Файл: Тенденции развития международной валютной системы (ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ).pdf

Большое количество санкций и малое количество экономической поддержки, если не назвать это полным ее отсутствием, повлекли для России ряд серьезных проблем и вынужденных чрезвычайных мер по поддержке экономики. Проблемы, вызванные санкционными мероприятиями, которые послужили одной из причин экономического кризиса в России, не покидающим ее по нынешний день, получили свое отражение в различных экономических показателях.

В общем и целом, последствия нынешнего кризиса для России можно описать как крайне негативные. Предельно низкие цены на энергоресурсы, высокие темпы инфляции, рост процентной ставки, обесценивание национальной валюты, безработица, обвал фонового рынка, стремительное сокращение малых предприятий по причине их нежизнеспособности в нынешних условиях, масштабное сокращение предприятий среднего масштаба.

Такие проблемы вызвали необходимость не только в активизации антикризисного регулирования, но и разрешения проблем, который принес кризис и продолжает их развивать: вмешательство государства в инфляционную ситуацию, т.к. на момент 2015 года инфляция в России достигла 7,5%, а процентная ставка – 12%; валютного регулирования; урегулирования ситуации с поставками иностранных товаров и экспортом российских; стимулирование увеличения малого и среднего сектора

Сегодня некоторые последствия кризиса удалось смягчить, адаптироваться к сложным условиям функционирования и большому количеству санкций. Этому поспособствовали некоторые государственные программы в рамках импортозамещения, способствующие раскрытию потенциала российских фирм различного уровня, но их реализация окружена еще достаточно большим количеством проблем.

Касаемо населения и уровня жизни, то в данной сфере уже также прослеживаются некоторые просветления. Люди также частично адаптировались к нынешним условиям (чему поспособствовал еще кризис 2008-2012 гг.), что подтверждается ростом кредитования и некоторым улучшениям в банковской сфере.

Но важно понимать, что данные факты не являются свидетельствами об окончании или спада кризиса, а лишь констатируют проявление адаптации в любых условиях. Кризис же, наоборот, по прогнозам экспертов только плавно набирает обороты и уже частично деформировался в мировой, т.к. многочисленные санкции в отношении России отразились не только на российской экономике, но также и на экономиках других стран, которые были связаны экспортно-импортными отношениями с Россией. А также, прогнозируемый на 2018 год список санкций в случае реализации затронет всю денежно-кредитную систему мирового масштаба, что прогнозируют многие эксперты.

---

Подводя итог, необходимо отметить, что кризис, начавшийся в 2014 году принес России колоссальное число убытков и потерь, принеся взамен ряд острых проблем. Большое количество санкций – одна из причин российского кризиса. Парадоксальность заключается в том, что данные санкции открывают путь кризису для захвата мировой экономики, как следствие, мировой кризис неизбежен.

Нынешний экономический кризис по прогнозам специалистов обещает свое существование до 2020 года, при этом, ежегодно увеличивая негативный эффект и добавляя проблем для экономики. В рамках данного заключения и имеющихся на сегодняшний день проблем, особенно остро встает вопрос об антикризисном регулировании в России.

Также необходимым и перспективным направлением является развитие инфраструктуры валютного рынка, а именно создание и развитие валютных бирж, развитие системы внебиржевой торговли (межбанковского и клиентского валютного рынков). Для этого немаловажным является и повышение финансовой грамотности населения России: разобраться в специфике работы валютного рынка, в многообразии его инструментов, возможностях, которые можно реализовать, и выгодах, которые сулит ведение валютных операций с целью страхования риска или проведения спекулятивных операций с валютными инструментами – дело непростое. Повышение уровня осведомленности населения о возможностях валютного рынка могло бы поспособствовать увеличению объемов валютных операций в российской экономике. Разумеется, помимо техники осуществления валютных операций, необходимо учитывать и правовой аспект регулирования валютного рынка в РФ. Работа в этом направлении уже проводится Банком России в рамках проекта Финансовая культура: создан специальный сайт fincult.info, на котором доступным языком объясняются основы финансовой грамотности, в том числе и в области функционирования валютного рынка.

Немаловажным является также тот факт, что современная экономическая и политическая ситуация в нашей стране весьма нестабильна, что повышает риски при осуществлении валютных операций, следовательно, субъекты экономики с большей осторожностью подходят к осуществлению валютных и каких-либо других финансовых операций.

Инструментом при решении данной проблемы служит анализ валютного рынка с целью оценки и минимизации возможных рисков, а также прогнозирование динамики колебаний валютных курсов на международном валютном рынке. При грамотном и эффективном использовании этого инструмента можно добиться высокой эффективности осуществляемых валютных операций, стимулировать финансовую активность экономических субъектов и создать благоприятные условия для развития валютного рынка России.

---

Валютный рынок отличается высокой динамичностью и подвержен влиянию множества разнообразных факторов, воздействующих на формирование курса той или иной валюты, поэтому участники валютного рынка весьма заинтересованы в возможности прогнозирования изменений валютных курсов. Сделать это можно с помощью анализа валютного рынка.

Системаанализа мирового валютного рынка – это комплекс методов и способов анализа состояния валютного рынка в целом и прогнозирования движения валютных курсов. Другими словами, система анализа мирового валютного рынка и прогнозирования валютных курсов призвана обеспечивать эффективность валютных операций и в целом валютных отношений.

Главными целями анализа мирового валютного рынка являются:

– прогнозирование движения (динамики) валютных курсов;

– снижение рисков при совершении валютных операций;

– повышение эффективности регулирования валютного рынка соответствующими государственными институтами, как на национальном, так и на международном уровне.

По-нашему мнению, основные причины высокого уровня долларизации экономики следующие.

