Файл: Рынок ценных бумаг(Рынок ценных бумаг и его сущность).pdf

Введение

Рынок ценных бумаг — это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг как инструментов финансирования и развития экономики. Товар на РЦБ-это ценные бумаги. Из-за этого РЦБ — это рынок торговли ценными бумагами. РЦБ является составной частью финансового рынка. Ценные бумаги называют так же фондовыми активами. Поэтому РЦБ называют ещё и фондовым рынком. РЦБ совместно с кредитным рынком должен обеспечивать финансирование и развитие экономики.

РЦБ-важная часть финансового рынка и служит как ещё один источник финансирования и развития экономики. Федеральные и региональные органы власти, органы местного управления, компании, банки, фирмы, финансовые коммерческие институты и другие организации, имеющие на то право, эмитируя ценные бумаги, пополняют при их реализации свои бюджеты или формируют и пополняют акционерные капиталы.

Цель курсовой работы-предоставление полного и пошагового понимания рынка ценных бумаг при осмотре всех его необходимых частей: участников, видов ценных бумаг и действий (операций), совершаемых с ними. Для РЦБ очень важна научная сторона ,которая помогает понять сущность ценных бумаг и ее проявления на рынке. При написании курсовой работы применялся научный анализ, что позволило исследовать феномены, систематизацию, корректировку новых и полученных ранее знаний.

В условиях мирового финансового кризиса рынок ценных бумаг необходим для успешного функционирования экономики.

Глава 1. Рынок ценных бумаг и его сущность.

1.1.Исторяи развития рынка ценных бумаг.

История рынка ценных бумаг насчитывает около 500 лет. Первые ценные бумаги появились ещё во времена феодализма. Его возникновение связано с созданием в XV—XVI веках рынка государственных ценных бумаг.

Причины их появления связаны с потребностью финансирования постоянно возрастающих государственных расходов, предоставления государственных займов и других нужд. Поэтому исторически первыми появились именно государственные долговые обязательства, оформленные в виде ценных бумаг, т.е. государственные облигации. В 1556 году возникла биржа в Антверпене, на которой осуществлялись операции по размещению государственных ценных бумаг. В начале XVI в. эволюция торговых операций привела к возникновению фондовых бирж.^[1]

Исторически первым считается возникший в XVII в. центр биржевой торговли в голландском городе Амстердаме, где на товарной бирже, возникшей в 1611 году, велась торговля ценными бумагами. В первый биржевой бюллетень этой биржи вошли 25 нидерландских займов и четыре вида английских государственных облигаций.

Первоначально на ней продавались акции только голландской объединенной Ост-Индской компании, что вызвало всеобщий интерес к бумагам компании, и Амстердамская биржа стала центральным рынком акций Ост-Индской компании. затем стали продаваться облигации правительства Голландии и облигации, выпущенные администрациями городов для финансирования муниципальных расходов, а также акции зарубежных акционерных обществ. К середине XVIII в. на Амстердамской бирже обращалось 44 вида ценных бумаг.

На бирже в Амстердаме практиковались сделки с ценными бумагами не только за наличный расчёт, но и срочные сделки, что послужило формированию спекулятивного биржевого рынка.

В конце XVII — начале XVIII в. в Англии начинают появляться всевозможные акционерные предприятия и акции этих компаний выходят на биржу. В это же время возникает и внебиржевой рынок (так называемый уличный рынок), сделки на котором лондонские брокеры заключали в кофейнях или прямо на улице. Широко распространившаяся торговля акциями привела к созданию и расцвету Лондонской биржи. В 1773 году лондонские брокеры арендовали часть Королевской биржи, организовав там Лондонскую фондовую биржу.^[2]

Во Франции формирование фондового рынка началось также в XVIII веке. В 1724 году в Париже по инициативе правительства была организована вексельно-фондовая биржа. Сделки на этой бирже разрешалось проводить только официальным маклерам. Спецификой первой французской биржи было отсутствие механизма гласного объявления цен и процедуры биржевой торговли. Позднее в 1777 году на этой бирже была организована специальная площадка для торговли ценными бумагами и введено правило открытого объявления цены. Организация и деятельность Парижской биржи были подчинены надзору со стороны правительства, что предполагало контроль за фондовым рынком страны.

