Файл: Рынок ценных бумаг (Общая характеристика ценных бумаг).pdf

Несоблюдения данного принципа и признака влечет недействительность

26 Белов В.А. –Указ. соч. С.33

27 Ерпылева Н.Ю., Солодков В.М. Депозитные и сберегательные сертификаты российских кредитных организа- ций: экономические и правовые аспекты регулирования. // СПС Консультант плюс

ценной бумаги из-за отсутствия тех или иных реквизитов.

Формальность важнейший признак ценных бумаг ведь несоблюдение формы и реквизитов ценной бумаги может повлечь отрицательные последствия для оборота ценных бумаг, в частности, по общему правилу при признании сделки купли- продажи ценной бумаги недействительной стороны будут обяза- ны вернуть другой стороне всё полученное по сделке (действует двусторонняя реституция).

• 1. Смысл абстрактности ценной бумаги заключается в предоставлении природой таковой абстрактной бумаги законного права ее держателю (легити- мированного в установленном порядке) не принимать никаких возражений должника по бумаге, направленных на ненадлежащее исполнение или полное неисполнение последним обязанности, лежащей на нем и корреспондирующей с правом владельца ценной бумаги.²⁸

Согласно ч. 2 ст. 147 ГК РФ отказ от исполнения обязательства, удосто- веренного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо на его недействительность не допускается.

Смысл заключается в том, что держатель ценной бумаги уверен, что он обладает имущественными правами, а должник не имеет право предъявлять ка- кие-либо возражения, таким образом стороны уверены в действительности пе- редаваемого права и в его оборото способности.

• 1. Литеральность (письменная форма) – возможность требовать испол- нения только того что прямо обозначено в ценной бумаге.²⁹ Необходимые рек- визиты соблюдены, объем требований точно определен в самой ценной бума- ге.³⁰ Литеральность, означает возможность требовать исполнения только того, что в ней буквально записано.³¹

В итоге становиться понятным, что литеральность признак таких ценных

28 Ротко С.В. Практические и теоретические вопросы публичной достоверности и абстрактности ценных бумаг

// СПС Консультант плюс

29 Уруков В.Н. Вексель: договорная теория и практика // СПС Консультант плюс

30 Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации (учебно-практический). Части первая, вторая, третья, четвертая (постатейный) / С.С. Алексеев, А.С. Васильев, В.В. Голофаев и др.; под ред. С.А. Степанова. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Проспект; Екатеринбург: Институт частного права // СПС Консультант плюс

---

31 Башкеева Ю.Н. Правовая природа бланкового векселя // СПС Консультант плюс

бумаг, как вексель, потому что у данной ценной бумаги самым важным являет- ся её реквизиты, а также место для индоссамента. Литералность означает, что ценная бумага должна быть выражена в письменной форме, письменная форма позволяет закрепить за сторонами возможность для требований исходя из того, что написано в ценной бумаге.

• 1. Автономность от прав право предшественника.

Е.А. Суханов обращает внимание на то, что обязанное лицо не вправе противопоставить добросовестному «приобретателю какие-либо возражения, основанные на его правоотношениях с предшественниками».³²

Можно сделать вывод, что если добросовестный приобретатель приобрёл ценную бумагу у недобросовестного, но при этом не знал о недобросовестности отчуждателя, то при новом заключении договора он не несет ответственности, как недобросовестное лицо перед новым приобретателем.

Автономность от прав право предшественника означает также, что право предшественник и новый собственник являются собственниками ценной бума- ги с определенного времени, указанного, например, в индоссаменте и их права не пересекаются.

• 1. Суть номинализма («номинального характера денег», говоря словами Л.А. Лунца) в том, что при исполнении денежных обязательств принимается во внимание не покупательная способность, не стоимость содержащегося в день- гах металла (если речь идет о монете, к примеру), а номинальная цена, т.е. ко- личество денежных единиц, обозначенных на денежном знаке.³³

В нашем случае речь идет о номинальной стоимости ценной бумаги, но нужно понимать, что номинальная ценность бумаги не является окончательно сформированной, и есть рыночная стоимость, которая характеризуется ценой на рынке ценных бумаг.