1. Высокий уровень инфляции и таргетирование (фиксация) обменного курса. Факт того, что долларизация в значительной степени возникает под воздействием денежно-кредитной политики, неспособной обуздать инфляцию, наглядно демонстрируют результаты межстрановых сопоставлений. При этом жесткий контроль за обменным курсом только усиливает мотивацию к долларизации. Многие исследования и практический опыт ряда стран (например, Турции и Польши) указывают на то, что восстановление гибкого обменного курса и реализация мер, направленных на снижение и стабилизацию инфляции, являются ключевыми условиями, без выполнения которых другие усилия по дедолларизации с высокой степенью вероятности окажутся бесплодными.

Следует учитывать, что эти макроэкономические условия могут быстрее повлиять на сбережения и инвестиционные решения фирм, чем на домашние хозяйства, где преодоление негативных воспоминаний о высокой инфляции требует большего срока]. В этой связи центральные банки на протяжении длительного периода должны не только посылать общественности последовательные сигналы о своем твердом намерении обеспечивать монетарную стабильность и гибкость обменного курса и не допускать попятных движений в политике, но также предпринимать поддерживающие меры, направленные на формирование благоприятной финансовой рыночной среды и создание дополнительных экономических стимулов дедолларизации экономики.

---

1. Макроэкономическая волатильность.Волатильность инфляции, в случае если она выше, чем волатильность номинального ослабления валютного курса, является одной из причин долларизации. В частности, политика дезинфляции (сокращения и стабилизации инфляции) посредством контроля за динамикой обменного курса, когда последний стабилизируется быстрее, чем инфляция, склонна стимулировать долларизацию. В данном случае можно привести в пример Армению: с одной стороны, в республике достаточно долгое время стабиль- но низкая инфляция, однако и долларизация активов и пассивов банковского сектора одна из самых высоких в ЕАЭС. Это объясняется тем, что режиму денежно-кредитной политики в Армении присущ ряд особенностей, нехарактерных для чистого инфляционного таргетирования. Так, стабильный обменный курс наряду с другими факторами создает предпосылки для высокой долларизации.

Важны также роль ожиданий и степень доверия участников рынка. Если экономические субъекты не верят, что недавние хорошие результаты макроэкономической политики изменят средне- срочную динамику, долларизация может не снизиться даже в том случае, если макроэкономическая политика претерпела фундаментальные изменения.

1. Страх плавающего обменного курса, вызванный разрывом балансовых позиций (наличием значительных открытых валютных позиций). В высоко долларизованной экономической среде у центрального банка может возникнуть соблазн зафиксировать или жестко контролировать обменный курс, чтобы защитить экономику от последствий девальвации для балансов субъектов экономики. Однако при недостаточности золотовалютных резервов и воздействии на экономику существенных неблагоприятных внешних шоков такая курсовая политика становится заложницей «страха плавающего обменного курса».
2. Недооценка кредитного риска нехеджированных заемщиков. Заемщики и кредиторы могут недооценивать кредитный риск, возникающий в результате предоставления кредитов в иностранной валюте нехеджированным заемщикам. Неспособность предвидеть резкое и существенное обесценение обменного курса, с одной стороны, обусловливает принятие заемщиками чрезмерного валютного риска, с другой – побуждает кредиторов предоставлять кредиты в иностранной валюте. Также значительный разрыв в уровнях процентных ставок в пользу иностранной валюты может через процесс неблагоприятного отбора спровоцировать рост концентрации более рискованных проектов в сегменте нехеджированных заемщиков.

---

Эффективно функционирующий глубокий и ликвидный валютный рынок (спотовый и форвардный), снабженный надежными механизмами ценообразования, снижает потребность в иностранной валюте в качестве «страховки», поскольку предоставляет участникам рынка неограниченный доступ к финансовым ресурсам и инструментам хеджирования валютных рисков. Без эффективно функционирующего валютного рынка субъекты хозяйствования будут стремиться привлечь финансирование в альтернативных валютах, подвергая себя валютным рискам. Для импортеров при отсутствии развитого института хеджирования лучшей политикой покрытия валютных рисков является фиксация цен в иностранной валюте.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

По итогам работы можно сделать следующие выводы:

1) мировая валютная система является неотъемлемой частью современной мировой финансовой системы; это динамично развивающаяся сфера, обладающая рядом особенностей и специфических свойств, таких как: собственная инфраструктура, структура и состав участников, выделение множества видов валютных рынков по различным классификационным признакам, операции с разными финансовыми инструментами и др.

2) валютный рынок России в настоящее время является еще слабо развитым и занимает малую долю в общем объеме валютных операций мира, его развитие сдерживается существованием целого ряда экономических проблем, с которыми сталкивается экономика России;

3) одним из инструментов снижения валютного риска и повышения эффективности валютных сделок для участников валютных отношений является прогнозирование динамики валютного рынка посредством фундаментального анализа;

4) фундаментальный анализ представляет собой изучение причинно-следственных связей между экономическими, политическими, природными и другими событиями, влияющими на валютный рынок, а также построение прогнозов на основе анализируемой информации с целью предвидения направления динамики валютных курсов и снижения рисков при совершении валютных операций;

5) к преимуществам фундаментального анализа можно отнести то, что:

а) он позволяет определять основные тенденции;

б) фундаментальный анализ указывает на факторы, которые действительно влияют на рынок, то есть с его помощью можно понять причину того или иного тренда.

6) недостатками фундаментального вида анализа является то, что:

а) он ненагляден, то есть иногда бывает достаточно сложно соотнести результаты фундаментального анализа с графиком. Это может приводить к ошибкам в работе;

---