Файл: Общая характеристика системы международных кредитных отношений (Мировая ᅟкредитная ᅟсистема ᅟи ᅟее ᅟосновные ᅟхарактеристики ᅟмеждународный ᅟкредитный ᅟРоссия).pdf

Помимо ᅟеврооблигаций ᅟбольшое ᅟраспространение ᅟполучили ᅟразличные ᅟинструменты ᅟопераций ᅟрынка ᅟссудных ᅟкапиталов, ᅟв ᅟчастности ᅟевровекселя ᅟ-- ᅟкраткосрочные ᅟдолговые ᅟобязательства, ᅟкоторые ᅟмогут ᅟотчуждаться ᅟ(переуступаться). ᅟПроценты ᅟпо ᅟевровекселям ᅟточнее ᅟотражают ᅟдвижение ᅟтекущих ᅟрыночных ᅟставок. ᅟВ ᅟотличие ᅟот ᅟдругих ᅟценных ᅟбумаг ᅟевровекселя ᅟмогут ᅟвыпускаться ᅟкомпаниями, ᅟне ᅟимеющими ᅟофициального ᅟрейтинга, ᅟи ᅟна ᅟлюбой ᅟсрок ᅟ(в ᅟпределах ᅟсроков, ᅟобычных ᅟдля ᅟэтого ᅟвида ᅟценных ᅟбумаг, ᅟ-- ᅟтри ᅟ-- ᅟшесть ᅟмесяцев).[1, ᅟc. ᅟ133]

Произошедшие ᅟв ᅟвосьмидесятых ᅟгодах ᅟпрошлого ᅟвека ᅟглубокие ᅟкачественные ᅟизменения ᅟМЭО ᅟпривели ᅟк ᅟсозданию ᅟглобального ᅟинтегрированного ᅟрынка ᅟссудных ᅟкапиталов. ᅟХотя ᅟэто ᅟмнение ᅟне ᅟявляется ᅟобщепризнанным, ᅟоднако ᅟпо ᅟряду ᅟпараметров ᅟ(например, ᅟпо ᅟналичию ᅟвозможности ᅟсовершения ᅟэффективных ᅟсделок ᅟв ᅟлюбой ᅟточке) ᅟрынок ᅟдействительно ᅟстал ᅟглобальным. ᅟЭто ᅟсоздает, ᅟс ᅟодной ᅟстороны, ᅟболее ᅟблагоприятные ᅟусловия ᅟдля ᅟполучения ᅟфинансовых ᅟресурсов, ᅟа ᅟс ᅟдругой ᅟ-- ᅟзначительно ᅟповышает ᅟсистемные ᅟриски. ᅟМировой ᅟфинансово-экономический ᅟкризис, ᅟкоторый ᅟначался ᅟс ᅟкризиса ᅟна ᅟрынке ᅟипотеки ᅟв ᅟСША, ᅟбыстро ᅟперекинулся ᅟи ᅟна ᅟдругие ᅟстраны. ᅟИменно ᅟпоэтому ᅟвозрастает ᅟзначение ᅟмеждународных ᅟвалютно-кредитных ᅟи ᅟфинансовых ᅟинститутов.[7, ᅟc. ᅟ336]

В ᅟкачестве ᅟусловий ᅟмеждународного ᅟкредита ᅟможно ᅟвыделить:

- ᅟвалюту ᅟкредита ᅟи ᅟвалюту ᅟплатежа;

- ᅟсумму ᅟкредита;

- ᅟсрок ᅟкредита;

- ᅟусловия ᅟиспользования ᅟи ᅟпогашения ᅟкредита;

- ᅟстоимость ᅟкредита;

- ᅟвид ᅟобеспечения ᅟкредита;

- ᅟметоды ᅟстрахования ᅟрисков.[12, ᅟc. ᅟ197]

