ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 22.11.2019
Просмотров: 9171
Скачиваний: 5
170
Розділ
8.
ІНВЕСТИЦІЇ
Таблиця
16.3
Відмінності
між
цінними
паперами
Інвестиційні
сертифікати
та
акції
КІФ
Звичайні
акції
та
облігації
•
В
основному
не
перепродають
на
ринку
•
Не
приносять
дивідендів
,
окрім
певних
випадків
у
закритих
ІСІ
•
У
будь
-
якому
разі
(
щодня
чи
в
окремі
періоди
)
можуть
бути
продані
назад
КУА
•
В
основному
вільно
перепродають
на
ринку
•
Акції
можуть
приносити
дивіденди
,
а
облігації
дають
фіксовані
проценти
•
Можуть
бути
продані
на
ринку
лише
тоді
,
коли
знайдуться
такі
,
що
захочуть
їх
купити
?
Як
захищені
права
інвесторів
в
Україні
Захист
прав
інвесторів
фондів
(
ІСІ
)
в
Україні
забезпечений
Законом
України
«
Про
інститути
спільного
інвестування
(
пайові
та
корпоративні
інвестиційні
фонди
)».
Діяльність
корпоративних
фондів
додатково
регу
-
люється
Законом
України
«
Про
господарчі
товариства
».
Окрім
того
,
ризики
при
інвестуванні
в
фонди
(
ІСІ
)
знижують
три
фактори
(
табл
. 16.4
).
Таблиця
16.4
Фактори
,
які
знижують
ризики
при
інвестуванні
у
фонди
І
ДЕРЖАВНИЙ
ОРГАН
КОНТРОЛЮ
Національна
комісія
з
цінних
паперів
та
фондового
ринку
(
НКЦПФР
)
–
виконує
роль
основного
контролера
за
діяльністю
ІСІ
та
КУА
.
Вона
:
•
допускає
до
діяльності
лише
ті
КУА
,
які
працюють
згідно
із
законом
(
є
ліцензованими
,
сертифіко
-
ваними
,
мають
достатній
розмір
власних
коштів
);
•
щоденно
отримує
інформацію
від
КУА
про
резуль
-
тати
діяльності
фондів
;
•
у
разі
виявлення
проблем
у
фонду
комісія
може
застосувати
запобіжні
заходи
ІІ
ПРАВО
ВЛАСНОСТІ
Інвестори
не
є
клієнтами
фонду
,
а
його
співвлас
-
никами
.
Вони
мають
право
:
•
створювати
наглядову
раду
фонду
,
яка
контролює
діяльність
КУА
щодо
управління
активами
цього
фонду
;
•
отримувати
регулярну
інформацію
про
діяльність
фонду
і
вартість
активів
;
171
§
16.
КОЛЕКТИВНЕ
ІНВЕСТУВАННЯ
Закінчення
табл
. 16.4
•
через
наглядову
раду
фонду
вносити
зміни
в
основ
-
ні
документи
,
що
визначають
діяльність
фонду
;
•
у
разі
потреби
змінити
КУА
фонду
.
Рішення
про
заміну
компанії
в
пайовому
інвестиційному
фонді
приймається
в
разі
стовідсоткової
згоди
всіх
учас
-
ників
фонду
та
належить
до
компетенції
спостереж
-
ної
(
наглядової
)
ради
фонду
.
У
корпоративному
інвестиційному
фонді
рішення
щодо
заміни
КУА
приймається
загальними
зборами
акціонерів
I
ІІ
ОБМЕЖЕННЯ
ЩОДО
ДІЯЛЬНОСТІ
КУА
Щоб
бути
допущеною
до
роботи
на
ринку
,
КУА
повинна
:
•
мати
рекомендації
інших
учасників
ринку
капіталу
та
досвідчених
працівників
;
•
не
проводити
жодної
операції
з
активами
фонду
без
узгодження
зі
зберігачем
активів
фонду
,
який
є
незалежною
і
незацікавленою
стороною
;
•
не
давати
кредити
або
позики
за
рахунок
активів
фонду
?
Як
купити
цінні
папери
ІСІ
і
скільки
це
коштуватиме
потенційному
інвесторові
Для
того
,
щоб
купити
інвестиційні
сертифікати
чи
акції
інвестиційного
фонду
,
потенційному
інвесторові
слід
звернутися
до
КУА
цього
фонду
або
до
посередника
(
торгівця
ЦП
),
який
може
продавати
і
купувати
цінні
папери
фонду
в
інших
областях
країни
,
де
КУА
не
має
свого
представництва
.
