Файл: Содержание инвестиционной стратегии организации (Рекламный бизнес и Интернет-маркетинг).pdf

Оценка эффективности инвестиционной стратегии, которая разрабатывается предприятием, реализуется по следующим основным параметрам:

1) согласованность инвестиционной стратегии с:

• общей стратегией развития предприятия - данная оценка позволяет выявить на сколько цели, направления и этапы реализации этих стратегий согласованны, не противоречат ли друг другу;
• изменяемыми внешними условиями инвестиционной среды - эта оценка позволяет выявить соответствие данной инвестиционной стратегии изменениям конъектуры инвестиционного рынка и прогнозируемому развитию экономики страны;
• его внутренним потенциалом - такая оценка определяет степень взаимосвязи объема, направления и формы инвестиционной стратегии с возможностями инвестиционных менеджеров, организационной структурой и культурой инвестиционной деятельности;
• согласованность отдельных целей и целевых стратегических нормативов инвестиционной деятельности - данная оценка заключается в том, чтобы определить насколько эти цели и нормативы соотносятся с содержанием инвестиционной политикой, насколько согласованы^[7].

2) внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии - данная оценка позволяет оценить насколько взаимосвязаны между собой целевые стратегические нормативы и отдельные цели инвестиционной деятельности, насколько эти цели и нормативы соответствуют содержанию инвестиционной политики, насколько взаимосвязаны между собой по направлениям в обеспечении реализации инвестиционной деятельности^[8];

3) реализуемость инвестиционной стратегии - при данной оценки рассматривают потенциальные возможности организации, которые необходимы для формирования нужного объема инвестиционных ресурсов из различных источников, анализируют насколько инвестиционные проекты технологичны, имеются ли достаточный перечень финансовых инструментов на инвестиционном рынке, которые необходимы для разработки эффективного инвестиционного портфеля;

4) приемлемость уровня рисков, которые связаны с реализацией инвестиционной стратегии - эта оценка позволяет определить допустимый уровень прогнозируемых инвестиционных рисков, в соответствии с инвестиционной деятельностью данной организации с позиции возможных финансовых потерь и генерирования угрозы банкротства;

6) внешнеэкономическая эффективность реализации инвестиционной стратегии - данная оценка учитывает рост деловой репутации организации, повешение уровня социального и материального удовлетворения инвестиционных менеджеров (путем материального стимулирования или улучшения условий труда т.п.), а также учитывает повышения уровня управляемости инвестиционной деятельностью структурных подразделений.

1.3. Оценка эффективности инвестиционных проектов в деятельности организации

В целях характеристики возможного результата инвестирования традиционно пользуются следующими показателями:

• чистой приведенной стоимости, Net Present Value (NPV);
• внутренней нормой доходности, Internal Rate of Return (IRR);
• индексом рентабельности, Profitability Index (PI);
• дисконтированным сроком окупаемости, Discounted Pay-Back Period (DPB).

Данные показатели универсальны для любого инвестиционного проекта. Но ограничиться лишь одним из показателей в целях оценки эффективности проекта нельзя, как будет отражено ниже.

NPV – это один из наиболее важных показателей эффективности инвестиционного проекта, так как отражает чистые дисконтированные доходы (англ. net present value), и выступает как сумма дисконтированных величин потока платежей, которые приведены к текущему моменту при помощи заранее установленной ставки дисконтирования. NPV – является разницей всех денежных прибылей и убытков, приведенных к настоящему моменту времени. NPV отражает объем денег, который инвестором может быть получен от капиталовложений, является прибылью инвестора при учете ставки дисконтирования.

Расчет NPV производится через сумму дисконтированных потоков платежей минус начальные инвестиции. Пусть CF (Cash Flow) – поток платежей, в который входят доход и расходы, в таком случае CF_t – платеж за период t, где t – период времени (год). Через r обозначим годовую ставку дисконтирования. Тогда

(1)

где, IC – начальные инвестиции (Invested Capital),

N – число лет жизни проекта.

Как видим, NPV исчисляется в денежных средствах, то есть в определенной валюте, и, следовательно, является абсолютным показателем. Проект можно считать эффективным, если его NPV>0. Напомним что, так как все риски и инфляционные потери были учтены в ставке дисконтирования, то любой положительный доход можно считать успехом.

Второй не менее важный показатель эффективности инвестиционного проекта - это внутренняя норма рентабельности, которую называют также внутренней нормой доходности – IRR (англ. internal rate of return). IRR является такой ставкой дисконтирования, когда NPV=0.

