Файл: Франчайзинг как особый вид вертикальных ограничений.pdf

Проведем анализ ликвидности предприятия [8; с. 132]:

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл):

Ктл на конец 2011 года = 143 981 / 162 597 = 0,89

Ктл на конец 2012 года = 139 071 / 146 078 = 0,95

Ктл на конец 2013 года = 132 467 / 146 676 = 0,9

Коэффициент отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет только оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность организации. Принимая во внимание степень ликвидности активов, можно предположить, что не все активы можно реализовать в срочном порядке. Нормальным считается значение коэффициента от 1,5 до 2,5. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. В 2011 году организация испытывала финансовый риск, а в 2012-2013 гг. – также имела риск в стабильности погашения своих обязательств.

Коэффициент срочной ликвидности (Ксл):

Ксл на конец 2011 года = 143981 / 162597 = 0,89

Ксл на конец 2012 года = 139071 / 146078 = 0,95

Ксл на конец 2013 года = 132 467 / 146676 = 0,9

Коэффициент срочной ликвидности показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений. Обычно рекомендуется, чтобы значение этого показателя было больше 1. В 2011 году ООО «Бейкер Тилли Русаудит» сталкивалось с дефицитом ликвидных средств, как и в 2012-2013 гг.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал)

Кал на конец 2011 года = 11 374 + 1 514 / 162597 = 0,08

Кал на конец 2012 года = 10 230 + 7 131 / 146078 = 0,12

Кал на конец 2013 года = 13 420 + 2 290 / 146676 = 0,11

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями. Считается, что нормальным значением коэффициента абсолютной ликвидности должно быть не менее 0,2. В 2011-2013 гг. ООО «Бейкер Тилли Русаудит» не могло оплатить все срочные обязательства.

Показатель чистого оборотного капитала (ЧОК)

ЧОК=ТА-ТО (20)

Где ТА – текущие активы, тыс. руб.;

ТО – текущие обязательства, тыс. руб.

ЧОК на конец 2011 года = 143981 – 162597 = -18 616 тыс. руб.

ЧОК на конец 2012 года = 139071 – 146078 = -7 007 тыс. руб.

ЧОК на конец 2013 года = 132467 – 146676 = -14 209 тыс. руб.

Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия. Оборотные активы должны совпадать по величине с краткосрочными обязательствами, а чистый оборотный капитал равен нулю. Таким образом, превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами обозначает, что предприятие сможет погасить свои краткосрочные обязательства и имеет резервы для расширения деятельности. У организации за анализируемый период чистый оборотный капитал имеет отрицательное значение.

---

Таким образом, можно сделать выводы, в последние три года ООО «Бейкер Тилли Русаудит» не могло полноценно погашать свои обязательства и не имело резервы для расширения деятельности.

Далее проведем анализ платежеспособности ООО «Бейкер Тилли Русаудит»:

Коэффициент восстановления платежеспособности (Квп) [7; с. 117]:

Квп = [К1ф + 6/T(К1ф - К1н)] / К1норм (21)

где

К1ф - фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности;

К1н - значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

К1норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности,

К1норм = 2;

6 - период восстановления платежеспособности в месяцах;

T - отчетный период в месяцах.

Квп на конец 2011 года = [0,89 + 6 / 12 (0,89 – 0,89)] / 2 = 0,7

Квп на коне2012 года =[0,95 + 6 / 12 (0,95 – 0,89)] / 2 = 0,49

Квп на конец 2013 года = [0,9 + 6 / 12 (0,9 – 0,95)] / 2 = 0,44

Данный коэффициент показывает возможность восстановления нормальной текущей ликвидности организации в течение шести месяцев после отчетной даты. Нормативное значение больше 1.

Коэффициент общей платежеспособности (Коп):

Коп=АО (22)

Где А – активы, тыс. руб.;

О – обязательства, тыс. руб.

Коп на конец 2011 года = 173 098 / 162 597 = 1,06

Коп на конец 2012 года = 160 879 / 146 098 = 1,1

Коп на конец 2013 года = 156 695 / 146 676 = 1,07

Коэффициент общей платежеспособности показывает способность организации покрыть все обязательства за счет активов. Нормативное значение больше 2.

Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными оборотными средствами (Кооксос):

Кооксос=СК-ВНАОА (23)

Где СК – собственный капитал, тыс. руб.;

ВНА – внеоборотные активы;

ОА – оборотные активы.