Купівля
цінного
папера
фонду
відбувається
за
його
номінальною
вартістю
(
якщо
це
новий
фонд
,
щойно
створений
)
чи
розрахунковою
вартістю
,
яка
визначається
як
результат
ділення
загальної
вартості
чистих
активів
фонду
(
на
момент
розрахунку
)
на
кількість
цінних
паперів
фонду
.
Однак
при
купівлі
чи
продажу
цінних
паперів
ІСІ
,
інвестор
несе
також
певні
витрати
,
що
впливають
на
остаточну
суму
того
,
що
стане
його
інвестиційним
доходом
(
табл
. 16.5
).
172
Розділ
8.
ІНВЕСТИЦІЇ
Таблиця
16.5
Витрати
,
що
здійснюються
за
рахунок
учасників
інвестиційного
фонду
При
купівлі
ЦП
фонду
•
При
купівлі
акції
/
інвестиційного
сертифіката
ІСІ
інвестор
сплачує
його
номінальну
вартість
.
•
Одноразова
комісійна
винагорода
(
у
межах
від
0,1
до
3%
від
вартості
ЦП
фонду
які
купив
учасник
фонду
),
яку
спла
-
тить
інвестор
компанії
з
цінних
паперів
при
купівлі
її
ЦП
.
•
При
купівлі
цінних
паперів
ІСІ
через
посередника
(
торгівця
ЦП
)
сплачується
комісійна
винагорода
торгівця
(1–2%
від
вартості
угоди
).
•
За
відкриття
рахунку
інвестора
в
цінних
паперах
у
зберігача
може
встановлюватися
плата
за
відкриття
та
обслуговування
такого
рахунку
При
управлінні
ЦП
фонду
•
Опосередковано
до
витрат
інвестора
можна
віднести
витрати
щодо
обслуговування
діяльності
ІСІ
:
винагорода
КУА
,
послуги
зберігача
цінних
паперів
,
реєстратора
(
депозитарія
),
оцінювача
майна
і
аудитора
,
а
також
інші
послуги
,
пов
’
язані
з
управлінням
фондом
(
не
більше
ніж
10%
від
середньорічної
вартості
чистих
активів
фонду
).
Витрати
вираховуються
з
активів
фонду
,
а
не
сплачуються
інвестором
особисто
При
продажу
ЦП
фонду
•
При
продажу
цінних
паперів
ІСІ
через
посередника
(
торгівця
ЦП
)
сплачується
комісійна
винагорода
торгівця
(1–3%
від
вартості
угоди
).
•
Інвестор
(
фізична
особа
)
у
разі
отримання
доходу
(
продає
ЦП
назад
КУА
чи
третій
особі
за
ціною
,
вищою
ніж
він
їх
купував
)
зобов
’
язаний
сплатити
податок
за
ставкою
15%
(
для
фізичних
осіб
)
чи
23% (
для
юридичних
осіб
)
із
суми
доходу
(
різниці
між
ціною
продажу
і
ціною
купівлі
ЦП
фонду
).
•
Дохід
,
отриманий
у
формі
дивідендів
за
цінними
паперами
закритого
ІСІ
,
оподатковується
за
ставкою
5%
?
Що
слід
знати
при
укладенні
угоди
щодо
купівлі
цінних
паперів
ІСІ
Перед
придбанням
цінних
паперів
інвестиційного
фонду
слід
звернути
увагу
на
певні
юридичні
документи
,
відповідно
до
яких
створюється
і
працює
інвестиційний
фонд
.
Ці
документи
надають
усім
зацікавленим
особам
на
їхню
вимогу
.
173
§
16.
КОЛЕКТИВНЕ
ІНВЕСТУВАННЯ
Найважливіші
–
Регламент
ІСІ
та
Проспект
емісії
цінних
паперів
ІСІ
.
Слід
звернути
увагу
на
таку
важливу
інформацію
,
що
в
них
міститься
:
•
тип
інвестиційного
фонду
(
відкритий
,
інтервальний
,
закритий
);
•
якщо
фонд
інтервальний
,
то
зазначається
термін
прийому
заяв
на
придбання
/
викуп
цінних
паперів
фонду
;
•
мінімальна
сума
інвестицій
;
•
розмір
комісії
при
купівлі
та
продажу
цінних
паперів
фонду
,
що
стягуються
КУА
та
/
або
торгівцем
ЦП
;
•
відомості
про
розмір
винагороди
КУА
та
інших
витрат
,
що
здійснюються
за
рахунок
активів
фонду
(
див
.
табл
. 16.5
).
Частиною
Регламенту
фонду
є
його
Інвестиційна
декларація
.