Т.е. согласно формуле (1) получаем

(2)

Расчет IRR производится в долях (процентах), он выступает как относительный показатель. Данная характеристика отражает запас прочности проекта к возможному колебанию стоимости денег в будущем. При его помощи возможна оценка резерва безопасности. Проект можно считать эффективным, если его IRR >r, то есть его доходность превышает ставку дисконтирования. Так как ставка дисконтирования представляет собой норму доходности на вложенный капитал, которую требует инвестор при вложении средств, то превышение этой нормы доказывает эффективность проекта.

Чем больше внутренняя норма рентабельности, тем проект привлекательнее с точки зрения вложения инвестиций, потому как даже если при расчете ставки дисконтирования не были правильно оценены все риски, IRR показывает, что дополнительные риски проекту не страшны. Однако можно заметить, что неверный прогноз денежных потоков может серьезно исказить данный показатель.

Понятно, что ввиду относительного характера показателя IRR также его нельзя рассматривать в качестве единственного показателя инвестиционной привлекательности. К примеру, у проекта, имеющего высокий IRR, может быть несущественный IC, и в таком случае абсолютные значения доходов и прибыли будут невысоки. Тогда, вероятно, такому проекту нужно предпочесть иной проект с меньшим IRR, но более высокой прибылью, которая является главной целью инвестора.

Поэтому к основным показателям эффективности следует отнести ещё и индекс прибыльности, рентабельности инвестиций – PI (англ. profitability index).

PI – это отношение суммы дисконтированных денежных потоков к первоначальным инвестициям.

(3)

Индекс прибыльности показывает, сколько рублей принесет проект на каждый вложенный рубль. У эффективных проектов PI>1, то есть сумма дисконтированных доходов превышает капиталовложения.

Четвертый интегральный показатель эффективности, который рассматривается в данной работе – это дисконтированный срок (период) окупаемости (DPB).

Дисконтированный срок окупаемости (англ. discounted pay-back period – DPBP, сокращенно DPB) – это такой период времени, за который дисконтированные потоки денег сравняются с первоначальными инвестициями, то есть доходы покроют затраты.

(4)

DPB - это точка окупаемости проекта, которая может исчисляться в периодах времени – годах (месяцах). Те проекты, где DPB меньше – предпочтительны, но также нельзя рассматривать лишь данный показатель, поскольку он не отражает реальных доходов, прибыль инвестора.

Итак, для выяснения эффективности инвестиционных проектов обязательно комплексное использование интегральных показателей, таких как NPV, IRR, PI и DPB, и нельзя ограничиваться каким-то одним из них, так как каждый из показателей отражает только часть реального положения дел. Для повышения точности прогнозирования следует использовать дополнительные вероятностные методы, например, Монте-Карло.

Выводы:

В результате положительных оценок,формирование инвестиционной стратегии, соответствующая выбранным критериям и инвестиционному поведению, принимается организацией к реализации.

Политика управления инвестициями является частью общей инвестиционной политики организации, которой обеспечивается подготовка, оценка и реализация наиболее действенных инвестиционных проектов.

2. Анализ эффективности инвестиционной
стратегии в ООО «ПК «Лидер»

2.1. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации

ООО «ПК «Лидер» - это молодое, динамично развивающееся предприятие по производству вкусных и освежающих безалкогольных напитков. Предприятие расположено в экологически чистом районе Южного Подмосковья — в д. Балково. Мы выпускаем широкий ассортимент безалкогольных напитков: энергетики, ПК «Лидер, лимонады, шампанское, прохладительные напитки. В основе нашей продукции используется артезианская вода и натуральные ингредиенты.

На заводе имеется производственная лаборатория, где ведётся постоянный контроль качества поступающего сырья и выпускаемой продукции. Все производимые напитки имеют декларацию о соответствии и сертификат соответствия. Ключевыми факторами успеха компании являются компетентность и ответственность. Каждый сотрудник ООО «ПК «Лидер» это профессионал любящий свою работу и ценящий тех, ради кого он трудится – ради Вас, покупателей нашей продукции.

Горизонтальный анализ баланса ООО «ПК «Лидер» за 2015-2017гг. представлен в таблице 1.

Таблица 1

Горизонтальный анализ баланса ООО «ПК «Лидер» за 2015-2017гг.

Продолжение таблицы 1