Файл: Тенденции развития международной валютной системы.pdf

В настоящее время отмечены возможности блокчейна в логистике, закупках, банковском секторе, управлении капиталами и фондами, обратном распределении доходов и расходов в производственной цепочке. Реализованы проекты блокчейна при ведении земельного кадастра, электронных государственных закупок, аукционов, платформы голосования и рейтингов, нотариате, коммерческого и социального страхования, управления капиталом, идентификационными данными, долгосрочного кредитования, ипотеки. Появляются все новые спектры применения этой технологии. [20]

Технология блокчейн все больше используется при выполнении традиционных ролей сектора финансовых услуг, таких как регистрация сделок, подтверждение подлинности личности и заключение контрактов. Перевод части мирового рынка финансовых услуг на технологию блокчейн позволяет значительно повысить эффективность этих услуг. Эта технология применима и вне сектора финансовых услуг, может использоваться для хранения любого вида цифровой информации, включая компьютерный код, позволяет получать информацию и из внешних потоков.

Растущая заинтересованность банков в технологии блокчейна, основанная на доверии участников сети, прозрачности операций, сокращении бумажной и документной волокиты, экономии времени обработки всех операций, возможности отказа от услуг третьих сторон привела к увеличению финансирования данных программ. [20]

Шесть крупнейших банков мира – Barclays, Credit Suisse, Canadian Imperial Bank of Commerce, HSBC, MUFG, State Street объединили усилия по внедрению технологии распределенного реестра для проведения моментальных расчетов и клиринга по сделкам с ценными бумагами. Рассматриваются новые способы применения блокчейна для ускорения расчетов и по другим операциям. [29]

В целом, нужно отметить, что технология блокчейн активно развивается, предлагаются новые решения, такие как платформа нового поколения – Etherium (эфирная). [12 c. 239]

И если технология блокчейн не оспаривается, то много вопросов вызывает внедрение самих криптовалют, которое рассматривается как ее логическое приложение. Самым первым и значимым остается биткоин. Этот термин образовался путем слияния двух английских слов: bit (минимальная единица компьютерной памяти) и coin (монета). Биткоин (bitcoin, btc, бтк, биткоин) по существу есть новое поколение децентрализованной цифровой валюты, созданной и работающей только в сети интернет. Биткоин – это первая и самая популярная криптовалюта, не имеющая единого центра эмиссии и позволяющая совершать любые операции без идентификации пользователя. [29]

Разработчик программы, аноним Satoshi Nakamoto, предложил электронную платежную систему, основанную на математических вычислениях. Его идея состояла в том, чтобы произвести обмен монетами без любой центральной власти, в электронном виде, более или менее мгновенно, с наименьшими издержками. Для объяснения механизма работы платежной системы он ввел понятие "цифровая монета", определив его как цепочку цифровых подписей, использовал термин электронные наличные (electronic cash). Сторонники системы считают биткоины "новым видом денег". В отличие от стандартизированных номиналов обычных монет, каждая "цифровая монета" имеет свой собственный номинал. Каждому биткоин-адресу может сопоставляться любое количество "цифровых монет". При помощи транзакций их можно делить и объединять, при этом сохраняется общая сумма их номиналов за вычетом комиссионных.
Суть идеи в том, что любая действующая валюта – доллар, евро, иена, юань по существу есть условные буквенные обозначения реальных затрат, той или иной стоимости. При расчетах, особенно в электронной форме, в том числе при проведении международных операций, они могут быть заменены на условный символ, на жетоны, карточки, в данном случае на цифровую монету названную биткоином.

Субъект экономических отношений обозначив затраты своего труда в любой условленной форме при признании контрагентом вашего условного знака может запустить на рынок любую обусловленную валюту, сделав тем самым ее легитимной. В основе всех экономических отношений и их денежной формы лежат затраты реального труда, выпуск реальных товаров и услуг. В этой связи выпуск цифровых монет – биткоинов или иной криптовалюты имеет две основные функции.

