Файл: Рынок ценных бумаг (Общая характеристика ценных бумаг).pdf

ВВЕДЕНИЕ

Ценные бумаги в современном российском законодательстве развиваются и проходят процесс становления. Необходимо так отрегулировать законода- тельство, чтобы ценные бумаги приносили максимальную пользу для общества.

Важное практическое значение будет иметь определение понятия ценной бумаги с точки зрения законодательства и с точки зрения доктрины, эволюция данного понятия сквозь время и с точки зрения современного права.

Не менее важное практическое значение имеют признаки ценных бумаг, которые будут рассмотрены в настоящей работе, характеристика ценных бумаг будет произведена последовательно и четко с целью разграничения данных признаков и выделения их главных особенностей, которые позволяют отличить ценные бумаги от иных бумаг, в том числе и денежных средств.

Государственные и частные ценные бумаги, и их разграничение – этот вопрос будет поставлен в настоящей бакалаврской работе, ответ на этот вопрос будет также иметь большое практическое значение, степень разрешения кото- рого будет ясен в конце данной работы.

Помимо видов ценных бумаг в настоящей работе рассматриваются во- просы правового регулирования рынка ценных бумаг и тенденции развития этого рынка.

Актуальность темы настоящего исследования обусловлено необходимо-

стью выявления перспектив развития ценных бумаг, нужно определить в каком направлении необходимо развивать ценные бумаги и обосновать свою пози- цию. Наш анализ действующего законодательства может помочь решить дан- ную проблему, но при этом нужно опираться и на правовую доктрину. Также ни законодательство, ни доктрина до конца все правовые противоречия не ре- шила, а, это значит, что тема работы будет актуальна ещё продолжительное время. Безусловно, необходимость исследовать данную тему связано ещё и с тем, что в любой рыночно развитой экономике ценные бумаги должны помо-

гать гражданам получать доход. Всегда важно находить противоречия в зако- нах, которые мешают это делать и предлагать пути решения, поэтому тема дан- ной работы актуальна и в настоящее время.

Объект исследования – общественные отношение складывающиеся в сфере правового регулирования ценных бумаг на современном этапе. Предме- том настоящего исследования являются нормы законодательства о ценных бу- магах, правовая доктрина, выявление правовых проблем.

Цель работы - определить понятие ценных бумаг, рассмотреть признаки ценных бумаг, рассмотреть виды ценных бумаг как частные и государственные, рассмотреть правовое регулирование рынка ценных бумаг и тенденции разви- тия рынка ценных бумаг.

---

Задачи, решаемые в работе:

• охарактеризовать понятие ценных бумаг;
• выявить признаки ценных бумаг;
• рассмотреть государственные ценные бумаги и их характерные признаки;
• рассмотреть частные ценные бумаги и их характерные признаки;
• охарактеризовать правовое регулирование рынка ценных бумаг;
• выявить перспективы развития рынка ценных бумаг;
• рассмотреть судебную практику относительно правового регулирования рын- ка ценных бумаг.

Методологическая основа исследования базируется на различных мето- дах научного познания: анализе, обобщении, абстрагировании, сравнительно- правовом, историко-правовом, системном, формально-юридическом методах и т.д.

Теоретическую базу исследования составили комментарии к действую- щему законодательству, монографии отечественных авторов: В.А. Белов. С.М. Бойцов, Е.В. Алексеева, А.В. Габов, К.С. Зиновьев, Г.Н. Шевченко, Е.В. Тере- хова, С.П. Гришаев, В.М. Гордон, С.М. Барац, Н.О Нерсесов, М.М. Агарков. Нормативную основу исследования составляют нормы Гражданского ко-

декса Российской Федерации, Федерального закона «Об акционерных обще- ствах», Федерального закона «О рынке ценных бумаг» иные нормативно- правовые акты.

По структуре курсовая работа состоит из введения, трех глав, заклю- чения, списка используемой литературы.

• • 1. Общая характеристика ценных бумаг

       1. Понятие ценной бумаги

Реальное развитие ценные бумаги получают лишь в VIII - XIX вв., а научное обоснование - на рубеже XIX - XX вв. Поэтому сложно говорить о правовой традиции и глубоком укоренении этого института.

