Файл: Рынок ценных бумаг (Содержание понятия «рынок ценных бумаг»).pdf

Ценная бумага всегда выступает символом денежного капитала либо других материальных ценностей. Поэтому ее часто называют фондовой ценностью. Вместе с тем ценная бумага всегда являлась определенным фондовым средством, посредством которого можно получить доступ к реальным ценностям либо обеспечить переход этих ценностей от одного субъекта к другому. В современном мире одно из способов вложения средств и получения от этого прибыли и произведения расчетов являются ценные бумаги. Из этого следует, что следует дать конкретное определение ценной бумаге. В соответствии со 142 главы 7 Гражданского Кодекса Российской Федерации «ценная бумага - это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление либо передача которых возможны лишь при его предъявлении» [1].

Ценная бумага появляется лишь в результате эмиссии. Эмиссия ценных бумаг - это порядок действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

Федеральным законом "О рынке ценных бумаг" регулируются отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг вне зависимости от типа эмитента, а также принципа создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг. В зависимости от того, кто выпускает ценные бумаги, их можно отнести к банковским ценным бумагам, государственным либо ценным бумагам юридических лиц. Выпуск ценных бумаг не могут осуществлять физические лица, они могут быть лишь держателями ценных бумаг [3].

Эмитент - это юридический субъект либо органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по исполнению прав, закрепленных ими.

Владелец - субъект, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности либо ином вещном праве.

Большинство типов ценных бумаг (документарных), как правило, оформляются на типовых бланках строгой отчетности и должны содержать установленные надлежащими законами обязательные реквизиты.

Ценные бумаги имеют подразделения:

1. Именные эмиссионные ценные бумаги, которые несут в себе информацию о владельцах, которая в свою очередь должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательной идентификации владельца.

2. Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя – чтобы использовать закрепленные в ценных бумагах права не требуется идентификация владельца.

Краткая информация по каждому виду ценной бумаги:

Облигация - это ценная бумага, являющаяся долговым обязательством, которое выдало государство либо предприятие на определенных условиях при выпуске ими внутреннего займа и дающая ее владельцу доход в виде фиксированного процента от ее нарицательной стоимости.

Вексель - это ценная бумага, свидетельствующая абсолютное денежное долговое одностороннее обязательство банка уплатить при наступлении срока конкретную сумму денежных средств обладателю векселя. Банковский вексель по своему принципу имеет депозитную природу, и выписывается банком - эмитентом на основании депонирования клиентом в банке определенной суммы средств. Законодательно значение термина "вексель" закреплено в части 2 ст.815 ГК РФ. Коммерческие банки выпускают векселя следующих категорий [1]:

• простые векселя – это одностороннее, ничем не подкрепленное обязательство банка выплатить указанную в векселе определенную сумму в оговоренный срок;
• переводные векселя, по которым плательщиками указываются третьи лица - должники либо гаранты банка.

Отношения сторон по векселю регулируется Федеральным законом от 11 марта 1997 года № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе» [4].

Чек - это ценная бумага, содержащая в себе определенное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в чеке суммы чекодержателю. Определение чека изложено в статье 877 Гражданского кодекса Российской Федерации и главе 7 Положения Центрального банка № 2 - П от 12.04.2001г. «О безналичных расчетах в РФ» [5].

Чекодатель - это юридический субъект, имеющее денежные средства в банке, которыми он может распоряжаться посредством выставления чеков, а чекодержатель – юридический субъект, в чью пользу выдан чек. В качестве плательщика по чеку может быть лишь банк, в котором чекодатель имеет денежный счет, которым он вправе распоряжаться путем выписывания чеков.

Сберегательный (депозитный) сертификат - это ценная бумага, свидетельствующая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока времени суммы вклада и указанных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка.

Депозитные сертификаты бывают следующих видов:

· именные

· на предъявителя

Сберегательная книжка на предъявителя - это ценная бумага, удостоверяющая вложение в банковское учреждение денежной суммы и основание ее владельца на получение этой суммы в соответствии с условиями денежного вклада. Владельцами данной ценной бумаги выступают лишь граждане. Порядок выдачи и обращения сберегательной книжки на предъявителя закреплены ст. 843 Гражданского Кодекса РФ и главой 6 Закона о банках и банковской деятельности. Буренин А.Н. [32].

Согласно ст.146 п.1 Гражданского Кодекса РФ передача прав сберегательной книжки на предъявителя реализовывается простым вручением ценной бумаги этому лицу [1].

В соответствии с Федеральным законом № 177 - ФЗ от 23 декабря 2003 года «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации» вклады, оформленные сберегательной книжкой на предъявителя, не участвуют в системе страхования банковских вкладов [16].

Стоит обратить внимание, что операции по размещению денежных средств определенных размеров во вклады с оформлением сберегательной книжки на предъявителя подлежат обязательному контролю в соответствии с ФЗ № 115 от 07.08.2001 г. «О противодействии, легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем» [18].

Коносамент - это транспортный документ, который является ценной бумагой, содержащий требования договора морской перевозки и содержит в себе право собственности на указанный в нем товар. Коносамент - это документ, дающий основание его владельцу распоряжаться грузом.

Данный документ выдает перевозчик отправителю после приема груза и заверяет факт заключения договора. Коносамент выдается на любой груз, вне зависимости от того, каким способом осуществляется перевозка: с предоставлением всего судна, отдельных судовых помещений либо без такого требования. По коносаменту доставка товаров по воде осуществляется в соответствии с Гаагскими правилами, содержащимися в международной конвенции об унификации требований коносаментов от 25 августа 1924 г., если не применяется какое-либо иное государственное право [20].

