Файл: Мировой финансовый рынок (Современный мировой финансовый рынок).pdf

Единственная страна еврозоны, у которой нет видимых проблем с госдолгом и экспортом,- Германия. В результате получило распространение мнение, что единственная валюта выгодна лишь ФРГ и что немецкое благополучие достигается за счет других участников еврозоны.

Нобелевский лауреат по экономике Дж. Стиглец высказал в своей книге о проблемах евро, что из зоны евро должна выйти Германия, а не Греция и это будет самым легким и правильным решением. Если это произойдет, то оставшиеся страны в еврозоне станет более конкурентоспособные и их экспорт увеличиться, также как и ВВП этих стран. По мнению автора, станы еврозоны не должны страдать лишь из-за нежелания Германии оказать взаимную помощь в решении проблем.

Проблему сам Стиглец видит в том, «что так, как было создано евро, не породило благоденствия и развития, а породило стагнацию и подорвало солидарность между европейцами. По мнению автора, придется расстаться с евро, чтобы спасти европейский проект». Цель ради которой евро создавалось- облегчение движения товаров и услуг , не была достигнута, считает Джозеф. С введением цифровых стандартов и распространением электронной валюты во всем мире, трудности стали исчезать. Лауреат по экономике приводит пример, одна из проблем – общая гарантия банковских вкладов.

Нами выделены следующие мероприятия по выходу из сложившейся ситуации:

• Разделение товарных потоков на замкнутые и открытые. Внутренний и внешний поток, будут обслуживаться валютами имеющие разную степень межтерриториальной ликвидности.

К примеру, внутренний поток -национальной валютой, а внешний - ЭКЮ или евродолларом.

• Параллельное хождение национальных валют внутри страны. Позволит наполнить некоторые регионы достающей денежной массой. Преодолев кризис нехватки денег, решается проблема дефляции.

• Введение нескольких местных валют в одной стране^[11].

В силу привязанности какой-либо валюты к определённому месту и ограничения, установленные межтерриториальной ликвидностью, позволит наполнить денежной массой определенную кризисную местность страны.

• Территориальная иерархия и иерархия валют.

• Управление наполнением различных территорий денежной массой. Формирование центров управления, способных обеспечить оптимальное наполнение денежной массой внутри стран еврозоны.

Оценить последствия для России от выхода Британии из ЕС пока не представляется возможным, так как в среднем товарооборот из Англии составляет 8% и эксперты уверены, в ближайшее время никаких резких изменений в отношениях между этими двумя странами не произойдет.

2.2 Рубль, как единая валюта

Данная часть посвящена вопросам российского рубля и его возможностям стать региональной валютой на постсоветском пространстве и в непризнанных республиках. В развитых рыночных экономиках, интеграция представляет собой единство процессов межгосударственного и частно-корпоративного интегрирования. Учитывая, неоднородность интеграционных процессов в регионах и основываясь на определенном опыте существующих торгово-экономических групп, можно выделить некоторые закономерные этапы^[12]:

1. Зона свободной торговли (Free Trade Zone). Примеры- ЕАСТ, НАФТА, АСЕАН и т. д. Здесь предусматривается снятие таможенных квот и тарифов по отношению к странамучастницам, но политика в отношении к другим странам осуществляется самостоятельно.

2. Таможенный союз (Custom Union). Примеры- Меркосур и Европейское экономическое сообщество. Проводят также единую внешнеторговую политику. Упразднены таможенные службы между странами-участницами.

3. Общий рынок (Common Market). Нововведение здесь является устранение барьеров для перемещения всех факторов производства.

4. Экономический союз (Economic Union). Включает дополнительно- согласование экономической политики.

5. Валютный союз (Monetary Union). Создание единого банка, введение единой валюты, создание единой валютной системы, согласование валютной и денежно-кредитной политики. После прохождения всех вышеперечисленных этапов интеграционное объединение движется к созданию единого субъекта экономики, по сути – государства, с проведением единой экономической политики на основе унифицированного законодательства.

Интеграционный процесс, еще недавно развивающийся в отдельных частях мира, охватил в последние годы все континенты. Он привел к образованию многочисленных региональных хозяйственно-политических блоков.

Участие России в ЕАП и ТС влияет на интеграцию ее в глобальную экономику. Это пространство является интеграционным объединением нового типа, так как создано на основе не только экономической взаимосвязи, но и на духовном и национальном единстве бывших советских республик.

Этот мега проект призван содействовать решению таких задач как: - закрепить лидирующие позиции на рынке высоких технологий; -повысить конкурентоспособность обрабатывающей промышленности, за счет применения защитных антидемпинговых и компенсационных мер; - обеспечить защиту интересов стран членов союза на зарубежных рынках; -выход на новые рынки сбыта углеводородного топлива, при сохранении монополии над энергетическими ресурсами; -внедрение в транспортную систему мира всех стран участниц союза; -создание единого финансового центра с единой наднациональной единицей( региональной резервной валютой).

От единой валюты Россия, Беларусь и Казахстан могут получить большое количество преимуществ. До образования валютного союза, внутригосударственные запасы иностранной валюты, смогут покрыть дефицит платежного баланса. С образованием союза, возможно, снизить объем необходимых резервов, с помощью единого фонда. Также преимущество ощутят страны, находившиеся долгое время в положении роста инфляции.

