Файл: Мобилизация финансовых ресурсов акционерными обществами ОАО «Дальневосточная корпорация».pdf

Финансовые потоки инновационного предприятия формируются с учетом рисков и неопределенностей. Соответственно модель организации финансовых потоков такого предприятия будет учитывать оценку оптимальности движения денежных средств с учетом стратегических инициатив финансового состояния и минимизации рисков и неопределенностей.

Рассматривая предприятие как хозяйствующий субъект, необходимо подчеркнуть, что для него характерными являются процессы саморегулирования, которые обеспечивают его приспосабливаемость к изменениям в отрасли, в которую оно входит как подсистема.

На основе этих изменений перераспределяются финансовые потоки между предприятиями-подсистемами и внутри них, что приводит к качественным структурным преобразованиям на макро– и микроуровнях.

При определении потребности в финансовых ресурсах необходимо учитывать цели и продолжительность использования денежных средств, их количество, вид и источник получения, затраты на погашение процентов по заемным средствам и в случае появления задолженности. Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения предприятия при образовании уставного фонда. Его источниками в зависимости от организационно-правовых форм хозяйствования выступают акционерный капитал, паевые взносы членов кооперативов, отраслевые финансовые ресурсы (при сохранении отраслевых структур), долгосрочный кредит, бюджетные средства.

Основным источником финансовых ресурсов на действующих предприятиях выступают прибыль (от операционной и других видов деятельности) и амортизационные отчисления. Наряду с ними источниками финансовых ресурсов выступают выручка от реализации выбывшего имущества, устойчивые пассивы, различные целевые поступления и др. При недостатке собственных средств субъект хозяйствования может обратиться за дополнительным финансовым обеспечением. Кредитование, как возможность такой поддержки, имеет различные формы.

Для формирования отраслевых финансовых ресурсов аккумулируются собственные свободные ресурсы предприятий, а также по инициативе отрасли могут быть привлечены средства инвесторов, использованы заемные средства и другие источники.

Улучшение финансового состояния коммерческих предприятий за счет организации оптимальных финансовых потоков может частично достигаться методами, в основу которых положен принцип оптимальности по Парето. Улучшение может иметь место уже тогда, когда новая модель организации финансового потока не будет приводить к ухудшению показателей ликвидности баланса, его платежеспособности, финансовой устойчивости при неуменьшающимся уровне интегрального риска от ведения хозяйственной деятельности.

---

Так как интегральный уровень финансового риска будет определяться как некоторая суммативное целое от рисков потери платежеспособности, потери финансовый устойчивости, потери финансовой прочности, нарастания долговой нагрузки сверх приемлемых пределов и т.д., то данный интегральный уровень риска будет одновременно ограничен наиболее слабым звеном в целостной системе корпоративных финансов.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА (на примере ОАО «Дальневосточная корпорация»)

ОАО «Дальневосточная корпорация» – крупная строительная компания Дальнего Востока. Компания была основана 3-го мая 2002-го года и за время своего существования реализовала много различных проектов.

Основные направления работы компании:

– строительство жилых и офисных объектов;

– продажа собственных объектов недвижимость;

– сдача в аренду жилых и офисных объектов недвижимости собственной постройки.

Форма собственности – частная. Основной вид деятельности и отраслевая принадлежность – строительная промышленность.

Финансовая отчетность организации представлена в Приложении 1.

Проведем анализ динамики и структуры активов и пассивов баланса предприятия за исследуемый период времени (2017-2019 годы), который позволит определить общее изменение динамики движения финансовых ресурсов в производстве.

Анализ динамики активов баланса организации представлен в таблице 1. Анализ динамики активов баланса ОАО «Дальневосточная корпорация» показал, что:

– нематериальные активы предприятия в 2018 году составляли 845 тыс. руб. Рост в течение года наблюдался в размере 22 тыс. руб. Расширение сферы влияния предприятия на рынке привело к увеличению нематериальных активов за 2019 год на 93 тыс. руб. или на 11,01% в связи с приобретением программного обеспечения автоматизации финансового управления. Итоговый рост за три года составил 115 тыс. руб. или 13,97%;

– в 2019 году на предприятии сократилась сумма основных средств (на 22167 тыс. руб. или на 2,6% по сравнению с показателем 2018 года). Относительно показателя 2017 года также наблюдалась негативная динамика суммы основных средств (сокращение на 2,98%). Уменьшение показателя за период объясняется продажей неиспользуемых основных средств – транспорта, а также амортизацией производственного оборудования;

---

Таблица 1

Анализ динамики активов баланса ОАО «Дальневосточная корпорация», тыс. руб.

Показатель	2017	2018	2019	Абсолютное отклонение			Относительное отклонение, %
				2018 к 2017	2019 к 2018	2019 к 2017	2018 к 2017	2019 к 2018	2019 к 2017
Нематериальные активы	823	845	938	22	93	115	2,67	11,01	13,97
Основные средства	854580	851306	829139	-3274	-22167	-25441	-0,38	-2,60	-2,98
Финансовые вложения	828			-828	0	-828	-100	-	-100
Отложенные налоговые активы	5263	5078	4305	-185	-773	-958	-3,52	-15,22	-18,20
Внеоборотные активы	861494	857229	834382	-4265	-22847	-27112	-0,50	-2,67	-3,15
Запасы	349210	421666	293052	72456	-128614	-56158	20,75	-30,50	-16,08
Дебиторская задолженность, в том числе:	1779958	1968501	2018734	188543	50233	238776	10,59	2,55	13,41
краткосрочная	1779958	1968501	2018734	188543	50233	238776	10,59	2,55	13,41
долгосрочная				0	0	0	-	-	-
Финансовые вложения	10021	70874	70874	60853	0	60853	607,25	0,00	607,25
Прочие оборотные активы	4528	5306	4704	778	-602	176	17,18	-11,35	3,89
Оборотные активы	2158325	2489325	2416166	331000	-73159	257841	15,34	-2,94	11,95
Итого активов	3019819	3346554	3250548	326735	-96006	230729	10,82	-2,87	7,64

