Файл: Россия в системе международных кредитных отношений).pdf

Однако, по мнению Moody's, способность правительства противостоять внешним шокам, включая дальнейшие санкции, улучшилась с тех пор, как суверенный рейтинг был понижен до Ba1 в 2015 году. Продолжающееся снижение внешней уязвимости отражается в все еще сильном балансе суверена и все более устойчивой внешней позиции.

Эти сильные стороны в значительной степени связаны с реакцией властей на условия торговли и санкционные шоки, которые негативно повлияли на экономику с 2014 года. В последнее время принятие пенсионных реформ смещает тенденции в области рабочей силы в позитивном направлении и будет поддерживать фискальную политику.

Внешние финансы России более устойчивы, чем год назад, и в некоторых отношениях сильнее, чем в 2014 году, когда внешние потрясения первоначально поразили страну. Валютные резервы центрального банка покрывают 80% внешнего долга (включая прямые инвестиции) по сравнению с 57% внешнего долга в июне 2014 года.

Основным элементом ответа правительства стало новое фискальное правило, которое ограничивает сумму нефтяных доходов, которые могут быть потрачены в бюджете, и предписывает, чтобы избыток экономился в иностранной валюте. Поддержки усилий правительства по сдерживанию объема долга - примерно в 15% ВВП - и пополнения правительственных денежных резервов, которые были сильно истощены в период с 2015 по 2017 год продолжающаяся приверженность отражает выявленные сильные стороны в его политическом аппарате, поддерживающем кредит.^[53]

Фискальная консолидация и смещение источников инвесторов в государственный долг означают, что планы правительства по заимствованиям могут, при необходимости, выполняться внутри страны.

Неопределенность, связанная с санкциями, уже резко сократила трансграничное финансирование российских предприятий. Доля нерезидентов в российском суверенном внутреннем долге снизилась примерно на треть с апреля 2018 года, и примерно две трети оставшихся активов-нерезидентов выражены в рублях. Более того, с введением фискального правила и цен на нефть выше безубыточной цены бюджета в настоящее время бюджет профицитный, поэтому чистые потребности правительства в заимствованиях в любом случае очень малы.

Даже если бы санкции были расширены за пределы первичных аукционов или за пределы суверенного долга, или в случае других внешних шоков, таких как дальнейшее падение цены на нефть, бюджетное пространство, доступное правительству, и имеющиеся буферы предлагают значительную способность реагировать без ущерба для основных сильных сторон суверенного кредитного профиля. Очень большие валютные резервы центрального банка предлагают дополнительные возможности для поддержки других секторов в случае необходимости.^[54]

Очень низкий государственный долг, значительные государственные активы и неуклонное сокращение государственного внешнего долга по отношению к валютным активам страны обеспечивают значительную степень устойчивости в условиях постоянных структурных проблем, с которыми сталкивается страна. К ним относятся потенциал медленного роста, отсутствие общественной поддержки структурных экономических реформ и неизбежный риск расширения санкций США.

Понижение рейтинга также может быть вызвано серьезным и непредвиденным внешним шоком, в том числе введением более жестких, чем ожидалось, санкций, которые существенно ухудшают способность правительства обслуживать и рефинансировать свой долг, или иным образом подрывают финансы или экономику России. Отрицательным также было бы, если бы кредитный потенциал банковской системы был подорван так, что банки не могли предоставить адекватное финансирование правительству и российским компаниям.

По итогам главы можно сделать вывод, что на мировой арене о кредитоспособности страны, ее экономическом состоянии судят по кредитному рейтингу международных агентств. Несмотря на санкции, внутренние противоречия международные агентства постепенно повышают кредитный рейтинг нашей страны. В целом в последние годы наблюдается положительная тенденция к снижению внешнего долга.

