Файл: Анализ денежных средств предприятия.pdf

Для анализа денежных средств используются следующие формы бухгалтерской отчетности:

- бухгалтерский баланс (форма №1);

- отчет о финансовых результатах (форма №2);

- отчет о движении денежных средств (форма №4).

«В бухгалтерском балансе (форма №1) содержится информация об остатках денежных средств предприятия на начало отчетного периода (начальный остаток), отражающая величину денежных средств, которую предприятие получило, но не израсходовало за период, предшествующий отчетному, и остаток денежных средств предприятия на конец отчетного периода (конечный остаток), представляющий собой величину денежных средств, которую предприятие получило, но не израсходовало за отчетный период (с учетом начального остатка)» [7, с. 273]. Данная величина показывается в бухгалтерском балансе по строке «Денежные средства» и включает остаток всех денежных средств предприятия (в кассе, на расчетном, валютном счетах и так далее).

По данным бухгалтерского баланса можно определить чистый остаток денежных средств на любой момент исследуемого периода. Он определяется как разница между поступившими и израсходованными денежными средствами в течение этого периода.

«Показатели «Отчета о финансовых результатах» (форма №2) имеют довольно важное значение для проведения анализа денежных потоков косвенным методом. Именно в этой форме отчетности содержатся такие показатели, как: выручка от продажи товаров (работ, услуг), себестоимость проданных товаров, валовая прибыль, прибыль (убыток) до налогообложения, чистая прибыль, прочие доходы и расходы и другие показатели» [6, с. 248].

В Отчете о движении денежных средств (форма №4) суммируются потоки денежных средств за отчетный период, с тем, чтобы получить дополнительную информацию о результатах производственно – хозяйственной деятельности организации, ее инвестиционной и финансовой деятельности. «В отчете проводится четкое разграничение между денежными средствами, формирующимися в результате производственно – хозяйственной деятельности и получаемыми от внешних источников» [19, с. 21]. Отчет о движении денежных средств охватывает один учетный период (год), справочно в нем приводятся данные за предыдущий отчетный период и характеризует приток и отток денежных средств в разрезе операционной, финансовой и инвестиционной деятельности.

«В отчете содержится информация, которая дополняет данные отчетного бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках. В частности, из этого отчета можно получить информацию о том, обеспечивалось ли достижение прибыльности достаточным притоком денежных средств, необходимых для расширения проводимых операций или по крайней мере позволяющих продолжать их на прежнем уровне; удовлетворяет ли приток денежных средств необходимый уровень ликвидности организации» [16, с. 24].

В целях управления и формирования отчетности о движении денежных средств предприятие рассчитывает величину денежных потоков. «В международной практике разработаны и применяются два метода расчета результата движения денежных средств предприятия: прямой и косвенный. Они различаются в основном порядком трансформации отчета о прибылях и убытках в отчет о движении денежных средств. Использование этих методов дает одинаковые результаты» [23, с. 25]. Различия в форме отчетов существуют только для раздела о текущей деятельности, где при косвенном методе показываются корректировки всей чистой прибыли до состояния денежных средств.

Прямой метод положен в основу формы №4 «Отчет о движении денежных средств», составляемую ежегодно. «При использовании прямого метода используются непосредственно данные бухгалтерского учета, характеризующие все виды поступлений и расходования денежных средств. Данный метод направлен на получение данных, отражающих как валовой, так и чистый денежный поток» [17, с. 28].

«Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для этого метода служат отчетный баланс и отчет о прибылях и убытках» [13, с. 154]. Базовым показателем, используемым при расчете денежного потока косвенным методом, является чистая прибыль, которая затем преобразуется в чистый денежный поток по алгоритму (рисунок 4):

Рис. 4. Алгоритм формирования денежного потока косвенным методом

«В целом по предприятию чистый денежный поток рассчитывается как сумма чистых денежных потоков по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности» [20, с. 35].

«Для анализа денежных средств и денежных потоков кроме данных бухгалтерской отчетности используются данные регистров бухгалтерского учета, главным образом, Главной книги, журналов – ордеров» [15, с. 34].

Используют данные о поступлении и расходовании денежных средств следующих синтетических счетов, отраженные в главной книге:

- 50 «Касса»;

- 51 «Расчетный счет»;

- 52 «Валютные счета»

- 55 «Специальные счета в банках».

Таким образом, «большинство из имеющихся в настоящее время источников информации для анализа денежных потоков предприятия имеют текущий или ретроспективный анализ. Такое ограничение информационной базы уменьшает возможности анализа денежных потоков, снижает его результативность, поскольку нет данных для характеристики его состояния в будущем» [4, с. 52].

