Файл: Тенденции развития международной валютной системы (Теоретические основы функционирования валютной системы).pdf

В зависимости от допускаемых валютных ограничений конвертируемость может быть внешней и внутренней.

Внешняя конвертируемость курса обеспечивает свободу обмена в стране денег, помогая рассчитываться с заграницей только нерезидентам (иностранцам). Данная обратимость стимулирует инвесторов, повышает международный спрос на данную валюту и благоприятно влияет на валютный курс и валютный рынок в целом^[15]. Нерезиденты имеют возможность вольно распоряжаться валютой, поддержание типичной формы обратимости не требует больших экономических и финансовых издержек, так как нерезидентов меньше, чем отечественных собственником валюты. Внутренняя конвертируемость не дает права нерезидентам обменивать национальную валюту на иностранную, она распространяется на юридических и физических лиц. Это может быть: отмена ограничений при обмене национальной валюты на иностранную, в том числе при выезде за границу; предоставление права покупки за национальные деньги инoстранных товаров.

По степени конвертируемости различают свободно конвертируемую и ограниченно конвертируемую валюты.

Свободно конвертируемая валюта - валюта без ограничений обмена. Она обладает, как правило, полной внешней и внутренней обратимостью, то есть одинаковыми режимами обмена^[16]. Действует одинаково в отношении всех категорий юридических и физических лиц, распространяется на все регионы^[17]. Страна-эмитент конвертируемой валюты не применяет валютных ограничений при платежах, открывает национальную экономику мировому рынку, чтобы использовать выгоды от международного разделения труда, однако свободно конвертируемая валюта не выполняет функцию мировых денег, то есть она не всегда может использоваться в качестве всеобщего международного платежного и покупательного средства и в функции накопления. Такой способностью обладают в той или иной степени резервные конвертируемые валюты^[18].

Это валюты экономически развитых стран с мощным финансовым потенциалом, развитой банковской системой. В такой валюте центральные банки других стран накапливают и хранят резервы средств для международных расчетов.

Валютный курс представляет собой цену денежной единицы данной страны, выраженную в денежных единицах другой страны; соотношение между денежными единицами разных стран, определенное их покупательной способностью. Режим валютного курса - это механизм поддержания соотношения между обменным курсом валюты одной страны к валюте другой страны, а не сущности валютного курса как цены денег, в которой выражается покупательная способность одной валюты по сравнению с другой.

Различают несколько режимов валютных курсов:

• режим плавающих курсов для свободно конвертируемых валют;
• курс валютного управления - национальная валюта жестко привязывается к курсу полностью конвертируемой иностранной валюты;
• режим фиксированного курса - центральный банк устанавливает фиксированный курс по отношению к выбранной валюте^[19];
• режим валютного коридора - курс национальной валюты удерживается центральным банком в объявленном коридоре в течение определенного срока;
• режим скользящей фиксации, - центральный банк периодически (ежедневно) устанавливает курс валюты в соответствии с ее рыночным курсом;
• режим коллективного плавания - входящие в группировку страны поддерживают взаимные курсы валют в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» относительно прочих валют^[20].

Ограниченная конвертируемость влечет за собой валютные ограничения, но на отдельные операции внешнеэкономической деятельности или на некоторых собственников валюты, данные режим не распространяется.

Причины валютных ограничений: давление внешней задолженности, отрицательное сальдо платежных балансов, нехватка иностранной валюты, другие отрицательные явления в экономике^[21].

Обратимость национальной денежной единицы помогает стране:

• свободно выбрать производителя и потребителя на наиболее выгодных условиях сбыта и закупок внутри страны и за рубежом;
• предоставляет больше возможностей для привлечения зарубежных инвестиций, и инвестировать за рубежом; стимулировать иностранную конкуренцию, эффективно влияет на гибкость и приспособляемость отечественных предприятий к меняющимся условиям;
• подтягивает национальное производство к международным стандартам по ценам, издержкам и качеству;
• давать достоверные оценки результатов экономического сотрудничества с зарубежными странами;
• повышать эффективность использования валютных ресурсов^[22].

Процесс глобализации и либерализации международных финансов и мировой экономики настолько продвинулся вперед, что несоблюдение и неприсоединение к этому (превратившемуся в мировой) стандарту на практике с трудом может привести к цели, ради достижения которой страна не присоединилась к статье об обратимости. Этот процесс требует длительного времени, имеет естественный ход развития, однако неучастие в нем сейчас означает только перенос неизбежного^[23].

Прошло время, когда потоки капитала выполняли только вспомогательную функцию в развитии мировой экономики. В современных условиях они превратились в ключевой фактор - приток капиталов в одну страну (и в большой степени его структура) может сыграть ключевую роль в стимулировании экономического роста. Утечка капитала из страны дополнительно ограничивает развитие соответствующей национальной экономики и в сочетании с негативными внутренними экономическими процессами (вызывающими бегство капитала) может привести к неблагоприятным тенденциям. Это только подтверждает известное положение, что либерализация счета капитала может существенно способствовать росту национальной экономики, но сопряжено со значительным риском^[24].