Не проводя особый исторический экскурс, отметим: впервые термин

«ценная бумага» (Wertpapiere) был закреплен в Общегерманском торговом уложении, являющемся, по мнению многих отечественных и зарубежных уче- ных-правоведов, одним из самых передовых правопорядков своего времени. Сущность ценной бумаги была определена посредством указания на неразрыв- ную связь, существующую между документом, удостоверяющим право, и са- мим этим правом. Неразрывность связи заключалась в констатации факта, что без документа нет и права. Во многих чертах природа, характерная для ценных бумаг, была воспринята и современной практикой, а потому весьма легко пере- кочевала в нормы соответствующих правовых документов, регламентирующих институт ценных бумаг.¹

---

Сравнительно большею точностью отличается определение Knies'a.²: ценная бумага имеет место, когда какое-либо право так тесно связано с доку- ментом, что владелец его может требовать осуществления от противной сторо- ны...

Общее понятие ценной бумаги известно русской цивилистической науке. Проф. Г.Ф. Шершеневич, отмечал, что под именем ценной бумаги следует по- нимать документ, которым определяется субъект воплощенного в нем имуще-

1 Кирилловых А.А. Понятие ценной бумаги: теория, практика и современные законодательные новации // СПС Консультант плюс

2 Нерсесов Н. О. Избранные труды по представительству и ценным бумагам в гражданском праве. М.: «Статут», 2000. С.140

ственного права».³

В отношении целого ряда ценных бумаг (вексель, чек, акция и т.д.) предъявление бумаги необходимо для осуществления, выраженного в ней пра- ва.

Кроме научных воззрений, выраженных дореволюционными и советски- ми авторами большой практический интерес представляет собой мнения совре- менных исследователей.

Е.А. Алексеева даёт следующее определение ценной бумаги: «… Итак, ценная бумага представляет собой документ установленной формы и реквизи- тов, которые отражают связанные с ним имущественные права, может самосто- ятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и иных сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода, выступает разновидностью денежного капитала.⁴

Ценными бумагами признаются документы в бумажной или электронной форме, удостоверяющие обязательственные и иные права.⁵

Современное легальное определение ценной бумаги дано в пункте 1 ста- тьи 142 ГК РФ Ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъ- явлении таких документов (документарные ценные бумаги).Ценными бумагами признаются также обязательственные и иные права, которые закреплены в ре- шении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответ- ствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со статьей 149 настоящего Кодекса (бездокументарные ценные бумаги).⁶

3 Агарков М.М. Избранные труды по гражданскому праву. В 2 т. Т. 1: Социальная ценность частного права и отдельных институтов общей части гражданского права. – М.: Статут, 2012. С. 271

4 Алексеева Е.В. Рынок ценных бумаг: учебное пособие/ Е.В. Алексеева, С.Ш. Мурадова – Ростов н/Д: Феникс, 2009. С..36

---

5 Хабаров С.А. К вопросу о ревизии основных понятий главы 7 («Ценные бумаги») Гражданского кодекса Рос- сийской Федерации // СПС Консультант плюс

6 Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 29.12.2017) // СПС

Определенность в формулировке того, что считается ценной бумагой, данная в ГК РФ, возможно, позволит исключить в будущем вероятность появ- ления самостоятельных финансовых инструментов, которые так разнообразили российский фондовой рынок до середины 1994 года.⁷

Используя неопределенность в легальной дефиниции ценных бумаг в се- редине 90-ых годов были созданы разнообразные ценные бумаги по сути ими не являющиеся. Данная проблема сильно ударило по гражданам России – например деятельность МММ.

В настоящее время, частные лица могут производить эмиссию ценных бумаг только в соответствии с действующим законодательством. Администра- тивная и уголовная ответственность за нарушение законодательства по созда- нию ценных бумаг должна быть серьезной, иначе государство не сможет защи- тить добросовестных участников рынка ценных бумаг. Серьезность и неотвра- тимость наказания серьёзная правовая конструкция, позволяющая защитить ин- тересы простых граждан от правового беспредела.