Кооксос на конец 2011 года = 10 501 – 29 117 / 143 981 = -0,13

Кооксос на конец 2012 года = 14 801 – 21 808 / 139 071 = -0,05

Кооксос на конец 2013 года = 9 906 – 24 228 / 146 676 = -0,1

Коэффициент показывает достаточность у организации собственных средств для финансирования текущей деятельности. Нормативное значение составляет выше 0,1.

Таким образом, все показатели платежеспособности меньше нормативного значения, что может угрожать организации вероятностью потери платежеспособности в ближайшем будущем. Предприятие не обеспечено собственными источниками финансирования оборотного капитала.

2.3 Анализ источников формирования оборотных средств предприятия и оценка эффективности управления оборотными средствами

Политика управления использования оборотных средств представляет собой часть общей политики управления использования совокупного операционного капитала компании. Она заключается в формировании необходимого объема и состава оборотных средств и в обеспечении необходимых условий оптимизации процесса обращения.

---

Деление задач управления оборотными средствами на блоки производится для упрощения поиска решений, но ценностью обладает лишь общее решение. Следует отметить, что наилучшее решение для управления оборотными средствами в целом, как правило, не является совокупностью лучших вариантов для управления отдельными блоками. Методика согласования решений в требуемой «пропорции» вырабатывается на основании стратегических и оперативных целей развития ООО «Бейкер Тилли Русаудит», а также с учетом плана достижения этих целей.

Блок «Управление денежными средствами» включает в себя:

-финансирование;

-перемещение средств;

-инвестирование.

Блок «Управление дебиторской и кредиторской задолженностями», причем управление кредиторской задолженностью не менее важно, чем дебиторской.

Управление денежными средствами и расчетами с контрагентами можно объединить в управление финансовыми потоками. В ООО «Бейкер Тилли Русаудит» данный блок является наиболее проработанным и информационно обеспеченным с помощью систем «Банк-Клиент». Далее рассмотрим дополнительные механизмы для финансирования, перемещения средств и инвестирования.

При управлении денежными средствами используется возможность краткосрочного финансирования платежей с помощью «overdraft» кредитования или возобновляемой кредитной линии. Подобный договор с банком позволяет существенно повысить фактическую ликвидность компании, хотя и потребует дополнительных затрат. Наличие информационной системы дает возможность рассчитать средние остатки за прошлые периоды и соотнести их с возможными расходами по кредитным операциям, снизить текущие остатки до оптимального уровня.

Следующая задача - исключение встречных платежей при взаиморасчетах между головным офисом и филиалами. Для обеспечения полного контроля над денежными потоками используется следующая схема расчетов: все доходы филиалов в обязательном порядке перечисляются на счет головного офиса, расходы филиалов либо оплачиваются головной офис, либо средства целевым образом перечисляются в филиал. Интеграция данных о текущих денежных остатках по филиалам и головным офисом с помощью информационных технологий исключает встречные платежи, позволяет контролировать денежные потоки, а также организовывать переброску средств непосредственно из одного филиала в другой.

При рассмотрении блока «Управление денежными средствами» стоит обратить внимание и на такой вид краткосрочного инвестирования, как депозит overnight. Его преимущество в том, что компания всегда может разместить оставшиеся денежные средства в конце операционного дня на депозит, а на следующий день или использовать их для платежей, или оставить на депозитном счете еще на день.

---

Сложности рассмотренных задач состоят в том, что банковских счетов в организации несколько, условия кредитования и инвестирования в каждом банке свои, а задачу управления средствами необходимо решать ежедневно.

Решая задачу управления оборотными средствами, ООО «Бейкер Тилли Русаудит» не ограничивается анализом дебиторской задолженности. Обращается внимание не только на сокращение дебиторской задолженности, но и на возможность увеличения кредиторской. Так, например, вероятна ситуация, когда заказчик готов заплатить большую цену или заказать больший объем при предоставлении отсрочки платежа, соответственно, можно попытаться получить отсрочку по оплате услуг сторонних организаций. Или, наоборот, заказчик может сделать предоплату при условии предоставления скидки, и тогда важно понять, какую скидку можно получить у своих исполнителей. Для проведения такого оперативного анализа требуется, чтобы для расчета были доступны полные условия договоров, как с заказчиками, так и с исполнителями, и одно из решений — создание единой информационной системы.

