Файл: Тенденции развития международной валютной системы (Основные элементы мировой валютной системы).pdf

Если лидеры развитых стран не согласуют свои действия, в мировой экономике начнется гонка курсов валют. Когда какая-нибудь страна эмитирует в экономику слишком много денег, этим она создает для себя в международной торговле односторонние преимущества. Страны, которые являются ее торговыми партнерами, чтобы не разбалансировать свою внешнюю торговлю, вынуждены копировать эти действия. Вот так раскручивается инфляционная спираль, которая вовлекает все новых участников. Поспешные попытки разных стран провести девальвацию своих национальных валют ведут к тому, что все валюты становятся менее стабильными.

Еще одной причиной несовершенства современной международной валютной системы является ослабление влияния МВФ на экономическую политику стран. Мировой финансово-экономический кризис показал неэффективность МВФ как института регулирования валютных отношений. Влияние МВФ распространяется лишь на развивающиеся страны-заемщики, на развитые страны, в том числе на США, это влияние не распространяется, поскольку они перестали заимствовать в Фонде. Проводимая политика МВФ и Всемирного Банка развития не устраивает Россию, Китай, Бразилию, Индию и ЮАР.

В Этеквинской декларации, принятой по итогам саммита БРИКС в ЮАР, страны БРИКС призывают реформировать международные финансовые институты, а также начать дискуссию о современном положении СДР в существующей международной валютной системе.

Главы России, Индии и Китая предложили реформировать международную финансовую систему. В первую очередь необходимо увеличить квоты развивающихся стран в Международном валютном фонде (МВФ). На сегодняшний день квоты в МВФ Китая, России и Индии составляют 4; 2,5 и 2,44 %. Наибольшая квота в этой международной организации у США - 17,69 %. Размер квоты влияет на принятие решений при голосовании. Для одобрения ключевых решений МВФ необходимо 85 % голосов. То есть США может наложить вето на любые решения, которые не отвечают её интересам, при этом не учитываются интересы большинства стран. ^[25]

В 2010 г. было принято решение об увеличении квот МВФ. Однако США, пользуясь фактическим правом вето в организации, тормозят принятие окончательного решения на уровне МВФ.

После введения единой европейской валюты - евро - появилась реальная возможность положить конец длительной гегемонии доллара на мировых рынках. Многолетние интеграционные усилия европейских государств привели к созданию общей валюты. В течение нескольких лет был реализован комплекс мер по приведению экономики, денежно-кредитной и бюджетной политики к единым стандартам, гармонизации финансового законодательства, учреждению Европейского центрального банка (ЕЦБ) и замене национальных валют на евро. Обращение евро в первые годы нередко вызывало серьезные сомнения в успехе новой валюты, в эффективности проведения общей монетарной политики для государств, имеющих различные экономические и социальные уровни развития. Но пессимистические прогнозы не оправдались, единая валюта не только состоялась, но и имеет благоприятные перспективы на международной арене в качестве альтернативы американскому доллару.

На будущее положение евро на международной арене могут оказать влияние два фактора. Во-первых, насколько быстро и сильно произойдет корректировка глобальных дисбалансов, в первую очередь между инвестициями, сбережениями и потреблением. Постепенная корректировка зависит от желания иностранцев продолжать приобретать активы США. Отказ от активов США может вызвать резкое падение доллара, а это резко увеличит использование евро в качестве международной валюты. Плавная корректировка дисбалансов предотвратит резкое падение курса доллара и существенно не повлияет на международное положение евро.

Вторым фактором является стремительный экономический рост Индии и Китая. Подъем экономики Китая и Индии уменьшает значение и влияние зоны евро на операции с капиталом.

Но помимо перспектив евро, существует ряд негативных явлений. Международная экспансия евро осуществляется без радикальных изменений достаточно медленно. В последние два-три года доля евро в ряде сегментов мирового финансового рынка даже несколько сократилась (таблица 4).

Таблица 4.

Основные показатели, характеризующие роль евро как мировой валюты на начало 2008-2017 гг.

Основная причина этого - сдержанная денежно-кредитная политика ЕЦБ. Он не заинтересован в быстром наращивании объема евро в международном обороте, что может негативно отразиться на макроэкономической ситуации в зоне евро. Главной задачей ЕЦБ является обеспечение ценовой стабильности в зоне евро, и совсем не нужно ускоренное продвижение евро за рубежом. Осторожность ЕЦБ оправданна: евро - относительно новая валюта. Она уникальна с точки зрения количества охватываемых ею стран, поэтому для обеспечения долгосрочной устойчивости евро необходима по¬степенная интернационализация.

В настоящее время обсуждаются наиболее вероятные пути реформирования мировой валютной системы. В их числе:

• создание двухвалютной системы, основанной на стандарте доллара США и евро;

• формирование многовалютной системы на базе национальных денежных единиц, наиболее востребованных мировым сообществом в качестве средств платежа и резервирования:

• введение многотоварного стандарта;

• расширение использования СДР до мировой валюты;

• поиск нового валютного эквивалента вместо золота;

• внедрение новой единой наднациональной денежной единицы.^[26]

Вообще сегодняшний глобальный финансовый кризис необходимо рассматривать как доказательство несостоятельности неолиберальной модели (американоцентричной по форме и олигархически финансовой по содержанию). Более того, многие авторы, в том числе М. Г. Делягин Н. Стариков, Дж. Сорос и др. считают, что точка невозврата уже пройдена.

