Файл: Оценка стоимости товарного знака организации на примере «ВкусВилл».pdf

- метод прямого анализа сравнения продаж;

- метод качественного анализа для корректировки данных;

- метод параметрической оценки;

- правила Бегунка для определения стоимостной оценки;

Для определения рыночной стоимости объекта оценки применялся метод прямого анализа сравнения продаж.

В связи с отсутствием информации о цене сделок с товарными знаками объекты-аналоги были подобраны на основании данных представленных рейтинговыми агентствами.

Таблица 8

Инфляция за 2014 г. – 11,4%, инфляция за 2015 г. – 12,9%, инфляция за 2016 г. – 5,4%. инфляция за 2017 г. – 2,5%, инфляция за 2018 г. – 4,3%. Корректировка к дате оценки (1+0,114)*(1+0,129)*(1+0,054)*(1+0,025) *(1+0,043) - 1 =41,72%

Расчет стоимости товарного знака методом сравнения продаж представлен в таблице 9.

Таблица 9

Внесение корректировок

Таким образом, рыночная стоимость объекта оценки на 01.01.2019 г. по результатам использования сравнительного подхода составляет 1420 млн. руб.

2.8.2. Оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности затратным подходом

Затратный подход к оценке интеллектуальной собственности основан на определении затрат, необходимых для восстановления или замещения объекта оценки с учетом его износа.

Для расчета рыночной стоимости объекта оценки применяется метод стоимости создания. Данный метод заключается в калькулировании в ценах и тарифах, действующих на дату оценки, всех ресурсов (элементов затрат), необходимых для создания аналогичного объекта интеллектуальной собственности.

Для расчета стоимости товарного знака необходимо все затраты необходимо привести к текущей стоимости по формуле:

V_тз = Σ((З_дi + З_пi + З_мi + З_рi)*(1+)* К_иi)*К_в*М*К_эсв,

где V_тз – стоимость товарного знака;

З_дi – затраты на дизайн в i-ом году;

З_пi – затраты на правовую охрану в i-ом году;

З_мi – затраты на маркетинг в i-ом году;

З_рi – затраты на рекламу в i-ом году;

р – рентабельность, %;

К_иi - коэффициент индексации в i-ом году;

М – коэффициент масштабности использования товарного знака;

К_эсв – коэффициент эстетического восприятия;

К_в –коэффициент времени использования товарного знака;

Затраты на правовую охрану

Размер государственной пошлины за совершение юридически значимых действий, связанных с государственной регистрацией товарного знака установлен Положением утвержденным Постановлением Правительства РФ от 23 сентября 2017 г. № 1151. Согласно данному документу:

- Регистрация заявки на регистрацию товарного знака, знака обслуживания (далее - заявка на товарный знак) и принятие решения по заявке на товарный знак по результатам формальной экспертизы : 3500 + 1000 за каждый из классов Международной классификации товаров и услуг, для которых запрашивается регистрация, свыше 5

- Проведение экспертизы обозначения, заявленного в качестве товарного знака, и принятие решения по ее результатам: 11500 + 2500 за каждый из классов Международной классификации товаров и услуг, для которых запрашивается регистрация, свыше 1

- Регистрация товарного знака: 16000 + 1000 за каждый из классов Международной классификации товаров и услуг, для которых запрашивается регистрация, свыше 5

- Выдача свидетельства на товарный знак, свидетельства на коллективный знак свидетельства об исключительном праве на наименование места происхождения товара - 2000

- Рассмотрение заявления о продлении срока действия исключительного права на товарный знак и принятие решения по результатам его рассмотрения: 20000 + 1000 за каждый из классов Международной классификации товаров и услуг, для которых запрашивается регистрация, свыше 5

Общий размер затрат на правовую охрану товарного знака в текущих ценах . –

3500+11500+2500*(5-1)+16200+2000 = 43200 руб.