---

– по показателю внеоборотных активов на предприятии в 2019 году наблюдалась отрицательная динамика. Уменьшение внеоборотных активов относительно показателя 2018 года составило 2,67%, относительно показателя 2017 года – 3,15%. Влияние на динамику внеоборотных активов оказало, прежде всего, существенное уменьшение основных средств и отложенных налоговых активов;

– дебиторская задолженность предприятия в 2017-2019 годы полностью сформирована за счет краткосрочной дебиторской задолженности, что свидетельствует о высоком качестве финансового управления. В 2019 году наблюдался рост суммы дебиторской задолженности – на 50233 тыс. руб. по сравнению с 2018 годом и на 238776 тыс. руб. по сравнению с 2017 годом. Увеличение показателя связано с увеличением объемов строительства;

– предприятие в исследуемый период времени было достаточно обеспечено денежными средствами с положительной динамикой в 2019 году (на 10527 тыс. руб. или на 143,28% по сравнению с 2018 годом). Рост показателя связан с положительными результатами финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

– общая сумма оборотных активов в 2019 году стала ниже показателя 2018 года на 73159 тыс. руб., что связано с сокращением запасов (на 128614 тыс. руб. или на 30,5%) – в условиях роста объемов строительства предприятие могло оперативно использовать запасы строительных материалов.

Основной проблемой динамики активов баланса предприятия в исследуемый период времени стал рост дебиторской задолженности, оказывающий негативное влияние на ликвидность баланса.

Анализ структуры активов предприятия сведен в таблице 2.

Таблица 2

Анализ структуры активов ОАО «Дальневосточная корпорация», %

Показатель	2017	2018	2019	Абсолютное отклонение
				2018 к 2017	2019 к 2018	2019 к 2017
Нематериальные активы	0,03	0,03	0,03	0,00	0,00	0,00
Основные средства	28,30	25,44	25,51	-2,86	0,07	-2,79
Финансовые вложения	0,03	0,00	0,00	-0,03	0,00	-0,03
Отложенные налоговые активы	0,17	0,15	0,13	-0,02	-0,02	-0,04
Внеоборотные активы	28,53	25,62	25,67	-2,91	0,05	-2,86
Запасы	11,56	12,60	9,02	1,04	-3,58	-2,55
Дебиторская задолженность, в том числе:	58,94	58,82	62,10	-0,12	3,28	3,16
краткосрочная	58,94	58,82	62,10	-0,12	3,28	3,16
долгосрочная	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Финансовые вложения	0,33	2,12	2,18	1,79	0,06	1,85
Денежные средства и денежные эквиваленты	0,44	0,22	0,55	-0,22	0,33	0,11
Прочие оборотные активы	0,15	0,16	0,14	0,01	-0,01	-0,01
Оборотные активы	71,47	74,38	74,33	2,91	-0,05	2,86
Итого активов	100,00	100,00	100,00

---

При рассмотрении структуры активов предприятия следует отметить, прежде всего, высокую долю оборотных активов по итогам 2019 года, что объясняется увеличением доли дебиторской задолженности. Предприятие постепенно занимало значительную долю российского строительного рынка.

Сокращение доли внеоборотных активов за три года на 2,86 процентных пункта объясняется уменьшением доли основных средств (на 2,79 процентных пункта за три года).

Далее проведем анализ динамики основных показателей пассивов баланса ОАО «Дальневосточная корпорация» за исследуемый период (таблица 3).

Таблица 3

Анализ динамики основных показателей пассивов баланса ОАО «Дальневосточная корпорация», тыс. руб.

Показатель	2017	2018	2019	Абсолютное отклонение			Относительное отклонение, %
				2018 к 2017	2019 к 2018	2019 к 2017	2018 к 2017	2019 к 2018	2019 к 2017
Уставный капитал	58480	58480	58480	0	0	0	0,00	0,00	0,00
Переоценка	582794	582782	582782	-12	0	-12	0,00	0,00	0,00
Резервный капитал	0	0	2989	0	2989	2989
Нераспределенная прибыль	630067	764553	716386	134486	-48167	86319	21,34	-6,30	13,70
Итого собственного капитала	1271341	1405815	1360637	134474	-45178	89296	10,58	-3,21	7,02
Заемные средства	713646	1030000	1200000	316354	170000	486354	44,33	16,50	68,15
Отложенные налоговые обязательства	4929	4816	4686	-113	-130	-243	-2,29	-2,70	-4,93
Итого долгосрочных пассивов	718575	1034816	1204686	316241	169870	486111	44,01	16,42	67,65
Заемные средства	415000	150000	0	-265000	-150000	-415000	-63,86	-100,00	-100,00
Кредиторская задолженность	591670	733164	662730	141494	-70434	71060	23,91	-9,61	12,01
Оценочные обязательства	23233	22759	22495	-474	-264	-738	-2,04	-1,16	-3,18
Итого краткосрочных пассивов	1029903	905923	685225	-123980	-220698	-344678	-12,04	-24,36	-33,47
Итого пассивов	3019819	3346554	3250548	326735	-96006	230729	10,82	-2,87	7,64

---