Файл: Оценка влияния макроэкономических показателей на развитие инвестиционного рынка в России.pdf

- стимулирование развития лизинговых схем;

- создание условия для формирования инвесторами собственных фондов развития;

- возможность переоценки основных средств на темп инфляции;

- возможность льготного использования природных ресурсов и земли при определенных условиях;

- эффективная система антимонопольного регулирования;

- создание институтов объективной рейтинговой оценки в помощь инвесторам.

2. Прямое участие государства в инвестиционной деятельности:

В этом блоке государственное регулирование в инвестиционной сфере осуществляется в виде [22, с.112]:

- разработки и финансирования за счет федерального бюджета инвестиционных проектов, для реализации российскими предпринимателями, а также и при участии иностранных инвесторов;

- государственных гарантий по проектам, финансируемым из госбюджета;

- предоставление на конкурсной основе средств из региональных и федерального бюджетов;

- выпуск ценных бумаг для финансирования отдельных проектов;

- заключения на состязательной основе концессионных соглашений с российскими и иностранными инвесторами;

- возобновления финансирования законсервированных по каким-то причинам объектов, находящихся в государственной собственности;

3. Иные методы регулирования.

Необходимость государственного регулирования инвестиционной деятельности проявляется в следующих действиях государства:

- организация экспертизы инвестиционных проектов;

- защита интересов субъектов инвестиционной деятельности, как отечественных, так и иностранных.

Государственное регулирование инвестиционных процессов осуществляется при помощи двух видов методов (рисунок 5).

Рис. 5. Методы государственного регулирования инвестиционных процессов [21, с.139]

Методы прямого воздействия реализуются посредством использования следующих инструментов регулирования:

- правового;

- административного;

- экономического.

Например, государственное регулирование инвестиционного проекта заключается в разработке и утверждении проекта, определении источников его финансирования, проведения экспертизы качества, определение источников финансирования. Все эти действия проводятся в рамках метода прямого воздействия.

Методы косвенного регулирования делятся на:

- активно-структурные;

- инструменты бюджетно-налоговой политики;

- инструменты денежно-кредитной политики.

Итак, важную роль в инновационном развитии экономики играет правовое обеспечение инвестиционной деятельности. Государству необходимо создать актуальную правовую защиту инвестиций, обеспечивающую стабильность и возможную своевременную корректировку проектов в соответствии с реальными общественными и технологическими изменениями в виде формирования законодательной базы и создание функционирующего правового механизма, системы соблюдения правовых норм. Роль государства в регулировании инвестиционной деятельности велика, а успех регулирования во многом зависит от его нацеленности на решение социальных целей и задач. Именно государство создает оптимальные условия для осуществления инвестиционного процесса. Создаваемая нормативно–правовая база, налоговая система, система поддержки предпринимателей, судебная система, отношение к незыблемости частной собственности, — все это влияет на объем инвестиций, поступающий в экономику.

2. Анализ показателей развития инвестиционных процессов в России

2.1. Анализ структуры и динамики инвестиций в России

К сожалению, нынешние состояния инвестиционного климата в России далеки от идеала. На сегодняшний день уменьшившиеся объемы государственного финансирования, нехватка собственных средств у предприятий и отсутствие стратегического мышления у их руководителей не восполняются притоком частного капитала.

Основными источниками финансирования любой экономической деятельности в России являются бюджетные и внебюджетные средства. Финансирование за счет бюджетных средств осуществляется в соответствии с политикой государства, её целями и потребностями. Внебюджетные средства самостоятельно привлекаются субъектами. Во многих странах мира финансирование производится параллельно как государством, так и частными инвесторами. В России в большинстве случаев роль инвестора берет на себя государство.

В первом квартале 2015 года объем сделок на российском рынке венчурных инвестиций составил $68,7 млн. Таким образом, отечественный рынок венчурных инвестиций сократился почти в два раза, откатившись до уровня 2012 года.

За первые три месяца 2015 года в России было совершено 89 сделок, из которых 52 сделки прошли с участием государственных фондов и корпораций. Частные фонды сейчас не слишком часто вкладываются в отечественные инновационные стартапы, предпочитая вкладываться в зарубежные компании.

Рис.6. Объемы венчурного финансирования российских компаний, млн. долл. [51]

Также в I квартале 2015 года не было зафиксировано ни одной сделки по привлечению инвестиций в зрелые компании. При этом за это время в 2 раза увеличилось количество инвестиций в проекты на стадии расширения бизнеса или на стадии стартапа.

При этом за прошедший год интерес частных компаний к проектам сократился, так как на первый план вышли текущие экономические проблемы. В целом финансирование со стороны крупных компаний осталось на уровне предыдущего года, что с учетом инфляции фактически означало его сокращение.

В 2014 г. объем инвестиций в венчурной индустрии сократился, причем размер частных средств снизился более чем вдвое – с начала года корпоративные фонды сократили поддержку проектов на 61%. К концу года стало понятно, что начался отток не только зарубежных, но и российских инвесторов на международные рынки. Основная причина - отсутствие спроса на инновации в России, стимулировать которые не удалось программами инновационного развития компаний с государственным участием и другими мерами «принуждения к инновациям». Вторая причина - нарастание проблемы «выхода» из инновационного бизнеса (то есть продажи его крупным высокотехнологичным компаниям) в связи с уходом или сокращением присутствия западных фирм на российском рынке.