С развитием рынка ценных бумаг в Германии, Австро-Венгрии, а также в США стали возникать как универсальные, товарно-фондовые, так и специализированные фондовые биржи.

Первая американская фондовая биржа возникла в 1791 году в Филадельфии, а в 1792 году в результате соглашения, подписанного 24 нью-йоркскими брокерами, появилась Нью-Йоркская биржа.

Основными фондовыми рынками в Европе в начале XIX века были Лондонская и Франкфуртская фондовые биржи. Последовавший далее период развития банковского сектора и строительства железных дорог привёл к дальнейшему развитию фондового рынка, где в качестве участников появились муниципальные образования.^[3]

В 1703 г. по инициативе Петра I, посетившего подобное учреждение в Голландии, в Санкт-Петербурге была создана первая российская биржа. На протяжении всего XVIII столетия первая отечественная биржа играла скромную роль в экономике страны, что можно объяснить искусственным характером ее становления (заимствование чужого опыта без вызревания внутренних потребностей). В то время большое распространение имели ярмарки и базары, а некоторые ярмарки были основаны еще первыми русскими князьями и, как правило, располагались на пути следования речных судов и барж. Одной из наиболее известных ярмарок была Нижегородская, откуда товары поставлялись по всей Европе, а также зерновая ярмарка в Рыбинске.

Во времена Петра I отсутствовал единый всероссийский рынок (он стал зарождаться только в следующем столетии), не было и акционерных компаний (Петр насаждал казенные мануфактуры и горные заводы), а также государственного долга в облигационной форме. Рынок облигаций начал формироваться только во времена Екатерины II, которая первая привлекла иностранные банки для обслуживания внешнего долга; во внутреннем же обороте облигации появились еще позднее – в XIX в.

В XVIII в. биржа служила местом встречи иностранных и отечественных купцов для торговли заморским товаром и подготовки к отправке морем отечественных товаров. Непосредственно у биржи находились удобный причал, спуск к воде и специализированные хранилища для приемки товаров. Все это располагалось на стрелке Васильевского острова, где и сейчас две колонны с ростверками кораблей и горящими по праздникам факелами наверху приветствуют горожан и гостей Санкт-Петербурга.

1.2.Функции рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг есть рынок вообще и финансовый рынок

в частности. Поэтому и все его функции условно могут быть поде-

лены на общерыночные и на специфические.

Общерыночные функции рынка ценных бумаг:

• коммерческая. Целью любого рынка является получение при-

были (чистого дохода) или приумножение вложенного в

рынок капитала. Инвесторы на рынке ценных бумаг стремятся увеличить свой капитал;

• оценочная (ценностная, измерительная). Любой товар на рынке, в том числе и ценная бумага, получает свою собственную

рыночную цену;

• информационная. Информация о событиях на рынке должна

быть выявлена и доведена в установленном порядке до всех

его участников;

• регулирующая. Рынок действует по вырабатываемым им правилам, которые его участники обязаны соблюдать добровольно или в силу их законодательного закрепления.^[4]

Функции рынка ценных бумаг как финансового рынка:

• перераспределительная. Посредством финансовых рынков

осуществляется перераспределение сбережений или вообще

свободных денежных средств из их простых денежных форм в различные формы капитала. Покупка доходной ценной бумаги означает, что деньги инвестора превратились в капитал;

• защитная, или антирисковая. Финансовые рынки предоставляют своим участникам инструменты защиты капитала от тех или иных рисков.

Изучая рынок ценных бумаг, важно не только понимать перечисленные функции и их общий характер, но и во всех этих функциях раскрывать специфику самого рынка ценных бумаг. В кратком виде можно указать на следующие наиболее очевидные стороны такой специфики.