Переход от текущей конвертируемости к операциям с капиталом может привести к существенным, хотя и временным негативным эффектам. Национальные производства будут поставлены перед серьезными испытаниями, возможной утечкой капитала из страны^[25]. Но может быть, самой большой опасностью системы открытого счета капитала является внезапный отток капитала. Обычно этому явлению предшествует комплекс причин, выражающихся в утере доверия к рынку. О качественно новой роли потоков капитала в современных условиях (учитывая, как положительные, так и негативные их аспекты) свидетельствует и превращение их в одну из главных сил экономической интеграции, а также в важное измерение процесса глобализации мировой экономики.

Когда тенденции движения капитала стали ярко выраженными, Бреттонвудская система валютных курсов (фиксированных паритетов) была заменена более либеральной, гибкой системой плавающих валютных курсов между основными валютами (долларом, немецкой маркой и японской йеной), которая в большей степени соответствует потребностям развития мировой экономики. Учитывая, что развитые государства стремятся устранить препятствия на пути своих инвестиций, МВФ предлагает всем странам-членам снять ограничения на движение капиталов, так как стремительно развивающийся рынок капиталов требует большей свободы движения средств^[26]. Важной проблемой для реципиентов становится стабилизация валютного курса, так как в устойчивости курса их валют крайне заинтересованы внешние инвесторы, а для этого необходимо либерализовать валютный контроль: дать большую свободу частному капиталу.

Выводы

Мировая валютная система представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства.

Мировая валютная система состоит из таких элементов, как: международные платежные системы; порядок балансирования международных платежей; режим работы золотых и валютных рынков; условия конвертируемости валют; права и обязанности межгосударственных институтов, которые регулируют валютные отношения.

Конвертируемость национальной валюты – это механизм свободного обмена ее на иностранные валюты и обратно без непосредственного вмешательства государства в данный процесс. В зависимости от допускаемых валютных ограничений конвертируемость может быть внешней и внутренней. Внешняя конвертируемость курса обеспечивает свободу обмена в стране денег, помогая рассчитываться с заграницей только нерезидентам. Внутренняя конвертируемость не дает права нерезидентам обменивать национальную валюту на иностранную, она распространяется на юридических и физических лиц.

Свободно конвертируемая валюта - валюта без ограничений обмена. Это - валюты экономически развитых стран с мощным финансовым потенциалом, развитой банковской системой.

Глава 2. Оценка текущего состояния и тенденций развития мировой валютной системы

2.1 Дискуссия о реформах мировой валютной системы

В 2011 г. персонал МВФ подготовил и опубликовал исследование «Укрепление международной валютной системы - оценивая сделанное и глядя вперед». Одновременно группа видных экономистов во главе с Мишелем Камдессю осуществила независимое исследование на тему «Реформа международной валютной системы: согласованный подход для двадцать первого столетия». В обиходе этот документ стали называть Инициативой Пале-Рояль, или докладом «Группы Камдессю»^[27].

В указанных докладах были названы основные рекомендуемые направления реформы МВС, а именно:

1. укрепление и совершенствование международного согласования национальных макроэкономических политик, направленных на то, чтобы помогать странам предпринимать такие действия, которые были бы необходимы для преодоления внутренних и внешних экономических вызовов и совместимы с целями достижения глобальной стабильности;

2. побуждение национальных директивных органов стран, осуществляющих международную координацию экономических политик, к переходу от мер политики, вводимых для устранения симптомов кризиса, к мерам, направленным на искоренение лежащих в его основе глубинных причин;

3. налаживание достоверного мониторинга глобальных потоков капиталов и надежного управления этими потоками, сфокусированного в конечном
счете на либерализации трансграничного движения капиталов, в особенности на регулировании его оттоков, при одновременной рекомендации странам с формирующимся рынком использовать в необходимых случаях для содействия управлению потоками капитала меры контроля за соответствующими операциями;

4. углубление исследований того, каким образом использование «квазивалюты» МВФ, каковой являются «Специальные права заимствования» (СДР), а также увеличение числа пригодных для применения в международном обращении национальных валют могли бы играть более полезную роль
в санкционировании МВС, а увеличение выпуска и разнообразия торгуемых на глобальном уровне активов содействовало бы улучшению использования капитала и более рациональному распределению риска, что будет одновременно способствовать сокращению глобальных дисбалансов и увеличению сопротивляемости МВС по отношению к разного рода шокам;

5. образование и укрепление глобальной сети финансовой безопасности – ГСФБ посредством: с одной стороны, удвоения квотного капитала МВФ, резкого увеличения его кредитных ресурсов благодаря образованию Фондом разветвленной системы валютных свопов с правительствами и центральными банками стран-членов и с региональными валютными механизмами, наконец, использованию Фондом возможностей занимать кредиты на частных рынках капиталов; с другой стороны - совершенствования кредитного инструментария МВФ, в первую очередь путем образования гибкой кредитной линии и превентивной кредитной линии; указанные изменения должны обеспечивать МВФ возможность мобилизовать в периоды кризисов крупномасштабные ликвидные ресурсы, своевременно снабжать ими страны-члены и таким образом выступать в качестве ядра глобальной сети финансовой защиты, а также действовать в роли глобального «Кредитора последней инстанции» ^[28].