• 1. Удостоверение имущественных прав. Заметим, что ценная бумага

32 Клык Н.Л. Ценные бумаги как результат эволюции имущественных прав: монография // СПС Консультант- Плюс. 2010.

33 Габов А.В. Сделки с заинтересованностью в практике акционерных обществ: проблемы правового регулиро- вания // СПС Консультант плюс

удостоверяет совокупность прав, которые образуют единый неделимый ком- плекс. Именно данный комплекс прав и является содержанием ценной бумаги. Следует не забывать и о том, что не любое субъективное гражданское право может быть удостоверено ценной бумагой.³⁴

---

Документы, удостоверяющие имущественные права, могут свободно пе- реходить от одного лица к другому, и вместе с ними переходят имущественные права.³⁵

В.В. Кулаков указывает: «…Ценные бумаги, независимо от материально- го носителя, выполняют функцию фиксации имущественного права, что, несо- мненно, удобно для оборота имущественных прав, а точнее, для перемены кре- диторов в обязательствах.».³⁶

Исполнение функции фиксации имущественного права в ценной бумаге способствует их обороту на рынке ценных бумаг.

Таким образом, если ценные бумаги переходят от одного лица к другому, то имущественные права переходят одновременно с переходом ценных бумаг.

Имущественные права демонстрирует ценность для приобретателя, иначе приобретать ценную бумагу приобретатель не согласится.

Безусловное свидетельство о праве признак, который подтверждает цен- ную бумагу без предоставления дополнительной информации.

Публичная достоверность подтверждает право на ценную бумагу, исклю- чениями являются несоответствие её реквизитам, установление факта подлога или подделки, доказательств недобросовестности держателя.

Законодательная определенность означает, что ценными бумагами явля- ется только те ценные бумаги, выпуск которых разрешен действующим законо- дательством.

Легитимация подтверждает права на ценную бумагу, и не требовать ис- полнения по ней.

34 Ротко С.В. Признаки ценных бумаг и их трансформация в контексте современного правоприменения // СПС Консультант плюс

35 Гришаев С.П. Хранение на товарном складе // СПС Консультант Плюс. 2011.

36 Кулаков В.В. Обязательство и осложнения его структуры в гражданском праве России // СПС Гарант

Для подтверждения наличия права на ценную бумагу её необходимо пре- зентовать, то есть предоставить подлинник документа.

При транзитивности проявляется свойство о передачи ценных бумаг от одного лица к другому.

Оборото способность ценной бумаги означает, что стороны покупателя и продавца постоянно меняется, и чем больше лица могут участвовать в обороте ценных бумаг, тем быстрее свершается сделка и переходят права от продавца к покупателю.

Формальность признак того, что документ должен соответствовать опре- деленным реквизитам и форме документа.

Абстрактность заключается в том, что стороны уверены во взаимных правах и обязанностях, а литеральность предусматривает возможность требо- вать в письменной форме то, что указано в документе.

Автономность от прав право предшественника позволяет сторонам избе- гать те правовые проблемы, когда они имеют, например, приобретение у доб- росовестного приобретателя ценной бумаги, которую он получил от недобросо- вестного отчуждателя.

---

Номинализм, когда эмитент может выпустить ценную бумагу за опреде- ленную нарицательную стоимость, при этом цена может отличаться.

Ценная бумага удостоверяет имущественные права – этот признак наибо- лее важный, когда происходит переход от одного владельца ценных бумаг дру- гому.

Некоторые признаки помогают отличить ценные бумаги от поддельных

документов, от денежных суррогатов, суррогатов ценных бумаг, позволяют об- наружить отличительные признаки ценной бумаги и отличить акцию от обли- гации, коносамент от варранта и т.д. Так как у любой ценной бумаги есть свои признаки. При этом необязательно, чтобы у ценной бумаги имелись все выше- перечисленные 14 признаков, каждый признак уникален, а каждая уникаль- ность даёт нам новую информацию и предлагает для нас способы влияния на ценные бумаги.