Специфика коммерческой функции рынка ценных бумаг состоит в

том, что процесс их обращения вызывает к жизни существование многочисленного слоя участников рынка, называемых спекулянтами, которые стремятся получить по ценной бумаге не тот доход, который устанавливает ее эмитент, а доход от колебаний ее рыночной цены. Спекулянт — это тот же инвестор как участник рынка, но нацеленный на получение дохода от ценной бумаги в виде устраивающей его разницы в её ценах. В настоящее время термин ≪спекулянт≫ в практике рынка по понятным причинам обычно заменяется более благозвучным термином ≪трейдер≫ (торговец).

Специфика оценочной функции рынка ценных бумаг состоит в том, что цена ценной бумаги есть денежная оценка представляемого ею капитала, так как после обмена ее на деньги инвестора никакой другой стоимости у нее не появляется. У капитала имеется только одна цель — безграничное возрастание, а потому и общая оценка (цена) ценной бумаги в качестве оценки капитала обычно имеет тенденцию к росту.

Специфика информационной функции на рынке ценных бумаг состоит в установлении требуемого баланса между открытостью и закрытостью информации об участниках данного рынка. Открытость информации необходима для процесса рыночного ценообразования или для текущей оценки представляемого ценной бумагой капитала. Закрытость информации есть одно из непременных условий конкуренции на рынке. ≪Утечка≫ важной информации может ослабить позиции компании на рынке, снизить ее прибыли и, соответственно, цену ее ценных бумаг.

Специфика регулирующей функции на рынке ценных бумаг находит свое выражение в её нацеленности не просто на соблюдение тех или иных правил работы на рынке. Она состоит в стремлении

всех регуляторов рынка обеспечивать, поддерживать и укреплять

доверие рядовых инвесторов, всех частных лиц к справедливости

и обоснованности цен и прибылей на рынке ценных бумаг.

Специфика перераспределительной функции рынка ценных бумаг

кроется в том, что обмен денег на ценную бумагу при её выпуске в

обращение может означать максимально короткий путь превращения свободных денежных средств в функционирующий капитал.

Однако обращение ценных бумаг между инвесторами может вообще не иметь никакого отношения к реальным инвестициям, поскольку денежные средства в этом случае используются только для покупки ценных бумаг, а не для покупки материальных ресурсов и найма рабочей силы. Такое обращение есть процесс перераспределения капитала между инвесторами без какой-либо видимой пользы для роста экономики. Специфика защитной, или антирисковой, функции рынка ценных бумаг состоит в том, что инвестирование свободных накоплений в ценные бумаги позволяет в основном защитить их от инфляции.

Другая сторона этой же функции коренится в огромном количестве выпускаемых ценных бумаг одного и того же вида разными

эмитентами. Это позволяет защищать капитал инвестора путем его

распределения между различными видами ценных бумаг и ценными бумагами разных эмитентов. Способ защиты капитала путем его правильного распределения между разными ценными бумагами, включая и иные возможные его вложения в другие инструменты, называется диверсификацией.^[5]

1.3.Участники рынка ценных бумаг.

В широком понимании к участникам рынка ценных бумаг относятся его непосредственные участники, а также государственные и общественные органы его регулирования и контроля.

Непосредственные участники рынка ценных бумаг Приложение№3 (рис. 1.4)

подразделяются на:

• межрыночные;

• внутрирыночные.

Межрыночные участники — это лица, которые принимаю) участие в работе или обслуживают работу сразу нескольких рынков, включая и рынок ценных бумаг. К таким лицам обычно относятся различные группы инвесторов, которые одновременно вкладывают свои средства не только в ценные бумаги, но и в другие капитальные (доходные) активы, например: валюта, недвижимость и т.п. К межрыночным участникам также относятся информационные, консультационные, рейтинговые агентства и другие профессионалы, оказывающие необходимые услуги участникам сразу многих рынков.