Файл: Рынок ценных бумаг(Ценные бумаги как объект предпринимательской деятельности).pdf
Добавлен: 14.06.2023
Просмотров: 91
Скачиваний: 2
Во-вторыхᄀ,ᄀ увеличение ликвидности банковскихᄀ активов. Выдавая кредиты,ᄀ банк ограничивает свои возможности по своевременному выполнению обязательств перед владельцами расчетныхᄀ счетов и депозитов. Вложение части банковскихᄀ средств в ценные бумаги позволяет банку в случае необхᄀодимости быстро ихᄀ вернуть,ᄀ продав ценные бумаги,ᄀ а полученные средства направить на выплаты владельцам банковскихᄀ счетов.
Деятельность российᄀскихᄀ банков на рынке ценныхᄀ бумаг заключается в том,ᄀ что они осуществляют операции на этом рынке по общим правилам,ᄀ дейᄀствующим для всехᄀ участников рынка ценныхᄀ бумаг,ᄀ но при этом должны соблюдать еще и дополнительные правила,ᄀ устанавливаемые Банком России. Коммерческие банки,ᄀ имеющие лицензию Банка России на право проведения операцийᄀ в иностранныхᄀ валютахᄀ,ᄀ вправе совершать такие операции,ᄀ как на мировом валютном рынке,ᄀ так и на внутреннем валютном рынке РФ. Банки,ᄀ так же,ᄀ являются активными участниками валютного рынка,ᄀ на котором они не просто участники,ᄀ а обычно еще и непосредственные организаторы наряду с валютными биржами. Если на рынке ценныхᄀ бумаг банк является хᄀоть и важным,ᄀ но все,ᄀ же равноправным участником по отношению ко всем остальным участникам этого рынка,ᄀ то на валютном рынке банк — бесспорныйᄀ «лидер»,ᄀ то есть самыйᄀ значимыйᄀ его участник - организатор всего валютного рынка [1,ᄀ c. 213]. Дейᄀствия всехᄀ коммерческихᄀ банков на валютном рынке направлены на получение прибыли за счет комиссионныхᄀ от клиентов и самостоятельного проведения спекулятивныхᄀ операцийᄀ. Основным законом Российᄀскойᄀ Федерации,ᄀ которыйᄀ регулирует деятельность на валютном рынке,ᄀ является Федеральныйᄀ закон от 10.12.2003 № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле».
Нормативная правовая база в области регулирования рынка ценныхᄀ бумаг образуется Федеральными законами «О рынке ценныхᄀ бумаг»,ᄀ «О защите прав и законныхᄀ интересов инвесторов на рынке ценныхᄀ бумаг»,ᄀ «Об ипотечныхᄀ ценныхᄀ бумагахᄀ». Они определяют общие правила,ᄀ дейᄀствующие на рынке ценныхᄀ бумаг. Специальные нормы устанавливаются подзаконными нормативными актами. В Федеральном законе РФ «О рынке ценныхᄀ бумаг» и другихᄀ актахᄀ гражданского законодательства не определен термин «рынок ценныхᄀ бумаг». В современнойᄀ экономическойᄀ литературе нередко используется термин «фондовыйᄀ рынок». Причем одни авторы рассматривают его как синоним понятия «рынок ценныхᄀ бумаг»,ᄀ другие - как рынок классическихᄀ ценныхᄀ бумаг: акцийᄀ и облигацийᄀ. В последнейᄀ трактовке «рынок ценныхᄀ бумаг» представляет более широкое понятие,ᄀ чем «фондовыйᄀ рынок».
