Файл: Управление рисками в проекте.pdf

Введение

Актуальность исследования. Любой бизнес неизбежно сопряжен с рисками. Именно поэтому менеджерам предприятий следует контролировать их возможное появление и прикладывать максимум усилий к нейтрализации рисков. Работая в данном направлении, менеджеры применяют методы управления рисками. Виды рисков и методы управления ими Кредитный риск. Когда компания доверяет кому-либо свои финансы, то берет на себя кредитный риск. Кредитным риском называют возможные потери, связанные с отказом или неспособностью контрагента в полной мере или частично погасить задолженность по кредиту. К примеру, есть риск того, что покупатель не оплатит продукцию после ее доставки. Сумму ущерба при наступлении рискового события определяют, как стоимость всех непокрытых обязательств контрагента перед предприятием в финансовом выражении, включая возможные затраты на возврат его задолженности.

Целью исследования является исследование способов управления финансовыми рисками в проектной среде.

Для достижения поставленной цели устанавливаем следующие задачи:

• Изучить теоретические основы финансовых рисков организации;
• Провести анализ управление рисками в компании ПАО Роснано.
• Выполнить практическую часть исследования.

Объектом исследования являются теоретические основы финансовых рисков организации.

Предметом исследования является анализ финансовых рисков предприятия и методов управления ими.

В данном исследовании применялись методы научного анализа, эмпирического изучения и анализа.

Информационная база исследования. В качестве информационной базы исследования использовались труды отечественных и зарубежных авторов.

Данное исследование состоит из введения, основной части, заключения и списка литературы.

Глава 1 Управление рисками в проекте

1.1 Понятие риска и виды рисков


В экономической теории под риском понимается чрезвычайно широкий спектр как достаточно определенных с точки зрения их финансовых последствий событий, так и событий, лишь косвенно отражающихся на денежных потоках компании.

В классической теории (Дж. Милль, Н.У. Сениор) риск «отождествлялся только с математическим ожиданием потерь, которые могут произойти в результате реализации запланированного действия. То есть риск есть не что иное как ущерб, который наносится в результате осуществления той или иной операции [7].

В основу неоклассической теории риска, создателем которой считается А. Маршалл, положено утверждение о риске как об амплитуде колебаний возможной прибыли. Таким образом, в количественном отношении неопределенность подразумевает возможность отклонения результата от ожидаемого значения, как в большую, так и в меньшую сторону» [2].

Для каждого их этих видов риска описана методология их оценки. Кроме того, в Базеле II кратко рассмотрены процентный риск инветсиционного портфеля, риск ликвидности, репутационные риск, стратегический риск (или бизнес-риск) В требованиях к достаточности капитала говорится, что инвестор должен покрывать капиталом и эти риски тоже, однако не приводится методология измерения этих рисков, что значительно усложняет их учет в капитале [5].

Для того чтобы построить модель оценки совокупного финансового риска необходимо разграничить его компоненты. Традиционно совокупный финансовый риск определяют как:

а) случайную величину, характеризующую относительное отклонение ожидаемой прибыли от ее фактического значения либо как

б) относительное изменение рентабельности активов. Заметим, что второе определение по сути эквивалентно первому. Только в первом случае рассматривается абсолютный размер риска, а во втором – относительный, приходящийся на единицу активов инвестиционного портфеля.

• Базельский комитет рекомендует подходить к выбору меры риска, основываясь на следующих принципах:

1. Интуитивная понятность интерпретации – мера риска должная обеспечивать понятность трактовки, например, понятий ожидаемый риск и неожидаемый риск [5]. 

2. Стабильность – незначительные изменения параметров модели не должны приводить к значительным изменениям результатов расчета. 

3. Простота расчета – выбор более сложной меры риска должен быть оправдан выгодами от такого расчета (например, экономия капитала в связи с учетом взаимосвязей между факторами риска). 

4. Понятность для высшего менеджмента – мера риска должна использоваться высшим менеджментом на постоянной основе. 

5. Признаки случайных величин: монотонность, гомогенность (подверженность портфеля определенному риск-фактору), субаддитивность (риск агрегированного портфеля меньше сумм рисков портфелей, входящих в его состав).

6. Возможность значимой декомпозиции (распределения капитала) – распределение капитала на постоянной основе по бизнес- линиям/подразделениям с учетом эффектов диверсификации [6].

Несмотря на то, что риск является следствием неопределенности, возникает он не сам по себе, а имеет некоторые факторы (факторы риска), то есть условия, которые могут вызвать или способствовать появлению риска.

При этом, факторы возникновения риска могут быть внешними (изменение законодательства, конъюнктуры рынка) и внутренними (разработка и внедрение новых технологий, недостаток бизнес-информации, неэффективный маркетинг и т.д.). Каждому виду риска соответствует свой фактор риска [2].

Таким образом, проанализировав все определения понятия «риск» можно заключить, что общими для всех них характеристиками рисков являются:

−факторы риска;

−суммы потерь, к которым может привести реализация рисковой ситуации;

−уровень рисков, представляющий количественную оценку предела суммы потерь [6].

Поскольку видов риска значительное множество, возникает необходимость их группирования по однородным видам с целью применение определенных методов анализа, оценки и управления. На сегодня существует множество классификаций видов рисков [7].

Рыночные риски

Рыночные риски – это вероятные потери, которые вызывает меняющаяся рыночная конъюнктура. Рыночные риски сопряжены с постоянными изменениями цен на товарных и фондовых рынках, курсов валют и так далее.

Например, организация договорилась о поставке товаров клиенту в определенный срок, заключив с ним соответствующее соглашение и прописав в документе стоимость поставки. Когда наступило время выполнения договорных обязательств, клиент не захотел исполнять условия соглашения. К этому моменту стоимость продукта на рынке существенно понизилась. Из-за этого предприятие понесло убытки, так как вынуждено было намного дешевле реализовать товар другому клиенту.

