Файл: Анализ денежных средств предприятия ( Теоретические основы управления денежными средствами ).pdf

Введение

В процессе деятельности каждое производственное предприятие контактирует с различными компаниями и частными лицами, увеличивая круг партнеров за счет расчетов, осуществляемых в денежной форме. Деньги, обладающие самой высокой ликвидностью (активы), способны обеспечить выполнение любых обязательств. Они относятся к наиболее важной категории средств, участвующих в обороте. Их наличие в необходимых объемах обеспечит процветание и стабильную устойчивость компании, дальнейшее успешное существование, а также увеличит степень ее неуязвимости.

Грамотный финансовый анализ движения денежных средств – залог эффективного управления активами компании.

В текущих рыночных условиях необходимым является финансовая устойчивость предприятий, так как она обуславливает его способность генерировать денежные потоки. Наличие денежных средств на предприятии является фактом возможности его выживания и дальнейшего развития.

Денежные средства представляют собой ограниченный ресурс. Исходя из этого, важным является необходимость создания на предприятии такого механизма, который бы обеспечил эффективное управления его денежными потоками. Целью данного управления является поддержание сальдо денежных средств на конец периода путем обеспечения сбалансированных поступления и расходований. Данное обеспечение возможно только при наличии теоретических и практических разработок в области управления денежными потоками.

Цель работы заключается в изучении теоретической и практической основы управления денежными средствами и определения путей эффективности их использования.

Исходя из поставленной цели, можно сформулировать следующие задачи данной работы:

- раскрыть теоретические основы управления денежными потоками предприятия;

- проанализировать управление денежными средствами на примере ООО «ХХХ»;

- предложить мероприятия по улучшению эффективности управления денежными средствами ООО «ХХХ».

Объект исследования – общество с ограниченной ответственностью «ХХХ».

Предмет анализа – система управления денежными потоками.

Методологической основы работы являются общенаучные методы, включающие логические подходы к оценке экономических показателей, анализ и синтез, сравнение сравниваемых показателей и коэффициентов, метод финансовых коэффициентов.

Структура работы следующая: введение, две главы, заключение, библиография и приложения.

---

Во введении отражена актуальность темы, сформулирована цель, поставлены задачи работы и выбран объект и предмет исследования, определены методологическая база.

Первая глава раскрывает теоретические и методические основы управления денежными средствами предприятия.

Вторая глава содержит анализ денежных средств ООО «ХХХ» и эффективность управления ими.

В третьей главе, на основе проведенного анализа предложены конкретные мероприятия по улучшению эффективности управления денежными потоками предприятия.

Заключение состоит из краткого изложения ключевых моментов проведенного исследования: основных его результатов, выводов и предложений.

1. Теоретические основы управления денежными средствами

1.1. Денежный поток: сущность, принципы, факторы

Осуществление практически всех видов финансовых операции на предприятии формирует определенное движение денежных средств в форме их поступления и расходования. Данное движение во времени представляет собой непрерывный процесс, определяемый как «денежный поток».

Под денежным потоком (Cash Flow) в общем смысле понимается совокупность распределенных во времени выплат (оттоков) и поступлений (притоков), которые понимаются в широком смысле [11, с.42].

Денежный поток (в узком смысле) – приток и отток денежных средств.

Экономическая литература содержит большое количество определений данного понятия. Так, Бригхем Ю. [18, с.202] под денежным потоком понимает фактически чистые денежные средства, приходящие в фирму (или используемые ею) на протяжении определенного периода. Данная формулировка является непосредственно связанной с оценкой целесообразности осуществления инвестиционных вложений, то есть учитывается чистый денежный поток.

Так, по словам отечественного экономиста Бланка И.А. [15, с.199] денежным потоком является основной показатель, который характеризует эффект инвестиций в виде возвращаемых инвестору денежных средств. В основе денежного потока лежит чистая прибыль и амортизация материальных и нематериальных активов.

На основании вышесказанного, можно подытожить, что денежный поток, циркулирующий через предприятие, включает в себя две части: притоки денежных средств как результата продажи произведенной предприятием продукции; денежные оттоки как результата уплаты за привлеченные предприятием ресурсы.

---

Процесс управления денежными потоками предприятия базируется на принципах (рисунок 1):

– принцип достоверности;

– принцип эффективности;

– принцип обеспечения ликвидности;

– принцип обеспечения сбалансированности.

Рисунок 1. Принципы управления денежными потоками [22, с.47]

На формирование денежных потоков влияют внешние факторы и внутренние факторы (рисунок 2).

Внутренние факторы включают в себя [29, с.303]:

Жизненный цикл. Организация на различных стадиях своей деятельности формирует различные объемы и виды денежных потоков. Потепления денежных средств на различных стадиях развития предприятия могут играть важную роль при осуществлении прогнозирования объемов и видом данных потоков.

Продолжительность операционного цикла. Чем длиннее производственный цикл, тем меньшее число оборотов совершают денежные средства, вложенные в оборотные активы предприятия. И, как следствие, чем короче цикл, тем эффективнее работает предприятие.

Неотложность инвестиционных программ. Степень неотложности создает необходимость в определенном объеме отрицательного денежного потока при этом необходимо учитывать необходимость формирования положительного потока [17, с.42].

