Файл: Методы выбора проектов ( Сущность и основные понятия в управлении проектами ).pdf

Таблица 8 Расчет ежемесячного погашения кредита и процентов за кредит в 2014 году

Сумма платежа за кредит, относящейся на финансовый результат предприятия будет также уплачиваться равными долями. Размер процентов за кредит, относящихся на финансовый результат за месяц будет равен 188,75 тыс. руб. Погашение суммы кредита будет уплачиваться также равными долями, сумма в месяц равна 220,25 тыс. руб.

Расчет погашения кредита и процентов за кредит приведен в табл. 8.

Следует иметь в виду, что результат всегда понимается как приток собственных средств организации. Так, если организация для осуществления проекта берет кредит, то приток денежных средств, связанный с получением кредита, не может рассматриваться как результат деятельности. Более того, такой приток – это будущие затраты по проекту.

Определим валовый доход от реализации продукции табл.9.

Таблица 9

Ожидаемый доход от реализации проекта по переработке шахтных

пород в 2017-2020 гг.

Для определения целесообразности реализации проекта определим себестоимость реализации продукции

Расчёт себестоимости переработки шахтных пород приведен в таблице

Таблица 10

Себестоимость переработки шахтных пород

Годовая себестоимость составит 2 031 600 руб. в 2017 году. Прогноз себестоимости в 2017-2019 году показан в табл.11

Таблица 11

Расчет амортизации (срок эксплуатации 10 лет)

Все прогнозные денежные потоки по проекту рассматриваются с учетом трех видов деятельности: основная или операционная деятельность предприятия, финансовая и инвестиционная.

Потоки денежных средств по проекту от операционной деятельности представляют собой поступления и использования финансовых ресурсов, обеспечивающих выполнение функций компании в соответствии с основным видом деятельности (туризм.). Так как операционная деятельность предприятия является главным источником получения прибыли, следовательно, она является и основным источником поступления финансовых ресурсов.

Рассчитаем денежные потоки по 3-м видам деятельности. Для этого составим таблицу 12.

Денежные потоки по данному проекту от инвестиционной деятельности представляют собой расход и приход финансовых ресурсов, связанных с реализацией проекта и приобретением компанией основных фондов.

Осуществление инвестиционной деятельности в 2017 году приводит к оттоку средств в сумме 10 750 тыс. руб., который носит временный характер.

Таблица 12

Денежные потоки по трем видам деятельности при реализации проекта по переработке шахтных пород, млн. руб.

3.2. Расчет и анализ показателей эффективности инвестиционных проектов

Рассчитаем показатели эффективности проекта по переработке шахтных пород.

1.Чистая текущая дисконтированная стоимость - NPV по проекту составляет сумму дисконтированных потоков по годам, т.е. 13265,4 тыс.руб. Ставка дисконтирования – 12%. (Табл.13).

Таблица 13

Расчет чистой дисконтированной стоимости по проекту, тыс.руб.

NPV проекта получился равен 13 265,4 тыс. руб., это означает, что проект может быть принят по данному критерию оценки, т.к. NPV является положительным (NPV>0).

То есть после окончания проекта, т.е. через 10 лет инвестор вернет кредит и получит доход в размере 13 265,4 тыс.руб.

2. Период возврата инвестиций:

где tх - количество лет с отрицательным эффектом в дисконтированном денежном потоке нарастающим итогом;

NPVt - NPV имеющее отрицательный эффект в году tx;

ДДПt+1 - дисконтированный денежный поток с положительным эффектом в году (t+1).

3. Период окупаемости проекта:

Ток=Твоз-Тин,

где Тин - период вклада инвестиций, лет;

Ток = 7,7 – 1 = 6,7 года

4.Определим IRR

Пусть r2 = 50%

Так как 35 % > 20%, то проект можно принять.

5. Определим индекс рентабельности:

PI=,

Следовательно, проект можно принять.

Таким образом, на основе рассчитанных показателей можно сделать вывод, что период окупаемости проекта составляет 6,7 года, внутренняя норма доходности – 35%, чистая текущая дисконтированная стоимость - 13 265,4 тыс. руб., а индекс рентабельности – 1,25, т.е. проект по переработке отходов в целом эффективен.

33. Оценка будущего состояния ПАО «Коркинская»

Анализ деятельности шахты показал, что существует ряд проблем, связанных с финансированием переработки породи дрругих видов отходов ПАО «Коркинская»..

Для увеличения их реализации большое значение имеет реализация следующих мероприятий:

– расширение сотрудничества с производителями строительных материалов ;

– расширение сотрудничества с автодорожными хозяйствами ;.

– участие в форумах, выставках, конференциях;

– реклама в сети Интернет.

Необходимым является формирование целостной концепции переработки отходов шахты.

Эта концепция может включать такие разделы, как:

– более активная работа с потенциальными потребителями;

– осуществление ряда организационных мероприятий, связанных с организацией процесса переработки отходов

– разработка стратегического маркетингового плана специально для российского рынка, который должен включать программы сотрудничества с учебными заведениями, и использование новых средств набора туристов студентов, в том числе с использованием социальных сетей.

Финансовая устойчивость может быть оценена с помощью относительных показателей - коэффициентов, характеризующих степень независимости организации от внешних источников финансирования.

Таблица 13

Коэффициенты рыночной финансовой устойчивости предприятия.

Полученные результаты позволяют увидеть, что исследуемая организация характеризуется зависимостью от внешних источников финансирования, коэффициент автономии организации по состоянию на отчетную дату составил 0.2839 (доля собственных средств в общей величине источников финансирования на конец отчетного периода составляет лишь 28.4%). Полученное значение свидетельствует о неоптимальном балансе собственного и заемного капитала. Другими словами данный показатель свидетельствует о неудовлетворительном финансовом положении. Коэффициент автономии снизился одновременно с ростом соотношения заемных и собственных средств, это означает снижение финансовой независимости организации и повышении риска финансовых затруднений в будущие периоды. О достаточно устойчивом финансовом состоянии свидетельствует тот факт, что на конец периода коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами составил 1.157, т.е. 115.7% собственных средств организации направлено на пополнение оборотных активов.

Коэффициент обеспеченности запасов источниками собственных оборотных средств выше нормативного значения, т.е. организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Необходимо проследить динамику составляющих коэффициента, которая позволит определить, за счет чего растет коэффициент – за счет изменения состояния источников покрытия или самих запасов. Стоимость материальных оборотных средств уменьшилась в 0.7 раз (734028 / 1024570). Организация не сумела покрыть такой объем запасов собственными оборотными средствами, так как они снизились за этот период в -0.8 раз (2578069 / -3355784).

Коэффициент финансового левериджа равен 2.5227. Это означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 2.52 руб. заемных средств. Рост показателя в динамике на 1.122 свидетельствует об усилении зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости.

На конец анализируемого периода 21% собственных и приравненных к ним средств направлялось на пополнение наиболее мобильной части имущества организации (оборотных активов), т.е. владельцы компании в случае необходимости смогут вывести 21% своего капитала из этого бизнеса без значительных потерь. Коэффициент маневренности повысился с -0.2486 до 02099, что говорит о повышении мобильности собственных средств организации и повышении свободы в маневрировании этими средствами.
Значение коэффициента постоянного актива говорит о высокой доле основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств. По состоянию на конец периода их стоимость покрывается за счет собственных средств на 265.8%. Следовательно, на конец анализируемого периода все долгосрочные активы финансируются за счет долгосрочных источников, что может обеспечить относительно высокий уровень платежеспособности в долгосрочном периоде.