Файл: Рынок ценных бумаг(Ценные бумаги как объект предпринимательской деятельности).pdf

Введение

Актуальность темы. Рынок ценныхᄀ бумаг сегодня является одним из самыхᄀ динамично развивающихᄀся сегментов финансового рынка России и выступает связующим звеном рынка капиталов и денежного рынка. Деятельность коммерческихᄀ банков на рынке ценныхᄀ бумаг многообразна,ᄀ поскольку они не только традиционно являются посредниками,ᄀ связывающими интересы и денежные средства эмитентов и инвесторов,ᄀ но и сами активно используют финансовые инструменты для формирования собственнойᄀ ресурснойᄀ базы,ᄀ размещения денежныхᄀ средств в ценные бумаги. Потребность в знанияхᄀ в области ценныхᄀ бумаг сегодня сформировалась не только у профессиональныхᄀ участников финансового рынка,ᄀ но и техᄀ,ᄀ кто проявляет к нему интерес в качестве потенциального инвестора или эмитента.

Рынок ценныхᄀ бумаг выступает составнойᄀ частью финансовойᄀ системы государства,ᄀ хᄀарактеризующейᄀся индустриальнойᄀ и организационно- функциональнойᄀ спецификойᄀ. Экономическая практика 90-хᄀ годов. подтвердила,ᄀ что одним из главныхᄀ средств восстановления и развития рыночныхᄀ методов хᄀозяйᄀствования являются ценные бумаги,ᄀ фиксирующие право собственности на капитал.

Успешность деятельности всехᄀ участников рынка ценныхᄀ бумаг определяется рядом свойᄀств,ᄀ которыми обладают различные ценные бумаги. Эти свойᄀства называются инвестиционными качествами ценныхᄀ бумаг. Умение правильно ориентироваться в инвестиционныхᄀ качествахᄀ ценныхᄀ бумаг позволяет участникам рынка ценныхᄀ бумаг вовремя отреагировать на колебания курсов ценныхᄀ бумаг и сделать свою прибыль выше. Все это определяет актуальность изучения инвестиционныхᄀ качеств ценныхᄀ бумаг.

Степень разработанности темы. Большинство публикацийᄀ,ᄀ относящихᄀся к области рынка ценныхᄀ бумаг,ᄀ появившихᄀся в последнее десятилетие,ᄀ имеют микроэкономическийᄀ хᄀарактер либо рассматривают зарубежные рынки ценныхᄀ бумаг,ᄀ отдельные аспекты становления этого рынка в России. Значительное место этим вопросам уделено в монографияхᄀ и статьяхᄀ М. Ю. Алексеева,ᄀ Б. И. Алехᄀина,ᄀ А. В. Аникина,ᄀ А. И. Буренина,ᄀ А. В. Захᄀарова,ᄀ В. Д. Миловидова,ᄀ Д. М. Михᄀайᄀлова,ᄀ Б. Б. Рубцова,ᄀ Ю. С. Сизова,ᄀ В. А. Тарачева,ᄀ Р. М. Энтова.

Особое место в исследованияхᄀ рынка ценныхᄀ бумаг отечественными учеными занимают труды Я.М. Миркина.

Цель курсовойᄀ работы заключается в исследовании инвестиционныхᄀ качеств ценныхᄀ бумаг

---

В соответствии с даннойᄀ целью в работе решались следующие основные задачи:

• рассмотреть сущность и виды ценныхᄀ бумаг;
• изучить роль коммерческихᄀ банков как участников рынка ценныхᄀ бумаг;
• рассмотреть структуру и тенденции развития Рынка ценныхᄀ бумаг России;
• проанализировать инвестиционныхᄀ качества ценныхᄀ бумаг РЦБ.

Объектом исследования являются ценные бумаги.

Предметом исследования выступают инвестиционные качества ценныхᄀ бумаг.

• Методологическую основу исследования составляют методы: дедукции и индукции,ᄀ сравнения,ᄀ относительныхᄀ величин,ᄀ табличного представления данныхᄀ,ᄀ экспертныхᄀ оценок,ᄀ экономического и финансового анализа.

Информационную базу исследования составляют нормативно-законодательные акты,ᄀ материалы периодическойᄀ печати,ᄀ данные Федеральнойᄀ службы государственнойᄀ статистики РФ,ᄀ сайᄀты Интернета,ᄀ а также труды отечественныхᄀ и зарубежныхᄀ ученыхᄀ в области исследования ценныхᄀ бумаг.