Во-первых, он должен иметь реальное обеспечение, иначе это пузырь, напоминающий выпуск необеспеченных ассигнаций в разные периоды человеческой истории. Выпускающий просто ничем необеспеченные цифровые валюты становится своего рода фальшивомонетчиком.
Во-вторых, и это главное, ценное в криптовалютах, то, что они могут быть переданы в использование реальным участникам экономических, финансовых отношений. В условиях огромного числа взаиморасчетов для легимитизации обменных процессов всегда нужна взаимно признаваемая условная единица. Этой условной единицей стала криптовалюта, которую может выпустить каждый. При этом, каждый выпускающий ту или иную криптовалюту становится индивидуальным, частным центробанком, эмитентом общей валюты. Выпуск криптовалют становится услугой. Сейчас эту задачу выполняют мировые валюты из резервной корзины. [16]

В настоящее время криптовалюты не печатаются национальными, центральными банками. Никто не контролирует их выпуск, эмиссия валюты происходит посредством работы миллионов компьютеров по всему миру, используя программы для вычисления математических алгоритмов. У криптовалют нет никаких центральных органов управления, их заменяет криптография: биткоины добываются всеми желающими по всему миру, и ровно столько, сколько позволяют мощности их компьютеров. Именно в этом заключается суть биткоина. [29]

В чем суть децентрализации денежных, финансовых отношений, заложенных в принципах выпуска криптовалют. Ее необходимость обусловлена прежде всего масштабами мировой экономики, ростом мировой торговли, усложнением финансовых отношений в условиях глобализации. Партнеры, контрагенты в своих товарообменных, стоимостных, денежных, финансовых отношениях могут и пользуются широкой гаммой инструментов – валютами, обязательствами, ценными бумагами, договорными, любыми доступными, взаимоприемлемыми символами. Использование той или иной криптовалюты для них становится одним из таких инструментов взаиморасчетов. Условно говоря, вы берете напрокат велосипед, машину, бросая туда жетон, набирая код, номер своей карты, используя биткоин, доезжаете до места, следующий действует также. Получаете услугу, заплатили за нее, качество проверяете при ее применении, использовании.
Биткоин при переводе, транзакции обрабатывается этой же сетью, превращая его в самостоятельную цифровую платежную систему. Цифровая валюта может быть использована для оплаты в сети интернет. Они принимаются в обмен на сетевые услуги и реальные товары, все активнее выполняют функции средства обращения, платежа, накопления. При этом биткоин, имея сходства с электронными деньгами, несколько отличается от них. Так, принципы полной анонимности, отсутствия контроля, долговых обязательств отличают его от работы электронных платежных систем и безналичных расчетов. Котировка биткоина формируется исключительно балансом спроса и предложения, не привязана к какой-либо валюте или другому активу. Через специальные биржи можно обменять биткоины на реальную валюту (доллары, евро, юани, рубли и т.д.) по курсу, который формируется по принципу спроса и предложения. [16]

Полный список криптовалют уже состоит из 904 видов частных криптовалют и продолжает расти. Суммарная рыночная капитализация рынка криптовалют превысила 329 млрд. долл. Наиболее популярным остается биткоин, средневзвешенный курс растет и превысил 20 тыс. долл. Котировка биткоина зависит от баланса спроса и предложения.
Наиболее крупными площадками обмена различных криптовалют являются OKCoin, coincheck, BTC China, Kraken, BTC-E.
Bitstamp[en] – одна из старейших площадок по обмену биткоинов, зарегистрированных в Европе (Люксембург), входит в пятерку самых крупных в мире. Bitstamp с апреля 2016 года поддерживает две торговых пары – BTC/USD и BTC/EUR. [29]

Bitfinex – самая крупная в мире площадка по обмену биткоинов на доллары, с большим количеством дополнительных специализированных функций. Для ввода и вывода долларов требуется достаточно строгая верификация. Из фиатных денег обмен возможен только на доллары, из криптовалют – только биткоины и лайткойны.

BTC-E является самой крупной русскоязычной площадкой по обмену биткоинов и входит в пятерку крупнейших в мире. Имеется обмен на доллары США, российские рубли и евро, между которыми поддерживается также обмен напрямую по внутреннему курсу. В отличие от Mt.Gox, при регистрации нет требования идентификации личности.

С конца 2013 года обмен биткоинов на юани сравнялся с обменом биткоинов на доллары. Основной оборот обеспечивали три китайские площадки OKCoin, BTC China и Huobi (суточный оборот каждой в начале 2015 года составлял от 100000 до 200000 биткоинов). [20]

На данный период существует множество сайтов с "бесплатными" биткоинами ("краны" биткоинов, англ. Bitcoin faucet), которые предлагают всем желающим регулярно получать небольшое количество сатоси в обмен на выполнение простых задач, например, клик на рекламном баннере, решение капчи, просмотр веб-страницы в течение определенного времени.
По заказу Банка Канады был произведен сравнительный анализ золотого стандарта периода 1880–1913 годов с возможным аналогом золотого стандарта, основанном на биткоине. [21 c. 245]. Из плюсов гипотетического стандарта, основанного на биткоине, отмечено усиление предсказуемости уровня цен и высвобождение средств, которые сейчас направляются на хеджирование рисков валютных колебаний. Однако, аналитики полагают, что при сохранении системы частичного резервирования избежать экономических кризисов при помощи такого стандарта не получится.

