Файл: Структура движения денежных средств.pdf

Несмотря на уменьшение остатков денежных средств, предприятие получило прибыль в размере 1223 тыс. руб., поэтому в целом финансовое положение предприятия можно признать благоприятным.

Таким образом, для исследуемой организации можно предпринять следующие рекомендации:

1. Немного увеличить коэффициент ликвидности до нормального значения, что обеспечит организации устойчивую платежеспособность.

2. Постараться сократить сроки погашения дебиторской задолженности, используя частичную предоплату или другие методы.

3. Попытаться получить больше прибыли от основной деятельности.

4.Направлять свободные денежные средства на финансовую деятельность.

5. Основные источники расходования нужно попытаться снизить.

Также за основу создания эффективной системы управления денежными средствами на предприятии может быть взята определенная методика. Ее реализация позволит путем проведения ряда последовательных операций создать систему управления денежными средствами.

Процесс реализации данной методологии состоит из следующих этапов:

1. Планирование разработки системы управления денежными средствами.

2. Анализ денежных средств в предшествующем периоде.

3. Оптимизации денежных средств на основе полученных результатов.

4. Планирование денежных средств в разрезе отдельных их видов.

5.Обеспечение системой эффективного контроля за денежными средствами.

Оценивая эффективность управления денежными активами определяется оборачиваемость денежных средств предприятия: период оборотности и количество оборотов.

Проведем оценку оборотности материально-производственных запасов на предприятии.

Таблица 8. Анализ оборачиваемости материально-производственных запасов на ОАО «Оборонэнергосбыт»

За рассчитанными данными таблицы, мы видим замедление оборачиваемости денежных активов предприятия. Обращения денежных средств вырос на 6,77 дней и составил в отчетном году 12,25 дней. Выявленная тенденция свидетельствует о том, что денежные средства не направляются вовремя в оборот.

Исходя из проведенных расчетов необходимо внедрять бюджет движения денежных средств. Он позволяет наладить контроль за платежеспособностью и необходим для текущей устойчивости предприятия.

Данные предложения принесут неоценимую пользу в работе предприятия ОАО «Оборонэнергосбыт» с денежными средствами, что скажется в его общей работе предприятия.

Пути улучшения использования денежных активов заключаются в следующем:

Необходимо оптимизировать размер оборотного капитала, который обслуживает хозяйственные потребности предприятия.

Поскольку финансовые ресурсы предоставляются на платной основе, ОАО «Оборонэнергосбыт» заинтересовано в сокращении потребностей с целью минимизации расходов на их привлечение и дальнейшее использование. Это достигается путем: планирование потребности ОАО в формировании оборотных активов, нормирования объемов отдельных групп оборотных активов, контроля над выполнением планов и нормативов и организации работы по выявлению возможностей сокращения потребности в оборотных активах.

В ходе исследования нами установлено, что на ОАО «Оборонэнергосбыт» не осуществляется нормирование его оборотных активов. На наш взгляд это и является одной из причин ухудшения использования оборотных активов, потому считаем, что для улучшения качества управления оборотными активами целесообразно ввести систему нормирования, которая предусматривает определение оптимальных объемов оборотных средств на предприятии.

Эффективное использование денежных активов на предприятии имеет большое значение, так как оказывает огромное воздействие на общую эффективность всей совокупности средств, привлеченных предприятием.

Это разъясняется тем, что длительность оборота основных и оборотных средств значительно различается вследствие принципиальных различий по характеру влияния в производственном процессе главных фондов и оборотных фондов. Если первые неоднократно участвуют в процессе изготовления, то оборотные фонды - однократно, вполне употребляясь в каждом его цикле. Оборот основных фондов исчисляется годами, в то время как оборотные фонды и фонды обращения в движение года делают, как показатель для определения количества оборотов. Следовательно, оборотные средства, обслуживающие кругооборот оборотных фондов и фондов обращения, во многом предопределяют общие темпы и эффективность изготовления. В первую очередность выучим модифицирование состава и динамики оборотных активов, от состояния которых в значимой ступени зависит финансовое положение компании.

Одним из методов улучшения управления денежными активами предприятия является определение оптимальной структуры капитала, что представляет собой основное условие устойчивого развития любого предприятия. Анализ научной литературы свидетельствует, что большинство авторов выделяют три метода оптимизации структуры капитала:

- оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня прогнозируемой финансовой рентабельности;

- оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости;

- оптимизация структуры капитала по критерию минимизации уровня финансовых рисков.

Как правило, исследователи уделяют внимание какому-то одному методу, не рассматривая их вместе, что бы дало возможность эффективнее понять природу оптимизации с точки зрения эффективности управления формирования собственным капиталом.

Множественность критериев оптимизации структуры собственного капитала побуждает владельцев предприятия избирать самый эффективный вариант на основании своих субъективных отношений. При этом возникает парадокс: чем больше критериев учитывает инвестор, тем более многогранным будет результат оптимизации, с другой же стороны рост их количества резко усложняет процесс разъяснение задания оптимизации структуры собственного капитала.

Структура капитала характеризует соотношения собственных и ссудных финансовых средств, которые использует предприятие в процессе хозяйственной деятельности.

Структура капитала влияет на коэффициент рентабельности активов и собственного капитала, определяет систему коэффициентов финансовой стойкости и платежеспособности, формирует соотношение уровня прибыльности и риска в процессе развития предприятия.