Важливо
зазначити
,
що
фонд
не
може
не
виконувати
Інвестиційну
декларацію
.
На
відміну
від
банків
,
котрі
заздалегідь
не
розголошують
,
куди
будуть
вкладені
кошти
,
залучені
через
депозитні
рахунки
вкладників
,
інвестиційні
фонди
чітко
декларують
у
цьому
документі
свої
наміри
щодо
напрямів
здійснення
інвестицій
.
Відповідно
,
вкладники
банків
не
можуть
проконтролювати
вкладення
коштів
,
а
учасники
фонду
в
будь
-
який
момент
можуть
здійснити
цей
контроль
.
Інвестиційна
декларація
містить
інформацію
:
•
про
мету
створення
фонду
;
•
обрану
інвестиційну
стратегію
[
поміркована
(
із
середнім
ризиком
),
агресивна
(
дуже
ризикована
)
тощо
];
•
структуру
активів
фонду
:
скільки
максимально
відсотків
активів
фонд
вкладатиме
в
певні
фінансові
інструменти
і
цінні
папери
одного
емітента
;
•
галузі
,
в
яких
працюють
емітенти
куплених
КУА
цінних
паперів
(
енергетичні
,
металургійні
,
хімічні
,
машинобудівні
компанії
тощо
);
•
щодо
закритих
фондів
–
порядок
виплати
дивідендів
;
•
наявність
і
величину
комісійної
винагороди
при
купівлі
/
продажу
цінних
паперів
ІСІ
;
•
термін
дії
фонду
(
на
який
строк
створюється
чи
є
безстроковим
).
Також
на
вимогу
інвестора
КУА
інвестиційного
фонду
зобов
’
язана
надати
повну
інформацію
,
що
підтверджує
:
•
наявність
у
КУА
відповідної
ліцензії
НКЦПФР
;
•
реєстрацію
Регламенту
інвестиційного
фонду
в
НКЦПФР
;
•
реєстрацію
Проспекту
емісії
цінних
паперів
фонду
,
а
також
свідоцтво
про
реєстрацію
випуску
цінних
паперів
у
НКЦПФР
;
!
174
Розділ
8.
ІНВЕСТИЦІЇ
•
реєстрацію
фонду
в
Єдиному
державному
реєстрі
інститутів
спіль
-
ного
інвестування
(
ЄДРІСІ
).
Будь
-
які
джерела
інформації
та
документи
інвестиційного
фонду
не
можуть
містити
гарантії
та
обіцянки
щодо
майбутньої
прибутковості
інвестиційних
фондів
.
Інвестор
повинен
усвідом
-
лювати
,
що
прибутковість
фонду
не
гарантується
ні
державою
,
ні
компанією
з
управління
активами
.
Вартість
цінних
паперів
ІСІ
може
як
збільшуватись
,
так
і
зменшуватись
,
відповідно
до
зміни
ринкової
вартості
цінних
паперів
та
інших
активів
,
у
які
інвестовано
кошти
ІСІ
.
Тому
колективне
інвестування
–
це
ризик
,
який
може
призвести
до
успіху
чи
певних
втрат
.
ПІДСУМКИ
1.
Колективне
інвестування
–
процес
,
за
якого
кошти
багатьох
інвесторів
об
’
єднуються
в
єдиний
інвестиційний
фонд
,
яким
керують
професійні
менеджери
компанії
з
управління
активами
(
КУА
)
2.
ІСІ
–
інвестиційні
фонди
,
в
яких
акумулюються
кошти
інвесторів
для
подальшого
отримання
прибутку
через
вкладення
їх
у
різні
цінні
папери
,
банківські
депозити
,
нерухомість
тощо
.
3.
До
ІСІ
належать
пайові
і
корпоративні
інвестиційні
фонди
.
Інвестиційні
фонди
,
у
свою
чергу
,
бувають
відкриті
,
інтегральні
та
закриті
.
4.
Перед
придбанням
цінних
паперів
інвестиційного
фонду
слід
звернути
увагу
на
юридичні
документи
,
відповідно
до
яких
створюється
і
працює
інвестиційний
фонд
–
Регламент
ІСІ
та
Проспект
емісії
цінних
паперів
ІСІ
.
ЗАПИТАННЯ
ДЛЯ
ПЕРЕВІРКИ
ЗНАНЬ
1.
Чим
колективне
інвестування
відрізняється
від
індивідуального
вкладення
коштів
?
2.
Хто
здійснює
управління
інвестиційним
фондом
?
3.
Які
види
інвестиційних
фондів
є
в
Україні
?
4.
Чи
захищені
права
інвесторів
в
Україні
і
як
?
!