Файл: Рынок ценных бумаг(Рынок ценных бумаг и его сущность).pdf

Внутрирыночные участники — это лица, которые работают в осовном (преимущественно) или исключительно на рынке ценных бумаг. Их принято делить на:

• непрофессиональных участников рынка;

• профессиональных участников рынка.

Непрофессиональные участники рынка — это эмитенты и любые

инвесторы, работающие на рынке ценных бумаг. К ним относятся

как те, которые разместили большую часть своих капиталов среди

ценных бумаг, так и те, которые вложили лишь небольшую долю

своих средств в ценные бумаги.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг — это лица,

которые осуществляют профессиональные виды деятельности на

данном рынке. Профессиональные участники имеют право рабо-

тать на данном рынке только при наличии специальной лицензии

(разрешения) на осуществление определенного вида профессиональных услуг на данном рынке.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг условно

могут быть поделены на:

• профессиональных торговцев;

• организации инфраструктуры.

Профессиональные торговцы оказывают услуги по заключению

сделок купли-продажи на рынке ценных бумаг. Это брокеры, дилеры и управляющие компании.

Организации инфраструктуры — это такие профессиональные

участники, которые обслуживают процесс заключения и исполнения рыночных сделок с ценными бумагами или вообще обслуживают любые процессы смены собственности на ценные бумаги.

К ним относятся фондовые биржи, включая других организаторов

рынка, регистраторы, депозитарии и клиринговые (расчетные) центры.

Предварительное краткое понимание существа деятельности

профессиональных участников рынка ценных бумаг состоит в следующем:

• брокеры на рынке ценных бумаг — это организации, которые

заключают сделки по купле-продаже ценных бумаг для сво-

их клиентов за счет самих клиентов;

• дилеры на рынке ценных бумаг — это организации, которые

продают и покупают ценные бумаги от своего имени и за свой

счет на основе объявленных ими цен;

• управляющие компании — это организации, осуществляющие

доверительное управление ценными бумагами и вкладывамых в них денежных средств клиентов;

• регистраторы — это организации, задачей которых является

ведение списков (реестров) владельцев ценных бумаг;

• депозитарии — это организации, которые должны осуществлять хранение и/или учет ценных бумаг участников рынка;

• клиринговые организации — это организации, осуществляющие расчетное обслуживание участников рынка ценных бумаг;

• организаторы рынка, в том числе фондовая биржа, — это организации, которые способствуют (создают необходимы__ необходимые условия) заключению сделок на рынке ценных бумаг.

Таким образом, всего на российском рынке ценных бумаг имеется семь видов профессиональной деятельности, но число самих профессиональных участников рынка измеряется сотнями организаций. Профессиональные участники рынка обеспечивают его бесперебойное функционирование и процесс его дальнейшего совершенствования и развития.

Появление на рынке ценных бумаг различного рода профессиональных организаций — это результат действия всеобщего закона

повышения производительности человеческого труда, основой

которого, является, с одной стороны, процесс разделения труда,

что и прослеживается в росте числа профессиональных участников рынка, а с другой — процесс применения все более совершенных ≪орудий≫ труда на рынке ценных бумаг, к которым, без сомнения, следует отнести процессы компьютеризации и развития средств связи.^[6]

2. ВИДЫ И КЛАССИФИКАЦИИ ЦЕННЫХ БУМАГ

Наиболее типичными видами ценных бумаг, которые выпускаются и находятся в обращении на рынках разных стран мира, являются акции, облигации, депозитные сертификаты, векселя, инвестиционные сертификаты. В некоторых странах Восточной Европы, СНГ, включая Россию и Украину, к категории ценных бумаг относят приватизационные бумаги.

2.1.Принципы классификации ценных бумаг

Любая классификация достаточно условна, и все зависит от того, с точки трения какого субъекта рынка рассматриваются те или другие ценные бумаги. Именно поэтому отнесенная не к своей группе ценная бумага приносит неоправданные доходы или расходы.

Различают классификации ценных бумаг и видов ценных бумаг.

Классификации видов ценных бумаг -это группировка ценных бумаг одного

и того же вида, разделение видов ценных бумаг на подвиды, которые могут

делиться еще дальше. Каждая низшая классификация входит в состав той или

другой высшей классификации. Например, акция -один из видов ценных бумаг. Но акция ,может быть, простой и привилегированной. Простая акция может иметь один голос или много голосов, быть с номиналом или без номинала .По типу использования различают инвестиционные ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала, и не инвестиционные,

обслуживающие денежные расчеты на товарных или других рынках.

Капитальные ценные бумаги предназначены для образования или увеличения капитала компаний, нацеленных на получение прибыли, которой они

затем поделятся с покупателями (держателями). К числу капитальных ценных бумаг относят акции, облигации, паи кооперативов, инвестиционные

сертификаты, закладные листы и их разновидности.

Денежные ценные бумаги предназначены для обеспечения непрерывности кругооборота промышленного, коммерческого и банковского капиталов. К ним относятся коммерческие и финансовые векселя сроком до одного года, банковские акцепты, коммерческие бумаги, эмитируемые частными компаниями на срок от 10 до 180 дней, краткосрочные сберегательные боны и депозитные сертификаты, эмитируемые банками, казначейские векселя, облигации, эмитируемые правительствами всех уровней сроком на 3, 6, 9 и 12 месяцев.

Денежные ценные бумаги созданы для оформления заимствования денег на

сравнительно короткие сроки, поэтому их называют долговыми ценными

бумагами. Они позволяют банкам и иным коммерческим учреждениям вкладывать высвобожденные денежные средства на короткий срок.

Денежные обязательства, выражаемые денежными ценными бумагами,

погашаются в течение одного года. Доход от покупки и держания таких

ценных бумаг носит разовый характер, а форма не предусматривает

специальных атрибутов, являющихся основанием для получения дохода.