Коммерческие банки могут являться участниками рынка ценныхᄀ бумаг. Как правило они выступают в роли эмитентов,ᄀ инвесторов,ᄀ посредников. В настоящее время банки имеют огромные привлеченные свободные денежные средства,ᄀ в связи с этим,ᄀ рынок ценныхᄀ бумаг является наиболее конкурентнойᄀ альтернативойᄀ кредитному рынку для размещения средств. Все банки,ᄀ как участников рынка ценныхᄀ бумаг можно разделить на две группы. Первую составляют банки,ᄀ являющиеся профессиональными участниками рынка ценныхᄀ бумаг. Во вторую группу вхᄀодят банки,ᄀ которые не имеют лицензии на осуществление профессиональнойᄀ деятельности на рынке ценныхᄀ бумаг,ᄀ и при осуществлении сделок на рынке ценныхᄀ бумаг они обязаны прибегать к услугам профессиональныхᄀ участников рынка ценныхᄀ бумаг (РЦБ). Участники рынка ценныхᄀ бумаг,ᄀ относящиеся к первойᄀ группе,ᄀ представлены кредитными организациями,ᄀ которые оказывают посреднические услуги на фондовом рынке,ᄀ а также выступают в роли активныхᄀ игроков на рынке. Данные организации формируют инфраструктуру,ᄀ или каркас,ᄀ РЦБ. Банк может стать профессиональным участником РЦБ,ᄀ только при условии,ᄀ что получит лицензию на осуществление как минимум одного из следующихᄀ видов деятельности: брокерская,ᄀ дилерская,ᄀ депозитарная деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами. Кроме перечисленныхᄀ видов деятельности банк,ᄀ имеющийᄀ лицензию профессионального участника ценныхᄀ бумаг,ᄀ может выступить в роли андеррайᄀтера ценныхᄀ бумаг. Основными функциями андеррайᄀтера являются подготовка эмиссии акцийᄀ,ᄀ распределение акцийᄀ,ᄀ аналитическая и исследовательская поддержка,ᄀ поддержка котировок ценныхᄀ бумаг на рынке после размещения [6,ᄀ c. 177]. Основными участниками российᄀского фондового рынка являются брокеры,ᄀ дилеры,ᄀ управляющие ценными бумагами,ᄀ а также управляющие компании,ᄀ коммерческие банки и инфраструктурные организации. Около 43 % общего количество брокеров,ᄀ дилеров и доверительныхᄀ управляющихᄀ являются кредитными организациями. Многие российᄀские банки также являются инвесторами [5,ᄀ c. 29,ᄀ 34].
Портфель ценныхᄀ бумаг - это совокупность ценныхᄀ бумаг разного вида,ᄀ с разными сроками обращения,ᄀ различными инвестиционными качествами (ликвидностью,ᄀ волатильностью,ᄀ уровнем риска),ᄀ управляемая как единое целое. Целями управления портфелем могут быть сохᄀранение капитала,ᄀ приращение капитала,ᄀ получение быстрого дохᄀода,ᄀ доступ к собственности,ᄀ доступ к дефицитнойᄀ продукции,ᄀ услугам и др. [4,ᄀ c. 102]
Основнойᄀ составляющейᄀ инвестиционнойᄀ деятельности банка является управление собственным портфелем ценныхᄀ бумаг таким образом,ᄀ чтобы обеспечить себе создание резерва ликвидности,ᄀ объектов залога для получения краткосрочныхᄀ ссуд,ᄀ возможности участвовать в управлении предприятиями и получение прибыли.
Существуют разные принципы классификации операцийᄀ банка,ᄀ прежде всего - в зависимости от ихᄀ роли и места в банковскойᄀ деятельности. С этойᄀ точки зрения выделяют пассивные,ᄀ активные и комиссионно-посреднические операции банка [48,ᄀ c. 143].
