Файл: Рынок ценных бумаг (Рынок ценных бумаг: историческое развитие, понятие и сущность).pdf

С 28.12.2018 появился новый тип привилегированных акций - привилегированные акции с преимуществом в очередности получения дивидендов. Дивиденды по ним выплачиваются в первую очередь ‒ перед выплатой дивидендов по привилегированным акциям любых иных типов и обыкновенным акциям. Размер дивиденда по привилегированным акциям с преимуществом в очередности получения дивидендов определяется в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости таких акций^[63]. Эти привилегированные акции не имеют ликвидационной стоимости и предоставляют их владельцам право голоса на общем собрании акционеров только по поводу ликвидации общества. Они не учитываются при подсчете голосов и при определении кворума для принятия решения по вопросам компетенции общего собрания акционеров. Изменение прав по привилегированным акциям с преимуществом в очередности получения дивидендов после размещения первой такой привилегированной акции и уменьшение уставного капитала общества путем уменьшения номинальной стоимости таких привилегированных акций не допускаются^[64].

Общество не вправе принимать решение о выплате дивидендов по обыкновенным акциям и привилегированным акциям любых иных типов, если не принято решение о выплате в полном размере дивидендов по привилегированным акциям с преимуществом в очередности получения дивидендов.

Каждый акционер ‒ владелец привилегированных акций с преимуществом в очередности получения дивидендов в случае реорганизации общества в форме слияния или присоединения должен получить в обществе, создаваемом путем слияния, или в обществе, к которому осуществляется присоединение, привилегированные акции, предоставляющие те же права, что и принадлежащие ему в реорганизуемом обществе привилегированные акции с преимуществом в очередности получения дивидендов^[65].

Изменился перечень оснований, когда можно не регистрировать проспект
выпускаемых ценных бумаг. Так, раньше регистрация проспекта не требовалась, если при размещении ценных бумаг среди квалифицированных инвесторов число лиц, имеющих преимущественное право приобретения таких ценных бумаг, не превышало 500. С 28.12.2018 регистрация проспекта не требуется, если ценные бумаги предлагаются только квалифицированным инвесторам и лицам, имеющим преимущественное право приобретения размещаемых акций или эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции. При этом их количество не имеет значения^[66].

---

В перспективах, Правительство РФ может освободить общество или ограничить его обязанность раскрывать информацию. В частности, оно получило полномочия определить случаи, когда:

‒ может раскрываться в ограниченном составе или объеме инсайдерская
информация, информация о деятельности центрального депозитария;

‒ микрофинансовая компания вправе раскрывать в ограниченном составе или объеме информацию о структуре и составе своих акционеров (участников), в том числе о лицах, под контролем либо значительным влиянием которых находится микрофинансовая компания;

‒ антимонопольный орган вправе не размещать на официальном сайте
сведения о поступившем ходатайстве о даче согласия на сделку или иное
действие;

‒ ограничивается доступ к сведениям о юридическом лице из ЕГРЮЛ^[67].

Компании, которые получат право не раскрывать или не предоставлять
информацию, обязаны направить в Банк России уведомление о том, какая информация не раскрывается или не предоставляется, в сроки, установленные для ее раскрытия или предоставления. Форму уведомления и порядок его направления установит Банк России.

Из вопросов, которые еще предстоит урегулировать, это вопросы ответственности, обеспечения экономической безопасности рынка ценных бумаг. Действующее законодательство не выполняет функций регулирования рынка ценных бумаг. Российское законодательство нуждается в изменении и корректировке^[68].

Среди наиболее актуальных проблем правового регулирования рынка ценных бумаг можно определить следующие:

1.Проблема понятийного аппарата Данную проблему можно рассматривать с двух точек зрения:

- во-первых, отсутствие законодательно закреплённых понятий;

- во-вторых, недостаточно полное отражение сущности явлений в существующих определениях^[69].

В первом случае примером может служить «рынок ценных бумаг», определение которого отсутствует в федеральном законе «О рынке ценных бумаг» и других нормативно-правовых актах, регулирующих обращение ценных бумаг на рынке, и трактовка понятия которого имеет множество допущений, что не позволяет установить единый режим правового регулирования.

Во втором случае следует обратить внимание на несоответствие экономического содержания понятия «ценная бумага» и предмета правового регулирования. разрозненность законодательства^[70].

