Файл: Коммерческие риски и способы их уменьшения в компании ООО.pdf

А1 <П 1; А2> П2; А3> ПЗ; А4> П4. Предприятие попадает в зону допустимого риска ликвидности.

Оценка ликвидности баланса ООО «Милден» за 2019 год произведена в таблице 7.

Таблица 7 - Анализ ликвидности баланса ООО «Милден» за 2019 год

Акт ив	Абсолютные величины, тыс. вуб		Опт. соотно шение	Пасс ив	Абсолютные величины, тыс. руб,		Платежный излишек, или недостаток, +/-
	Н.Г.	К.Г.			Н.Г.	К.Г.	Н.Г.	К.Г.
А1	5 687	6 750	>	П1	44920	37 820	-39233	-31070
А2	65 714	54 941	>	П2	35 558	1 521	35 335	53 420
А3	22 036	16 373	>	П3	10 173	36 867	11 863	-20494
А4	77 734	75 736	<	П4	64810	66 100	12 924	9 636

АКП1; А2> П2; АЗ<ПЗ; А4> П4. Предприятие попадает в зону критического риска при нарушенной ликвидности. Проанализируем коэффициенты ликвидности ООО «Милден» в динамике за период 2017-2019 гг. в таблице 8.

Таблица 8 - Расчет коэффициентов ликвидности предприятия ООО «Милден» за 2017-2019 гг.

Показатель	2017г.	2018г.	2019г.	Изменение
				2018г. /2017г.	2019г. /2018г.	2019г. /2017г.
Величина собственных оборотных средств, тыс. руб. (более 0)	45 702	-12 924	-9 636	-58626	3 288	-55338
Коэффициент текущей ликвидности (более 2.0)	1,571	1,161	1,984	-0,410	0,823	0,414
Коэффициент срочной ликвидности (0,8-1,0)	1.315	0,887	1,568	-0,427	0,681	0,253
Коэффициент абсолютной ликвидности (0,2-0,5)	0,405	0,071	0,172	-0,335	0,101	-0,234

Коэффициент абсолютной ликвидности по ООО «Милден» имеет тенденцию к снижению, но, несмотря и на это, является чрезмерно низким. Нормальным считается значение коэффициента 0,2-0,5.

Коэффициент срочной ликвидности соответствует установленным нормам.

Нормальным считается значение коэффициента от 0,7-1,0. Показатель имеет тенденцию к росту (показатель вырос в динамике на 0,253 в 2019 году относительно 2017 года), что является, безусловно, положительным фактором и поясняет, что компания ООО «Милден» в случае единовременного погашения краткосрочных обязательств сможет их погасить с помощью имеющихся денежных средств и дебиторской задолженности.

---

Наличие недостатка оборотного капитала свидетельствует о неспособности компании своевременно погасить свои обязательства.

Нормативный показатель коэффициента текущей ликвидности 2,0 и более. По компании ООО «Милден» в течение 2017- 2019гг. показатель не соответствует норме, но в 2019 году достигает уровня 1,984, что свидетельствует о повышении оборотных активов, и возможности покрыть обязательства имеющимися средствами, вложенными в оборотные активы.

Таким образом, в 2017 году но абсолютным показателям платежеспособности уровень финансового риска является допустимым, в 2018 году критическим, в 2019 году критический уровень риска.

2. Рост риска хозяйственной деятельности от неэффективного управления инвестированным капиталом.

Одним из главных критериев в практике анализируемой компании и определения оптимального уровня получения и использования финансовых результатов предприятия является расчет эффекта финансового рычага.

Эффект финансового рычага определяет уровень изменения рентабельности собственного капитала посредством использования заемных средств.

Плечо финансового рычага показывает, сколько кредитных рублей приходится на один рубль собственных средств. Желательным является, чтобы заемные средства не превышали 50%. Расчет эффекта финансового рычага представлен в таблице 9.

Таблица 9 - Расчет эффекта финансового рычага ООО «Милден» в 2017-2019гт.

