Файл: Теоретические аспекты собственного капитала организации..pdf

Таблица 3.1 - Прогнозная бухгалтерская (финансовая) отчетность

Благодаря предложенным мероприятиям по уменьшению дебиторской задолженности удастся снизить ее прирост до 15% вместо 25%. При условии реализации на практике описанных ранее мер по снижению затрат предприятию удастся снизить себестоимость и она будет расти меньшими темпами, чем выручка, то есть на 10% вместо 25%. Также произойдет снижение коммерческих расходов на 50% за счет их подробного анализа, корректировки и постоянного контроля. Прочие расходы увеличатся пропорционально выручке, поскольку потребуются дополнительные расходы на исследование конъюнктуры рынка, сбор информации, непосредственно связанной с производством и реализацией товаров, работ и услуг; также расходы, связанные с внедрением технологий производства, а также методов организации производства и управления; взносы по обязательному социальному страхованию от несчастных случаев на производстве; расходы на обеспечение нормальных условий труда и мер по технике безопасности и прочие.

В процессе анализа было выявлено значительное превышение фактической величины чистого оборотного капитала, равной 52035 тыс. руб. в 2017 году, над рассчитанной величиной достаточного чистого оборотного капитала, равной 4502 тыс. руб.

У организации есть возможность без ущерба для независимости своего финансового положения привлечь краткосрочные заемные средства, которые позволят нарастить темпы развития, повысить эффективность деятельности. Однако необходимо проверить экономическую целесообразность привлечения заемных средств и то, не перевесит ли сумма процентных платежей по привлекаемому кредиту возможную выгоду от использования этих средств.

Так, эффект финансового рычага (ЭФР) выражает приращение (прибавку) к рентабельности собственного капитала, полученное благодаря использованию банковского кредита, несмотря на его платность. Он рассчитывается по формуле (4), представленной тремя компонентными показателями: налоговым корректором, дифференциалом финансового рычага, плечом финансового рычага.

где ЭФР – эффект финансового рычага; Э_с – ставка налога на прибыль, доли;

Р_А – экономическая рентабельность активов предприятия, %; СС – ставка ссудного процента, %;

ЗК – заемный капитал, тыс. руб.;

СК – собственный капитал, тыс. руб.

Экономическая рентабельность и ставка ссудного процента в свою очередь определяются по формулам (4) и (5):

Р общ. = Пр / N * 100%, (4)

r = R/K x 100% (5)

Таким образом, для ООО «Торус-Волга» дифференциал финансового рычага в плановом периоде будет иметь положительное значение, если ставка ссудного процента будет менее 2,76%. Так, предприятие может взять краткосрочный кредит на один календарный месяц по ставке до 33% годовых, рассчитываемой по формуле простого процента. Это означает, что заемные средства, взятые по данной стоимости, будут давать рост рентабельности собственного капитала.

Тогда финансовые издержки по кредиту составят 56 тыс. руб. (4519 0,0125). Таким образом, при росте валового дохода на 1% прибыль в распоряжении предприятия изменится в 0,49 раз, то есть будет уменьшаться. Нижней границей для данного показателя является 1.

В такой ситуации предприятию не выгодно использовать заемные средства в виде кредитов. Следовательно, сумма кредиторской задолженности предприятия увеличится на сумму потребности во внешнем финансировании.

Прогнозная бухгалтерская (финансовая) отчетность необходима для расчета и анализа ожидаемых значений финансовых показателей и оценки будущего финансового положения предприятия в целом.

Рассмотрим, как проведенные мероприятия повлияли на структуру активов предприятия, то есть размещения капитала, имеющегося в его распоряжении (таблица 3.2).

Таблица 3.2 – Анализ динамики и структуры активов ООО «Торус-Волга» после предложенных мероприятий

Из приведенной таблицы видно, что в связи с проведенными мероприятиями структура активов предприятия несколько изменилась. Изменилось органическое строение капитала: в 2015 году отношение основного капитала к оборотному составляло 0,16, а в плановом году составит 0,14, что будет способствовать ускорению оборачиваемости внеоборотных активов. Результатом этого является условное высвобождение средств в наиболее мобильных формах.