Объединение со стабильными партнерами позволит получить доверие со стороны экономических агентов. Еще одно преимущество связано с отсутствием каких-либо ограничений на передвижение капиталов и товаров между странами. К негативным факторам создание валютного союза можно отнести- потерю суверенности стран в проведении фискальной политики; - возможно возрастание ощутимой разницы благосостояния стран союза. Национальные факторы, тормозящие интеграционное взаимодействие стран ЕАЭС

• Дифференцированный состав государств-членов ЕАЭС и значительные расхождения их основным экономических показателей.

• Нестабильность показателей, определяющих устойчивость экономического развития стран ЕАЭС по методике, утвержденной Коллегией ЕАК.

• В 2017 г. и особенно в 2018 г., ухудшился показатель годового дефицита консолидированного госбюджета в процентах к ВВП.

• Усилилась нестабильность показателя госдолга в процентах в ВВП и его страновая дифференциация, хотя показатель госдолга стран ЕАЭС не превышает согласованный уровень (3% ВВП)

• Наблюдается разная степень развития национальных банковских системе и реализации реформы банковского регулирования и надзора по внедрению стандартов Базеля III.

Таблицы 3

Основные экономические показатели государств –членов ЕАЭС, 2018 гг.

Участие российской экономики в интеграции финансовых рынков стран ЕАЭС может способствовать существенном укреплению данного союза по всем смежным направлениям. Принципиальное значение имеет перспектива создания сбалансированной платежно-расчетной системы, признанной обслуживать движение финансовых потоков. В этом контексте специалисты уделяют большое внимание организации расчетов с использованием национальных денежных единиц. В перспективе углубления финансовой интеграции в ЕАЭС странам-участницам предстоит решать задачу сближения денежно-кредитной политики и снижения волатильности валютных курсов. Для этого следует выбрать один из разработанных сценариев^[13].

Взаимная привязка валютных курсов. Введение валютных коридоров в парах всех денежных единиц соответствующих стран, установление колебаний курсов валют ±1 процент. Б. Свободно плавающие курсы. Курс должен устанавливаться на основе рыночной ( биржевой и внебиржевой) торговли в валютных парах. В. Комбинация первых двух сценариев. Жесткая привязка валют друг к другу в рамках валютного коридора двух и более стран может дополняться «Свободным плаванием» других денежных единиц.

В проекте «Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации до 2022 г.» в разделе «Приоритетные направления внешнеэкономической политики» предусмотрено: – «формирование зоны совместного развития на евразийском пространстве и укрепление позиций России в качестве лидера интеграционных процессов в Евразии; –формирование в его рамках таможенного союза и единого экономического пространства, формирование совместных финансовых институтов развития; – превращение российского рубля в ведущую региональную валюту и создание на евразийском пространстве рублевой зоны; – превращение России в один из мировых финансовых центров, обладающий независимой национальной финансовой инфраструктурой и обеспечивающий лидирующие позиции России на финансовых рынках стран на евразийском пространстве».

2.3 Описание и анализ критериев введения единой валюты

В современных условиях, когда США и Европейский союз ведут неуверенную политику внешнеэкономического и политического развития, возрастает роль Российского рубля в международных расчетах и оборотах на глобальных финансовых рынках. Все эти условия обеспечили конкурентоспособность России и повышение притока инвестиций из внешних стран.

Также наметилась тенденция выведения рубля из числа внутренних валют (обращаемых только внутри страны), что является ключевым фактором для использования рубля в международных расчетах.

Таблица 4

Критерии внедрения рубля, как региональной валюты

Из вышеперечисленных авторами критериев введения российского рубля, как региональной валюты- составим собственные. Предложенные методики: Кондратьева Д.И., Люкевича И.Н., Трунина П.В. и Наркевича С.С., играют большую роль в определении валюты как региональной, но они не в полной мере позволяют оценить степень готовности российского рубля к выходу на мировую арену. На наш взгляд выделенные нами критерии могут дать полную оценку экономических показателей России и послужить основанием для выводов о перспективе рубля на мировом рынке^[14].

На наш взгляд такими критериями могут быть:

• Отсутствие государственного финансового протекционизма

• Абсолютная ликвидность валюты

• Понятность и подконтрольность механизма эмиссии

• Расширение валюты в международных операциях.

• Надежность Банка России как эмитента, подкрепленная национальным хозяйством. Отсутствие государственного финансового протекционизма.

Первый критерий, который на наш взгляд наиболее весомо влияет на введении рубля как региональной валюты- это снятие и отсутствие государственного финансового протекционизма. В Российской Федерации практически отменены все ограничения на внешнеэкономические операции. Благодаря валютной либерализации российский рубль фактически стал свободно конвертируемый для резидентов.

Абсолютная ликвидность валюты. Следующий критерий- абсолютная ликвидность валюты за счет представления на всех валютных и рынках деривативов. Здесь следует проанализировать оборот валютного рынка в России и на мировом валютном рынке. Что позволит дать оценку доли рубля на мировом рынке финансовых инструментов. Здесь же стоит отметить так же отсутствие препятствий финансирования из-за рубежа, что является важным условием для привлечения иностранных эмитентов.

То есть для иностранных заемщиков привлекательным является получение таких возможностей финансирования, которые в своей стране невозможны.

Пример- выпуск долговых бумаг, номинированных в рублях. Понятность и подконтрольность механизма эмиссии. Понятность и подконтрольность механизма эмиссии. Для этого фактора следует систематизировать данные инфляции в России и ведущих странах (США, ЕС, Японии, Китая). Также анализ курса валют за последние 5 лет позволит дать оценку стабильности Российской экономики. Для привлечения рубля как резервной валюты эти критерии играют одну из главных ролей. Стабильность внутриэкономической ситуации страны поможет повысить уровень доверия к валюте на международных рынках.