Наибольший объем инвестиций уже по традиции принадлежит сектору информационно-телекоммуникационных технологий (23.6 %). С некоторым отрывом идут энергетика и энергосбережение (14.1 %), транспорт и двигателестроение (12.8 %) и биотехнология с медициной (11.3 %).

Рис.7. Структура инвестиций в отрасли РФ, 2016 г. [52]

За период 2006-2015 гг. со стороны государства и бизнеса были выделены существенные средства на развитие инвестиционных проектов и достигнуты некоторые положительные результаты в данной сфере:

• капитализация российских венчурных фондов увеличилась почти в 3 раза – с $1,6 млрд. в 2007 г. до $4,6 млрд. в 2012 г.
• за последние 8 лет на IPO вышло 11 российских технологических компаний (Комстар-ОТС, TelesetNetworks, Группа IBS, Русские навигационные технологии и др.)
• наблюдался активный рост IT-индустрии в России – объем экспорта программного обеспечения составляет $4,6 млрд. (для сравнения: объем экспорта продукции ВПК – $13,3 млрд.);
• действует Рынок инноваций и инвестиций (РИИ) Московской биржи, общая капитализация эмитентов которого достигла 120 млрд. рублей, а также IPOboard – созданная в рамках РИИ информационно-торговая площадка для привлечения инвестиций в непубличные компании, на которую вышло 209 компаний;
• начиная с 2011 г. реализованы крупные инновационные проекты в рамках Постановлений Правительства РФ №218 и 220 с привлечением высшей школы и РАН с общим объемом бюджетного финансирования более 30 млрд. руб. и с привлечением не менее 19 млрд. руб. внебюджетных средств;
• объем рынка наноиндустрии вырос на 79% с 2010 по 2012 гг. и достиг 210 млрд. руб.;
• были достигнуты определенные успехи за счет деятельности государственных научных фондов. В частности, за 2013 года предприятиями, получавшими финансирование со стороны Фонда содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере, создано 4,5 тыс. новых рабочих мест, привлечено 3,4 млрд. рублей из средств частных инвесторов, реализовано инновационной продукции на 23,3 млрд. рублей (из которой 7,2% —экспортная инновационная продукция), выплачено 1,8 млрд рублей налогов и сборов. Более 9 тыс. публикаций российских ученых, проиндексированных в WebofScience, были сделаны при финансовой поддержке РФФИ.

Интерес представляют данные о структуре затрат, распределенных по отраслям экономики региона в 2015 г.

Таблица 1

Инвестиции по источникам финансирования, тыс. руб. [51]

Для того чтобы изучить зависимость инновационного развития экономики России от размера инвестиций, необходимо построить корреляционно-регрессионную модель зависимости данных факторов.

Представим исходные данные для анализа в Таблице 2.

Таблица 2

Исходные данные об изучаемом объекте и выбранных для модели факторах, млн. руб.

Расчет коэффициентов корреляции, отражающих связь между результатом и факторами, представлен в Таблице 3.

Таблица 3

Коэффициенты корреляции

Таким образом, наибольшее влияние на объем инновационных товаров в отрасли оказывает фактор динамики численности научных организаций в стране (к = 0,58).

2.2. Проблемы и ограничения инвестирования в российской экономике, сдерживающие ее инновационное развитие

В Российской Федерации необходимо создать эффективный инвестиционный рынок, который был бы способен обеспечить не сырьевое развитие страны. Для этого цель государственной политики в области науки и технологий должна стремиться к инновационному пути развития страны на основе выбранного приоритета создания инновационно-сильного государства. Приоритет должен определяться на основе общемировых тенденций развития научно-технологической сферы и базироваться на имеющиеся уже в России достижения в научно-технической и образовательной сфере.

В настоящее время во многих странах мира, в том числе и в России, разрабатываются активные действия создания наилучших условий для постепенного перехода к модели устойчивого развития, которая ориентирует экономику страны на развитие, совершенствование и образование новых инноваций.

Процессы создания, внедрения и широкого распространения новых продуктов, услуг, технологических процессов становятся ключевыми факторами для роста объемов производства, обеспечения занятости, инвестиций, внешнеторгового оборота.

Однако есть много факторов, которые препятствуют росту конкурентоспособности российской промышленности:

• Фактор низкого технологического уровня производства;
• Фактор высокой степени физического и морального износа оборудования;
• Фактор нехватки инвестиций для реконструкции устаревших мощностей;
• Фактор недостаточных объемов и низкого инновационного качества продуктов.

Рост инвестиций без инновационного наполнения лишь способствует воспроизводству устаревших технологий и консерваций экономической отсталости. По мере повышения уровня развития страны постепенно исчерпываются отдельные объективные конкурентные преимущества: сокращается квалификация труда, увеличиваются энергетические и транспортные затраты, инфляция и снижается уровень таможенной защиты. Отечественная экономика не стимулирует предприятия внедрять инновации и новые технологии. Этот фактор является ключевым в препятствии росту конкурентоспособности российской продукции. Анализ показывает, что отечественная промышленность до недавнего времени финансировалась на две трети за счет собственных источников предприятий (прибыли, амортизационных отчислений). Источниками финансирования инновационной деятельности, как правило, являются собственные средства предприятия, а также кредитные ресурсы. Кредиты банка используются преимущественно для реализации небольших краткосрочных проектов с высокой нормой доходности. Недостаток денежных средств, сдерживает инновационное развитие предприятий в России.