Показатели	2017г.	2018г.	2019г.	Изменение
				2018г. к 2017г.	2019г. к 2018г.	2019г. к 2017г.
Совокупный капитал всего, тыс. руб., в т.ч.:	145 579	171 169	153 800	25 590	-17 369	8 221
- собственный	63 648	64810	66 100	1 162	1 290	2 452
- заемный	81 931	106 359	87 700	24 428	-18 659	5 769
Прибыль от продаж, тыс. руб.	24 382	29 279	39 314	4 897	10 035	14 932
Операционная рентабельность активов	0,167	0,171	0.256	0.004	0.085	0,088
Сумма процентов за кредит, тыс. руб.	5 061	5 564	5 038	503	-526	-23
Налог на прибыль, тыс. руб.	2 177	1 810	2 074	-367	264	-103
Чистая прибыль, тыс. руб.	1 484	847	1 502	-637	655	18
Рентабельность собственного капитала	0,023	0,013	0,023	-0,01	0,01	-0,001
Эффект финансового рычага	0.109	0.156	0,151	0.047	0.054	0.101

---

В 2017-2019гт. наблюдается наличие эффекта от использования заемного капитала, значение эффекта финансового рычага составило 10,9% и 21,0% соответственно. В 2019 году в результате отсутствия повышения процентов за кредитные средства относительно объема получаемой операционной прибыли, происходит повышение получения объема получаемой операционной рентабельности активов, наблюдается положительное значение эффекта финансового рычага. Следовательно, наблюдается наличие эффекта приращения к рентабельности собственного капитала от использования заемных средств. Происходит наращивание рентабельности собственного капитала в результате наличия эффективности использования заемных средств. Компании ООО «Милден» необходимо и в дальнейшем применять заемные средства с учетом сдерживания роста расходов на обслуживание кредитных ресурсов, что приводит к сдерживанию роста финансовых рисков. Далее необходимо провести

операционный анализ и расчет операционного рычага, что представлено в таблице 10.

Таблица 10 - Операционный анализ и расчет эффекта операционного рычага ООО «Милден» в 2017-2019 гт.

Показатель	2017г.	2018г.	2019г.	Изменение в 2019г. к 2017г., +/-
Товарооборот, тыс. руб.	295 033	316 386	373 367	78 334
Себестоимость продаж, тыс. pv6.	226 662	238 499	267 453	40 791
Маржинальный доход, тыс. руб.	68 371	77 887	105 914	37 543
Доля маржинального дохода, %	0,23	0,25	0,28	0,05
Прибыль от продаж, тыс. руб.	24 382	29 279	39 314	14 932
Постоянные затраты, тыс. pvo.	43 989	48 608	66 600	22611
Сила воздействия операционного рычага, %	2,8	2,66	2,69	-0,11
Критическая точка объема продаж, тыс. руб.	189 820	197 451	234 778	44 957
Уровень запаса финансовой прочности, %	35,66	37,59	37,12	1,46

На основании расчета операционного рычага операционной деятельности предприятия ООО «Милден» следует сделать вывод, что запас финансовой прочности находится на недостаточном уровне. Значение запаса финансовой прочности составило в 2017 году - 35,66%, в 2018 году - 37,59%, в 2019 году - 37,12%. Наблюдается повышение точки безубыточности, что оказывает отрицательное воздействие превышающего темп роста переменных затрат относительно товарооборота компании. Тем нс мснсс, доля маржинального дохода увеличивается, что приводит к снижению операционного рычага, значение которого в 2019 году составило 2,69%, что говорит о превышении темпа роста операционной прибыли над маржинальным доходом. Эго приводит к повышению критической точки объема продаж, которая составила 234 778 тыс. руб. в 2019 году относительно товарооборота компании - 373 367 тыс. руб.

---

Тем не менее, деятельность компании зависит от уровня расходов на закупку, о чем свидетельствует незначительная доля маржинального дохода в структуре товарооборота компании.

Таким образом, следует отметить, что у компании ООО «Милден» возрастают торговые и ценовые риски, т.к. значительна доля переменных затрат в структуре товарооборота и, в случае роста пен закупку товаров, необходимых для ведения операционной деятельности, маржинальный доход будет значительно снижаться, что, приводит к повышению влияния ценового риска компании.

Далее следует провести анашз активов компании по степени риска.

В целях анализа, активы компании ООО «Милден» заносятся в таблицу и распределяются по степени риска от минимальной до высокой.

Оценка динамики изменения активов компании по степени риска в 2017-2019 гг. году приведены в таблице 11.

Таблица 11 Оценка динамики изменения активов компании по степени риска в 2017-2019гг.