Ценные бумаги денежного рынка имеют отличительные особенности:

• обычно срок их погашения не превышает 12 месяцев;

• они обладают довольно высокой ликвидностью, поскольку могут свободно

продаваться и покупаться инвесторами на вторичном рынке ценных бумаг;

• как правило, они размещаются эмитентом по дисконтной цене.

Наиболее распространенным видом ценных бумаг денежного рынка является

вексель - письменное долговое обязательство строго установленной формы, дающее владельцу бесспорное право по истечении срока обязательства требовать с заемщика уплаты обозначенной на векселе суммы.

Различают:

• простой вексель (соло-вексель), который выписывается заемщиком и представляет собой обязательство об уплате долга кредитору;

• переводный вексель (тратта), его выписывает не заемщик, который брал в

долг товары, а кредитор, который был заемщиком по отношению к другому

предпринимателю. Векселя делятся на частные и казначейские.

Казначейские векселя выпускает государство для покрытия своих расходов,

они являются частью краткосрочного государственного долга.

Частные векселя делятся на коммерческие (выписываются на основании реальных сделок по купле-продаже товаров в кредит) и финансовые

(не подкрепляются товарами и выдаются бизнесменами с целью получения денег в банках. После выдачи вексель может оставаться у кредитора, быть передан другому лицу в уплату за товары либо использован для получения кредита в банке).

Требования по векселям обычно передают посредством индоссамента -специальной передаточной надписи, удостоверяющей переход прав к другому лицу. Надпись проставляют обычно на обратной стороне документа или на отдельном листе. Лицо, передающее вексель, называется

индоссантом, а получающее вексель -ремитентом.

Различают:

• полный (именной) индоссамент, указывающий, кому или по чьему приказу

должен быть совершен платеж;

• бланковый индоссамент, состоящий из подписи индоссанта и не указывающий лицо, которому переуступается вексель;

• инкассовый индоссамент, по которому лицо, принимающее вексель,

вправе производить только взыскание по нему.

Аваль-это специальное вексельное поручительство, посредством которого

полностью или частично гарантируется платеж.

Лицо, совершившее аваль (авалист), принимает ответственность за выполнение обязательств акцептантом, векселедателем или индоссантом. Авалистом может быть третье лицо или одно из лиц, подписавших вексель. Объем и характер ответственности авалиста соответствуют объему и ответственности лица, за которое дан аваль. Оплачивая

вексель, авалист становится векселедержателем и имеет право обратного

требования не только к тому, за кого он дал гарантию, но и ко всем обязанным по векселю лицам.

Корпоративные векселя -ценные бумаги, выпускаемые промышленными,

транспортными и энергетическими компаниями с целью погашения

задолженности перед местным бюджетом и государственными

внебюджетными фондами. К особенностям обращения векселей относятся значительный разброс цен на рынке, ограниченный круг участников, выдвижение эмитентом в ряде случаев дополнительных условий и ограничений, использование векселя как средства расчета с кредиторами. К ценным бумагам денежного рынка относится чек, являющийся письменным распоряжением владельца текущего счета банку выдать или перечислить определенную сумму с этого счета. По экономической сути чек-это перевод

ной вексель, плательщиком по которому всегда является банк, выдавший чек. По российскому законодательству чек выписывается на срок до 10 дней и погашается только в денежной форме при его предъявлении в банк. Существуют следующие основные виды чеков:

• именной чек -выписывается на конкретное лицо с оговоркой «не по при

казу», что означает невозможность передачи чека другому лицу;

• ордерный

чек:-выписывается на конкретное лицо с оговоркой «по приказу», означающей возможность передачи чека этому лицу;

• расчетный чек, по которому не разрешена оплата наличными деньгами;

• денежный чек, предназначенный для получения наличных денег в

банке.

Если чек выписан в иностранной валюте, то ее выдают чекодателю только

при наличии оговорки «эффектов», при ее отсутствии чек оплачивают в

местной валюте по курсу для платежа.

При перевозке грузов в международном сообщении, представляющем со

бой ценную бумагу, удостоверяющую право владения перевозимым товаром,

используют коносамент. Коносамент -документ стандартной формы, принятой в международной практике, на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение. Коносамент выдает перевозчик груза с указанием принятия груза к перевозке с обязательством доставить его в пункт назначения и выдать законному держателю.

Различают следующие формы коносамента:

• на предъявителя -предъявитель коносамента является владельцем груза

.Он составляется в нескольких экземплярах, о количестве которых делается отметка на каждом из них. При передаче груза по одному остальные теряют

силу;

• именной -в нем указан получатель груза;

•ордерный -передача коносамента от одного лица другому осуществляется с помощью передаточной надписи на нем(индоссамента) -«приказ отправителя» или «приказ получателя». Это самая распространенная форма коносамента. На коносаменте не допускаются никакие изменения. Коносамент имеет следующие реквизиты: наименования судна и фирмы -

перевозчика; место приема судна; наименования отправителя и получателя

груза; наименование груза и его главные характеристики; время и место выдачи коносамента; подпись капитана судна.

Как уже отмечалось, к наиболее распространенным капитальным ценным

бумагам относятся акции и облигации.

Акция -эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права владельца (акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в

управлении АО и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акция является именной ценной бумагой.

Акции принципиально отличаются от ценных бумаг с фиксированным доходом. Во-первых, дивиденд зависит от чистой прибыли АО и теоретически может вообще не выплачиваться, может возрастать или уменьшаться. Величина выплат по облигации является фиксированной, и эмитент обязан их осуществлять независимо от того, имеет он прибыль или убыток. Во-вторых, для акций срок погашения не устанавливается.