• • 1. Виды ценных бумаг

  1. Государственные ценные бумаги

Многообразие ценных бумаг делает необходимым как для теории, так и для практики их классификацию. Ценные бумаги, можно классифицировать по различным признакам.³⁷

Все ценные бумаги могут быть условно отнесены к государственным, частным и международным.³⁸

Самой выпускаемой государственной ценной бумагой являются облига-

ция.

Для начала дадим определение государственной облигации: «Инскрипция

— всякая (вне зависимости от наименования) именная или предъявительская ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя (бенефициара), принадле- жащего к кругу установленных эмитентом субъектов, на получение от государ- ства-эмитента, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости, а также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости либо иные имущественные права.³⁹ Как мы видим из понятия данной ценной бумаги государственная облигация позволяет рассчитывать владельцу ценной бумаги на получение фиксированного процента исходя из её номинальной сто- имости. К ценным бумагам, при обращении которых предусмотрено признание получения продавцом процентного дохода, относятся:

1. облигации федерального займа (ОФЗ);
2. государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО);
3. облигации государственного сберегательного займа Российской Феде- рации (ОГСЗ);
4. облигации внутреннего государственного валютного облигационного займа (ОВГВЗ);

---

37 См.: Агарков М.М. – Указ соч. С.273 38 Алексеева Е.В. – Указ. соч. – стр.38 39 Белов В.А. – Указ. соч. С.57-58

1. государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации;
2. муниципальные ценные бумаги.⁴⁰

Наибольший практический интерес представляет облигация федерально- го займа.

Облигации федерального займа (ОФЗ) - государственная именная купон- ная ценная бумага, имеющая срок обращения более одного года и предостав- ляющая владельцу право на получение процентного дохода, начисляемого к номинальной стоимости облигаций, и суммы основного долга (номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента), выплачиваемого при по- гашении облигаций федерального займа.⁴¹

Эмитент облигаций федерального займа - Минфин России от имени Рос- сийской Федерации. Эмиссия облигаций федерального займа осуществляется периодически в форме отдельных выпусков в соответствии с Генеральными условиями выпуска и обращения облигаций федеральных займов, утвержден- ными Постановлением Правительства РФ от 15 мая 1995 г. N 458.

Таким образом облигация федерального займа является краткосрочной купонной ценной бумагой, предоставляющей право для владельца на получе- ние процента от номинальной суммы.

Как указывает Эрлин Э.Г. Одной из целей выпуска государственных и муниципальных ценных бумаг является покрытие дефицитов бюджетов раз- личных уровней. Так, по данным Департамента государственного долга и госу- дарственных финансовых активов Министерства финансов Российской Феде- рации, на 1 января 2017 г. государственный внутренний долг Российской Феде- рации, выраженный в государственных ценных бумагах, составляет 6 100,34 млрд руб.⁴²

По мнению А.В. Габова: «Еще одним видом ценной бумаги, который вы-

40 Краснослободцева Г.К., Соснаускене О.И. Учет ценных бумаг и валютных операций // СПС Гарант

41 Терехова Е.В. Инвестиционное право: публично-правовые начала: учебное пособие. // СПС Консультант плюс

42 Эрлин А.Г. Особенности правоотношений в области эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг // СПС Консультант плюс

пускает государство и который явно не носит облигаторный характер, является государственный жилищный сертификат».⁴³

Законодатель данного мнения не разделяет - сертификат не является цен- ной бумагой.⁴⁴

Государственный жилищный сертификат (далее - сертификат) является именным свидетельством, удостоверяющим право гражданина на получение за счет средств федерального бюджета социальной выплаты (жилищной субсидии, субсидии) для приобретения жилого помещения (далее - социальная выплата). Предметом публичного интереса можно считать «то благо, которое необ- ходимо для функционирования и развития социальных групп».⁴⁵ В нашем слу- чае это привлечение дополнительных финансовых ресурсов. Верно пишет А.Д. Селюков, что публично-правовое образование, вступая в правоотношения по ценным бумагам, не может иметь иных целей, кроме обеспечения публичного интереса, так как «предназначение муниципальных займов - развитие самих

---