Файл: Понятие и виды ценных бумаг.pdf

Паевые инвестиционные фонды могут быть открытыми, биржевыми, интервальными и закрытыми.

В зависимости от того, паи какого паевого инвестиционного фонда приобрел инвестор, он имеет дополнительные права:

• владелец пая открытого ПИ Фа имеет право требовать погашения управляющей компанией инвестиционного пая и выплаты, в связи с этим, денежной компенсации в размере принадлежащей ему доли в любой рабочий день;
• владелец пая биржевого ПИФа имеет право продать или купить его на бирже, указанной в правилах доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Также владелец имеет право в установленные правилами доверительного управления сроки требовать от управляющей компании погашения данного инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации в размере принадлежащей ему доли. Еще одно право, которое даст пай биржевого ПИФа заключается в возможности получения дохода от доверительного управления имуществом фонда, если это предусмотрено правилами доверительного управления [24, c. 61];
• владелец пая интервального ПИФа имеет право требовать погашения управляющей компанией инвестиционного пая и выплаты, в связи с этим, денежной компенсации в размере принадлежащей ему доли, но не реже 1 раза в год в течение срока (интервала) в соответствии с правилами доверительного управления;
• владелец пая закрытого ПИФа имеет право требовать погашения управляющей компанией инвестиционного пая и выплаты, в связи с этим, денежной компенсации в размере принадлежащей ему доли только лишь в случаях, установленных законом (как правило, в конце срока существования ПИФа). При этом владелец такого пая получает право участвовать в общем собрании владельцев, а также, если это предусмотрено правилами доверительного управления, право на получение дохода от доверительного управления. [20, c. 20]

Если в правилах доверительного управления закрытым и интервальным паевыми инвестиционными фондами указано, а в некоторых случаях должно быть указано, что инвестиционные паи таких фондов предназначены для квалифицированных инвесторов, то паи данных ПИФов могут продаваться только квалифицированным инвесторам, за исключением случаев, предусмотренных законом [24, c. 59].

Как и в случае с акциями количество инвестиционных паев, принадлежащих владельцу, может быть дробным (дробный инвестиционный пай). Как и дробная акция, дробная часть инвестиционного пая дает ее владельцу такой же объем прав, что и целый инвестиционный пай [19, c. 51].

Аналогия с акциями также просматривается в возможности конвертации (обмене) инвестиционных паев одного паевого инвестиционного фонда (конвертируемые инвестиционные паи) в инвестиционные паи другого паевого инвестиционного фонда. При этом имущество, которое составляет стоимость конвертируемых инвестиционных паев, передается в фонд, в инвестиционные паи которого происходит обмен [24, c. 62].

Конвертируемыми инвестиционными паями могут быть только паи открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов одной и той же управляющей компании, если это предусмотрено правилами доверительного управления такими паями.

Так как инвестиционный пай является именной и бездокументарной ценной бумагой, то права собственности на инвестиционные паи регистрируются на лицевых счетах в реестре владельцев инвестиционных паев.

Выпуск инвестиционных паев осуществляют управляющие компании, осуществляющие доверительное управление имуществом паевых инвестиционных фондов. В обмен на зачисляемые от будущих владельцев денежные средства или имущество на счета управляющей компании, она вносит их имена в списки владельцев инвестиционных паев данного фонда [24, c. 62].

Количество паев, которое может купить инвестор, зависит от вносимой суммы денежных средств или оценки иного имущества и расчетной стоимости таких паев.

Инвестиционные паи реализуются управляющей компанией инвесторам, которые присоединяются к договору доверительного управления фондом, по расчетной стоимости. Однако цена продажи инвестиционного пая управляющей компанией инвестору может отличаться от расчетной стоимости на размер наценки, которая не может быть более 1,5 процентов от нее и которая прибавляется к расчетной стоимости пая. Погашение пая также может отличаться на величину не более 3 процентов от расчетной стоимости, которая вычитается из расчетной стоимости пая [25, c. 50].

2.3. Ипотечный сертификат участия

Согласно статье 2 Федерального закона «Об ипотечных ценных бумагах» ипотечный сертификат участия - это «именная ценная бумага, удостоверяющая долю ее владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие, право требовать от выдавшего ее лица надлежащего доверительного управления ипотечным покрытием, право на получение денежных средств, полученных во исполнение обязательств, требования по которым составляют ипотечное покрытие, а также иные права, предусмотренные законом» [6].