Тем не менее, учитывая мощность экономики США и всех союзников, такая модель может еще долго просуществовать. Представленные выше рекомендации как раз относятся к подобному сценарию.

Однако в интересах России более кардинальное развитие событий в рамках реализации итогов VII саммита БРИКС, который проходил 8-9 июля 2015 г. в российском городе Уфа. Важнейшим его итогом стало создание нового Банка развития с капиталом 100 млрд. долларов. По настоянию России было подписано соглашение о сотрудничестве государств до 2020 года, где говорится о расширении взаимодействия между государствами, как в социально-экономическом, так и во внешнеполитическом плане. На саммите подписана Уфимская декларация, согласно которой взят курс на переход в рамках БРИКС на торговлю в национальных валютах.

По мнению американского издания Counter Punch, саммит в Уфе стал переломным моментом, после которого влияние США на другие государства уменьшится в значительной степени.

3.2. Тенденции и перспективы развития мировой валютной системы и мировой экономики

Мировая экономика постоянно развивается и совершенствуется, так как является сложной и многоуровневой системой, представляющей собой совокупность национальных экономик мира. Мировая валютная система является важным элементом мировой экономики в связи с тем, что обеспечивает успешное функционирование международной торговли товарами и услугами, а также выстраивает валютные отношения между странами, то есть позволяет осуществлять международный платежный оборот в международной торговле.

В последние годы в мировой экономике и мировой валютной системе наблюдается тенденция к усилению роли Китая. Во многом это обусловлено ростом объемов ВВП, экспорта и укреплением китайского юаня. В связи с этим, было принято решение Международного Валютного Фонда о включении юаня в корзину специальных прав заимствования (далее – СДР) и 1 октября 2016 года валюта Китая получила статус международной резервной валюты. Это отражает перспективы усиления роли Китая и валюты данной страны в мировой валютной системе.^[27]

Подержание стабильности и роста в мировой экономике, а так же укрепление ценовой и финансовой стабильности является функцией мировой валютной системы. Международный Валютный Фонд (далее – МВФ) обеспечивает выполнение данной функции. Страны-члены МВФ направляют экономическую и финансовую политику, поддерживают основополагающие экономические и финансовые условия для достижения упорядоченного экономического роста.

Кроме того, в современной мировой экономике действуют не только национальные, но и международные валюты. Специальные права заимствования (далее – СДР) являются одной из них, и представляет собой международный резервный актив, созданный МВФ в 1969 году. Стоимость СДР основана на корзине из валют наиболее развитых стран мира, которая пересматривается каждые пять лет, также возможен пересмотр ранее, чем через пять лет, в случае, если МВФ решает, что изменившаяся ситуация в мировой экономике требует более раннего пересмотра. Последний пересмотр завершился в ноябре 2015 года, где было принято решение о вхождении китайского юаня в категорию свободно используемых валют и включение его в корзину СДР. Таким образом, на сегодняшний день в состав корзины СДР входят пять основных валют: доллар США, евро, японская иена, фунт стерлингов и с 1 октября 2016 года в данную корзину включен китайский юань.

Включение китайского юаня в корзину специальных прав заимствования говорит о том, что происходят изменения в мировой экономике и мировой валютной системе. Эксперты Международного Валютного Фонда объяснили свое решение включить китайский юань в СДР тем, что он играет важную роль в международной торговле, активно используется в транзакциях, торгуется на крупнейших валютных рынках и должен быть представлен в официальных валютных резервах и международных банковских обязательствах.

Часть экономистов настроены оптимистично, полагая, что китайский юань будет занимать все большую долю рынка. Кроме того, эксперты отмечают, что на данный момент валюта Китая недооценена, а попадание ее в корзину СДР дает возможности для укрепления позиций Китая в мировой экономике и не исключают вероятность того, что доля валюты этой страны в корзине СДР может увеличиться и занять третье место в корзине. Также экономисты отмечают, что в течение десяти лет китайская валюта сможет составить значительную конкуренцию доллару США и стать первой экономикой мира, в связи с тем, что на экономику этой страны приходится около 15% мирового ВВП. При этом экономика Китая характеризуется отсутствием достаточного количества данных, что является следствием отсутствия прозрачной политики и риском для инвесторов при принятии решений об инвестировании.

В то же время, ряд представителей деловых кругов считает, что не стоит ожидать значительных изменений в мировой экономике в связи с включением в корзину СДР, так как данная валюта была привязана к международной корзине МВФ. Кроме того, в ближайшее время значимость изменений в корзине СДР будет не ощутима для многих стран, так как юань отличается от всех других резервных валют, так как данную валюту нельзя свободно покупать и продавать, а так же она имеет фиксированный курс. Китайская валюта станет полностью конвертируемой только к началу 2020 года, что не позволит быстро ощутить статус резервной валюты, то есть эффект для мировой экономики и экономики Китая будет ощутим, но не сразу.

Таким образом, эксперты считают, что роль китайского юаня в мировой валютной системе в целом усилится, но одни считают, что включение данной валюты в корзину специальных прав заимствования повлечет за собой значительные изменения в экономике и позволит в течение десяти лет значительно укрепиться данной валюте, а также составить конкуренцию доллару США. Также существует мнение о том, что масштабных изменений в экономике ждать не стоит в ближайшее время, так как юань на сегодняшний день не является свободно конвертируемой валютой.^[28]