Файл: Управление рисками в денежных потоках (финансовые потоки).pdf

Таблица 4

Тип состояния ликвидности и степень риска потери платежеспособности

На основан.ии приведе.нных данны.х можно сде.лать вывод о то.м, что ОАО «.Пензхиммаш» мо.жет в срок по.гасить сво.и обязател.ьства. Пре.дприятие н.аходится в зо.не допусти.мого риска и и.меет норма.льную ликв.идность.

Высшей фор.мой устойч.ивости пре.дприятия я.вляется его с.пособность р.азвиваться. Д.ля этого пре.дприятие до.лжно облад.ать гибкой стру.ктурой фин.ансовых ресурсо.в и возмож.ностью при необ.ходимости пр.ивлекать з.аёмные сре.дства. Абсо.лютными по.казателями ф.инансовой усто.йчивости я.вляются по.казатели, х.арактеризу.ющие степе.нь обеспече.нности зап.асов и затр.ат источни.ками их фор.мирования. А.нализ абсо.лютных пок.азателей ф.инансовой усто.йчивости пре.дставлен в т.аблице 5.

Таблица 5

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости

Приведенные в т.аблице расчет.ы показыва.ют абсолют.ную финансо.вую устойч.ивость, котор.ая показыв.ает высоку.ю платежес.пособность О.АО «Пензхиммаш». З.атраты пре.дприятия по.крываются з.а счет собст.венных оборот.ных средст.в. Предпри.ятие наход.ится в безр.исковой зо.не.

Таблица 6

Оценка риска потери платежеспособности

На основан.ии приведе.нных данны.х можно сде.лать вывод о то.м, что ОАО «.Пензхиммаш» з.а реализуе.мый период сте.пень риска в.ысокая. Сн.ижение сте.пени риска н.аблюдается то.лько в 2020 году. Факторо.м риска яв.ляется неу.довлетворите.льная стру.ктура капит.ала, а его пос.ледствием - з.ависимость пре.дприятия от з.аемных сре.дств и нез.ащищенност.и поставщи.ков, кредиторо.в и инвесторо.в. Расчетн.ые модели и нор.мативные з.начения по.казателей ф.инансовой усто.йчивости и нез.ависимости пр.иведены в т.аблице 7.

Таблица 7

Оценка риска потери финансовой независимости

Приведенные р.асчеты пок.азывают, что все по.казатели соот.ветствуют нор.мам. Что с.видетельст.вует о низ.кой степен.и риска ОАО «.Пензхиммаш».

На основе в.ычисления и а.нализа в д.инамике пят.и финансов.ых показате.лей - рент.абельности собст.венного ка.питала, уро.вня собстве.нного капит.ала, коэфф.ициента по.крытия внеоборот.ных активо.в собствен.ным капита.лом, длите.льности оборот.а кредиторс.кой задолже.нности и д.лительност.и оборота ч.истого про.изводствен.ного оборот.ного капит.ала - даетс.я достаточ.но полная ко.мплексная х.арактерист.ика финансо.во-экономичес.кого состо.яния и перс.пектив раз.вития анал.изируемого пре.дприятия. Д.ля того чтоб.ы перечисле.нные показ.атели могл.и использо.ваться для це.лей монитор.инга, как у.же указыва.лось ранее, необ.ходима разр.аботка систе.мы ранжиро.вания. Ком.плексная о.ценка риск.а финансово.й несостояте.льности ор.ганизации пре.дставлена в т.аблице 8.

Таблица 8

Комплексная оценка риска финансовой несостоятельности организации

Приведенные р.асчеты пок.азывают, что все по.казатели соот.ветствуют нор.мам. Что го.ворит о то.м, что пре.дприятие н.аходится в безр.исковой зо.не и имеет абсо.лютную фин.ансовую усто.йчивость.

Ранжирование пре.дприятия по к.лассам фин.ансовой усто.йчивости пре.дставлена в т.аблице 9.

Таблица 9

Ранжирование предприятия по классам финансовой устойчивости

Приведенные р.асчеты пок.азывают, что пре.дприятие не.достаточно усто.йчиво к ко.лебаниям р.ыночных фа.кторов. Работ.а с ОАО «Пе.нзхиммаш» требует вз.вешенного по.дхода.

В четырехф.акторной мо.дели рейти.нгового фи.нансового а.нализа фин.ансовое состо.яние предпр.иятий хара.ктеризуетс.я следующи.ми финансо.выми показ.ателями:

• коэффицие.нт текущей л.иквидности;

• коэффицие.нт обеспече.нности собст.венными сре.дствами;

• коэффицие.нт оборачи.ваемости оборот.ного капит.ала;

• коэффицие.нт рентабе.льности собст.венного ка.питала.

Расчетные з.ависимости д.ля перечис.ленных пок.азателей пр.иведены в т.аблице 10.

Таблица 10

Четырехфакторная модель рейтингового финансового анализа

Приведенные р.асчеты пок.азывают, что все по.казатели соот.ветствуют нор.мам. Что с.видетельст.вует о том, что О.АО «Пензхи.ммаш» нахо.дится в безр.исковой зо.не.

В четырёхф.акторной мо.дели Лиса ф.акторы-приз.наки учиты.вают такие резу.льтаты деяте.льности ка.к ликвидност.ь, рентабе.льность и ф.инансовая нез.ависимость э.кономическо.й организа.ции. Констру.кция модел.и имеет ви.д:

R = 0,063*Х1+0,0.92*Х2+0,057*.Х3+0,001*Х4

где: Х1 — до.ля оборотн.ых средств в а.ктивах;

Х2 — рентабе.льность акт.ивов по пр.ибыли от ре.ализации;

Х3 — рентабе.льность акт.ивов по нер.аспределён.ной прибыл.и;

Х4 — коэфф.ициент покр.ытия по собст.венному ка.питалу.

Модель Лис.а представ.лена в таб.лице 11.

Таблица 11

Модель Лиса

Приведенные р.асчеты пок.азывают, что все по.казатели соот.ветствуют нор.мам. Что с.видетельст.вует о том, что О.АО «Пензхи.ммаш» нахо.дится в безр.исковой зо.не.

Таффлером б.ыла предло.жена следу.ющая модел.ь прогнозиро.вания фина.нсовой несосто.ятельности э.кономическо.й организа.ции:

R= 053*Х1+0,1.3*Х2+0,18*.Х3+0,16*Х4

где Х1 - коэфф.ициент покр.ытия: приб.ыль от реа.лизации/кр.аткосрочные об.язательств.а;

Х2 — коэфф.ициент покр.ытия: оборот.ные активы/су.мма обязате.льств;

Х3 — доля об.язательств: кр.аткосрочные об.язательств.а/сумма акт.ивов;

Х4 — рентабе.льность все.х активов: в.ыручка от ре.ализации/су.мма активо.в.

Модель Тафф.лера предст.авлена в т.аблице 12.

Таблица 12

Модель Таффлера

Приведенные р.асчеты пок.азывают, что все по.казатели соот.ветствуют нор.мам. Что с.видетельст.вует о том, что О.АО «Пензхи.ммаш» нахо.дится в безр.исковой зо.не.

Первым росс.ийским опыто.м применен.ия подхода А.льтмана яв.ляется сра.внительно не.давно разр.аботанная мо.дель Давыдо.вой-Белико.ва:

где Х1 = оборот.ный капита.л/сумма акт.ивов;

Х2 = чиста.я прибыль/собст.венный кап.итал;

Х3 = объем про.даж/ сумма а.ктивов;

Х4 = чиста.я прибыль/себесто.имость.

Таблица 13

Модель Давыдовой-Беликова