Исходя из определения, которое дает нам законодатель, можно сделать вывод, что ипотечный сертификат участия очень похож по своим характеристикам на инвестиционный пай.

Рассмотрим свойства, присущие ипотечному сертификату участия:

• ипотечный сертификат участия является долевой ценной бумагой, так как удостоверяет долю в праве общей собственности на ипотечное покрытие. Стоит отметить, что ипотечный сертификат участия удостоверяет одинаковую долю для всех владельцев. Ипотечное покрытие представляет собой платежи третьих лиц по обязательствам, возникшим в результате заключения договора ипотечного кредитования; займа, обеспеченного ипотекой, и т.п. Стоит также отметить, что владельцы ипотечных сертификатов участия имеют право голоса на общем собрании таких владельцев. Один ипотечный сертификат даст своему владельцу один голос [10, c. 82];
• ипотечный сертификат участия является именной ценной бумагой, то есть, чтобы определить владельца данной ценной бумаги, его имя должно быть внесено в учетные записи списка владельцев ипотечных сертификатов участия [24, c. 60];
• ипотечный сертификат участия является бездокументарной ценной бумагой. Как и в случае с инвестиционным пасм передача ипотечного сертификата участия, как и прав, удостоверяемых ею, может происходить только с внесением изменений в учетные записи. Подтвердить право собственности на ипотечный сертификат участия можно, запросив выписку из реестра, который ведет реестродержатель. Данная выписка выдается реестродержателем в течение пяти дней [16, c. 72];
• как и инвестиционный пай ипотечный сертификат участия отличается тем, что предоставляет своим владельцам в рамках одного выпуска стандартный (одинаковый) объем прав (а данное свойство присуще эмиссионным ценным бумагам), но несмотря на это согласно законодательства он является неэмиссионной ценной бумагой;
• ипотечный сертификат участия является безноминальной ценной бумагой, так как не имеет номинальной стоимости;
• ипотечный сертификат участия является инвестиционной ценной бумагой, так как позволяет его владельцу получить доход в виде выплат денежных средств за счет платежей, осуществляемых по обязательствам, которые составляют ипотечное покрытие;
• ипотечный сертификат участия является рыночной ценной бумагой и свободно обращается на рынке ценных бумаг, в том числе и на биржах;
• ипотечный сертификат участия является срочной ценной бумагой, так как срок действия договора доверительного управления ипотечным покрытием не может превышать 40 лет, а соответственно и ипотечный сертификат участия не обращается более этого срока [22, c. 22].

Особенностью ипотечного сертификата является то, что выпускать данные ценные бумаги могут лишь организациями, которые имеют лицензии на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, а также которые являются кредитными организациями [24, c. 70].

Выпуск ипотечных сертификатов приводит к тому, что возникает право на долю в общем праве собственности на ипотечное покрытие и учреждается доверительное управление этим ипотечным покрытием.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенное исследование понятия и видов ценных бумаг позволило сделать следующие выводы.

Рынок ценных бумаг является сегментом финансового рынка. Появление и развитие рынка ценных бумаг связано с потребностью в привлечении финансовых ресурсов. Выпуск ценных бумаг хозяйствующими субъектами, которые нуждаются в финансовых ресурсах, позволяет уменьшить стоимость привлечения, создать наиболее благоприятные условия, как для заемщика, так и для кредитора. Также рынок ценных бумаг позволяет привлекать значительные финансовые ресурсы, в том числе за счет объединения финансовых ресурсов различных кредиторов (инвесторов).

Под ценной бумагой следует понимать поименованный в законе, строго формализованный, обладающий оборотоспособностью и публичной достоверностью документ, рассматриваемый в качестве вещи (предмета материального мира), посредством предъявления которого осуществляется закрепленный в указанном документе комплекс прав.

Ценным бумагам присуща двойственная правовая природа. С одной стороны, согласно законодательству (статья 128 Гражданского кодекса РФ) - это вещь (к объектам гражданских прав относятся вещи, включая наличные деньги и документарные ценные бумаги, иное имущество, в том числе безналичные денежные средства, бездокументарные ценные бумаги, имущественные права; (статья 130 пункт 2: «Вещи, не относящиеся к недвижимости, включая деньги и ценные бумаги, признаются движимым имуществом»)), однако это одновременно и обязательственные и иные права.