Рентабельность

Рентабельность ТЗ = Прибыль / Выручка = 1,14 млрд. руб./ 54, 6 млрд. руб.^[26]=2,1%

Коэффициент индексации. Все затраты на создание товарного знака необходимо привести к дате оценки.

Таблица 10

Индексы цен

Коэффициент масштабности использования товарного знака (М) зависит от величины товарооборота и определяется по таблице приведенной ниже.

Таблица 11

Коэффициент масштабности использования товарного знака

Для расчета стоимости объекта оценки применялся коэффициент масштабности – 2.

Коэффициент эстетического восприятия (К_эсв) зависит от времени использования товарного знака.

Для определения коэффициента эстетического восприятия рекомендованы величины, представленные в таблице 12.

Таблица 12

Величины коэффициента эстетического восприятия

Оцениваемый товарный знак используется с 2012 г. следовательно К_эсв = 1,2.

Коэффициент времени использования товарного знака (К_в) определяется по формуле

,

где К_в – коэффициент времени использования товарного знака;

Тф – фактический срок службы товарного знака;

Тн – номинальный срок службы товарного знака (10 лет).

Товарный знак был зарегистрирован в 2013 г.

Таким образом, Кв = 1+6/10 = 1,6.

Определение стоимости объекта оценки затратным подходом.

Стоимость товарного знака определяется по формуле:

V_тз = Σ((З_дi + З_пi + З_мi + З_рi)*(1+)* К_иi)*К_в*М*К_эсв, где

р = 3 %

М = 2

К_эсв = 1,2.

К_в = 1,6.

Затраты на создание объекта оценки представлены в таблице 13.

Таблица 13

Расчет текущих затрат

V_тз = (2600795)*(1+2,1/100)*2*1,2*1,6 = 10196781 тыс. руб.

Таким образом, рыночная стоимость объекта оценки на 01.01.2019 г. по результатам использования затратного подхода составляет 10197 млн. руб.

2.8.3. Оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности доходным подходом

Доходный подход предполагает применение следующих методов:

- метод освобождения от роялти;

- метод преимущества в доходах (в прибыли);

- метод выигрыша в себестоимости;

- метод избыточных прибылей;

- метод дробления прибыли.

Для расчета рыночной стоимости объекта оценки применяется метод освобождения от роялти.

Этапы метода освобождения от роялти с использованием дисконтирования.

1. Составляется прогноз объема продаж, по которым ожидаются выплаты роялти. Прогноз составляется в натуральных и стоимостных показателях с разбивкой по годам или более коротким интервалам.
2. Определяется ставка роялти. Если нет опыта продаж лицензий аналогичного типа, то данные берутся из таблиц стандартных размеров роялти.
3. Определяется экономический срок службы патента или лицензии, который может быть существенно короче юридического, если изобретение устаревает раньше окончания срока действия патента.
4. Рассчитываются ожидаемые выплаты в виде роялти.
5. Из ожидаемых выплат в виде роялти вычитаются все расходы, связанные с поддержанием патента в силе и т.п. (если они сопоставимы с размерами ожидаемых роялти).
6. Рассчитываются дисконтированные потоки прибыли, получаемой от выплат в виде роялти. Коэффициенты дисконтирования опре­деляются в зависимости от области применения изобретения, отраслевых и индивидуальных рисков.
7. Определяется приведенная стоимость потоков прибыли за весь период. Для этого дисконтированные потоки прибыли суммируются.

Прогнозируемая выручка

Прогноз выручки составляется с учетом эффективного распространения товарного знака на рынке, что приведет к росту всей прибыли компании.

Выручка за 2018 г. составила 54, 6 млрд. руб.^[30]

Предполагается, что темпы роста будут соответствовать темпам роста отрасти.

Таблица 14

Основные показатели прогноза^[31]

Ставка роялти

Расчет ставки роялти выполняется с учетом уровня рентабельности производства и доли лицензиара в прибыли лицензиата:

α = Ре*D/(1+D) = 2,1*0,5/(1+0,5)=0,7