ГЛАВА 3. ПОЛОЖЕНИЕ РОССИИ НА МЕЖДУНАРОДНОМ КРЕДИТНОМ РЫНКЕ И ЕЕ ВЗАИМООТНОШЕНИЯ С ГЛАВНЫМ ИНСТИТУТОМ МЕЖДУНАРОДНЫХ КРЕДИТНЫХ ОТНОШЕНИЙ

3.1. Всемирный банк в системе международных кредитных отношений

Валютное регулирование и валютный контроль в сфере международных кредитных отношений осуществляют различные финансовые организации, среди которых особое место занимает Всемирный банк. Основной целью деятельности Всемирного банка является оказание помощи и поддержки развитых стран, которые нуждаются в финансировании своих проектов. Всемирный банк представляет собой специализированное учреждение ООН и состоит из пяти связанных между собой организаций, цель которых состоит в том, чтобы оказать максимальную поддержку с экономической и социальной точки зрения развивающимся странам за счёт финансовой помощи более развитых стран.

Институциональная структура Всемирного банка представлена на рисунке 2.

Рис.2. Организационная структура Всемирного банка^[55]

В состав Группы Всемирного банка входят пять организаций, каждая из которых наделена определенными полномочиями и выполняет определенные функции и задачи. Все пять организаций объединяет единая цель – развитие сотрудничества и обеспечение целостности и стабилизации сложного и противоречивого всемирного хозяйства, подверженного влиянию различных факторов и политических событий.

Современный этап развития деятельности Всемирного банка протекает в условиях нарастающей глобализации мировой экономики, что в свою очередь заставляет Всемирный банк разрабатывать и корректировать свою стратегию, направленную на обеспечение устойчивого экономического развития и на преодоление тенденции опасного истощения экологических ресурсов.^[56]

В настоящее время усиливается функция межгосударственного регулирования в целях обеспечения стабильного функционирования: мировой экономики и ее составных элементов: мировой валютной системы, валютных рынков, рынков золота, мировых финансовых центров.

Всемирный банк выполняет определенную функцию консолидации усилий разных стран для решения различных социальных и экономических проблем в развивающихся странах и в отдельных регионах мира, выступая своего рода форумом для развития сотрудничества в мире.

На рисунке 1 изображена институциональная структура Всемирного банка, где первые три организации играют роль банков развития. Последние две организации необходимы для того, чтобы стимулировать приток инвестиций в развивающиеся страны. Деятельность всех этих организаций регулируется единой общей стратегией, но, в то же время, каждая организация призвана решать свои определенные специфические функции.

По своей структуре Всемирный банк можно охарактеризовать как кооперативное сообщество, членами которого на данный момент являются 189 стран-членов. Высшим органом является Совет управляющих, который является высшим органом и определяет политику развития банка. Данный совет состоит, как правило, из министров финансов либо же руководителей Центральных банков (ЦБ) тех стран, которые являются членами Всемирного банка. Собрания, на которых принимаются ключевые решения, проводятся один раз в год.^[57]

Исполнительным органом является совет директоров (директорат). Он, как правило, осуществляет общее руководство. Он также одобряет оказание той или иной финансовой помощи третьим странам. Президент Всемирного банка избирается каждые пять лет советом директоров.

Первоначально банк был официально организован в 1944 году после Бреттон-Вудской конференции. Миропорядок был расстроен вследствие Второй мировой войны. С 1945-1968 банк практически не осуществлял никакой поддержки, так как Франция на тот момент получила колоссальную поддержку в размере 250 млн. долл. США. В период 1968-1980 г. вся деятельность банка была направлена на поддержку развивающимся странам. Размер кредитов увеличился, а финансирование охватывало не только решение насущных экономических вопросов, но также и социальных.^[58]

Рассмотрим динамику показателей сумм кредита, которые выдавал Всемирный банк (рисунок 3).

Рис.3. Кредитные обязательства, предоставленные Всемирным банком в период с 2012-2017^[59]

Сумма выдаваемых кредитов с каждым годом растет за исключение 2013 г., где она снизилась на 2,99 млрд долл. США (8,5%), и уже в 2016 г. увеличилась на 3,41 млрд долл. США (8%) к предыдущему году.

