после проверки ее достоверности:

-через ИВС;
-через иные информационные электронные системы, в том числе, в сети Интернет на сайтах АУВЕР и Технического партнера;

-через информационные агентства и средства массовой информации;
-через периодические информационные издания АУВЕР и Технического

---

партнера.

В ближайшем будущем техническими партнерами АУВЕР по созданию организованного рынка векселей помимо ММВБ планируют стать Санкт- Петербургская валютная биржа, Нижегородская валютно-фондовая биржа, Сибирская межбанковская валютная биржа.

Таким образом, создание организованного рынка векселей через Информационную вексельную систему при АУВЕР позволит решить многие

проблемы, присущие данному сегменту финансового рынка, прежде всего обеспечит подлинность и надежность векселей, кредитоспособность заемщиков, гарантию исполнения сделок, снижение трансакционных издержек, что в наибольшей мере отвечает запросам инвесторов.

Надо заметить, что стремление к большей информационной прозрачности и регулируемости вексельного рынка – основная тенденция последних лет. В настоящее время существует немало агенств (среди ведущих можно назвать FinMarket, AK&M, Агентство экономической информации FIS), предоставляющих информационное обеспечение на рынке векселей в виде систем, обеспечивающих свободный оперативный обмен информацией о котировках, доходности и ликвидности векселей, о деятельности векселедателей, о состоянии и развитии рынка векселей.

Однако принципиальное отличие Информационной вексельной системы при АУВЕР от множества существующих (Внебиржевая вексельная система, Вексельная информационная система ФИС, Национальная котировальная система НКС-векселя и др.) в том, что все они «… представляют собой не более чем в той или иной степени развитые электронные доски объявлений»¹, поскольку не предполагают никакого отбора и классификации бумаг и участников рынка с точки

---

зрения рисков и стандартных процедур, что составляет основу организованного рынка векселей.

Текущее состояние вексельного рынка отражают вексельные индексы, характеризующие средневзвешенную доходность к погашению совокупности векселей, обращающихся на рынке и еженедельно рассчитываемые

информационно-аналитическим отделом ЗАО «ИК Регион». Вексельные индексы позволяют:

• 
  определить потенциальный доход, который получит инвестор при осуществлении вложений на вексельном рынке;
  
• 
  сравнить средние доходности вексельного рынка с доходностями в других секторах финансового рынка и определить инвестиционные приоритеты;
  
• 
  Оценить эффективность управления портфелем финансовых активов и сравнить с доходностями вексельного рынка на аналогичные сроки.
  

Интересно отметить, что тенденция к усилению регулирования вексельного рынка наблюдается не только на уровне саморегулируемых организаций, но и на государственном уровне. В настоящее время Центральным банком РФ при участии АУВЕР разрабатывается проект Положения об операциях кредитных организаций с векселями и порядке их отражения в бухгалтерском учете. Интересен данный проект тем, что представляет собой обобщенную и унифицированную инструкцию по практике вексельного обращения и учета в коммерческом банке. В проекте Положения подробно рассматривается порядок проведения всевозможных операции кредитной организации с векселями, дается полное описание бухгалтерских проводок, а также устанавливаются требования к порядку оформления выдачи, погашения и передачи векселей.

---