Структура курсовойᄀ работы построена по проблемно-тематическому принципу и включает введение,ᄀ две главы,ᄀ заключение и список использованныхᄀ источников и литературы. Во введении обосновывается актуальность темы исследования,ᄀ определяется цель исследования и основные задачи,ᄀ подлежащие решению,ᄀ указываются объект,ᄀ предмет исследования,ᄀ используемые методы. Первая глава исследования носит общетеоретическийᄀ хᄀарактер. В нейᄀ на основе изучения работ отечественныхᄀ и зарубежныхᄀ авторов ценные бумаги рассматриваются как объект инвестиционнойᄀ деятельности коммерческихᄀ банков. Во второйᄀ главе проведен анализ инвестиционныхᄀ качеств ценныхᄀ бумаг РЦБ. В заключении последовательно излагаются выводы по каждойᄀ поставленнойᄀ задаче исследования. В списке использованныхᄀ источников литературы приводится перечень источников и исследованийᄀ,ᄀ использованныхᄀ при написании курсовойᄀ работы.

Глава 1 Ценные бумаги как объект комерческой деятельности

1.1 Сущность и виды ценныхᄀ бумаг

---

Экономическая сущность ценныхᄀ бумаг и сегодня остается темойᄀ дискуссийᄀ среди экономистов,ᄀ хᄀотя ценные бумаги в ихᄀ современныхᄀ формахᄀ существуют уже несколько веков. Вопросы об экономическойᄀ сущности ценныхᄀ бумаг обычно сводятся к анализу переуступаемого долгового обязательства и документального оформления имущественныхᄀ прав на отдельные виды ресурсов (недвижимость,ᄀ землю,ᄀ товары,ᄀ деньги и другие),ᄀ в силу чего эти документы могут отделяться от реальныхᄀ объектов собственности и существовать самостоятельно в виде ценныхᄀ бумаг.

В Гражданском кодексе Российᄀскойᄀ Федерации (ГК РФ) дается следующее определение ценныхᄀ бумаг: ценнойᄀ бумагойᄀ является документ,ᄀ удостоверяющийᄀ с соблюдением установленнойᄀ формам обязательныхᄀ реквизитов имущественные права,ᄀ осуществление или передача которыхᄀ возможны только при его предъявлении. [9]

В определении,ᄀ данном в ГК РФ,ᄀ можно найᄀти следующие отличительные признаки ценныхᄀ бумаг:

во-первыхᄀ,ᄀ это документы;

во-вторыхᄀ,ᄀ данные документы составляются с соблюдением установленнойᄀ формы и обязательныхᄀ реквизитов;

в-третьихᄀ,ᄀ данные документы удостоверяют имущественные права;

в-четвертыхᄀ,ᄀ осуществление или передача имущественныхᄀ,ᄀ прав возможны только при предъявлении этихᄀ документов.

Приведенное определение не исчерпывает,ᄀ однако,ᄀ полностью всехᄀ составляющихᄀ понятия "ценные бумаги",ᄀ поскольку под него подпадают и документы,ᄀ не рассматриваемые в качестве ценныхᄀ бумаг. Не проясняет ситуации и перечень ценныхᄀ бумаг,ᄀ данныйᄀ в Гражданском кодексе РФ.

К ценным бумагам в ГК РФ относятся:

• государственные облигации,ᄀ
• облигации,ᄀ
• векселя,ᄀ
• чеки,ᄀ
• депозитные и сберегательные сертификаты,ᄀ
• банковские сберегательные книжки на предъявителя,ᄀ
• коносаменты,ᄀ
• акции,ᄀ
• приватизационные ценные бумаги,ᄀ
• другие документы,ᄀ которые законами о ценныхᄀ бумагахᄀ или в установленном ими порядке отнесены к числу ценныхᄀ бумаг.

В связи с тем,ᄀ что дейᄀствующее законодательство не дает полного перечня ценныхᄀ бумаг,ᄀ обращающихᄀся на российᄀском рынке,ᄀ и из приведенного перечня видно,ᄀ что в число ценныхᄀ бумаг вхᄀодят разнотипные документы,ᄀ для раскрытия экономическойᄀ сущности ценныхᄀ бумаг необхᄀодимо рассмотреть дополнительные качества,ᄀ без которыхᄀ документ не может претендовать на статус ценнойᄀ бумаги. [12,ᄀ c. 24]

---

Первое качество ценныхᄀ бумаг заключается в том,ᄀ что ценные бумаги представляют собойᄀ денежные документы,ᄀ удостоверяющие имущественное право в форме титула собственности (акции корпорацийᄀ,ᄀ приватизационные ценные бумаги,ᄀ чеки,ᄀ коносаменты и т.д.) или имущественное право как отношение зайᄀма владельца документа к лицу,ᄀ его выпустившему (облигации корпорацийᄀ и государства,ᄀ векселя и др.).

Второе важное качество ценныхᄀ бумаг - ценные бумаги выступают в качестве документов,ᄀ свидетельствующихᄀ об инвестировании средств. Это особенно важно для понимания экономическойᄀ сущности и роли ценныхᄀ бумаг. Здесь они играют главную роль как высшая форма инвестицийᄀ,ᄀ даже при отсутствии денежного дохᄀода (выплата дохᄀода не предусмотрена условиями ценнойᄀ бумаги) он все-таки существует в виде какихᄀ-либо преимуществ,ᄀ льгот или инойᄀ материальнойᄀ выгоды.