С 1989 года деятельность Всемирного банка подверглась критике, и были предприняты некоторые внутренние изменения. В большей степени это вызвано охраной окружающей среды. Тогда спектр оказываемой поддержки расширился и на сегодняшний день основная задача Всемирного банка – это оказание устойчивого роста, который вёл бы к сокращению бедности в развивающихся странах путём финансирования разнообразных проектов. Сегодня Группа Всемирного банка выступает ведущим международным инвестиционным банком, призванным кредитовать отрасли реальной экономики, одновременно оказывая содействие странам-заемщицам в доступе к мировым финансовым ресурсам.

Таким образом, деятельность Всемирного банка развивается в направлении решения экономических и социальных проблем и на сегодняшний день направлена на повышение качества жизни населения и сокращение неравенства. Достигается данная цель путем инвестирования в человеческий капитал, оказания финансовой поддержки частного бизнеса и экономических реформ в разных странах. На сегодняшний день сотрудники Всемирного банка представлены не только инженерами, как это было ранее, но также и социологами, политиками и экономистами.

Всемирный банк является крупнейшим источником финансирования образования. С 1963 года было запущено финансирование, направленное на поддержку образования в развивающихся странах. Сегодня Всемирный банк финансирует порядка 183 проектов в сфере образования более чем в 83 странах мира. Суть поддержки сводится к тому, чтобы дети из развивающихся стран, в большей части девочки, получили как минимум начальное образование.

Ещё одной значимой линией поддержки является здравоохранение, а именно поддержка в борьбе с ВИЧ/СПИДом. Всемирный банк выделил более чем 1,7 млрд. долл. США на борьбу с распространением данной эпидемии по миру.

Не менее важным источником поддержки Всемирного банка являются программы, нацеленные на сохранение биоразнообразия. С 1988 года банк активно выделяет средства на данные нужды. Особенно остро данная проблема стоит в сельской местности в наименее развитых странах.

Всемирный банк играет важную роль в противодействии коррупции на международном уровне. Данная проблема имеет глобальный характер, а также особо остро стоит в наименее развитых странах, где и без того население живет за чертой бедности. На сегодняшний день, практически четверть всех проектов банка включает компоненты, которые имеют отношение к государственным расходам. Банк установил строгие принципы борьбы с коррупцией, а также открыл анонимную «горячую линию». Уже в 2002 году 77 физических и юридических лиц были объявлены банком как неспособные участвовать в программах поддержки.^[60]

Помимо всего прочего Всемирный банк активно поддерживает страны, которые пережили военные конфликты. В настоящее время банк работает более чем в 40 странах, которые пережили вооруженные конфликты путём оказания поддержки населению и возобновления мирной жизни. Банк также финансирует в те районы, где разрушена инфраструктура в послевоенное время и таким образом восстанавливает экономику. Также он содействует разоружению, а также реинтеграции бывших участников военных конфликтов в мирную гражданскую жизнь. К примеру, восстановление мирной жизни в Афганистане или перевоспитание беспризорных детей в Конго.

3.2. Взаимодействие России и МВФ

Присоединение Российской Федерации к МВФ в 1992 г. предоставило стране возможность привлекать средства фонда в целях проведения экономических преобразований, а также финансирования дефицита бюджета и платежного баланса. Первые восемь лет своего членства в МВФ Россия являлась реципиентом средств фонда. Такие средства выделялись в форме специальных программ финансово–экономической помощи на определенных условиях, которые включали в себя обеспечение макроэкономической стабилизации (в том числе сокращение дефицита бюджета, снижение уровня инфляции, ужесточение денежно–кредитной политики и др.), а также проведение структурных реформ, таких как приватизация предприятий, либерализация внешнеэкономической деятельности, введение рыночного ценообразования и пр. За период с 1992 по 1999 гг. Россия в общей сложности привлекла восемь кредитов МВФ общим объемом около 22 млрд долл. США.