Файл: Рынок ценных бумаг (Содержание понятия «рынок ценных бумаг»).pdf

Введение

В современном мире рынок ценных бумаг – важнейшее требование для быстрого и эффективного развития экономики и национального хозяйства. По уровню развития рынка ценных бумаг делаю вывод о состоянии экономики в стране и о предпринимательстве в частности. Часто рынок ценных бумаг называют барометром «экономической погоды». Историческое развитие рынка ценных бумаг началось с продвижения финансов тех, кто располагал избыточными финансовыми средствами к тем, кто имеет в них потребность. В современном мире рынок ценных бумаг в совокупности с экономически развитыми отношениями стран мира и с эффективными инфраструктурами играют важную роль в трансформации сбережений в инвестиции, тем самым не происходит застоя финансов в экономике страны, и он эффективно перераспределяется между различными торговыми секторами.

Зарождение существующего сейчас рынка ценных бумаг было определено в начале 90-х годов переход от централизованно-планового экономического строя к новым для страны рыночным отношениям. И в данное время основные задачи, связанные с институциональным формированием фондового рынка России, разрешены. Хотя в России рынок ценных бумаг не выполняет некоторые свойственные ему функции, например такую, как – продуктивное и разумное распределение капитала. Распределение финансов в свою очередь подразумевает дальнейшее совершенствования его структуры.

Большинство знаменитых финансовых экспертов и аналитиков полагает, что российский рынок ценных бумаг, проходящий лишь начальную стадию своего развития, еще очень далек мировых рынков ценных бумаг, таких развитых, как в США, Азии и Европы. Но, несмотря на подобное «отставание», последние несколько лет дали оптимистичные прогнозы, касаемо рынка ценных акций в РФ. Этим и обусловлена актуальность рассматриваемой темы.

На сегодняшний день в России остро стоит вопрос поиска новых способов привлечения финансовых инвестиций для оптимизации структурной перестройки экономики, развития всех отраслей народного хозяйства и как результат - обеспечение больших темпов экономического роста.

Без образования и действенного функционирования рынка ценных акций решить поставленные задачи невозможно, что подтверждается мировым опытом в сфере инвестиционной деятельности.

Актуальность темы: пройденные финансовые кризисы в нашей стране определили актуальность такой темы, как проблемы в развитии и совершенствовании российского рынка ценных акций, который показал свою нестабильность, в результате чего периодически происходят крупномасштабные потрясения с огромными по размеру и продолжительности негативными последствиями. Это стало важно, поскольку рынок ценных акций, как сектор финансовой системы, является обязательным требованием инновационной перестройки предприятий в реальном секторе экономики и движущей силой экономического развития страны.

Цель курсовой работы: изучение современного рынка ценных акций, его структуры, а также анализ вероятных направлений развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации и законодательное подкрепление данной области экономики.

Для достижения поставленной цели были поставлены следующие задачи:

• • • • познакомится с основными понятиями и функциями рынка ценных бумаг, определить участников данного рынка;
      • проанализировать современный российский рынок ценных бумаг с позиции развитости его институциональной структуры;
      • выделить основные проблемы и направления развития российского рынка ценных бумаг.
      • уточнить основные периоды развития российского рынка ценных бумаг.
      • исследовать основных проблем регулирования рынка ценных бумаг;
      • определить меры регулирования, направленных на защиту законных прав и интересов инвесторов на фондовом рынке.

Предмет исследования: положения организации и развития российского рынка ценных бумаг. Объект исследования: российский рынок ценных бумаг и его структура.

Теоретическую и методологическую основу работы представляют современные концепции формирования и действенного развития рынка ценных бумаг, заключенные в трудах отечественных и зарубежных ученых-экономистов, а также правовые концепции в области законодательного регулирования рынка ценных акций в трудах юристов-практиков.

Эмпирическую базу курсовой работы составили опубликованные и размещенные в электронных базах научная литература по исследуемой теме, опубликованная в средствах массовой информации.