Рассмотрим ᅟвалюту ᅟкредита ᅟи ᅟплатежа. ᅟВажной ᅟхарактеристикой ᅟмеждународного ᅟкредита ᅟявляется ᅟто, ᅟв ᅟкакой ᅟвалюте ᅟон ᅟпредоставляется. ᅟЭто ᅟсвязано ᅟс ᅟтем, ᅟчто ᅟнеустойчивость ᅟвалюты ᅟприводит ᅟк ᅟпотерям ᅟкредитора. ᅟСуществует ᅟнесколько ᅟфакторов, ᅟкоторые ᅟоказывают ᅟвлияние ᅟна ᅟвыбор ᅟвалюты ᅟкредита, ᅟсреди ᅟкоторых ᅟможно ᅟвыделить ᅟуровень ᅟпроцентной ᅟставки, ᅟстепень ᅟстабильности ᅟвалюты, ᅟпрактику ᅟмеждународных ᅟрасчетов ᅟ(к ᅟпримеру ᅟконтракты ᅟна ᅟпоставку ᅟнефти, ᅟкак ᅟправило, ᅟзаключаются ᅟв ᅟдолларах ᅟСША), ᅟдинамику ᅟвалютного ᅟкурса, ᅟуровень ᅟинфляции ᅟи ᅟдр.[14, ᅟc. ᅟ115] ᅟВ ᅟкачестве ᅟвалюты ᅟдля ᅟмеждународных ᅟкредитов ᅟиспользуются ᅟнациональные ᅟденежные ᅟединицы, ᅟевропейские ᅟденежные ᅟвалюты ᅟ(начиная ᅟс ᅟконца ᅟ50-х ᅟгг.), ᅟа ᅟтакже ᅟиспользуются ᅟмеждународные ᅟвалютные ᅟединицы. ᅟТак ᅟвалюта, ᅟв ᅟкоторой ᅟосуществляется ᅟплатеж ᅟза ᅟкредит, ᅟможет ᅟне ᅟсовпадать ᅟс ᅟтой ᅟвалютой, ᅟв ᅟкоторой ᅟвыдан ᅟкредит.[14, ᅟc. ᅟ116]

Можно ᅟвыделить ᅟследующие ᅟфакторы, ᅟкоторые ᅟоказывают ᅟвлияние ᅟна ᅟсрок ᅟмеждународного ᅟкредита:

- ᅟцелевое ᅟназначение ᅟкредита;

- ᅟто ᅟсоотношение, ᅟв ᅟкотором ᅟпребывают ᅟспрос ᅟи ᅟпредложение ᅟна ᅟаналогичные ᅟкредитные ᅟпродукты;

- ᅟразмер ᅟконтракта;

- ᅟнациональное ᅟзаконодательство;

- ᅟтрадиционная ᅟпрактика ᅟкредитования;

- ᅟмежгосударственные ᅟсоглашения.

Срок ᅟкредита ᅟпредставляется ᅟважным ᅟсредством ᅟв ᅟконкурентной ᅟборьбе, ᅟкоторая ᅟимеет ᅟместо ᅟбыть ᅟна ᅟмировых ᅟрынках. ᅟДля ᅟтого, ᅟчтобы ᅟопределить ᅟэффективность ᅟкредита, ᅟпринято ᅟразличать ᅟполный ᅟи ᅟсредний ᅟсроки.[1, ᅟc. ᅟ135]

Под ᅟполным ᅟсроком ᅟпринято ᅟпонимать ᅟпромежуток ᅟвремени ᅟот ᅟмомента ᅟначала ᅟиспользования ᅟкредитных ᅟресурсов ᅟдо ᅟполного ᅟпогашения ᅟкредита. ᅟВ ᅟданный ᅟсрок ᅟвключается ᅟпериод ᅟиспользования ᅟпредоставленных ᅟкредитных ᅟсредств, ᅟльготный ᅟпериод, ᅟкоторый ᅟпредставлен ᅟпериодом ᅟотсрочки ᅟпогашения ᅟиспользованного ᅟкредита, ᅟа ᅟтакже ᅟпериод ᅟпогашения, ᅟв ᅟтечение ᅟкоторого ᅟвыплачивается ᅟосновной ᅟдолг ᅟи ᅟпроценты.

