Файл: «Осуществление предпринимательской деятельности с участием иностранных инвестиций».pdf

2.2. Объекты и предметы инвестиционной деятельности

Акции, ценные бумаги. Акции и другие бумаги, выпускаемые отечественными компаниями и предприятиями, пользуются по утверждению В.Д. Грибова достаточным интересом со стороны отечественных и иностранных вкладчиков. Среди них много представителей паевых инвестиционных фондов, частных лиц и компаний. В России достаточно много стабильных и хорошо развивающихся предприятий, акции которых вряд ли скоро упадут в цене. Естественно, в большинстве случаев это предприятия нефте-, газодобывающей и перерабатывающей промышленности и сопутствующих производств. Акционеры таких компаний получают хотя и небольшие, но довольно стабильные дивиденды, а стоимость таких ценных бумаг неуклонно растет в цене. Пока не будут разработаны новые виды энергии, интерес к таким предприятиям не ослабеет, и - как следствие - инвестирование в этой сфере весьма популярно.

Известные компании и производства из других областей экономики тоже выпускают акции, и хотя интерес к ним гораздо меньший, они пользуются спросом у многих отечественных ПИФов и частных инвесторов.

Недвижимость, строительство. Эта сфера вложений всегда была объектом пристального интереса для самых разных вкладчиков. Коммерческая и производственная недвижимость, объекты жилищно-коммунального хозяйства пользуются стабильным спросом и, как результат, приносят хороший доход в виде регулярных поступлений от сдачи в аренду и просто при реализации за счет постоянного повышения их рыночной стоимости. Однако такие инвестиции в российскую недвижимость требуют от инвесторов достаточно большого первоначального объема инвестируемых средств или хороших кредитных условий.^[15]

С другой стороны, ипотечные программы подходят лишь для тех, кто имеет достаточный официальный доход. Однако государственные предприятия выплачивают своим сотрудникам, мягко говоря, не слишком высокую зарплату, частные предпочитают не показывать реальные цифры и выплачивают зарплату в конверте, а нынешнее состояние экономики и прошлые кризисы не внушают оптимизма тем, кто в принципе готов приобрести недвижимость посредством займа. Таким образом, инвестиции в жилую недвижимость или строительство ограничены покупательной способностью частных инвесторов.

---

Коммерческая недвижимость пользуется стабильным спросом, однако многие юридические лица и небольшие предприятия, в силу ограниченности денежных ресурсов и неуверенности в будущем, предпочитают арендовать помещения, а не приобретать их.

Инвестиции в ПИФы, валютную биржу и другие финансовые инструменты.

Популяризированные в СМИ паевые инвестиционные фонды (ПИФы) и валютная биржа Forex вызывают у большинства инвесторов прямо противоположные отзывы. Одни довольны результатом инвестиций в эти инструменты, другие, получив первый негативный опыт, отзываются резко отрицательно. Правда, как всегда где-то посередине.

Растиражированный кинематографом образ обеспеченного и удачливого инвестора крепко засел в наших мыслях и потому многие попытки повторить такой подход в российских условиях заканчиваются неудачей. Западные инвесторы обладают опытом, знаниями и в большинстве случаев, преодолев несколько неудач, выработали личный подход к инвестициям.^[16]

Профессионализм управляющих и хорошая законодательная поддержка - вот те факторы, которых так не хватает в наших реалиях.

Таким образом, многие ПИФы лишь берут большие проценты за управление средствами, не предлагая профессионального подхода, опыта и реально возможного дохода. Хотя есть и исключения. Некоторые управляющие, получив хорошее финансовое образование, имея многолетний опыт и разработав собственную стратегию, добиваются прекрасных результатов для своих клиетов-инвесторов. Такие случаи реальны, но о них, естественно, не так- то просто узнать. Отличить профессионала от обычного мошенника сложно, так как они оперируют схожими терминами.

Отличие, как правило, скрывается в отзывах и реальных результатах деятельности. В любом случае покупка доли или пая в давно существующем ПИФе - это первый шаг для начинающего инвестора и если подойти к этому разумно - опыт и небольшой, но стабильный доход не заставят себя ждать.