В последнее десятилетие Правительство и Президент РФ, совместно с другими государственными органами России, предпринимают определенные шаги, направленные на регулирование и упрощение процессов, связанных с деятельностью рынка ценных акций в России. Это, безусловно, приведет к положительным изменениям в обществе в целом.

Из этого следует, что данная курсовая работа – это стремление представить российский рынок ценных акций как огромную систему, охватывающую все сферы жизни социума. Это позволяет глубже изучить теоретическую и практическую сторону функционирования различных областей, связанных с данным понятием.

Глава 1. Содержание понятия «рынок ценных бумаг»

1.1. История развития рынка ценных бумаг

История развития рынка ценных бумаг насчитывает несколько веков и началась с создания рынка государственных ценных бумаг, которые появились в XV—XVI вв. Необходимость появления таких бумаг была связана с высокими расходами государства, превышавшими доходы. Для привлечения дополнительных денежных средств государство выпустило ценные бумаги, которые были размещены на международном рынке, а затем и на внутреннем. Первые же корпоративные ценные акцийи появились в XVII в., однако широкое развитие они получили лишь в середине XIX в. [8].

Появление ценных акций привело к необходимости формирования рынка, на котором они могли бы обращаться. В начале XVI в. эволюция торговых операций привела к возникновению фондовых бирж. В 1531 г. итальянские купцы создали подобие биржи в г. Брюгге, игравшем значительную роль в международной торговле [11].

В конце XVII начале XVIII в. в Англии начинают появляться всевозможные акционерные предприятия и акции этих компаний выходят на биржу. В это же время возникает и развитый уличный рынок, что привело к определенного рода хаосу и неорганизованности, что впоследствии стало основой банкротства многих компаний. С целью избегания этого Лондонская биржа постепенно стала проводить реорганизацию, превращаясь в закрытое общество, доступное лишь узкому кругу лиц [24].

Бурное развитие рынка ценных акций стало фактором совершенствования его структуры, возникновению новых видов ценных акций, так называемых производных либо полуценных ценных акций, финансовых средств - варрантов, ваучеров, депозитных и инвестиционных сертификатов и других. В XX веке продолжается развитие ценных акций. В 70-е годы XX века появляется спектр международных ценных бумаг - евроноты, евроакции, еврооблигации. В 1980-е годы развивается процесс перевода активов банков в ценные бумаги (секьтиризация). В нынешней рыночной экономике, рынок ценных бумаг занимает весьма важное и значимое место [13].

В России рынок ценных бумаг начал формироваться по указам Петра I, это формирование условно можно поделить на несколько периодов:

Первый период (1991 - 1992 гг.) 1991 год был первым годом интенсивного создания акционерных обществ, выпуска ценных акций, активизации участников рынка. Этот процесс стал возможен благодаря разработке корпоративного законодательства. Отдельно следует сказать о выпуске государственных ценных акций — облигаций. Пример 5%-ного займа России 1990 г. показал, что популярность долгосрочных облигаций крайне низка в связи с высокой инфляцией. Этот период также характеризуется началом законодательного регулирования рынка ценных акций: ставится вопрос о надежности ценных акций, определении их рейтинга и т.д. Первые фондовые биржи — Московская ЦФБ, Сибирская и Санкт-Петербургская — начали свою деятельность в третьем квартале 1991 г. [30].

Второй период (1992 - 1994 гг.) Характеризуется выходом в обращение «именного приватизационного чека» — ваучера. Фондовый рынок получил высоколиквидное экономическое средство. Одно из достоинств ваучера — это инвестиционное достоинство, т.к. перепродажа ваучера по значительно более высокой цене, чем он был куплен и в случае последующего значительного снижения цены ваучер можно было использовать по прямому назначению — инвестировать в какое-либо предприятие [9].

Энергично стали действовать инвестиционно-финансовые компании, финансовые брокеры, фондовые отделы банков. Стали возникать чековые инвестиционные фонды, задачей которых было привлечь ваучеры населения, объединяли их и принимали участие в чековых аукционах по приватизации предприятий. Но непрофессиональные поступки надломили доверие к фондовому рынку. Но недоработки в законодательной базе от современного развития рынка ценных бумаг зародило распад многих живших в то время финансовых пирамид, в результате чего все акции снизились в цене, а акционеры совершенно разочаровались в российском фондовом рынке.