Предложенные мероприятия окажут влияние и на структуру источников финансирования предприятия (таблица 3.3).

Таблица 3.3 – Анализ динамики и структуры источников финансирования ООО «Торус-Волга» после предложенных мероприятий

Согласно таблице 3.6, доля собственного капитала предприятия уменьшилась с 78% до 71%. Это говорит о том, что предприятие остается финансово устойчивым, то есть независимым от кредиторов, при этом собственный капитал используется более эффективно.

Согласно таблице 3.6, доля собственного капитала предприятия уменьшилась с 78% до 71%. Это говорит о том, что предприятие остается финансово устойчивым, то есть независимым от кредиторов, при этом собственный капитал используется более эффективно В рамках анализа финансовой устойчивости организации необходимо также рассчитать такие показатели, как коэффициент концентрации собственного капитала, коэффициент концентрации заемного капитала, а также коэффициент соотношения заемных и собственных средств (таблица 3.4).

Таблица 3.4 – Показатели финансовой устойчивости ООО «Торус-Волга» после предложенных мероприятий

В результате анализа видно, что предприятие сохраняет высокий уровень финансовой устойчивости, при этом капитал используется эффективнее. Так, в плановом периоде на 1 рубль собственных средств предприятия приходится 41 копейка заемных. Данное значение находится в пределах нормы ( 1), поэтому

у предприятия отсутствует потенциальная опасность возникновения дефицита средств.

Рассмотрим, как изменились показатели оборачиваемости ООО «Торус- Волга» с учетом предложенных мероприятий и представим их динамику в таблицах 3.5 и 3.6.

Таблица 3.5 – Коэффициенты оборачиваемости капитала ООО «Торус- Волга» после предложенных мероприятий.

Анализируя эти данные, можно сделать следующие выводы. Предложенные мероприятия по улучшению эффективности использования капитала предприятия привели к ускорению оборачиваемости совокупных активов на 9%, оборачиваемости собственного капитала на 20%, оборачиваемости текущих активов на 7%, или на 17 дней, а также улучшению оборачиваемости дебиторской задолженности на 9%, или на 19 дней. Это произошло за счет превышения темпа прироста выручки над темпами прироста совокупных активов, собственного капитала, текущих активов и дебиторской задолженности.

Таблица 3.6 – Периоды оборачиваемости капитала ООО «Торус-Волга» после предложенных мероприятий.

Ухудшение оборачиваемости запасов на 12%, или 3 дня, а также кредиторской задолженности на 28%, или на 19 дней, связано с превышением темпов прироста запасов (на 25% относительно 2017 года) и кредиторской задолженности (на 52% по сравнению с 2017 годом) над темпом прироста себестоимости продукции (на 10% относительно 2017 года). Организации выгодней низкий коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, позволяющий иметь остаток неоплаченной кредиторской задолженности в качестве бесплатного источника финансирования своей текущей деятельности. Однако это сопряжено с высокими рисками потери платежеспособности и ликвидности в случае несвоевременного погашения дебиторской задолженности покупателями.

Как было отмечено, за 2017 год ООО «Торус-Волга» получило от своей финансово-хозяйственной деятельности убыток, вследствие чего произошло ухудшение показателей рентабельности. В целях увеличения прибыли в прогнозном периоде нами были предложены мероприятия по снижению себестоимости продукции, а также увеличению выручки, то есть объема продаж. Увеличение объема продаж на 25% сопровождается увеличением дебиторской задолженности на 9243 тыс. руб. Поэтому рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно, а свидетельствует о повышении деловой активности организации.

Рассчитаем, как повлияет на прогнозную прибыль рост дебиторской задолженности на 25% (таблица 3.7).

Таблица 3.7 – Исходные данные для проведения анализа

Влияние оборачиваемости оборотного капитала на приращение прибыли от продаж находится по формуле (9):

где P – величина прироста (+), потери (-) прибыли, тыс. руб.; P₀ – прибыль за отчетный период, тыс. руб.;

К_об1 и К_об0 – коэффициенты оборачиваемости оборотного капитала за плановый и отчетный периоды, обороты.