За последний год самые удачливые паевые фонды принесли своим клиентам более 30–40?% годовых. Естественно, риски в таких фондах достаточно высоки из-за используемых инвестиционных инструментов. С другой стороны, большинство ПИФов в последнее время придерживается достаточно стабильной стратегии «купи и храни». В определенных условиях такой подход оправдан, но зависимость от рыночных цен и изменений курса может оказать негативное влияние на результат.

Другим популярным видом финансового инвестирования в России для многих стали вложения в торговлю на Форекс. Отзывы об этом виде инвестирования самые разнообразные, начиная от резко негативных и заканчивая положительными и даже восторженными. Такой разброс мнений довольно интересен, а правила открытия счета просты, что вызывает желание многих инвесторов вложить хотя бы небольшую часть средств и узнать реальное состояние дел. Говорить про вложение средств на Форекс можно довольно долго, но лучше сделать это в отдельной теме, так как материал достаточно обширен.^[17]

---

Инвестиции в торги на валютной бирже предполагают несколько вариантов: вложение средств в ПАММ-счета и их производные - портфели, составленные из нескольких ПАММ-счетов, вложение в доверительное управление - случай, когда вся сумма предоставляется одному управляющему трейдеру и происходит самостоятельная торговля на Форекс - сюда этот вид инвестирования можно отнести лишь условно, так как необходимы специальные знания, опыт, поэтому такой вид получения дохода нельзя назвать пассивным доходом.

Инвестиции в торговлю на валютной бирже популярны как среди российских инвесторов, так и среди иностранных инвесторов. Последние предпочитают вкладывать средства в торги на Форекс через фирмы, работающие в их родных странах, так как там правовая поддержка гораздо более сильна и опирается на законодательную основу.

Дилинговые центры и российские форекс-брокеры работают как информационные или консалтинговые компании, так как в России этот вид услуг не имеет соответствующей законодательной базы.^[18]

Депозитные программы банков. Еще одни из относительно популярных видов вложения денег. Однако доходность этого вида инвестирования под большим вопросом, так как проценты, предлагаемые российскими банками, едва покрывают урон от растущей инфляции. Такое вложение средств, скорее, подходит для сохранения, чем для приумножения средств. И тем не менее многие инвесторы продолжают использовать этот метод для сохранения хотя бы части своего капитала. Естественно, иностранные инвесторы не используют этот вид инвестирования из-за малой прибыли.

Более прогрессивным способом являются обезличенные металлические счета. Согласно договору, вкладчик приобретает некоторый объем золота или другого ценного металла, который впоследствии храниться в банке, а инвестор получает проценты, соответствующие росту стоимости металла на рынке.

Таким образом, доходность таких вложений прямо пропорциональна росту стоимости металлов на мировых рынках, а он может, как замедлиться, так и ускориться.

Другие виды инвестиций, такие как вложение средств, в развитие собственного бизнеса, разработку новых проектов, научные изыскания не слишком широко распространены и интересны лишь узкому кругу предпринимателей.

Венчурное инвестирование в России. Наибольшие надежды возлагаются на венчурное инвестирование в российскую IT-сферу. Это направление в последнее время достигло значительного прогресса, и поэтому рынок венчурных инвестиций имеет наибольший рост среди всех. Только в 2017 году общий объем инвестиций в новые проекты и разработки российской IT-сферы составил около 450?млрд. долларов, и это, конечно же, не предел, так как развитие набирает все более высокую скорость. Попутно растет общее количество инвесторов и увеличение видов специализации в данной сфере.

---

История венчурного инвестирования в различных странах показывает, как инвестирование в новые разработки может стать сильнейшим двигателем экономики при достаточно небольших первоначальных инвестициях. Современные венчурные фонды живут по формуле «3 Н» - high risk (высокий риск) - high tech (высокая технология) - high life (хороший уровень жизни). Действительно, именно таким подходом можно охарактеризовать капиталовложения в эту сферу новых технологий.^[19]

Основная идея, заложенная в венчурных инвестициях: поддержка определенных проектов на разных стадиях становления и развития за вознаграждение в виде соответствующего количества акций или за долю в уставном капитале нового бизнес-проекта. Таким образом, частные инвестиции дают жизнь новым разработкам, исподволь способствуя развитию не только экономики, но и науки, а как следствие- инвесторы получают очень хорошую прибыль.