---

На данный момент система правового регулирования обращения ценных бумаг на рынке переживает «переходный» этап. Системообразующие нормативно-правовые акты (такие как ФЗ «О рынке ценных бумаг», ФЗ «Об акционерных обществах» и так далее) были приняты в конце XX века и составили основу правового регулирования обращения ценных бумаг на рынке. Затем наступил этап секьюритизации активов, появились ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах», ФЗ «Об инвестиционных фондах» и так далее, что лишило ранее принятые нормативные акты статуса системообразующих и породило разрозненность в законодательстве^[71].

2.несовершенство законодательных актов. Данную проблему можно охарактеризовать как следствие вышеописанной разрозненности законодательства и проблемы понятийного аппарата^[72]. В результате активного процесса законотворчества при некорректном, недостаточно полном толковании отдельных понятий нормативный материал, касающийся схожих по своему правовому статусу объектов гражданских прав (например, эмиссионные и постэмиссионные ценные бумаги) во взаимосвязанных федеральных законах дублируется^[73].

Иными словами, такая ситуация является примером несовершенства юридической техники. Таким образом можно заключить, действующая система правового регулирования обращения ценных бумаг требует совершенствования.

Таким образом, рынок ценных бумаг требует отлаженного, понятного механизма правового регулирования, который будет способствовать повышению конкурентоспособности российского рынка, снижению рисков, достижению оптимального сочетания государственного регулирования и саморегулирования и защите прав всех участников рынка ценных бумаг.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, можно сделать следующие выводы по проведенному исследованию.

Эффективная деятельность рынка ценных бумаг в настоящее время невозможна без хорошей нормативно-правовой базы.

Ключевыми (основополагающими) нормативными актами по рынку
ценных бумаг выступают, во-первых, Гражданский кодекс Российской Федерации и его глава 7 «Ценные бумаги», а во-вторых, Федеральный закон «О рынке ценных бумаг». В целом современное законодательство о российском рынке ценных бумаг очень велико.

Рынок ценных бумаг представляет собой сложную экономическую систему, затрагивающую интересы большого числа участников.

---

Участник рынка ценных бумаг приходит на этот рынок, чтобы купить-продать ценные бумаги и одновременно реализовать свои собственные коммерческие цели – инвестиционные или спекулятивные, а не для того, чтобы создавать объекты и субъекты юридического регулирования. Именно по этой причине экономические отношения между участниками данного рынка и есть действительная основа существующей нормативной базы, которая меняется всякий раз, когда накапливаются существенные изменения в экономических отношениях или они предполагаются в ближайшем будущем.

Важность регулирования рынка ценных бумаг для ее основных участников выражается в том, чтобы обеспечить беспрепятственное, организованное, упорядоченное и законодательно закрепленное движение ценных бумаг. Что касается правительства то для него первоочередным является вопрос поддержания финансовой безопасности страны.

Проблема законодательного регулирования рынка ценных бумаг является в современных условиях развития актуальной и значимой, что обусловлено как развитием законодательства, так и ролью рынка ценных бумаг, который постоянно изменяется, и требует адекватного правового регулирования.

Актуальность темы нормативно-правового регулирования ценных бумаг
в настоящее время связана также с тенденциями развития мировой экономики, такими как глобализация, интернационализация, транснационализация и пр.

За последние годы, интерес к правовому регулированию ценных бумаг возрастает, что связано с информационно-коммуникативным развитием, а также процессами глобализации и интеграции.

Развитие тенденций осложняется нестабильностью современной геополитики и развивающимися глобальными экономическими проблемами. В данной ситуации система регулирования такого важного вида капитала, как ценные бумаги, должна повышать свою эффективность посредством:

1. Совершенствования правотворчества, в процессе которого в нормах права (с учетом высокого уровня законодательной техники) наиболее полно выражаются общественные интересы и те закономерности, в рамках которых они будут действовать.

2. Совершенствование действенности нормативного регулирования, т.е. в целом работы механизма правового регулирования.

3. Повышение уровня правовой культуры субъектов права.

Рынок ценных бумаг требует отлаженного, понятного механизма правового регулирования, который будет способствовать повышению конкурентоспособности российского рынка, снижению рисков, достижению оптимального сочетания государственного регулирования и саморегулирования и защите прав всех участников рынка ценных бумаг.

---

Среди наиболее актуальных проблем правового регулирования рынка ценных бумаг можно определить следующие: проблема понятийного аппарата и несовершенство законодательных актов.