Третий период (с начала 1994 г.- 4 квартал 1995 г.) Этот период часто называют застойным. Падение финансовых пирамид и приближающиеся выборы стали фактором более резкого падения цены акций многих предприятий [21].

Четвертый период (с начала 1996 года - 17 августа 1998 г.) Его предопределяют два существенных явления — выпуск облигаций государственного сберегательного займа (ОГСЗ) и введение валютного коридора. Хотя государство имело форму безналичных средств (ГКО, ОФЗ) - долговые государственные бумаги, выпуск ОГСЗ позволил сориентировать население с покупки наличного доллара США на покупку данного средства (ОГСЗ), достигая тем самым развития веры к рынку ценных бумаг в целом. Установление валютного коридора также позитивно отразилось на развитии рынка ценных бумаг в РФ [17].

Государство в какой-то мере выполнило поставленные задачи. Доходы от государственных ценных бумаг снизилась до 30 % годовых в рублях.

Этот период закончился 17 августа 1998 г., когда в России был объявлен национальный дефолт по внутренним долгам. В результате рынок ценных акций в России впал в застой, и укрепилось недоверие к ценным бумагам.

Пятый — с 17 августа 1998 г. начал формироваться ранее неизвестный фондовый рынок, где уже идет не обмен товарами, а ведется торговля акциями акционерных обществ. Возникает вырабатывание важной законодательной базы, формируются органы, ответственные за регулирование рынка ценных акций (например, Федеральная комиссия по рынку ценных акций), принимаются основные нормативно-правовые акты о рынке ценных акций («О рынке ценных бумаг», «Об акционерных обществах» и др.) [7].

После завершения застоя с осени 1997 года до лета 1998 года были не только сохранены и продолжали формироваться две национальные российские торговые системы – ММВБ и РТС. В 1998-2007 гг. почти в 30 раз возросли показатели фондовых индексов, более чем в 40 раз увеличился оборот акций на рынке, «ожили» рынок муниципальных и государственных ценных бумаг, снова образован рынок корпоративных облигаций. Перед острой депрессии в 2008 года российский РЦБ стал достаточно быстро развиваться. По уровню капитализации российский РЦБ в 2007 году поднялся до 12 места в мире [18].

Замедляли развитие российского РЦБ в преддепрессивный период 2008 года следующие показатели:

- Быстро растущие сборы и налоги на доходы от нефтяных компаний, которые были поставлены в неконкурентоспособные условия с заграничными конкурентами.

- В РФ на рынке ценных акций доминирует обилие олигополий и монополий, и большая часть их – подчинены государству [21].

Мировой экономический кризис в 2008-2009 годах стал причиной резкого упадка на рынке акций. Пик падения акций на российском рынке ценных акций и биржевых индексов подошли к декабрю 2008 г.- март 2009 года, в то время, когда стоимость на нефть достигла своего исторического минимума. В России предложено использовать смешанную модель фондового рынка, на котором одновременно взаимодействуют коммерческие банки и небанковские инвестиционные институты, которые на фондовом рынке имеют одинаковые права.

По результатам кризиса и устранения его последствий в Российской Федерации методически снижается влияние государства в экономику страны и стимулируются процессы приватизации. Процессы приватизации в России не завершились в 90-е годы и длились по настоящее время, хотя и в более медленном темпе [36].

Государство в сфере приватизации имущества выделило для себя главные цели в 2011-2015 годах:

• создание условий для привлечения внебюджетных инвестиций в возрождение акционерных обществ, созданных на новых технологиях;
• сокращение государственного сектора в экономике с целью раскручивания активности частных инвесторов;
• совершенствование корпоративного управления;
• стимулирование формирования фондового рынка;
• развитие интегрированных структур в стратегических отраслях экономики;
• развитие доходов государственного бюджета [34].

1.2. Понятие и сущность рынка ценных бумаг