Реалии венчурного инвестирования подразумевают высокие риски и достаточно большой срок отсутствия ликвидности. При этом вложение в большинстве случаев происходит прямо в акционерный капитал компаний, а получение прибыли происходит в результате продажи доли в общем капитале или полученных в обмен на вложения акциях. Естественно, возврат средств и получение дохода становится возможным лишь после того, как проект достигнет успеха. Именно поэтому венчурное инвестирование в российские проекты относят к вложениям с высокой степенью риска - не всегда идеи, заложенные в тех или иных разработках, «выстреливают» и достигают значительного успеха.

Получателями инвестиций выступают чаще всего венчурные компании, команды или даже отдельные лица, занимающиеся разработками в сфере новых технологий. Инвестировать в такие проекты могут фонды, специализирующиеся на данном виде инвестиций, различные посредники и частные лица, обладающие информацией и соответствующим капиталом.^[20]

Интересно, что в сфере венчурного инвестирования используется классификация стадий развития проектов (или самих проектов), которая дает примерное понимание степени риска для вложений:

Начало - «Seed» (в переводе - компания для посева). Эта стадия характеризуется наличием идеи, для которой необходимо провести маркетинговые или научные исследования, создать первые образцы, написать бизнес-план. Предварительные положительные оценки такого проекта смогут привлечь инвестиции, которые в свою очередь пойдут на дальнейшую разработку товара или услуг, создание команды и прочие необходимые мероприятия. Риск - максимальный.

---

Стартап (Start-up). Недавно возникшая компания, которая уже завершила разработку конечного товара и провела сопутствующие маркетинговые исследования. Стартапы в большинстве случаев не имеют коммерческой истории, но имеют бизнес-план, команду, разработки менеджмента и полностью готовы к работе. Риск - максимальный.

Стадия роста (Early-Stage). Проект уже работает и выпускает готовую продукцию, следующий этап - рыночная реализация, сбыт товара. Достаточно часто на этом этапе молодой компании не хватает средств на развитие, дополнительные научные исследования, рекламу и прочие необходимые для дальнейшего продвижения траты. Снижение степени риска.

Расширение производства и сфер влияния (Expansion). Данный этап характеризуют Е.А. Паршиной через растущие продажи и, как следствие, получение прибыли. Но и на данном этапе часто требуются дополнительные вливания денежных средств для расширения производства, увеличения оборота или разработки новой продукции. Еще большее снижение степени риска.

Три первых этапа принято относить к ранним стадиям, на которых самые высокие степени риска, а четвертую стадию «расширение» считают более стабильной и результативной стадией развития, степень риска здесь не высока, а отдача вполне реальна.

Большинство отечественных и зарубежных частных инвесторов и инвестиционных фондов с целью снижения риска предпочитают инвестировать в компании, находящиеся на четвертой стадии «расширения». Проекты на стадиях «посева» и стартапа обладают максимальной степенью риска, и потому не пользуются интересом среди инвесторов, хотя в некоторых случаях им помогают так называемые «бизнес-ангелы» и венчурные инвестиционные фонды.^[21]

Среди сфер интересов у венчурных инвесторов не только IT-технологии, но и фармацевтика, медицина, строительство и подобные области экономики России. Такие предпочтения не случайны, так как в этих сферах степень риска на порядок меньшая, чем в области информационных технологий.

Однако для дальнейшего развития и становления молодые российские проекты требуют гораздо больше средств, чем есть в реальности. В настоящее время в России нет ни одного профессионального венчурного фонда, как нет и законодательства, регулирующего работу такого фонда. Поэтому большинство таких фондов регистрируются в оффшорных зонах. Веяние последнего времени - появление фондов, управляемых Интернет-предпринимателями.

Недостаток объема рискового капитала создает хорошие условия для иностранных инвесторов, но для самой России такое положение дел скорее недостаток. Отечественные разработки должны поддерживаться средствами российских инвесторов и венчурных фондов, и только такой подход обеспечит нормальное развитие и становление IT-сферы и других не менее нужных областей.^[22]

---