Виды коносаментов:

1. Линейный коносамент это документ, в котором излагается воля отправителя, направленная на заключение договора перевозки груза.
2. Чартерный коносамент - это документ, который выдается в подтверждение приема груза, перевозимого чартером.
3. Береговой коносамент - документ, который вручается в подтверждение приема груза от отправителя на пристане, как правило, на складе перевозчика.
4. Бортовой коносамент - документ, который выдается, когда товар погружен на судно [23].

Акция - это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.

На сегодняшний день акции крупнейших российских компаний и банков, одни из самых прибыльных активов, которые могут быть доступны частному лицу.

Все акции, которые выпускает любое Акционерное Общество, являются именными. Из этого следует, акции делятся на две группы:

1. Обыкновенные акции. Владельцы обыкновенных акций АО могут в соответствии с Федеральным законом и утвержденным Уставом акционерного общества участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам, и имеют основание на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества - право на получение части его имущества
2. Привилегированные акции (одного либо нескольких типов). Владельцы привилегированных акций не имеют права голоса на общем собрании акционеров, если иное не установлено настоящим Федеральным законом [39].

Закладная - это именная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимости), на получение денежного обязательства либо указанного в ней имущества.

Инвестиционный пай – это вид именной ценной бумаги, подтверждающая право владельца на долю в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд.

Следовательно, ценные бумаги - документы установленной формы и с соответствующими реквизитами, удостоверяющие имущественные права, осуществление либо передача которых возможны лишь при их подтверждении [43]. 

2.2. Структура рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг подразделяется на первичный рынок и вторичный рынок. Термин "первичный рынок" иметь отношение к продаже вновь выпускаемых ценных бумаг. После продажи облигаций и акций на первичном рынке эмитент получает необходимые ему материальные средства, а бумаги оседают в руках первоначальных покупателей. Вслед за этим первоначальный инвестор вправе перепродать эти бумаги другим лицам, а те в свою очередь свободны продавать их следующим вкладчикам. Последующие перепродажи бумаг образуют вторичный рынок, на котором уже не происходит аккумулирования новых материальных средств для эмитента, а имеет место лишь перераспределение ресурсов среди последующих инвесторов. Без полноценного вторичного рынка невозможно говорить о результативном функционировании первичного рынка [47].

Создавая механизм для быстрой перепродажи бумаг, вторичный рынок увеличивает к ним доверие со стороны акционеров, мотивирует их покупать новые фондовые ценности, что способствует более полному объединению ресурсов общества в интересах производства. При отсутствии вторичного рынка либо его слабой организации последующая перепродажа ценных бумаг была бы невозможна либо затруднена, что оттолкнуло бы инвесторов от покупки всех либо части бумаг. В итоге общество осталось бы в проигрыше, так как многие, в частности новейшие предприятия и начинания, не получили бы важной материальной поддержки [49].

В структуру вторичного рынка входят биржевой и внебиржевой оборот ценных бумаг. В зависимости от места проведения сделок с ценными бумагами различают биржевой, где торговля ценными бумагами происходит на фондовых биржах, и внебиржевой рынок, который не имеет определенного места торговли ценными бумагами и подразделяется на организованный и неорганизованный рынки. Все эти разновидности рынка ценных бумаг играют важную роль в рыночной экономики, и в частности ее кредитно-финансовой надстройки (рис. 1) [37].

Рынок ценных бумаг

первичный

вторичный

внебиржевой

биржевой

Организованный (уличный)

неорганизованный

Рисунок 1. Структура рынка ценных бумаг

Первичный рынок - это рынок первых и повторно выпущенных ценных бумаг, на котором осуществляется их первоначальное размещение среди инвесторов. На первичный рынок прибывают все ценные бумаги, которые в дальнейшем в какой-то мере оседают в руках инвесторов, но большей частью уходят на вторичный рынок, где продаются. Деятельность первичного рынка служит для сбора информации для инвесторов - подготавливаются проект выпуска, затем он регистрируется и осуществляется контроль полноты данных со стороны государственных органов, завершается процедура публикацией проспекта и итогов подписки. Все это позволяет инвестору сделать обоснованный выбор ценных бумаг для вложения капитала. Поэтому полная прозрачность информации является важной характеристикой первичного рынка ценных бумаг [24].

Первичный рынок существует в двух формах: частное размещение и публичное предложение. Частное размещение - это продажа либо обмен ценных бумаг ограниченному количеству заранее определенных инвесторов без публичного предложения и продажи. Публичное предложение - это размещение ценных бумаг при их первичном выпуску путем публичного объявления и продажи неограниченному числу инвесторов. В зависимости от значимых факторов, например, от организационных преобразований, проводимых правительством, который выбирают предприятия в экономике, изменяется и соотношение между публичным и частным предложением [9].

Первичный рынок имеет свои отличительные черты.

1) Он внебиржевой, т.е. продажа ценных бумаг происходит вне биржи. Исключение составляют первичные рынки Германии, Франции и России.

2) На первичном рынке представлена наиболее полная информация об эмитенте, позволяющая сделать обоснованный выбор вида ценной бумаги для эффективного вложения денежных средств. На первичном рынке вся информация открыта: подготовка проекта выпуска (эмиссии), его регистрация и контроль государственными органами с позиций полноты представленных сведений, публикация проспекта и итогов подписки и т. д.