Файл: Сущность и функции кредита.pdf

Управление государственным долгом строится на принципах:

- принцип безусловного выполнения всех долговых обязательств - принцип ответственности по долговым обязательствам - принцип единой системы учета и регистрации долговых обязательств - принцип снижения рисков

-принцип финансовой независимости

- принцип гласности и поддержания оптимальной структуры долга.

Главным способом управления государственным долгом выступает выпуск государственных займов и денежно-кредитная эмиссия.

Главной особенностью мирового развития глобального рынка после 2012 года стал глобальный долговой мировой кризис, охвативший ведущие развитые и развивающиеся страны. Опасность глобального долгового кризиса заключается в том, что он может обернуться глубокими дисбалансами в установившихся экономических связях между странами, а также развалить мировую валютную систему и помешать интеграционным процессам некоторых групп стран.

Если должник отказывается оплатить свои обязательства или объявляет дефолт, то такая ситуация и является долговым кризисом внутреннего или внешнего долга, которые в свою очередь могут быть связаны как с государственными, так и с корпоративными и региональными обязательствами.

Внешний долг – это сумма государственного и частного долга к погашению по внешним займам нерезидентами в иностранной валюте, товарами и услугами. Внешний долг страны включает государственный и частный долг (государственный долг и долг частного сектора). Внешний долг делится на текущий и общегосударственный. В текущем отражаются суммы платежей по долговым обязательствам текущего года. Общегосударственный долговой пул объединяет все текущие долги и долги, которые будут погашены в будущем.

Внешний долг, с одной стороны, увеличивает финансовые ресурсы стран, с другой — увеличивает финансовые риски экономического кризиса. Величина совокупного внешнего долга и просроченной задолженности существенно влияет на рейтинг страны на Международном кредитном рынке. Чем ниже кредитный рейтинг страны или ее резидентов, тем строже условия предоставления новых кредитов. Страны с высоким уровнем просроченной задолженности фактически лишены доступа к мировым кредитным рынкам. Для них единственным источником внешних заимствований являются ресурсы МВФ и Группы Всемирного банка.

Наиболее надежными источниками, по которым можно определить положение страны в долговом кризисе, является информация от рейтинговых агентств. Международные рейтинговые агентства - это организации, которые определяют кредитоспособность (способность погасить задолженность или вложенные средства) как отдельных компаний, так и целых стран. Они устанавливают вероятность дефолта экономики государства, используя его текущую внешнюю задолженность, а затем присваивают соответствующую оценку каждому государству.

---

В последнее время возросла роль инвестиционных рейтингов кредитоспособности.

Существуют кредитные рейтинги стран мира, измеряющиеся в баллах, которые присваивают известные и авторитетные рейтинговые агентства – Standard&Poor’s, Moody’s, Fitch Ratings:

- Standard&Poor’s – самое известное в мире рейтинговое агентство, шкала которой предназначена для потребностей участников международных финансовых рынков.

- Moody’s Investors Service (Moody’s) – самое авторитетное агентство, шкала которой показывает оценку платежеспособности стран.

- Fitch Ratings – оценивает кредитоспособность стран, дает анализ и данные о стране на перспективу. [20]

Рейтинги агентств позволяют оценить надежность стран мира в сфере кредитных отношений, дают возможность принять решения кредиторам в сфере кредитования, анализируя кредитоспособность, финансовую устойчивость и репутацию эмитента ценных бумаг и обязательств стран, корпораций, банков и компаний.

По данным на конец 2018 года вышеперечисленных рейтинговых агентств составлена таблица кредитоспособности некоторых стран мира (таблица 1).

Таблица 1

Кредитный рейтинг стран по данным S&P, Moody’s, Fitch Ratings на 2018 год

Страны	Standard&Poor’s	Moody’s	Fitch Ratings
Германия	ААА	Ааа	ААА
Канада	ААА	Ааа	ААА
США	АА+	Ааа	ААА
Великобритания	АА	Аа2	АА
Франция	АА	Аа2	АА
Чехия	АА-	А1	АА-
Япония	А+	А1	А
Китай	А+	А1	А+
Италия	BBB	Ваа2	ВВВ
Индия	BBB-	Ваа2	ВВВ-
Россия	BBB-	Ba1	BBB-
Азербайджан	BB+	Ва2	ВВ+
Бразилия	BB-	Ва2	ВВ-
Греция	В+	В3	ВВ-

---

Согласно данным таблицы 1, можно сделать вывод, что самые высокие позиции в рейтинге заняли Германия и Канада, что говорит о высоком уровне привлекательности для инвестирования на международном рынке кредита. Самая низкая оценка у Бразилии и Греции, что говорит о спекулятивном уровне риска по операциям на кредитном рынке.

Более низкие оценки являются сигналом о дефолтном уровне риска на рынке страны.

Рассмотрим рейтинг стран с наибольшей внешней задолженностью по данным на 2018 год (таблица 13). [21]

Таблица 2

Рейтинг стран мира по наибольшему внешнему долгу

№	Страна	Внешний долг
1.	ЕС	$29,270,000,000,000
2.	США	$17,910,000,000,000
3.	Великобритания	$8,126,000,000,000
4.	Франция	$5,360,000,000,000
5.	Германия	$5,326,000,000,000
6.	Нидерланды	$4,063,000,000,000
7.	Люксембург	$3,781,000,000,000
8.	Япония	$3,240,000,000,000
9.	Ирландия	$2,470,000,000,000
10.	Италия	$2,444,000,000,000
11.	Испания	$2,094,000,000,000
12.	Австралия	$1,670,000,000,000
13.	Швейцария	$1,664,000,000,000
14.	Канада	$1,608,000,000,000
15.	Китай	$1,607,000,000,000

По данным таблицы 2, можно увидеть, что самый большой внешний долг на международном кредитном рынке у ЕС и США. И также можно отметить отсутствие России в ТОПе стран по наибольшему внешнему долгу в мире. Страны с самым большим долгом – это также и богатые страны в мире.