В.А. Беловым выявлены недостатки легального определения понятия ценных бумаг, выраженные в следующем «Если закон, сказал, что, к примеру, акция или инвестиционный пай - это ценные бумаги, то, значит, так оно и есть, даже если по своим имманентным свойствам они и не отвечали бы ни одному из положительных признаков юридического понятия ценной бумаги. И наобо- рот: даже если тот или иной юридический инструмент вполне подпадает под общее родовое понятие ценной бумаги в гражданско-правовом смысле, но не назван ценной бумагой в законе (например, рентные облигации или лотерейные билеты), то он и не является таковой».⁸

Действительно это серьёзный недостаток, ведь легальное определение ценной бумаги можно подогнать под интересы определенной группы лоббистов без учета интереса общества.

7 Килячков А.А., Чалдаева.Л.А. Практикум по российскому рынок ценных бумаг. - М.: Издательство БЕК, 1997г.С.9

8 Белов В.А. Современное состояние и перспективы развития цивилистической теории ценных бумаг // СПС

Д.И. Степанов считает, что понятие ценных бумаг должно отвечать по- требностям оборота, практическим требованиям, которые имеются у юристов и это понятие должно разрешать стоящие перед государством и обществом пра- вовые проблемы.⁹

---

Взгляд Д.И. Степанова правильный, однако нужно разграничивать по- требности оборота и потребности теории, теория она разрабатывается в течение длительного времени и отражает интересы общества за достаточно долгий пе- риод времени. Если ценными бумагами будут признаваться суррогатами, кото- рые не имеют никакого отношения к ценным бумагам, это будет воспринято оборотом отрицательно. С другой стороны, если документы, являющиеся цен- ными бумагами, фактически не будут ими считаться, правоприменитель не сможет использовать нормы права, которые регулируют оборот ценных бумаг. В данном случае возможно появление правовых коллизий, поэтому считаю по- зицию В.А. Белова верной.

В итоге нами была просмотрена эволюция развития определения ценной бумаги, основные черты данного определения не сильно изменились за последнее столетие.

Первое, важной чертой является неразрывность связи ценной бумаги и документа. Неразрывность связи ценной бумаги и документа означает, что от- сутствие документа не может означать наличие прав на ценную бумагу. При предъявлении документа подтверждается права на ценную бумагу.

Второе, важным моментом является то, что, если документ отсутствует, нет прав на ценную бумагу. Отсутствие документа, означает отсутствие прав на ценную бумагу.

Третье, определение ценной бумаги с точки зрения закона и с точки зре- ния доктрины может быть разным, но закон не должен сильно отличаться от доктрины, иначе могут возникнуть правовые проблемы о которых предупре- ждал Белов В.А., например, появление ценных бумаг, которыми фактически

9 Степанов Д.И. О теории ценных бумаг в России и о теории понятий вообще. Размышления о востребованно- сти догматических построений // СПС Консультант плюс

ими не являются и массовый обман населения нашего государства, возникший в 90-е годы XX столетия.

Чтобы занять окончательную позицию по указанному вопросу, необхо- димо более детальное изучение зарубежного опыта и не слепое заимствование иностранной правовой доктрины или законодательного опыта, и обязательно учитывать менталитет российского народа и его правовые традиции.

Но учитывая степень разработанности вопроса можно сделать вывод, что определение В.А. Белова более верное и правильное, потому что учитывает характерные особенности ценных бумаг: неразрывную связь с ценной бумагой, отсутствие документа может лишить права на ценную бумагу, если она не яв- ляется бездокументарной, законодательное определение ценной бумаги не учи- тывает все виды ценных бумаг. Значит законодательное определение, предо- ставленное в пункте 2 статьи 142 ГК РФ должно быть скорректировано: Цен- ными бумагами, являются акция, вексель, закладная, инвестиционный пай пае- вого инвестиционного фонда, коносамент, облигация, чек и иные ценные бума- ги, названные в таком качестве в законе или признанные таковыми в установ- ленном законом порядке. Иные ценные бумаги могут быть выпущены также организациями и государством, в случае предоставления разрешения уполно- моченными органами. Выпуск или выдача ценных бумаг подлежит государ- ственной регистрации в случае выпуска иных ценных бумаг и в иных случаях, установленных законом.

---