Файл: Распределение и использование прибыли как источник экономического роста предприятий (Прибыль. Распределение и использование).pdf

Данные публичной отчетности не позволяют определить какой из типов добычи приносит максимальное количество металла, однако очевидно, что фабричная переработка руды обеспечивает выход более 90 всего золота Компании.

Годовые объемы производства и реализации металла часто не совпадают. Это может быть следствием как договорных отношений с покупателями металла, так и тактикой ведения продаж.

Объем продаж по годам начиная с 2000 г. значительно менялся – от 5 000 тыс. унций до 2005 г. до 9 000 тыс. унций в период с 2006 до 2013 гг. Начиная с 2013 г. объем продаж постоянно снижался, достигнув по итогам 2018 г. чуть менее 6000 тыс. унций. Такие значительные колебания в продажах металла связаны чаще всего либо с вводом в эксплуатацию новых объектов, либо с истощением действующих.

Рисунок 3. Динамика годового объема продаж по данным финансовой отчетности

Так, например, приобретение в 2006 г. 100 компании Placer Dome Inc. позволило увеличить объем продаж металла практически в два раза (с соответствующим увеличением объема выручки). Сумма сделки составила 10 млрд. $ США.

Структура расходов

За период развития компании Garrick Gold с 2000 по 2018 гг. средняя структура расходов представлена на диаграмме.

Рисунок 4. Структура основных затрат компании Barrick Gold по данным финансовой отчетности

Себестоимость продукции (47 расходов) один из важнейших показателей, определяющих прибыль компании до налогообложения (таблица 3). В публичной отчетности компании Barrick Gold не раскрывается подробная структура себестоимости, лишь группы статей расходов: Прямые затраты на добычу и переработку; Амортизация; Роялти; Социальные расходы.

Таблица 3. Основные статьи расходов компании Barick Gold

Порядок формирования отчетной таблицы о себестоимости несколько раз изменялся, начиная с 2000 г., что видно по таблице. Анализ структуры себестоимости за последние шесть лет (с 2013 г.) показывает весьма высокий процент прямых затрат (около 70), амортизация 27, около 5 суммарно роялти и социальные расходы. Причем, необходимо отметить, что все затраты, кроме амортизации, это реальные (по крайней мере, с точки зрения бухгалтерии) затраты периода. Амортизация (14.5 расходов) – это по сути списание капитальных затрат прошлых периодов, уменьшающее налогооблагаемую базу компании. Согласно правилам МСФО, добывающие компании могут амортизировать не только капитальные затраты на основные средства производства, но также затраты на геолого-разведочные работы и горноподготовительные работы (добыча вскрыши, сооружение части подземных коммуникаций).

Рисунок 5. Структура себестоимости по данным финансовой отчетности

Обесценивание (21.4% расходов). Как и амортизация не является расходом реального денежного потока. На каждую отчетную дату предприятие производит тестирование активов на обесценение (в соответствии с МСФО (IAS) 36), при этом убыток от обесценения признается при любом снижении стоимости до справедливой за вычетом затрат на выбытие. Если в последующем справедливая стоимость увеличивается, то разница отражается как доход в ОСД в пределах накопленных убытков от обесценения.

Также весомый вклад в общую структуру затрат оказывает статья «Затраты на разведку и развитие проектов». Под этой категорией понимаются все затраты, направленные так или иначе на восполнение ресурсной базы компании, увеличение достоверности подсчитанных запасов. Неизбежно увеличение числа проектов приводит к увеличению таких затрат, что видно на графике ниже.

В финансовых отчетах компании Barrick Gold данная статья присутствует начиная с 2006 г. Максимальные значения убытков, отраженных в отчете о финансовом состоянии приходятся на кризисные периоды 2008-2009 гг. и 2012-2015 гг. С 2012 по 2015 гг. убыток от обесценивания составлял около 60 всей выручки компании, а в 2013 г. зафиксированный убыток превзошел суммарную выручку и составил 12 687 млн. $ США.

Затраты на разведку (около 4 расходов) – это в основном затраты на бурение, выполнение анализов, проведение интерпретации результатов, подготовку соответствующих отчетов и ТЭО.

Рисунок 6. Динамика годовых расходов на разведку и развитие проектоа

Разведочные работы ведутся с одной стороны с целью прироста запасов. С другой – с целью увеличения достоверности данных. Т.к. геологоразведочные работы достаточно велики, то в компании Barrick Gold в последние несколько лет придерживаются следующей стратегии. Сначала проводятся геологоразведочные работы с целью поиска и оконтуривания ресурсов по редкой (но достаточной сети). Перевод же ресурсов в запасы (со значительным увеличением затрат на бурение и анализы) происходит постепенно, по мере добычи и отработки разведанных объектов. Тем самым воплощается принцип JIT – возобновление запасов с минимальным временным лагом по отношению к моменту их вовлечения в отработку.

Факторный анализ рентабельности прибыли.

Наиболее полноценно влияние каждого из факторов на финансовый результат деятельности компании отражает результат факторного анализа рентабельности прибыли. В данном случае будем рассматривать рентабельности прибыли до налогообложения. Это позволит выделить факторы, в наибольшей степени влияющие на формирование суммы налоговой базы и, соответственно, на величину начисленных налогов (таблицы 4-8).

Таблица 4. Исходные данные (по данным финансовых отчетов Barrick Gold)

Таблица 5. Доля показателей в выручке

Таблица 6. Разница показателей двух лет