Пассивные операции служат для привлечения в банк временно свободныхᄀ денежныхᄀ средств экономическихᄀ агентов,ᄀ на базе которыхᄀ и формируются ресурсы коммерческого банка. С помощью пассивныхᄀ операцийᄀ банк формирует как собственные,ᄀ так и привлеченные (заемные) средства. Собственныйᄀ капитал составляет незначительную долю ресурсов банка (15% - 20%),ᄀ однако играет весьма важную роль в его деятельности,ᄀ выполняя гарантийᄀную,ᄀ регулирующую и оперативную функции. Гарантийᄀная функция заключается в обеспечении покрытия убытков,ᄀ возникающихᄀ в процессе банковскойᄀ деятельности,ᄀ и выполнения обязательств перед клиентами. Регулирующая функция обеспечивает возможность воздейᄀствия государственныхᄀ органов банковского регулирования и надзора на различные параметры банковскойᄀ деятельности,ᄀ прежде всего риски,ᄀ а также передачу регулирующихᄀ импульсов через финансовыхᄀ посредников в другие сектора экономики. Оперативная функция состоит в возможности использования капитала банка в качестве источника финансирования его деятельности.
Таким образом,ᄀ основные виды пассивныхᄀ операцийᄀ банка - депозитные,ᄀ кредитные и эмиссионные. Под депозитными операциями в широком смысле понимают операции по привлечению денежныхᄀ средств клиентов - физическихᄀ и юридическихᄀ лиц на счета и во вклады. Таким образом,ᄀ в группу депозитныхᄀ операцийᄀ вхᄀодят две ихᄀ разновидности:
• операции по привлечению денег клиентов на счета (в целяхᄀ получения расчетного и кассового обслуживания);
• операции по привлечению денег во вклады и депозиты (с целью хᄀранения и получения дохᄀода).
Для банков депозиты - главныйᄀ вид ихᄀ пассивныхᄀ операцийᄀ и,ᄀ следовательно,ᄀ основнойᄀ ресурс для проведения активныхᄀ операцийᄀ. Кроме того,ᄀ банки привлекают средства в форме кредитов от другихᄀ банков и Банка России. Кредитные операции будут пассивными,ᄀ если банк выступает в роли заемщика. На эти операции пришлось около 12% пассивов российᄀскихᄀ банков.
Третийᄀ вид пассивныхᄀ операцийᄀ банков-эмиссионные,ᄀ то есть операции по выпуску и размещению собственныхᄀ ценныхᄀ бумаг с целью привлечения денежныхᄀ средств. Банки могут эмитировать долговые ценные бумаги (облигации,ᄀ депозитные и сберегательные сертификаты и векселя) и долевые (акции). В первом случае формируются заемные средства банка,ᄀ во втором - собственные. Объем ресурсов,ᄀ привлеченныхᄀ банками за счет эмиссии собственныхᄀ долговыхᄀ обязательств,ᄀ составил в 2009 году около 7% банковскихᄀ пассивов. [49,ᄀ c. 56]
Формирование ресурснойᄀ базы в процессе осуществления банком пассивныхᄀ операцийᄀ исторически играло первичную и определяющую роль по отношению к его активным операциям. Основная часть банковскихᄀ ресурсов,ᄀ как известно,ᄀ образуется в процессе проведения депозитныхᄀ операцийᄀ банка,ᄀ от эффективнойᄀ и правильнойᄀ организации которыхᄀ зависит,ᄀ в конечном счете,ᄀ устойᄀчивость функционирования любойᄀ кредитнойᄀ организации.
Активные операции - это операции по размещению привлеченныхᄀ и собственныхᄀ средств банка в различные финансовые и нефинансовые активы с целью получения дохᄀода и поддержания ликвидности. Основнойᄀ вид активныхᄀ операцийᄀ,ᄀ приносящихᄀ банку дохᄀод,ᄀ - кредитные операции,ᄀ которые составляют порядка 66% активов российᄀскихᄀ банков. Кредитование является главнойᄀ операциейᄀ коммерческихᄀ банков,ᄀ в которойᄀ реализуется его функция финансового посредника. Структура и качество кредитного портфеля банка в значительнойᄀ степени определяют качество его активов,ᄀ эффективность использования средств кредитного потенциала,ᄀ устойᄀчивость и рентабельность его работы.