Для совершенствования правового регулирования необходимо: закрепить в законодательстве понятия рынка ценных бумаг (рынок ценных бумаг, обращение ценных бумаг, и др.).

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)» от 30.11.1994 № 51-ФЗ // СЗ РФ. – 1994. - № 32. - ст. 3301.
2. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» // СЗ РФ. - 1996. - № 17. - ст. 1918.
3. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» // СЗ РФ. - 1996. - № 1. - ст. 1.
4. Федеральный закон РФ от 29 июля 1998 года 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» // СЗ РФ. - 1998. - № 31. - ст. 3814.
5. Федеральный закон РФ от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» // 1999. - № 10. - ст. 1163.
6. Айзетуллова Д.И., Бабкина Е.В. Современное развитие рынка ценных бумаг как рынка услуг // Вестник науки. - 2018. - № 9 (9). - С. 95-96.
7. Ардашева А.Ю. Рынок ценных бумаг. – М., 2017.
8. Беляева С.Б. Рынок ценных бумаг: прошлое, настоящее, будущее: монография. - М.: ИНФРА-М, 2015.
9. Березина Ю.А. Рынок ценных бумаг РФ: историческое развитие и текущее состояние // Экономика, управление, финансы: теория и практика: сборник материалов VII международной очно-заочной научно-практической конференции. - 2019. - С. 66-70.
10. Галанов В.А., Галанова А.В. Закон о рынке ценных бумаг как закон о финансовых рынках // Вестник Российского экономического университета им. Г.В. Плеханова. - 2018. - № 1 (97). - С. 68-74.
11. Жаркова Ю.С., Мелехова М.А., Редкокашина В.С. Государственное регулирование российского рынка ценных бумаг // Академическая публицистика. - 2019. - № 4. - С. 91-95.
12. Жилинский С.Э. Предпринимательское право (правовая основа предпринимательской деятельности). - М.: Норма, 2016.
13. Илхомова Е.С., Азимов Б.Я., Элчиев С.Ч., Каюмов А.У. Рынок ценных бумаг // Экономика и социум. - 2018. - № 11 (54). - С. 385-386.
14. Кочеян Д.Г., Дикарева И.А. Основные проблемы развития рынка ценных бумаг // Colloquium-journal. - 2019. - № 10-8 (34). - С. 59-60.
15. Крикливец А.А., Сухомыро П.С. Рынок ценных бумаг: основные проблемы и тенденции развития // Молодой ученый. - 2019. - № 4 (242). - С. 230-231.
16. Кумпилов Н.Т., Климовских Н.В. Рынок ценных бумаг: важность регулирования, перспективы развития // Аллея науки. - 2018. - № 10 (26). - С. 266-273.
17. Мейксин С.М., Петров Д.С. Российский рынок ценных бумаг: перспективы развития // Студент. Аспирант. Исследователь. - 2019. - № 1 (43). - С. 191-203.
18. Молотников А. Правовое регулирование рынка ценных бумаг – М.: Стартап, 2013.
19. Неверов А.В. Понятие ценной бумаги // Аллея науки. - 2018. - № 10. - С. 761-764.
20. Подгорная Т.Н. Законодательство о рынке ценных бумаг: понятие, особенности, тенденции и перспективы // Вестник науки. - 2019. - № 4 (13). - С. 20-27.
21. Привалов К.В. Рынок ценных бумаг в современной России: состояние и теоретические трактовки правового содержания // Закон. Право. Государство. - 2018. - № 4 (20). - С. 103-107.
22. Севумян Э.Н. Рынок ценных бумаг. - Ростов-на-Дону, 2018.
23. Филатова М.А. Правовое регулирование обращения ценных бумаг на рынке // Молодой ученый. - 2019. - № 9 (247). - С. 48-49.
24. Хноев Д.Ж. Правовое регулирование рынка ценных бумаг // Актуальные вопросы правового регулирования предпринимательской деятельности. - 2019. - С. 171-175.
25. Шапутько Н.В., Милютина О.А., Машкина Н.А. Становление рынка ценных бумаг в России // Инновационная экономика: перспективы развития и совершенствования. - 2019. - № 1 (35). - С. 286-291.
26. Шершеневич Г.Ф. Учебник русского гражданского права. - М.: Проспект, 2018.
27. Шестопалова С.А., Калачева Т.Л. Ценные бумаги как объекты гражданских прав. - М.: Проспект, 2018.

---