Период ᅟиспользования ᅟфирменного ᅟкредита, ᅟв ᅟотличие ᅟот ᅟбанковского ᅟкредита, ᅟравен ᅟсроку ᅟконтрактной ᅟпоставки ᅟтовара. ᅟПри ᅟэтом, ᅟв ᅟкачества ᅟначала ᅟполного ᅟсрока ᅟрассматривают ᅟдату ᅟакцепта ᅟпокупателем ᅟтратт, ᅟкоторые ᅟвыставляет ᅟэкспортер ᅟпосле ᅟтого, ᅟкак ᅟим ᅟбыла ᅟотправлена ᅟпоследняя ᅟпартия ᅟтовара, ᅟиными ᅟсловами, ᅟпосле ᅟтого, ᅟкак ᅟэкспортер ᅟвыполнил ᅟконтрактные ᅟобязательства.[7, ᅟc. ᅟ338] ᅟОсобую ᅟважность ᅟльготный ᅟпериод ᅟкредита ᅟимеет ᅟпри ᅟосуществлении ᅟкоммерческих ᅟсделок ᅟили ᅟсделок ᅟпо ᅟпоставке ᅟкомплектного ᅟоборудования. ᅟЭто ᅟсвязано ᅟс ᅟтем, ᅟчто ᅟначало ᅟпогашения ᅟкредита ᅟприближено ᅟк ᅟтому ᅟмоменту, ᅟкогда ᅟоборудование ᅟвводится ᅟв ᅟэксплуатацию. ᅟЗа ᅟсчет ᅟэтого ᅟудается ᅟсократить ᅟсроки ᅟокупаемости ᅟзатрат, ᅟкоторые ᅟнесет ᅟимпортер. ᅟЭто ᅟпроисходит ᅟблагодаря ᅟтому, ᅟчто ᅟимпортер ᅟпогашает ᅟкредит ᅟза ᅟсчет ᅟвыручки, ᅟполучаемой ᅟза ᅟсчет ᅟэкспорта ᅟпродукции, ᅟкоторая ᅟпроизводится ᅟна ᅟпредприятии, ᅟдля ᅟсоздания ᅟкоторого ᅟбыл ᅟиспользован ᅟкредит. ᅟВ ᅟтечение ᅟэтого ᅟпериода, ᅟкак ᅟпривило, ᅟвзимаемая ᅟпроцентная ᅟставка ᅟявляется ᅟболее ᅟнизкой, ᅟчем ᅟта ᅟставка, ᅟкоторая ᅟсоответствует ᅟостальным ᅟпериода ᅟсрока ᅟкредита.[2, ᅟc. ᅟ127]

Тем ᅟне ᅟменее, ᅟполны ᅟсрок ᅟкредита ᅟна ᅟдает ᅟинформацию ᅟо ᅟтом, ᅟв ᅟтечение ᅟкакого ᅟпериода ᅟзаемщик ᅟимеет ᅟвозможность ᅟраспоряжаться ᅟвсей ᅟсуммой ᅟкредита. ᅟТаким ᅟобразом, ᅟдля ᅟтого ᅟчтобы ᅟсравнить ᅟэффективность ᅟкредитов ᅟиспользуют ᅟсредний ᅟсрок, ᅟкоторый ᅟпоказывает ᅟто ᅟвремя, ᅟв ᅟрасчете ᅟна ᅟкоторое ᅟприходится ᅟвся ᅟсумма ᅟкредита. ᅟВ ᅟсредний ᅟсрок ᅟполностью ᅟвключается ᅟльготный ᅟпериод, ᅟа ᅟтакже ᅟполовина ᅟсрока, ᅟкоторый ᅟсоответствует ᅟвремени ᅟиспользования ᅟи ᅟпогашения ᅟкредита.[2, ᅟc. ᅟ128]

Средний ᅟсрок ᅟкредита, ᅟкак ᅟправило, ᅟменьше ᅟчем ᅟполный ᅟсрок ᅟкредита. ᅟДанный ᅟсроки ᅟравны ᅟв ᅟтом ᅟслучае, ᅟкогда ᅟпредоставление ᅟкредит ᅟимеет ᅟместо ᅟбыть ᅟсразу ᅟв ᅟполной ᅟсумме, ᅟа ᅟего ᅟпогашение ᅟпредставляет ᅟсобой ᅟединовременный ᅟвзнос.[14, ᅟc. ᅟ117]

К ᅟпримеру, ᅟкогда ᅟосуществляет ᅟпоставка ᅟотдельных ᅟузлов ᅟоборудования, ᅟкоторые ᅟимеют ᅟразличную ᅟстоимость, ᅟто ᅟиспользование ᅟкредита ᅟявляется ᅟнеравномерным. ᅟ

Исходя ᅟиз ᅟусловий ᅟпогашения, ᅟвыделяют ᅟследующие ᅟкредиты:

- ᅟкредиты, ᅟкоторые ᅟпогашаются ᅟравномерно ᅟза ᅟсчет ᅟравных ᅟдолей ᅟв ᅟтечение ᅟсрока;

- ᅟкредиты, ᅟпогашение ᅟкоторых ᅟосуществляется ᅟнеравномерно ᅟи ᅟосновывается ᅟна ᅟпринципах ᅟи ᅟграфике, ᅟкоторые ᅟзафиксированы ᅟв ᅟсоглашении. ᅟЭто, ᅟнапример, ᅟможет ᅟбыть ᅟсоглашение ᅟоб ᅟувеличении ᅟдоли ᅟк ᅟконцу ᅟсрока;

- ᅟкредиты, ᅟкоторые ᅟпогашаются ᅟединовременной ᅟвыплатой;

- ᅟкредиты, ᅟкоторые ᅟявляются ᅟаннуитетными, ᅟт.е. ᅟпогашаются ᅟравными ᅟгодовыми ᅟвзносами, ᅟкоторые ᅟсоответствуют ᅟосновной ᅟсумме ᅟкредита ᅟи ᅟпроцентам.

Исходя ᅟиз ᅟсуществующей ᅟмеждународной ᅟпрактики ᅟэкспортного ᅟкредитования, ᅟкритерием ᅟдля ᅟтого, ᅟчтобы ᅟосуществить ᅟрасчет ᅟначала ᅟпогашения ᅟкредита, ᅟпринимают ᅟдату, ᅟкоторая ᅟсоответствует ᅟдате ᅟзавершения ᅟвыполнения ᅟэкспортером ᅟили ᅟподрядчиком ᅟтех ᅟобязательств, ᅟкоторые ᅟсоответствуют ᅟему ᅟисходя ᅟиз ᅟусловий ᅟкоммерческого ᅟконтракта ᅟ(таблица ᅟ1).

Таблица ᅟ1 ᅟ- ᅟОсновные ᅟметоды ᅟопределения ᅟначала ᅟпогашения ᅟкредита[8, ᅟc. ᅟ263]

Как ᅟправило, ᅟбольшая ᅟчасть ᅟтех ᅟдат, ᅟкоторые ᅟуказаны, ᅟнаходят ᅟсове ᅟотражение ᅟнепосредственно ᅟв ᅟкредитных ᅟсоглашениях ᅟи ᅟконтрактах. ᅟИсключением ᅟявляется ᅟопределение ᅟначала ᅟпогашения ᅟкредита ᅟисходя ᅟиз ᅟбазы ᅟсредневзвешенной ᅟдаты ᅟпоставки.[7, ᅟc. ᅟ339]

Принято ᅟразличать ᅟэлементы ᅟстоимости ᅟкредита, ᅟкоторые ᅟявляются ᅟдоговорными ᅟи ᅟскрытыми. ᅟДоговорные ᅟэлементы ᅟявляются ᅟобусловленными ᅟсоглашением ᅟи ᅟвключают ᅟв ᅟсебя ᅟсуммы, ᅟкоторые ᅟвыплачиваются ᅟдолжником ᅟкредитору ᅟнепосредственно.По ᅟтем ᅟкредитам, ᅟкоторые ᅟявляются ᅟсреднесрочными ᅟи ᅟдолгосрочными ᅟвзимаются ᅟкомиссии ᅟза ᅟобязательство ᅟпредоставления ᅟссуды ᅟи ᅟза ᅟрезервирование ᅟсредств ᅟ(обычно ᅟтакая ᅟкомиссия ᅟсоставляет ᅟ0,2-0,75% ᅟгодовых).[1, ᅟc. ᅟ137] ᅟВ ᅟтом ᅟслучае, ᅟесли ᅟкредитные ᅟоперации ᅟосуществляет ᅟбанковский ᅟконсорциум ᅟили ᅟсиндикат, ᅟзаемщиком ᅟвыплачивается ᅟединовременная ᅟкомиссия ᅟза ᅟуправление ᅟбанку-менеджеру ᅟ(эта ᅟкомиссия ᅟможет ᅟсоставлять ᅟдо ᅟ0,5% ᅟкредитной ᅟсуммы), ᅟа ᅟтакже ᅟвыплачивается ᅟкомиссия ᅟза ᅟпереговоры. ᅟКомиссия ᅟтакже ᅟможет ᅟбыть ᅟвыплачена ᅟдругим ᅟбанкам ᅟза ᅟучасти ᅟ(в ᅟтаком ᅟслучае ᅟона ᅟможет ᅟсоставлять ᅟ0,2-0,5%). ᅟВиды ᅟкомиссий ᅟпредставлены ᅟв ᅟтаблице ᅟ2.