Поэтому дополнительно к основным источникам информации и инструментам формирования и анализа денежных потоков предприятия необходима прогнозная информация в виде бюджета денежных средств, что позволяет предвидеть дефицит или излишек средств еще до их возникновения и дает возможность за определенное время скорректировать поведение фирмы.

1.3. Методы управления денежными потоками

Высокая роль анализа денежных средств определяется следующими основными положениями.

Во-первых, денежные средства обслуживают осуществление хозяйственной деятельности предприятия практически во всех аспектах. «Эффективно организованные денежные потоки предприятия являются важнейшим симптомом его «финансового здоровья», предпосылкой достижения высоких конечных результатов его хозяйственной деятельности в целом» [11, с. 39].

Во-вторых, эффективное управление денежными средствами обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько различные виды денежных средств синхронизированы между собой по объемам и по времени.

В-третьих, «эффективное управление денежными средствами позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов» [7, с. 251].

В-четвертых, активные формы управления денежными средствами позволяют предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами. Речь идет, в первую очередь, об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций.

«Целью системы управления денежными средствами является обеспечение исполнения краткосрочных и стратегических планов предприятия при сохранении платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия на основе рационального использования денежных ресурсов и источников финансирования, а также минимизации затрат на финансирование хозяйственной деятельности» [9, с. 42].

Для эффективного управления финансовыми средствами большую роль играет определение оптимального размера оборотного капитала, так как денежные средства входят в его состав. С одной стороны, недостаток наличных средств может привести предприятие к банкротству, и чем быстрее темпы ее развития, тем больше риск остаться без денег. С другой стороны, чрезмерное накопление денежных средств не является показателем благополучия, так как предприятие теряет прибыль, которую могло бы получить в результате инвестирования этих денег. Это приводит к «омертвлению» капитала и снижает эффективность его использования.

«Одним из методов контроля за состоянием денежной наличности является управление соотношением балансового значения денежной наличности в величине оборотного капитала. Определяют коэффициент (процент) наличных средств от оборотного капитала делением суммы наличных денежных средств на сумму оборотных средств» [2, с. 261].

К денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств.

«Задача управления денежными средствами заключается в создании такой системы расчётов, которая предполагала бы возможность свободного перевода денежных средств со счёта на счёт и инвестирования всех свободных денежных средств» [18, с. 38]. Методы управления денежными средствами можно представить на рисунке 5.

Методы управления денежными средствами

Синхронизация денежных потоков

Использование денежных средств в пути

Ускорение денежных поступлений

Контроль выплат

Пространственно - временная оптимизация банковских расчетов

Рис. 5. Методы управления денежными средствами

Среди моделей определения целевого остатка денежных средств можно выделить следующие:

Модели определения целевого остатка денежных средств

Модель Баумоля

Модель Миллера - Орра

Модель Стоуна

Имитационное моделирование по методу Монте-Карло

Рис. 6. Основные модели определения целевого остатка денежных средств

«Целевой остаток денежных средств – это оптимальный совокупный остаток на банковских счетах и в кассе денежных средств. Расчет данного остатка позволяет определить фактические недостатки или излишки денежных средств и принять управленческие решения о привлечении дополнительных средств и об эффективном их использовании» [21, с. 19].

В западной практике наибольшее распространение получили модели Баумола и Миллера-Орра. Прямое применение этих моделей в отечественной практике пока затруднено ввиду инфляции, высоких учетных ставок и т.п.

«Модель Баумола предполагает, что предприятие начинает работать, имея максимальный для него уровень денежных средств, и затем постепенно расходует их. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг вкладываются в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, то есть становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины» [19, с. 20].

Сумма пополнения Q вычисляется по формуле:

(1)

где Q – сумма пополнения денежных средств, руб.;

V - прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде;

C - расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги;

R - приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям.

Таким образом, средний запас денежных средств составляет Q/2, а общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства (К) равно:

K = V:Q (2)

Общие расходы (ОР) по реализации такой политики управления денежными средствами составляют:

OP = C*K + R*Q/2 (3)

«Первое слагаемое в этой формуле представляет собой прямые расходы, второе - упущенная выгода от хранения средств на расчетном счете вместо того, чтобы инвестировать их в ценные бумаги» [5, с. 116].

«Модель Миллера-Орра отвечает на вопрос: как предприятию следует управлять денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток и приток денежных средств» [8, с. 273].