Специалисты в отрасли финансового менеджмента утверждают, что не существует единственных рецептов эффективного соотношения собственного и ссудного капитала не только для однотипных предприятий, но и для одного предприятия на разных стадиях его развития и при разной конъюнктуре товарного и финансового рынков.

С учетом отмеченных подходов к оптимизации структуры собственного капитала предприятий, по нашему мнению, целесообразным является проведение комплексных мероприятий относительно оптимизации.

Предлагаем применить такую модель оптимизации собственного капитала, которая бы дала возможность управлять процессом собственного капитала предприятия с учетом влияния всех источников его формирования.

Разработанная многофакторная модель оптимизации структуры капитала предприятия предусматривает такой алгоритм действий:

1. На первом этапе анализируется собственный капитал, источники его формирования, динамика и состав его структуры в предыдущих периодах.

2. В течение второго этапа исследуется внешняя среда, факторы, которые могут повлиять на структуру собственного капитала предприятия.

3. На третьем этапе определяется ориентироваться ли в дальнейшем на имеющуюся структуру собственного капитала, или стремиться максимизировать рентабельность собственного капитала.

Должен быть рассчитанный показатель рентабельности собственного капитала, ведь он лучше всего характеризует результативность деятельности предприятия.

Дальнейшим шагом является определение формулы расчета значения выбранного критерия:

Rвк = П/В*А/ВК*ПП/А*ПА/ПП*В/ПА, (2)

где П - чистая прибыль; В - чистая выручка от реализации продукции; А - активы; ПА - текущие активы; ПП - текущие пассивы.

При этом формула должна представлять функцию зависимости значения рентабельности собственного капитала от чистой прибыли. Следующим является расчет данного показателя при фиксированном значении прибыли. Если значение данного критерия отвечает оптимальному - прекратить расчет. Если Rвк 15%, переходим к следующему этапу.

Rвк= 1223/40805*24240/ 24240*22266/24240 *22266/42236*40805/22266 = 0,03*1*0,92*0,53*1,83 = 0,03

Rвк = 3%

Следующим этапом является определение средневзвешенной стоимости собственного капитала. При этом обязательным является определение оптимальной структуры собственного капитала, что можно осуществлять, используя существующие методы оптимизации.

Исходя из своего отношения к финансовому риску руководство предприятия избирает один из рассмотренных вариантов финансирования активов. Учитывая, что на современном этапе долгосрочные ссуды предприятиям практически не предоставляются, тогда избранная модель финансирования активов будет представлять соотношение собственного и ссудного (краткосрочного) капитала, то есть оптимизировать его структуру с этих позиций.

Данные для определения оптимальной модели финансирования оборотных активов ОАО «Оборонэнергосбыт» в 2015г. представлены в таблице 10

Таблица 10. Данные для определения оптимальной структуры капитала ОАО «Оборонэнергосбыт» в 2015г.

На основании данных таблицы, определим модель финансирования оборотных активов, которую использовало предприятия.

Агрессивная модель финансирования текущих активов заключается в том, что долгосрочные пассивы являются источником покрытия необоротных активов и постоянной части текущих активов, то есть их минимуму, который необходим для осуществления хозяйственной деятельности. В этом случае вариационная часть текущих активов в полном объеме покрывается краткосрочной кредиторской задолженностью.

С позиции ликвидности эта стратегия также является рискованной, поскольку в практической деятельности ограничиваться лишь минимумом текущих активов. Агрессивная модель финансирования текущих активов имеет такой вид:

ДП = НА + ПЧ (3)

где ДП - долгосрочные пассивы;

НА - необоротные активы;

ПЧ - постоянная часть оборотных активов (норматив оборотных средств).

ДП = 1974+7977 = 9951 тыс. руб.

Консервативная модель предусматривает, что вариационная часть текущих активов также покрывается долгосрочными пассивами. Как правило, консервативная модель применяется на начальных стадиях существования предприятия при условии достаточной величины капитала владельцев предприятия и доступности долгосрочных кредитов инвестиционного финансирования.

В этом случае краткосрочной кредиторской задолженности нет, отсутствующий риск потери ликвидности, то есть модель имеет искусственный вид. В хозяйственной деятельности такого не бывает, чтобы отсутствовала кредиторская задолженность.

Эта модель имеет такой вид:

ДП = НА + ПЧ + ВЧ (4)

где ДП - долгосрочные пассивы;

НА - необоротные активы;

ПЧ - постоянная часть оборотных активов;

ВЧ - вариационная часть оборотных активов.

ДП = 1974+7977+14289 = 24240 тыс. руб.

Компромиссная модель финансирования текущих активов наиболее реальна. Сущность ее заключается ее в том, что необоротные активы, постоянная часть текущих активов и приблизительно половина вариационной части текущих активов покрывается долгосрочными пассивами. При этом собственный оборотный капитал определяется в виде разницы между долгосрочными пассивами и необоротными активами, то есть:

ВОК = ДП - НА (5)

где ВОК - собственный оборотный капитал;

ДП - долгосрочные пассивы;

НА - необоротные активы;

ВОК = 24240-1974= 22266 тыс. руб.

При компромиссной модели в отдельные периоды хозяйственной деятельности предприятие может иметь чрезмерные текущие активы, что негативно влияет на размер прибыли. В то же время это дает возможность поддерживать ликвидность баланса предприятия на соответствующем уровне.