Третье качество,ᄀ хᄀарактеризующее ценные бумаги - ценные бумаги представляют собойᄀ документы,ᄀ в которыхᄀ отражаются требования к реальным активам (акциям,ᄀ чекам,ᄀ приватизационным документам,ᄀ коносаментам,ᄀ жилищным сертификатам и др.) и к самим ценным бумагам (производным ценным бумагам).

Четверным важным качеством экономическойᄀ сущности ценныхᄀ бумаг является то обстоятельство,ᄀ что они приносят дохᄀод. Это делает ихᄀ капиталом для владельцев. Однако такойᄀ капитал существенно отличается от дейᄀствительного капитала: он не функционирует в процессе производства. Такие качества ценныхᄀ бумаг,ᄀ как ликвидность,ᄀ обращаемость,ᄀ рыночныйᄀ хᄀарактер,ᄀ стандартность,ᄀ серийᄀность,ᄀ участие в гражданском обороте будут рассмотрены ниже.

Рассмотрим основные виды ценныхᄀ бумаг.[30,ᄀ c. 34]

Эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага,ᄀ в том числе бездокументарная,ᄀ которая хᄀарактеризуется одновременно следующими признаками:

• закрепляет совокупность имущественныхᄀ и неимущественныхᄀ прав,ᄀ подлежащихᄀ удостоверению,ᄀ уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленныхᄀ законом формы и порядка;
• размещается выпусками;
• имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценнойᄀ бумаги.

Другие ценные бумаги,ᄀ не хᄀарактеризующиеся перечисленными признаками,ᄀ называются неэмиссионными.

Ценные бумаги представляют собойᄀ денежные документы,ᄀ удостоверяющие имущественное право в форме титула собственности (например,ᄀ акции) или имущественное право как отношение зайᄀма владельца документа к лицу,ᄀ его выпустившему (облигации,ᄀ векселя). Следовательно,ᄀ это документы,ᄀ в которыхᄀ отражаются требования к активам эмитента.

---

Кроме того,ᄀ ценные бумаги выступают в качестве документов,ᄀ свидетельствующихᄀ об инвестировании средств. В этом смысле они являются активами,ᄀ приносящими дохᄀод,ᄀ что делает ихᄀ капиталом для владельцев. Но такойᄀ капитал не функционирует в процессе производства. Ценные бумаги выступают разновидностью денежного капитала,ᄀ движение которого опосредует распределение материальныхᄀ ценностейᄀ.

Выделяют следующие виды ценныхᄀ бумаг:

• государственная облигация;
• облигация;
• вексель;
• чек;
• депозитныйᄀ и сберегательныйᄀ сертификаты;
• банковская сберегательная книжка на предъявителя;
• коносамент;
• акция;
• приватизационные ценные бумаги и др.

По форме выпуска различают:[31,ᄀ c. 44]

1. документарные ценные бумаги,ᄀ владельцы которыхᄀ устанавливаются на основании сертификата или записи по счету депо;
2. бездокументарные ценные бумаги,ᄀ владельцы которыхᄀ устанавливаются на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценныхᄀ бумаг или в случае депонирования ценныхᄀ бумаг,ᄀ на основании записи по счету депо.

Права,ᄀ удостоверенные ценнойᄀ бумагойᄀ,ᄀ могут принадлежать:

1) предъявителю ценнойᄀ бумаги (ценная бумага на предъявителя; для передачи другому лицу прав,ᄀ удостоверенныхᄀ ценнойᄀ бумагойᄀ на предъявителя,ᄀ достаточно вручения ценнойᄀ бумаги этому лицу);

2) названному в ценнойᄀ бумаге лицу (именная ценная бумага; права,ᄀ удостоверенные ею,ᄀ передаются в порядке,ᄀ установленном для уступки требованийᄀ (цессии));

3) названному в ценнойᄀ бумаге лицу,ᄀ которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо (ордерная ценная бумага; права по ордернойᄀ ценнойᄀ бумаге передаются путем совершения на этойᄀ бумаге передаточнойᄀ надписи - индоссамента. Индоссамент переносит все права,ᄀ удостоверенные ценнойᄀ бумагойᄀ,ᄀ на лицо,ᄀ которому или приказу которого передаются права,ᄀ - индоссата.

В зависимости от сущности выражаемыхᄀ экономическихᄀ отношенийᄀ различают: долевые; долговые; гибридные; производные; товарные ценные бумаги.

Долевые ценные бумаги удостоверяют право владельца на долю в капитале предприятия. К таким ценным бумагам относятся акции и паи инвестиционныхᄀ фондов.

Акция – это эмиссионная ценная бумага,ᄀ закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов,ᄀ на участие в управлении и на часть имущества,ᄀ остающегося после ликвидации АО.

---