Страны-заемщики с небольшой задолженностью в первую очередь являются крупными кредиторами. Например, США, имея крупнейший внешний долг перед странами-экспортерами нефти и странами-держателями облигаций – Китай, Япония, Великобритания – данные страны являются одновременно и кредиторами, и крупными заёмщиками в мире. Причина, по которой страны не могут взаимно рассчитаться друг с другом по выданным и полученным ссудам, заключается в слишком большой разнице условий кредитных займов (сроки погашения, процентная ставка, гарантии).

---

Также приведем список стран, не имеющих внешней задолженности, т.е. у них нулевая задолженность. Ими являются: Андорра, Бруней, Ватикан, Лихтенштейн, Макао, Монако, Палау, ФШМ (Федеративные Штаты Микронезии). Упомянутые страны не входят в ТОП развитых стран мира, но их особенностью является высокий уровень жизни населения, и они являются одними из крупных финансовых центров в мире. В прошлом часть из них были колониальными странами, которые продолжительное время получали источники для развития от своих владельцев и, следовательно, не имели никакой экономической самостоятельности. Тем не менее тяжелые периоды (кризисы) в их развитии были преодолены, и они смогли развиваться, не прибегая к внешним заимствованиям.

Таким образом, подводя итог рассмотренного материала, можно сделать вывод, что кредит служит движению капитала. Причем такое движение происходит как на внутреннем рынке отдельной страны, так и на международном рынке. Благодаря этому средства, временно высвобождаемые в ходе работы предприятий, исполнения бюджетов, а также накопления граждан, направляются в сферы деятельности с дефицитом ресурсов. Капитал физически, в виде средств производства, не может быть перенесен из одной отрасли в другую. Этот процесс осуществляется в форме движения денежного капитала. То есть кредит обеспечивает преобразование денежного капитала в кредит. Ссудный капитал - это денежный капитал, предоставленный на условиях возвратности и оплаты за пользование.

Наличие свободных денежных средств и потребность в них у разных хозяйствующих субъектов не совпадают ни по объемам, ни по времени. Когда потребность в денежных средствах хозяйствующего субъекта превышает объем его собственных источников, она может быть удовлетворена за счет заемных средств. Таким образом, временно свободные средства не остаются неиспользованными, а вовлекаются в хозяйственный оборот. В результате темпы воспроизводства ускоряются за счет более эффективного использования всех денежных средств.

2.2. Проблемы кредита в современной экономике

Степень проблемы внешнего долга для экономики страны определяется такими показателями, как отношение внешнего долга страны-должника к ее ВВП или объем экспорта товаров и услуг из этой страны; отношение объема обслуживания внешнего долга к объему экспорта товаров и услуг из этой страны.

---

Для современного долгового рынка характерно превышение государственного долга к уровню ВВП (более 100%). Следствием этого могут быть негативные явления, при которых затормаживается развитие мировой экономики, если страна, не обладающая средствами для обслуживания своего долга, объявляет дефолт, то она создает условия для возникновения долгового кризиса. Так, значительно возросли объемы международного кредитного рынка: в 1995 году внешняя задолженность составляла 23% мирового ВВП, до кризиса 2008 года показатель увеличился (44%), затем во время кризиса до конца 2009 года он сократился (37%) в связи с увеличением рисков международного кредитования, а дальше и по настоящее время темпы роста международного кредита растут.

Главной тенденцией международного рынка кредита является постоянный рост международных заимствований, что является результатом увеличивающегося долгового бремени развивающихся и развитых стран. Однако основная часть приходится на развивающиеся страны. На сегодняшний день общий мировой долг составляет 76,56 триллиона долларов США (в 2016 году – 75,09 трлн. долларов США). [22]

Исходя из вышесказанного следует, что возникает проблема обслуживания и рефинансирования растущих долгов, т.к. доверие к заемщикам ослабевает, что приводит к дисбалансам в мировой экономической системе и мировому долговому кризису. Данный кризис коснется в полной степени не всех государств одновременно, но постепенно, в связи с нахождением стран на разных стадиях экономического роста (подъем в одних, рецессия в других экономиках).

Изменения, происходящие в современной мировой экономике, позволяют выявить проблемы кредитной системы, препятствующие ее развитию.

К ним относятся следующие:

1) наличие большого количества мелких коммерческих банков, которые не справляются с потребностями своих клиентов, осуществляют краткосрочные кредитные операции и не вкладывают ресурсы в развитие отраслей экономики;

2) проблемы ипотечного кредитования из-за несоответствия цен на жилье среднему уровню доходов населения, нестабильности курса доллара по данному виду кредитов;

3) проблемы автокредитования по мере роста ставок;

4) кредиты для населения становятся дороже, так как ставки по кредитам растут, платежеспособность падает из-за снижения заработной платы и сокращения работников;

5) в условиях нестабильности банки ужесточают условия кредитования физических и юридических лиц (например, увеличивается срок досрочного погашения и количество документов по кредиту, зависимость суммы кредита от наличия этих документов);

---