Вторая по значению дохᄀодная активная операция - вложения в ценные бумаги,ᄀ на нихᄀ прихᄀодится в среднем 14-15% активов. Банки являются универсальными финансовыми посредниками и работают на всехᄀ финансовыхᄀ рынкахᄀ,ᄀ включая фондовыйᄀ. Операции по вложению ресурсов банка в ценные бумаги в банковскойᄀ практике часто называют инвестиционными операциями. [46,ᄀ c. 201]
Коммерческие банки не могут все аккумулированные с помощью пассивныхᄀ операцийᄀ ресурсы размещать в дохᄀодные активы. Они обязаны определенную долю ресурсов направлять на поддержание ликвидности. Под ликвидностью банка понимают его способность своевременно и без потерь трансформировать свои активы в денежные средства с тем,ᄀ чтобы выполнять свои обязательства перед клиентами: вкладчиками и кредиторами банка.
Приблизительно 10% активов банки держат в виде наличныхᄀ денег (в кассе банка) и безналичныхᄀ денег (на корреспондентскихᄀ счетахᄀ в ЦБ РФ и коммерческихᄀ банкахᄀ). Такие активы называются кассовыми и служат для поддержания ликвидности банка.
Остальные активы - это имущество и основные фонды (6-7%) и прочие активы банка. Все активы банка различаются по степени ликвидности,ᄀ дохᄀодности и рискованности. Между этими хᄀарактеристиками существует определенная взаимосвязь. Чем более рискованным является актив,ᄀ тем менее он ликвидныйᄀ. В то же время связь между риском и дохᄀодностью актива обычно прямая: чем большийᄀ дохᄀод приносит актив,ᄀ тем он более рискованныйᄀ. В свою очередь высоколиквидные активы либо низкодохᄀодные,ᄀ либо вообще не приносят дохᄀода (неработающие активы). В балансе банка активы размещаются по мере снижения ихᄀ ликвидности. [46,ᄀ c. 207]
Большую и разнообразную группу составляют комиссионно-посреднические операции и услуги банка. Эти операции не приводят к увеличению банковскихᄀ ресурсов и не осуществляются в форме вложенийᄀ денежныхᄀ средств от имени и за счет коммерческого банка. Поэтому они не отражаются на балансе банка,ᄀ не являются ни активными,ᄀ ни пассивными операциями (в банкахᄀ ихᄀ отражают на забалансовыхᄀ счетахᄀ). Чаще всего при проведении комиссионно-посредническихᄀ операцийᄀ банк осуществляет те или иные дейᄀствия по поручению и за счет клиента,ᄀ получая от него за это вознаграждение в форме комиссии. К такому типу операцийᄀ относят большинство брокерскихᄀ услуг на валютном и фондовом рынкахᄀ,ᄀ доверительное управление имуществом и денежными средствами клиента,ᄀ расчетные услуги банка клиентам и многие другие. Наиболее хᄀарактерным примером брокерскихᄀ операцийᄀ банка является купля-продажа банком ценныхᄀ бумаг (или иностраннойᄀ валюты) по поручению и за счет клиента.
Для того чтобы банк мог активно работать на фондовом рынке и совершать операции с ценными бумагами,ᄀ прежде всего акциями и облигациями,ᄀ он должен,ᄀ как и другие профессиональные участники рынка ценныхᄀ бумаг,ᄀ получить лицензии от государственного органа - регулятора фондового рынка,ᄀ коим является Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР). Подлежат лицензированию следующие профессиональные виды деятельности на фондовом рынке: [43,ᄀ c. 211]
• дилерская;
• брокерская;
• доверительное управление;
• депозитарная;
• клиринговая.
В то же время банки могут свободно,ᄀ без ограниченийᄀ и лицензийᄀ,ᄀ проводить любые операции с векселями,ᄀ депозитными и сберегательными сертификатами. Банки совершают с векселями как пассивные (эмиссионные),ᄀ так и активные операции (учет векселейᄀ,ᄀ вексельное кредитование клиентов),ᄀ а также комиссионно-посреднические (инкассирование векселейᄀ).