Следует также не упускать из виду, что с развитием финансового сектора российской экономики появляются новые услуги. Например, факторинговое финансирование, которое, по сути, является выкупом дебиторской задолженности на определенных условиях или предоставлением финансирования под оборотные средства, реализованные с отсрочкой платежа. Таким образом, вновь возникает потребность в оперативном сравнении затрат на различные виды финансирования, сопоставлении расходов на финансирование с потенциальным доходом, выборе наименее затратного способа. Все это классические задачи информационной системы.

Для исследования эффективности управления оборотными средствами необходимо провести анализ динамики оборотных средств и показателей эффективности их использования.

В таблице 3 представлен анализ динамики оборотных средств ООО «Бейкер Тилли Русаудит» за 2011-2013 годы.

Таблица 3 - Состав и структура оборотных средств ООО Бейкер Тилли Русаудит, тыс. руб.

Наименование статей	2011 год		2012 год		2013 год		Абсл. откл. 2012-2011 (+/-)	Абсл. откл. 2013-2012 (+/-)
	Тыс.руб.	%	Тыс.руб.	%	Тыс.руб.	%
Финансовые вложения	11 374	7,9	10 230	7,36	13 420	10,13	-1 144	3 190
Дебиторская задолженность	130 229	90,45	121 526	87,38	116 747	88,13	-8 703	-4 779
Денежные средства	1 514	1,05	7 131	5,13	2 290	1,73	5 617	-4 841
Прочие оборотные активы	864	0,60	184	0,13	10	0,01	-680	-174
Итого	143 981	100	139 071	100	132 467	100	-4 910	-6 604

---

Из таблицы 3 видно, что за 2012 год стоимость оборотного капитала уменьшилась на 4 910 тыс. руб. Это вызвано уменьшением финансовых вложений на 1 144 тыс. руб., и дебиторской задолженности на 8 703 тыс. руб., прочих оборотных активов - на 640 тыс. руб.

За 2013 год стоимость оборотных активов уменьшилась на 6 604 тыс. руб. Данное изменение связано с уменьшением дебиторской задолженности на 4 779 тыс. руб., денежных средств – на 4 841 тыс. руб., прочих оборотных активов - на 174 тыс. руб.

Оборачиваемость оборотных средств характеризует ряд взаимосвязанных показателей [19; с. 98]:

Коэффициент оборачиваемости (количество оборотов за определенный период) (КОБ):

Коб=В (24)

Где В – Выручка от реализации, тыс. руб.;

– средний остаток оборотных средств, тыс.руб.

Длительность одного оборота оборотных средств в днях (Д):

Д=ДкКоб (25)

Где ДК - число дней в рассматриваемом периоде;

Коб - коэффициент оборачиваемости.

Показатели эффективности использования оборотных средств представлены в таблице 4.

Таблица 4 - Показатели эффективности использования оборотных средств ООО Бейкер Тилли Русаудит

Показатели	2011 год	2012 год	2013 год	Абсл. откл. 2012-2011 (+/-)	Абсл. откл. 2013-2012 (+/-)
Коэффициент оборачиваемости	2,39	1,95	2,27	-0,44	0,32
Продолжительность одного оборота оборотных активов (дни)	150,63	184,62	158,59	33,99	-26,03
Коэффициент оборачиваемости финансовых вложений (обороты)	25,15	25,59	26,03	0,44	0,44
Продолжительность одного оборота финансовых вложений (дни)	14,31	14,07	13,83	-0,24	-0,24
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (обороты)	2,43	2,19	2,58	-0,24	0,39
Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности (дни)	150,2	166,7	141,5	16,5	-25,2
Коэффициент оборачиваемости денежных средств (обороты)	188,94	36,91	65,34	-152,03	28,43
Продолжительность одного оборота денежных средств (дни)	1,91	63,94	5,51	62,03	-58,43

Таким образом, коэффициент оборачиваемости оборотных активов показывает, что число оборотов оборотных активов организации за 2013 год увеличилось, т.е. активы предприятия стали более эффективно использоваться в процессе деятельности. И, соответственно, продолжительность одного оборота уменьшилась с 185 дней до 159. Таким образом, оборотные активы предприятия стали быстрее превращаться в денежную форму, что положительно сказывается на деятельности компании.

---