Факторы, влияющие на формирование денежных потоков

Внутренние факторы

Внешние факторы

Финансовый менталитет владельцев

Жизненный цикл предприятия

Коэффициенты левериджа

Амортизационная политика

Неотложность инвестиционных программ

Сезонность производства и реализации

Продолжительность операционного цикла

Привлечение безвозмездных заемных средств

Конъюнктура товарного рынка

Доступность финансового кредита

Система расчетов операций

Система кредитования поставщиков и покупателей

Система налогообложения предприятия

Конъюнктура фондового рынка

Рисунок 2. Факторы, влияющие на формирование денежных потоков [26]

Амортизационная политика. Предполагает использование компанией различных методов амортизации основных средств и нематериальных активов. При осуществлении ускоренной амортизации активов растет доля отчислений и соответственно уменьшается доля чистой прибыли компании.

Коэффициент левериджа. Данный коэффициент воздействует на соотношение темпов изменения объема чистого денежного потока и реализованной продукции. В то время как механизм воздействия – на формирование чистой прибыли предприятия [25, с.42]

---

Финансовый менталитет владельцев компании способствует выбору стратегии финансирования компании, а также распределения денежных средств.

К внешним факторам относятся [29, с.307]:

Конъюнктура товарного рынка. Величина положительного денежного потока и объема поступлений денег за реализованную продукцию определяется изменением конъюнктуры рынка. Спад конъюнктуры рынка может породить нехватку денежных средств у предприятия, при этом будут наблюдаться залеживания запасов, которую предприятие не сможет реализовать.

Конъюнктура фондового рынка влияет на возможность формирования денежных потоков за счет эмиссии акции и облигации предприятия, эффективного использования временно свободных денежных средств, формирование объемов денежных потоков, генерируемых портфелем ценных бумаг.

Система налогообложения предприятия. Составляет большую часть отрицательного денежного потока. Изменения в налоговой системе могут внести изменения в объем и характер налоговых отчислений [19, с.42].

Сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции. Определяет характер договорных отношений (условия предоплаты, отсрочки платежа) и вида платежа (наличного и безналичного).

Доступность финансового кредита. Рост или упадок объемов предложения «коротких», «длинных», «дорогих» и «дешевых» денежных средств обуславливается конъюнктурой конкретного рынка. Как следствие, образуется возможность формирования денежных притоков за счет источников их формирования.

Привлечение безвозмездных заемных средств. Заемный капитал предприятия формируют определенный дополнительный объем положительного денежного потока, при этом, не формируя соответствующего объема отрицательного денежного потока компании [21, с.42].

Любого рода поток подразумевает под собой движения. Исходя из этого, движение денежных средств – поступление (выбытие) денежных средств в форме их притока (оттока).

Эффективное управление денежными потоками это цель, метод её достижения, пути и резервы повышения экономической эффективности. Что обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его дальнейшего развития [35, с.62].

Экономическая эффективность развития, финансовая устойчивость предприятия в большей степени определяются различными видами потоков денежных средств, которые согласованы между собой по объемам и во времени. Наивысшая синхронизация обеспечивает ускорение реализации перспективных целей развития коммерческих предприятий.

---

Эффективное формирование денежных потоков означает улучшение ритмичности операционного процесса хозяйственной деятельности. Отрицательно сказывается любой сбой в осуществлении платежей на формировании оборотных активов. Но если эффективно организованы денежные потоки, повышается ритмичность осуществления операционного процесса, обеспечивается рост объема производства и больше реализуется готовая продукция. При умелом управлении денежными потоками отпадает необходимость приобретать заёмный капитал. Особенно это должны учитывать предприятия, которые только что вошли в производство и им сложно брать дополнительное финансирование.

При правильном управлении денежными потоками обеспечивается ускорение оборота капитала потому, что обеспечивается сокращение продолжительности производственного и финансового циклов. При сокращении цикла оборота капитала повышается прибыль предприятия [21, с.42].

1.2. Управление денежным оборотом предприятия

Для финансового планирования следующим документов является годовой план движения денежных средств, составленный на год с разделением его на кварталы. План движения денежных средств разбивают на кварталы или месяцы. Это необходимо для маневрирования в течение года, если потребность в денежных средствах измениться и может оказаться недостаток финансовых ресурсов в одном из периодов.

При прямом методе подводятся балансы по трем видам деятельности - текущей, инвестиционной и финансовой. При данном методе приток идет от реализации основной и прочей продукции, от инвестиционной и финансовой деятельности. Отток – это расчёты с поставщиками, возврат кредитов и займов и др. [11, с.42].

Итогом является расчет движения денежных средств. Затем проводится расчет итогового баланса движения средств.

Исходный элемент прямого метода – выручка.

Поступление и расходование денежных средств осуществляется по трем видам деятельности (см. приложение А).

Основную часть поступления и использования денежных средств даёт основная деятельность предприятия. Она обеспечивает выполнение основных производственных заданий и функций предприятия и является главным источником прибыли. Наиболее частыми источниками поступления денежных средств являются выручка от реализации продукции, прирост устойчивых пассивов и бюджетные ассигнования. Направление оттока выступают - заработная плата работников, выплата налогов, процентов по кредитам и займам, оплата сырья, материалов для дальнейшего использования в производстве и пр. Сопоставление притоков и оттоков денежных средств по текущей деятельности является чистым притоком или оттоком денежных средств [19, с.42].

---