Таблица ᅟ2 ᅟ- ᅟВиды ᅟкомиссий ᅟ[8, ᅟc. ᅟ264]

Несмотря ᅟна ᅟто, ᅟчто ᅟразвитие ᅟмеждународного ᅟкредита ᅟосуществляется ᅟв ᅟизвестной ᅟстепени ᅟявляется ᅟобособленным ᅟот ᅟвнутреннего, ᅟа ᅟвеличина ᅟпроцентных ᅟставок ᅟпо ᅟмеждународному ᅟкредиту ᅟне ᅟформируются ᅟисходя ᅟиз ᅟбазы ᅟпроцентов ᅟпо ᅟвнутреннему ᅟкредиту, ᅟцена ᅟмеждународного ᅟкредита, ᅟтак ᅟили ᅟиначе, ᅟоснована ᅟна ᅟпроцентных ᅟставках ᅟтех ᅟстран, ᅟкоторые ᅟявляются ᅟведущими ᅟмеждународными ᅟкредиторами. ᅟТем ᅟне ᅟменее, ᅟв ᅟсвязи ᅟс ᅟтем, ᅟчто ᅟссудный ᅟпроцент ᅟпредставляет ᅟсобой ᅟмногофакторное ᅟявление, ᅟмежду ᅟнациональными ᅟуровнями ᅟставок ᅟимеется ᅟразрыв.[2, ᅟc. ᅟ129]

В ᅟтаблице ᅟ3 ᅟпредставлены ᅟэлементы ᅟстоимости ᅟкредита.

Таблица ᅟ3 ᅟ- ᅟЭлементы ᅟстоимости ᅟкредита[8, ᅟc. ᅟ266]

Зачастую ᅟможет ᅟвозникнуть ᅟситуация, ᅟсвязанная ᅟс ᅟбеспрецедентным ᅟростом ᅟпроцента ᅟи ᅟамплитудой ᅟего ᅟколебания, ᅟкоторая ᅟпредставляет ᅟсобой ᅟследствие ᅟэкономической ᅟнестабильности, ᅟусиления ᅟинфляции, ᅟколебания ᅟкурсов ᅟвалют, ᅟ«войны ᅟпроцентных ᅟставок», ᅟкоторая ᅟпредставляет ᅟсобой ᅟследствие ᅟконкурентной ᅟборьбы ᅟна ᅟмировом ᅟрынке.[1. ᅟC. ᅟ139]

В ᅟтаблице ᅟ4 ᅟрассмотрим ᅟосновные ᅟфакторы, ᅟкоторые ᅟопределяют ᅟразмер ᅟпроцентной ᅟставки.

Таблица ᅟ4 ᅟ- ᅟОсновные ᅟфакторы, ᅟопределяющие ᅟразмер ᅟпроцентной ᅟставки[8, ᅟc. ᅟ268]

Для ᅟсопоставления ᅟусловий ᅟпредоставления ᅟразличных ᅟкредитов ᅟиспользуется ᅟпоказатель ᅟгрант-элемент ᅟ(льготный ᅟэлемент ᅟсубсидии), ᅟкоторый ᅟпоказывает, ᅟкакой ᅟобъем ᅟплатежей ᅟв ᅟсчет ᅟпогашения ᅟкредита ᅟэкономит ᅟзаемщик ᅟв ᅟрезультате ᅟполучения ᅟкредита ᅟна ᅟболее ᅟльготных ᅟусловиях, ᅟчем ᅟрыночные. ᅟГрант-элемент ᅟпо ᅟчастным ᅟмеждународным ᅟкредитам ᅟнамного ᅟниже ᅟ(3,2-4,5%), ᅟчем ᅟпо ᅟофициальной ᅟпомощи ᅟразвитию ᅟ(ОПР) ᅟ(76,2-80%).[8, ᅟc. ᅟ269]

Важной ᅟхарактеристикой ᅟмеждународного ᅟкредита ᅟявляется ᅟего ᅟобеспечение.