Рыночные риски больше всего грозят волатильным активам (товарам, финансовым средствам, ценным бумагам), стоимость которых определяют сформировавшиеся на рынке цены.

Риски ликвидности.

Рисками ликвидности называют вероятное появление убытков, вызванных нехваткой финансовых средств в определенный момент времени. Из-за дефицита средств предприятие теряет способность исполнять взятые на себя обязательства. Подобное рисковое событие может вызвать начисление штрафов, пеней, нанести ущерб деловой репутации компании и даже привести ее к банкротству. Например, предприятие должно в течение 2 недель погасить кредитные обязательства, но из-за того, что платеж за отгруженный товар задерживается, оно не располагает финансовыми средствами в достаточном объеме. Ясно, что кредиторы в этом случае наложат на компанию штраф.

Риски ликвидности возникают обычно из-за того, что управление потоками финансовых средств ведется непрофессионально, присутствует дебиторская и кредиторская задолженности.

Операционные риски.

Операционные риски – это возможные потери предприятия, возникающие из-за ошибок, неквалифицированных (противоправных) действий персонала и перебоев в работе оборудования. Например, если нарушается технологический процесс, появляется риск производства бракованного товара. Операционными рисками промышленного предприятия можно считать и так называемые форс-мажоры (к примеру, воздействие природных катаклизмов).

Вот какое определение операционному риску дано Базельским комитетом по надзору за банковской деятельностью: «Риск прямых или косвенных потерь из-за неэффективных или разрушенных внутренних процессов, действий людей и систем».

Юридические риски.

Юридические риски – это вероятные потери, вызванные изменением законодательства, налоговой системы и прочими факторами. Риски такого характера возникают из-за того, что внутренняя документация предприятия не соответствует существующим правилам и требованиям законодательства. Например, сделку признают несостоявшейся, если предприятия заключат между собой договор с нарушением юридических норм.

Несмотря на то, что теория риска существует давно, на сегодня нет однозначного понимания сущности риска. В современной экономической литературе понятие «риск» трактуется по-разному. Вилльямс С.А. и Хейнс Р. М. добавляют к дефиниции риска элемент ситуационности, определяя его как вариацию исходов, которые могут произойти в течение определенного периода времени в определенной ситуации.

По причине возникновения риски можно классифицировать как:

рыночный риск,

кредитный риск,

транспортные риски (риски, связанные с перевозками грузов транспортом), коммерческие риски (при этом, здесь коммерческие риски трактуются как риски, связанные с осуществлением финансово-хозяйственной деятельности в целом), процессный риск (вызван ошибками управления внутри фирмы),

правовой риск (возникает по причине принятия ошибочных решений в правовой сфере при заключении сделок, оформлении финансовых документов),

модельный риск (обусловлен использованием неподходящих аналитических моделей для принятия управленческих решений)

риск ликвидности (это неспособность своевременно и в полном объеме выполнять свои финансовые обязательства) [3].

В данной классификации коммерческие риски представляют собой укрупненную группу рисков, которая включает в себя имущественные (выражающиеся в возможности потери имущества по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической схем и т.д.), производственные (приводящие к убыткам из-за остановки процесса производства продукции по причине потери основных и оборотных фондов), торговые (причиной данных видов рисков является задержки платежей, отказ от платежа в период транспортировки товара, непоставки товара и т.д.) и финансовые риски (см. Рисунок 1) [8].

Рис. 1. Классификация рисков в Стандарте RMS

Как видно из приведенных классификаций многоаспектность явления «риск» откладывает отпечаток и на неоднозначность его типологии: одни и те же виды рисков в некоторых случаях могут выделять в отдельные группы, в других – входить в состав укрупненных классификационных групп [2].

Также можно заметить, что под одним и тем же названием разными экспертами подразумеваются разные, по сути, виды рисков. И наоборот, разные по наименованию риски по своему содержанию представляют один и тот же вид рисков. Разрозненность классификаций видов рисков затрудняет выбор метода оценки того или иного вида риска [5].

Это определяет необходимость уточнения понятийного аппарата финансовых рисков в контексте поставленных в исследовании задач.

Так как любой экономический риск (хозяйственный риск, то есть риск, возникающий в процессе осуществления хозяйственной деятельности) можно свести к потере финансовых ресурсов, то особое место в системе рисков занимают именно финансовые риски [5].

Поскольку финансовые риски являются одним из видов риска в целом, то для них характерны аналогичные сложности понятийного аппарата – в экономической литературе существует множество разносторонних дефиниций понятия «финансовый риск».

Стоянова Е. С. также связывает финансовый риск с вероятностью потери финансовых ресурсов, то есть денежных средств. При этом, она разделяет финансовые риски на два вида: риски, связанные с покупательной способностью денег (виды риска – инфляция, дефляция, колебания курса валют, риск ликвидности), а также связанные с вложениями капитала, так называемые инвестиционные риски (факторы риска – риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь).

При этом, Стоянова Е. С. не уточняет, с каким видами деятельности связано появление финансовых рисков (осуществление только биржевой или только хозяйственной деятельности, или их комбинированного типа).

Таким образом, можно заключить, что различные последствия, к которым приводят финансовые риски, послужили основанием для применения многостороннего подхода к определению дефиниции «финансовые риски промышленного предприятия» [11].

Различные специалисты вкладывают в данное понятие свой смысл. Одни рассматривают финансовые риски только со стороны отношений предприятия с финансовыми институтами, в процессе которых могут возникнуть отклонения в размере финансовых потоков, другие определяют область возникновения финансовых рисков в несовершенстве внутренних процессах деятельности организации [9].