Файл: Оборотные средства горного предприятия и пути улучшения их использования (горное предприятие ООО «Металлоинвест»).pdf

А1 > П1

А2 > П2

А3 > П3

А4 < П4

Показатель абсолютной ликвидности является соотношением денежных средств и текущих обязательств ()^[11]:

, (12)

где: ДС - денежные средства и эквиваленты (А1);

КО – текущие обязательства (П1+П2).

Этот коэффициент показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие способно погасить немедленно. Нормативным считается значение 0,1-0,2. Составление платежного календаря на предприятии позволит контролировать значение показателя и удерживать его в оптимальных пределах, исходя из потребностей компании в деньгах.

Для оценки временного фактора используются показатели оборачиваемости оборотных средств, которые подразделяются на показатели, отражающие длительность одного оборота в днях и показатели, отражающие скорость оборота.

Оборачиваемость активов показывает объем продукции, который был произведен на каждый привлеченный рубль активов. Например, значение 2,5 будет указывать на то, что на каждый рубль активов произведено и продано 2,5 рублей продукции. Формула следующая ( )^[12]:

. (13)

Более высокое значение показателя будет говорить о способности предприятия эффективно управлять ограниченным объемом ресурсов.

Качественное управление запасами позволит привлекать меньше финансовых ресурсов, что экономит деньги за счет сокращения процентов к уплате. Поэтому политика управления запасами играет важную роль в реализации финансовой деятельности. Формула оборачиваемости запасов следующая (ОЗ)^[13]:

, (14)

где: С - себестоимость;

З_с - среднегодовая сумма запасов.

Таким образом, оборачиваемость запасов представляет собою соотношение себестоимости и среднегодовой суммы запасов.

Еще одним важным аспектом является управление дебиторской задолженностью в системе управления оборотными средствами организации. В основном дебиторская задолженность формируется в процессе коммерческого кредитования клиентов (например, отсрочка платежа за поставленную продукцию или услуги). Формула расчета оборачиваемости следующая (ОДЗ)^[14]:

, (15)

где: ДЗ_с - среднегодовая сумма дебиторской задолженности.

Низкая оборачиваемость будет говорить о том, что клиенты отвлекают средства предприятия, что приводит к дополнительным расходам на привлечение финансовых ресурсов. Высокая оборачиваемость дебиторской задолженности позволяет высвободить часть финансовых ресурсов, которые могут быть направлены на интенсификацию производственной деятельности.

Коэффициент мобильности активов равен отношению мобильных активов к немобильным активам (^[15]:

, (16)

где: ОА - оборотные активы;

ВА - внеоборотные активы.

Мобильность означает способность активов переходить с одной формы в другую. Высокая мобильность говорит о том, что компания сможет изменить структуру активов в течение короткого периода времени. Это понятие связано с ликвидностью - скоростью конвертации в денежные средства без потери стоимости. Однако если показатели ликвидности измеряют способность компании отвечать по текущим обязательствам (то есть измеряют платежеспособность), то показатель мобильности активов говорит о способности компании подстраиваться под внешнее влияние рынка, проводить гибкую финансовую политику.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (К_оок) - представляет собой отношение выручки от продаж к среднему размеру оборотных средств ()^[16]:

, (17)

где: - оборотные средства на начало периода;

- оборотные средства на конец периода.

Экономический смысл данного коэффициента - это оценка результативности вложения средств в оборотные средства, то есть, как оборотные средства влияют на размер выручки от продаж.

На практике анализ оборачиваемости дополняют коэффициентом закрепления оборотных средств.

Коэффициент закрепления оборотных средств - показывает величину прибыли приходящейся на единицу оборотных средств. Формула расчета обратно пропорциональна коэффициенту оборачиваемости оборотных средств и имеет следующий вид ():

. (18)

Период оборота оборотных средств - показывает длительность (продолжительность) оборота оборотных средств, выражается в количестве дней необходимых для окупаемости оборотных средств. Формула расчета периода оборота оборотных средств следующая ()^[17]:

. (19)

Чем выше значение коэффициента оборачиваемости оборотных средств, тем выше качество управления оборотными средствами на предприятии. В финансовой практике не существует единого общепринятого значения данного показателя, анализ необходимо проводить в динамике и в сопоставлении с аналогичными предприятиями отрасли.

Период одного оборота запасов (англоязычный аналог - Days’ Sales in Inventory, Inventory Turnover in Days) - показатель деловой активности, который указывает на эффективность управления запасами компании. Коэффициент рассчитывается как соотношение произведения количества дней в году на среднегодовую сумму запасов к сумме себестоимости. Значение показателя указывает на то, сколько дней запасы хранятся на складе компании ()^[18]:

. (20)

Снижение значения в течение периода исследования является положительной тенденцией. Оно говорит о том, что меньше средств отвлекается на формирование запасов.

Период погашения дебиторской задолженности (англоязычный аналог - Days’ Sales in Receivables, Accounts Receivable Turnover in Days) - индикатор эффективности отношений с клиентами, который показывает, как долго последние погашают свои счета. Коэффициент дает представление о платежной дисциплине покупателей. Он рассчитывается как соотношение произведения количества дней в году на среднегодовую дебиторскую задолженность к сумме продаж ():

. (21)

Уменьшение показателя говорит о том, что клиенты отвлекают финансовые ресурсы компании на меньший срок.

