Файл: На тему.pdf

2. ОЦЕНКА ЗАТРАТ БИЗНЕС ПЛАНА АО «АРСЕЛОРМИТТАЛ ТЕМИРТАУ» ШАХТА ШАХТИНСКАЯ

Карагандинский угольный бассейн один из самых крупных месторождений угля в мире. Угольные шахты компании АО «АрселорМиттал Темиртау» относятся к категории тех предприятий, которые функционируют в условиях сложной структуры налогообложения, при использовании возможностей внутрихолдингового кредитования, применении нескольких ставок налогообложения различных долговых инструментов, изменении условий кредитования и предоставлении льгот по налогу на прибыль или отсутствие налога НДПИ (налог на добычу полезного ископаемого). Поэтому при выборе метода оценки стоимости шахты предлагается использовать метод скорректированной текущей стоимости (АРУ), позволяющий наиболее достоверно и точно оценивать перечисленные особенности функционирования горнодобывающих предприятий, а именно шахты «Шахтинская»

Основная деятельность шахты состоит в добыче коксующего угля для дальнейшей его поставки на обогатительные фабрики и переработки угля в концентрат, который поставляется на металлургический комбинат, а излишки на поставку зарубежным партнерам. Отличием метода скорректированной текущей стоимости (АРУ), является возможность элиминирования выгод заемного финансирования по каждому инструменту с их выделением в отдельный денежный поток, который учитывает стоимость всех источников финансирования. Разработанная модель скорректированной текущей стоимости угольной шахты позволяет при прогнозировании элементов денежного потока и установлении ставки дисконтирования учесть особенности угольного производства (горно-геологические и горнотехнические факторы) на всех этапах её жизненного цикла. Особенностью горнодобывающих предприятий является ограничение их жизнедеятельности сроком отработки запасов полезного ископаемого. Поэтому, для реализации модели на начальной стадии оценки предлагается определить производственную мощность шахты и срок отработки запасов шахтного поля.

По состоянию на 1.01.2018года шахта Шахтинская работает на стадии стабильной добычи угля, остаточные запасы по пласту Д1 порядка 39млн.тонн, при средней добычи шахты 1.5млн.тонн в год, остаточный жизненный цикл составляет около 26лет, что позволяет брать в расчет данное субъект исследования.

Срок экономической жизни шахты разбиваем на три этапа: стадии «роста», «стабильности» и «спада». Для каждого этапа с учетом параметров шахты устанавливаем закономерности изменения денежных потоков и ставки дисконтирования. При прогнозировании денежных потоков опираемся на данные финансовой отчетности шахты, сведения о сроке ввода в эксплуатацию предприятия или дате последней реструктуризации. После определения срока жизни предприятия устанавливаем стадию жизненного цикла, на которой находится шахта в момент оценки, и прогнозируем денежные потоки и ставки дисконтирования по этапам жизненного цикла.

На каждой стадии развития угольные компании подвержены макроэкономическим рискам и рискам, связанным с этапом жизненного цикла компании. Эти риски относятся к систематическим (рискам, которые нельзя диверсифицировать), отражаются в показателе коэффициента систематического риска в и непосредственно влияют на стоимость собственного капитала компании. Наибольшее значение ставка доходности на собственный капитал имеет на стадии роста, когда компания еще не зарекомендовала себя на рынке как надежный партнер и не заняла устойчивую позицию(нисшу) на рынке, но так как данное предприятие входит в аукционерное общество «АрселорМиттал» и зарекомендовала себя на рынке рассматривать стадию роста не имеет смысла, так как основные затраты на пусковой период сделаны многие годы назад.

Более подробно необходимо рассмотреть стадию стабильность и те затраты, которые производятся на данном этапе. При переходе на стадию стабильности риск снижается, так как компания на этом этапе практически вышла на проектную мощность, заняла определенную долю рынка в условиях устойчивого спроса на уголь.

На стадии спада, когда снижаются доходы предприятия из-за уменьшения объемов добычи угля, риск опять возрастает.

Риски, возникающие на каждой стадии жизненного цикла, имеют различное происхождение и должны быть рассчитаны для каждого этапа в отдельности. К сожалению, в угольной промышленности не накоплено достаточного объема статистической информации, которая позволила бы определить взвешенные значения систематического риска в зависимости от этапа жизненного цикла шахты, поэтому при оценке систематического риска предлагается прибегнуть к помощи экспертов оценки и результаты исследования использовать для дифференцированной оценки стоимости акционерного капитала. [21,32]

Основные затраты шахты на сегодняшний день складываются следующим образом:

1. Планируются производственные показатели по добыче и проходке на год. Рассматривается программа развития горных работ в течении планируемого периода, с учетом всех факторов (геология, материальная база, механический парк, объемы подготавливающих выработок, затраты на ресурсы, налоги и прочие). На основании представленных планов горных работ формируется программа финансирования согласно себестоимости выпускаемых углей.
2. Составляется бизнес план на год. На основании представленных материалов по программе развития горных работ планируется бизнес план предприятия, с учетом всех нужд и потребностей. Ориентировочный бюджет шахты на год составляет 12млрд.тенге или 1млрд. тенге в месяц. Основные затраты шахты составляет заработная плана порядка 45-51% от месячного бюджета, далее затраты распределяются по принципиальным направлениям и потребностям, чтобы обеспечить выполнение месячных производственных показателей, которые влияют на себестоимость угля.

2.1. Характеристика деятельности АО «АрселорМиттал Темиртау» шахта Шахтинская

В виду политики безопасности компании АО «АрселорМиттал Темирату» данные о шахте Шахтинская представлены за отчетный период 2017года. Рассмотрен отчетный месяц ноябрь 2017года и все затраты в таблице 2 постоянных и переменных затрат.

Таблица 2 - Затраты

Продолжение таблицы 2

Из таблицы затрат видно, что перевыполнен план по добыче угля на 25тыс.тонн, что привело к положительной динамике от планируемых затрат к фактическим, так же снижена себестоимость добываемых углей в ноябре месяце. Помимо постоянных и переменных затрат существуют и прочие затраты которые представлены в таблице 3

Таблица 3 - Прочие затраты