Вид риска	Наименование активов	2017г.	2018г.	2019г.
Минимальны й	Денежные средства, Краткосрочные финансовые вложения	26 976	4 285	6 750
Малый	Дебиторская задолженность реальная к взысканию. Товарные запасы (исключая залежалые), Товары (пользующиеся спросом). Товары отгруженные, Долгосрочные финансовые вложения. Займы и депозитные вклады	99 960	88 401	71 314
Средний	Расходы будущих периодов, Прочие запасы и затраты, НДС, Прочие обязательные активы. Долгосрочные финансовые вложения	697	749	0
Высокий	Дебиторская задолженность сомнительная к получению, Товары, не пользующиеся спросом, Залежалые товары и неликвиды, НМА, Основные средства. Доходные вложения в материальные ценности. Прочие внеоборотные активы	17 946	77 734	75 736
ИТОГО БАЛАНС		145 579	171 169	153 800

На рисунке 5 отражена динамика изменения активов предприятия ООО «Милден»

Рисунок 5 - Динамика изменения активов компании ООО «Милден» но уровню риска в 2017-2019гг., гыс. руб.

Структура активов по степени риска представлена на рис. 9.

Рисунок 6 - Структура активов по степени риска компании ООО «Милден» в 2017-2019гг., %

Из рисунка 6 видно, что возрастание доли активов с малой и высокой степенью риска к 2019 году возрастает, это означает рост неликвидных активов предприятия, и свидетельствует о возрастании финансовой неустойчивости предприятия к концу года.

---

Активы со средней степенью риска вложения капитала представлены незначительными значениями, в частности, в 2017 году это 0,5%, в 2019 году - 0%.

Падение в данном случае можно назвать положительной тенденцией, так как это может свидетельствовать о том, что улучшилась ситуация с уменьшением расходов будущих периодов.

Стоимость активов с высокой степенью риска довольно высока в 2017 году (12,3%), к 2019 году увеличивается до 49,2%. Это отрицательная тенденция, которая свидетельствует о том, что компания снижает оборачиваемость этих активов, ухудшается ситуация с их реализацией.

Если обобщить анализ активов компании по степени риска вложений капитала, то можно сказать, что основная масса оборотных активов ООО «Милден» имеет невысокий риск вложений, а ситуация с реализацией активов с высокой степенью риска вложений капитала ухудшается.

Оценить степень и уровень риска торговой деятельности позволит расчет классической модели Z-счет Э. Альтмана по предприятию ООО «Милден», что представлено в таблице 12.

Таблица 12 - Определение вероятности банкротства согласно классической модели Z-счет Э. Альтмана ООО «Милден» в 2017-2019 гг.

Расчет	2017г.	2018г.	2019г.
Отношение чистого оборотного капитала к величине всех валюты баланса (К1)	0,314	-0,076	-0,063
Отношение нераспределенной прибыли к величине валюты баланса (К2)	0,010	0,005	0,010
Отношение балансовой прибили к величине валюты баланса (КЗ)	0,025	0,016	0,023
Отношение собственного капитала к заемному (К4)	0.777	0,609	0.754
Отношение товарооборота к величине валюты баланса (К5)	2,027	1,848	2,428
Значение Z-счет Альтмана (Z= 1,2X1 + 1,4X2 + 3.3X3 + 0.6X4 + Х5)	2,967	2,182	2,895

Динамика вероятности наступления банкротства представлена на рисунке 7.

Относительно рисунка 7 можно сделан вывод, что уровень поддержки компании от возникновения влияния рисков в деятельности, обеспечивается значительным объемом товарооборота, что и обеспечивает низкую вероятность возникновения банкротства.

Рисунок 7 - Динамика коэффициентов и Z-счет Альтмана ООО «Милден» в 2017-2019 гг.

Таким образом, можно сделать вывод, что увеличиваются риски хозяйственной деятельности по всем возможным направлениям деятельности компании (увеличиваюгея риски неплатёжеспособности, дисбаланса по уровню ликвидности баланса, увеличивается финансовый риск в результате неэффективного использования инвестированного капитала). Управление рисками хозяйственной деятельности компании должно носить системный характер. По компании ООО «Милден» были выявлены основные риски хозяйственной деятельности, которые носят, в своей основе, финансовый характер, и связаны с затруднениями в финансовом положении компании. Данные, выявленные виды рисков, сигнализируют о необходимости срочных решений в целях ус гранения рисковых ситуаций (см. табл. 13).

---