В литературе выделяется достаточно много оснований для классификации ценных бумаг. Деление ценных бумаг на виды весьма разнообразно.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994г. № 51-ФЗ (ред. от 03.08.2018г.) // СЗ РФ. 1994. № 32. Ст. 3301.
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 г. № 14-ФЗ (ред. от 29.07.2018г.) // СЗ РФ. 1996. № 5. Ст. 410.
3. Федеральный закон от 26.12.1995г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (ред. от 27.12.2018г.) // СЗ РФ. 1996. № 1. Ст. 1.
4. Федеральный закон от 22.04.1996г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (ред. от 27.12.2018г.) // СЗ РФ. 1996. № 17. Ст. 1918.
5. Федеральный закон от 29.11.2001г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» (ред. от 31.12.2017г.) // СЗ РФ. 2001. № 49. Ст. 4562.
6. Федеральный закон от 11.11.2003г. № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» (ред. от 27.12.2018г.) // СЗ РФ. 2003. № 46 (ч. 2). Ст. 4448.
7. Белов В.А. Государственное регулирование рынка ценных бумаг. – М.: Высшая школа, 2005.
8. Белов В.А. Ценные бумаги как объекты гражданских прав: вопросы теории: Дис. … канд. юрид. наук в форм научного доклада. – М., 1996.
9. Гражданское право (в 3-ех томах). Том 1 / Под ред. Сергеева А.П., Толстого Ю.К. – М.: «ПБОЮЛ Л.В. Рожников», 2001.
10. Гришаев С.П. Ценные бумаги: виды и практика применения. М.: Редакция «Российской газеты», 2016. Вып. 2.
11. Воробьев А. Ценная бумага как объект гражданских правоотношений // ЭЖ-Юрист. 2016. № 30.
12. Гришаев С.П. Ценные бумаги: виды и практика применения. М.: Редакция «Российской газеты», 2016. Вып. 2.
13. Ерпылева Н.Ю. Международное чековое право и Российское законодательство: основные категории и механизмы регулирования чековых отношений // Международное право и международные организации. 2014. № 1.
14. Зинченко С.А. Акции (доли) хозяйственных обществ и корпоративный договор: правовая природа, взаимодействие // Гражданское право. 2015. № 1.
15. Крашенинников Е.А.О легальных определениях ценных бумаг // Правоведение. -1992. - № 4.
16. Лакомкин Н.А., Сырбу А.П. Обыкновенная акция: сущность и права, предоставляемые владельцам // Магистратура ТГТУ. Сборник научных статей. Выпуск 45 / Отв. за вып. О.А. Корчагина. - Тамбов: Изд-во Першина Р.В., 2014.
17. Ломакин Д.В. Корпоративные права участников хозяйственных обществ: актуальные проблемы и перспективы нормативного регулирования // Предпринимательское право. Приложение «Право и Бизнес». 2018. № 2.
18. Лукоянов Н.В. Корпоративные бездокументарные ценные бумаги в праве Российской федерации, Испании и Мексики: дисс. … канд. юр. наук. М., 2018.
19. Мухаметшин Т.Ф. Инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов: обновленный взгляд на правовое содержание // Право и экономика. 2012. № 12.
20. Осипенко О.В. Актуальные проблемы системного применения инструментов корпоративного управления и акционерного права. М.: Статут, 2018.
21. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2016.
22. Самигулина А.В. Правовой аспект инвестиционных отношений на рынке ценных бумаг // Вестник арбитражной практики. 2017. № 1.
23. Слепцова Ю.М., Шишканова Е.М., Яковлев А.Б. Проблемы нормативного регулирования финансового рынка в Российской Федерации в части рынка субъектов коллективных инвестиций // Банковское право. 2017. № 5.
24. Сырбу А.П. Ценные бумаги: учебное пособие / А.П. Сырбу - Тамбов: Изд-во ФГБОУ ВО «ТГТУ», 2017.
25. Фридман А.И. Правовая природа сделок по выдаче инвестиционных паев и по их погашению // Банковское право. 2017. № 1.
26. Шершеневич Г.Ф. Курс торгового права. Т. II. – М.: Статут, 2013.
27. Юлдашбаева Л.Р. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг (акций, облигаций). – М., 2009.