3.2. Риски и угрозы криптовалют

Среди экономистов ведутся дебаты, являются ли биткоины деньгами (валютой). Экономический обозреватель The New Yorker Джеймс Суровецки полагает, что хотя покупка биткоинов для спекулятивных целей носит массовый характер, но они не подходят для длительного хранения как предмет со стабильной ценностью из-за сильных колебаний котировок. Бывший глава ФРС США Алан Гринспен 5 декабря 2013 года в интервью агентству Bloomberg заявил, что считает биткоин "пузырем", так как, по его мнению, биткоины не имеют никакой реальной ценности.

Австралийский экономист Джон Квиггин считает биткоины приемлемым инструментом расчетов вместо бартера, но неподходящим на роль финансового актива. Базовая стоимость активов должна либо формироваться их альтернативным использованием (как альтернативная стоимость у золота или серебра), либо их доходностью (как дисконтированная стоимость у акций или облигаций). Но у биткоина подобных источников стоимости нет. Если торговцы откажутся принимать биткоины в качестве оплаты за товары и услуги, их стоимость станет нулевой. Именно отсутствие вариантов продуктивного использования биткоинов или потока доходов делает их цену исключительно спекулятивной. Квиггин считает, что рано или поздно цена биткоина достигнет своего истинного значения – нуля, но невозможно сказать, когда именно это произойдет. [29]

Роберт Шиллер, лауреат Нобелевской премии по экономике (2013), считает, что биткоин "демонстрирует многие из характеристик спекулятивного пузыря". Дэвид Андолфатто, вице-президент Федерального резервного банка Сент-Луиса, полагает, что цена биткоина "состоит исключительно из пузыря", хотя он признает, что многие иные активы имеют цены выше, чем их внутренняя стоимость. Известный экономист Нуриэль Рубини в марте 2014 года заявил, что "биткоин является вариантом финансовой пирамиды. Уоррен Баффет считает, что биткоин не является долговечным средством обмена. "Это не валюта. Я бы не удивился, если бы он исчез в ближайшие 10–20 лет". По мнению Эрика Познера, профессора права в Университете Чикаго, финансовая пирамида обычно имеет признаки мошенничества, а ситуация с биткоином больше похожа на коллективную иллюзию.
Основанием для подобных рассуждений является то, что многие решили, что покупать и держать биткоины не для покупки товаров и услуг, а для спекуляции. Подобные подходы и создают основу "пузырей" на рынке биткоина.
Международная межбанковская система передачи информации и финансовых транзакций SWIFT заявила об опасности нереалистичных ожиданий в отношении ажиотажа вокруг технологий цепочки блоков и распределенных реестров в банковской среде.

В то же время появляются и другие мнения. Так, Тимоти Ли из Washington Post в ноябре 2013 года заметил, что наблюдаемые циклы роста и снижения цены биткоина не характерны для спекулятивного пузыря. Он указывает, что для пузыря характерно падение цены после того, как становится очевидным ее спекулятивная завышенность и последующего возврата не происходит. Для биткоинов периоды снижения сменялись новым ростом даже после выхода негативных новостей. В 2012 году Европейский центральный банк в докладе отметил, что пока нет возможности оценить, является ли работа системы биткоин финансовой пирамидой. В отчете 2014 года Совета Федерации (Швейцария) в ответ на неоднократно поднимавшийся вопрос, является ли биткоин финансовой пирамидой, делается вывод, что эта система не дает типичных обещаний прибыли, поэтому она пирамидой не является. В отчете 2014 года Всемирного банка указывается, что "вопреки широко распространенному мнению, биткоин не является преднамеренной финансовой пирамидой". Экономист Джеффри Такер утверждает, что "есть несколько ключевых различий между финансовой пирамидой и биткоином".

С учетом появившихся рисков Народный банк Китая запретили торги с биткоинами, считая, что крауфандинговая модель ICO является опасной и может использоваться для мошеннических операций и создания финансовых пирамид. В то же время с 1 октября 2017 г. приняты "Общие принципы гражданского права КНР", где введены нормы регулирования криптовалют, получивших статус виртуальной собственности.