Для определения оптимального значения оборачиваемости оборотных средств для отдельно взятого предприятия можно использовать следующий способ. Если предприятие для обеспечения устойчивого объема продаж использует заемный капитал, то это свидетельствует о недостатке эффективности управления оборотными средствами и неспособности покрыть все затраты доходами от оборотных средств. В обратной ситуации, если оборотные средства создает достаточный доход, то данный уровень можно считать оптимальным.

Оборачиваемость оборотных средств является важнейшим показателем деловой активности предприятия и его динамика напрямую отражает финансовую устойчивость предприятия в долгосрочной перспективе.

1.2. Виды и способы анализа управления вложениями капитала

Управлением оборотными средствами - совокупность методов и инструментов, обеспечивающих адекватное текущему этапу развития предприятия, формирование производственного, кредитного и финансового циклов с приемлемым уровнем риска потери ликвидности и соответствующему ему уровню рентабельности^[19].

Эффективное использование оборотных средств - необходимое условие функционирования современного предприятия. Приобретение сырья и запасов лучшего качества и в нужном количестве - это основные цели оптимизации данного процесса.

Каждое предприятие нуждается и в оборотных средствах (оборотном капитале), представляющих собой предметы труда и эквивалентные им денежные средства.

Оборотные средства предприятия представлены в виде оборотных производственных фондов и фондов обращения.

В процессе кругооборота оборотные средства проходят три стадии: снабжение (денежная), производство (производственная) и сбыт (товарная)^[20].

Первая стадия (денежная) связана превращением (авансированием) денежных средств в производственные запасы и осуществляется в сфере обращения.

Вторая стадия (производственная) - это непосредственный процесс производства, когда продолжается авансироваться стоимость изготовления продукции. Производительная стадия заканчивается выпуском готовой продукции.

Третья стадия (товарная) связана с реализацией готовой продукции и только после ее реализации возможно восстановление авансированных фондов за счет поступившей выручки. Именно потому, что производственный процесс возможен только при наличии оборотных средств в достаточном количестве.

Оборотные средства имеет высокую ликвидность и легко поддается изменению в ходе диверсифицирования деятельности хозяйствующего субъекта. В то же время оборотные активы в виде дебиторской задолженности и денежных средств в большой степени подвержены утрате в стоимости в ходе инфляции. Неиспользуемые оборотные активы, кроме краткосрочных финансовых вложений, не позволяют получить дополнительную прибыль, а излишки товарно-материальных запасов подвержены потерям вследствие естественной убыли и требуют дополнительных расходов по их хранению.

Основные источники денежных средств для компании могут меняться в зависимости от стадии его роста. Для зрелой компании желательным источником денежных средств является операционная деятельность. В долгосрочной перспективе компания должна генерировать денежные средства именно от операционной деятельности. Если операционные денежные потоки были отрицательной величиной, то компания должна будет занимать деньги или проводить эмиссию акций (в рамках финансовой деятельности) для финансирования дефицита^[21].

Задолженность перед поставщиками капитала должна быть погашена от основных операций компаний. Денежные средства, генерируемые от операционной деятельности, могут быть либо использованы в инвестиционной, либо в финансовой деятельности.

Если компания имеет хорошие возможности для развития бизнеса или другие инвестиционные возможности, желательно использовать свободные денежные средства для инвестиционной деятельности. Если компания не имеет потенциально прибыльных инвестиционных возможностей, то денежные средства должны быть возвращены поставщикам капитала в рамках финансовой деятельности.

Для нового предприятия или компании на стадии роста операционный денежный поток может быть отрицательным в течение некоторого периода времени, так как он инвестируется в запасы и дебиторскую задолженность (предоставление товарных кредитов новым клиентам), чтобы расширить бизнес.

Такое положение дел не может существовать вечно, так что в конечном итоге денежные средства должны начать поступать, в первую очередь, от операционной деятельности, так что капитал может быть возвращен кредиторам. Наконец, желательно, чтобы сумма операционных денежных потоков была достаточной для покрытия капитальных затрат (иными словами, чтобы компания имела свободный денежный поток).

Для анализа управления вложениями капитала используются:

- горизонтальный анализ - это сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом в относительном и абсолютном виде с тем, чтобы сделать лаконичные выводы. Абсолютное отклонение (Абс):

, (22)

где: – значение показателя на конец периода;

- значение показателя на начало периода.

Относительное отклонение (темп прироста) (Отн):

; (23)

- вертикальный анализ. Определяется значение удельного веса показателя ():

, (24)

где: – удельный вес показателя, %;

– значение показателя;

– значение результата отчетности (всего активов, всего пассивов и т.д.).

Показатели рентабельности отражают результативность управления имуществом предприятия, выраженную в выручке или прибыли.

Рентабельность активов является показателем, который измеряет способность активов предприятия генерировать чистую прибыль. Этот коэффициент являет собою соотношение чистой прибыли и среднегодовой суммы активов (РА)^[22]:

, (25)

где: ЧП - чистая прибыль;

А_с - среднегодовая сумма активов.

Нормативное значение зависит от отрасли. При проведении анализа рентабельности целесообразно сравнить коэффициенты этой группы со значениями конкурентов. Более высокое значение будет указывать на эффективное управление расходами, качественный менеджмент, использование резервов повышения эффективности работы и т.д.

Рентабельность общей деятельности (РОД):

, (26)

где: ПН – прибыль до налогообложения.

Рентабельность продаж по чистой прибыли или чистая маржа приблизительно показывает, насколько увеличится чистая прибыль предприятия при увеличении уровня продаж на рубль. Формула для расчета следующая (РПЧП)^[23]: