Файл: Предпринимательский риск и методы его снижения (Теоретико-методологические основы управления рисками в предпринимательской деятельности).pdf

Все это говорит о необходимости в проведении дальнейшей оценки финансового состояния предприятия.

Оценка финансового состояния будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Произведем расчет показателей, характеризующих финансовую устойчивость ИП Сорокин С.Г, таблица 10, приложение 11.

Анализируя данные таблицы 10, можно сделать вывод о несоответствии состояния предприятия требованиям финансовой устойчивости. Так, например, значение коэффициента автономии не соответствует нормативному значению >0,5, при этом наблюдается ежегодное ухудшение показателя. То же самое можно сказать и про коэффициент финансовой устойчивости и другие показатели данной группы.

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов. Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

В таблице 11, приложение 12 представлено Определение типа финансового состояния ИП Сорокин С.Г.

Таким образом, на основании расчетов, представленных в таблице 11, можно сделать вывод о том, что тип финансовой ситуации характеризует кризисное состояние предприятие в анализируемом периоде. Проведенный анализ достаточности источников финансирования для формирования материальных оборотных средств позволил получить подтверждение сделанным ранее выводам о том, что предприятие находится в сильной зависимости от внешних источников финансирования. У него недостаточно источников финансирования для формирования материальных оборотных средств.

Произведем расчет показателей деловой активности ИП Сорокин С.Г., таблица 12, приложение 13.

Анализируя данные таблицы 12, можно сделать следующие выводы деловой активности предприятия. В анализируемом периоде (с 2013 по 2015 гг.) не изменился коэффициент общей оборачиваемости капитала (1,7 оборота). Коэффициент оборачиваемости оборотных средств увеличился с 5,3 до 6,2 оборотов. В 2015 году по сравнению с 2013 годом наблюдалось уменьшение показателя фондоотдачи - с 2,6 до 2,4. Это свидетельствует о снижении эффективности использования основных фондов в 2015 году. При этом увеличился коэффициент отдачи собственного капитала - с 12,9 оборотов в 2013 году до 15,1 оборотов в 2015 году, что характеризует небольшое повышение эффективности использования собственного капитала.

Ускорение оборачиваемости запасов с 31,3 дней в 2013 году до 28,5 дней в 2015 году характеризуется положительно. Анализируя оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженностей, можно отметить следующее. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности увеличился с 14,9 оборотов в 2013 году до 15,0 оборотов в 2015 году. При этом незначительно сократился срок погашения дебиторской задолженности - с 24,5 дней до 24,3 дней. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности не изменился в 2015 году по сравнению с 2013 и составил 2,9 оборотов.

---

Далее проведен расчет и анализ показателей рентабельности предприятия, таблица 13, приложение 14. Исходя из данных, представленных в таблице 13, и анализа показателей рентабельности получено подтверждение сделанным ранее выводам об ухудшении финансовых результатов деятельности предприятия. Так, рентабельность продаж в 2015 году сократилась по сравнению с 2013 годом на 5,0%, а по сравнению с 2014 годом - на 2,8%. Чистая рентабельность в 2015 году сократилась по сравнению с 2013 годом на 3%, а по сравнению с 2014 годом - на 1,2%.

В целом в анализируемом периоде с 2013 года по 2015 год имело место сокращение показателя рентабельности активов - на 6,9%, рентабельности собственного капитала - на 45,2%, валовой рентабельности - на 6,3%, затратоотдачи - на 6,2%. Все это, безусловно, характеризуется отрицательно и говорит о снижении эффективности работы предприятия.

В целях получения наиболее объективных выводов об угрозе наступления банкротства исследуемого предприятия целесообразно применить комплекс различных методов и методик, что позволяет получить более объективный результат. Для этого используем пятифакторную модель Э. Альтмана, модель Таффлера, двухфакторную математическую модель, а так же четырёхфакторную R-модель оценки риска банкротства предприятий Иркутской государственной экономической академии.

Произведем оценку вероятности угрозы банкротства ИП Сорокин С.Г., используя пятифакторную модель Э. Альтмана.

Произведем расчет результативного показателя (Z-счета), используя формулу:

Z = 0,717*К1 + 0,847*К2 + 3,107*К3 + 0,42*К4 + 0,995*К5 (1)

Z₂₀₁₃=0,717*-0,54+0,847*0,14+3,107*0,11+0,42*0,16+0,995*1,73=1,86;

Z₂₀₁₄=0,717*-0,57+0,847*0,12+3,107*0,07+0,42*0,13+0,995*1,57=1,66;

Z₂₀₁₅=0,717*-0,63+0,847*0,11+3,107*0,05+0,42*0,12+0,995*1,71=1,55.

Анализ данных, полученных в расчете Z-счета на основе показателей пятифакторной модели Альтмана показал, что предприятие справляется со своей финансовой деятельностью, но его ситуация неопределенна, т.к. полученные значения Z в диапазоне от 1,23 до 2,89.

Однако весьма проблематично делать окончательные выводы, основываясь на результатах анализа вероятности банкротства одной из методик оценки.

Далее произведем оценку вероятности банкротства предприятия на основе достаточно популярной среди отечественных и зарубежных экономистов модели Таффлера.

Произведем расчет Z-счета, используя модель Таффлера:

Z = 0,53*К1 + 0,13*К2 + 0,18*К3 + 0,16*К4 (2)

Z₂₀₁₃ = 0,53*0,14+ 0,13*0,39+ 0,18*0,79+0,16*1,73=0,07+0,05 +0,14+0,28=0,54;

Z₂₀₁₄ = 0,53*0,09+ 0,13*0,39+ 0,18*0,78+ 0,16*1,57=0,05+0,05+0,14+0,25=0,49;

Z₂₀₁₅ = 0,53*0,06+ 0,13*0,31+ 0,18*0,80+ 0,16*1,71=0,03+0,04+0,14+0,27=0,48.

---

На протяжении 2013–2015 годов величина результативного показателя оценки угрозы банкротства по модели Таффлера выше 0,3, что говорит о том, что исследуемое предприятие находится не в кризисном положении в текущем периоде времени. 

Положительными сторонами, характеризующими благоприятные перспективы развития ИП Сорокин С.Г., являются высокая степень покрытия текущими оборотными активами наиболее срочных обязательств предприятия, высокий уровень мобильности имущества предприятия.

Произведем расчет вероятности угрозы банкротства ИП Сорокин С.Г. на основе двухфакторной математической модели.

Расчет результативного показателя оценки вероятности банкротства производят, используя следующую формулу:

Х = - 0,3877 – 1,0736*Ктл + 0,0579*Дзс (3)

Подставив значения в двухфакторную математическую модель, произведем оценку вероятности банкротства предприятия ИП Сорокин С.Г.:

Х₂₀₁₃ = - 0,3877 – 1,0736 * 6,71+ 0,0579 * 0,86 = -0,3877 – 7,20 + 0,05 = -7,54;

Х₂₀₁₄ = - 0,3877 – 1,0736 * 3,31 + 0,0579 * 0,88 = -0,3877 – 3,55 + 0,05 = -3,89;

Х₂₀₁₅ = - 0,3877 – 1,0736 * 2,61 + 0,0579 * 0,89= -0,3877 – 2,81 + 0,05 = -3,15.

Из приведенных расчетов видно, что результативный показатель имеет отрицательные значения, что характеризует высокую вероятность наступления банкротства предприятия. Таким образом, оценка вероятности наступления банкротства ИП Сорокин С.Г. с использованием двухфакторной модели подтверждает вывод о серьезных проблемах в способности предприятия устойчиво развиваться и функционировать в будущем периоде.

Для того, чтобы определить, наступила ли точка критического состояния, можно воспользоваться четырёхфакторной R-моделью оценки риска банкротства предприятий Иркутской государственной экономической академии, которая имеет следующий вид:

R = 8,38K₁ + K₂ + 0,054Кз + 0,63К₄, (4)

R₂₀₁₃ = 8,38*0,14+ 0,81+0,054*1,76+0,63*0,07= 1,17 + 0,81 + 0,09 + 0,04 = 2,11;

R₂₀₁₄ =8,38*0,12+ 0,63+0,054*1,60+0,63*0,05 = 1,01 + 0,63 + 0,09 + 0,03 = 1,76;

R₂₀₁₅ =8,38*0,11+ 0,43+0,054*1,89+0,63*0,03 = 0,92 + 0,43 + 0,10 + 0,02 = 1,47.

В данной системе оценки между каждыми соседними интервалами оставлен лаг (5–15%), так как невозможно точно распределить значение рейтингового числа по вероятности банкротства. Особенно сложен переход между низкой и средней степенью банкротства.

По полученным данным можно сказать о том, что вероятность банкротства ИП Сорокин С.Г. очень мала.

Анализ данных, полученных в расчете Z-счета на основе показателей пятифакторной модели Альтмана показал, что предприятие справляется со своей финансовой деятельностью, но его ситуация неопределенна, т.к. полученные значения Z в диапазоне от 1,23 до 2,89 (2013-1,86, 2014-1,66, 2015-1,55).

---

Величина результативного показателя оценки угрозы банкротства по модели Таффлера выше 0,3, что говорит о том, что исследуемое предприятие находится не в кризисном положении в текущем периоде времени(2013-0,54, 2014-0,49, 2015-0,48). 

В двухфакторной математической модели показатель имеет отрицательные значения, что характеризует высокую вероятность наступления банкротства предприятия (-7,54 в 2013, -3,89 в 2014, -3,15 в 2015).

Из четырёхфакторной R-модели оценки риска банкротства предприятий очень мала. (2,11 в 2013, 1,76 в 2014, 1,47 в 2015).

В целом финансовое состояние предприятия можно оценить как близкое к кризисному, несмотря на положительный финансовый результат. Необходимость финансового оздоровления обусловлена предкризисным состоянием, ИП Сорокин. В этой связи следует обратить внимание на ухудшение показателей финансовых результатов и учесть результаты финансового анализа при разработке мероприятий по финансовому оздоровлению. По этим причинам нами предложены мероприятия по финансовому оздоровлению.

2.3 Предложения по совершенствованию системы управления

предпринимательскими рисками ИП Сорокин С.Г.

В целях восстановления финансовой устойчивости и платежеспособности ИП Сорокин С.Г. на предприятии по ходатайству кредиторов введена процедура финансового оздоровления.

Основными задачами, возникшими перед предприятием ИП Сорокин С.Г. в ходе финансового оздоровления, стали:

• во-первых, устранение последствий кризиса, выражающееся в восстановлении платежеспособности и стабилизации финансового положения предприятия;
• во-вторых, устранение причин кризиса с целью недопущения повторения кризисных явлений в будущем.

В плане финансового оздоровления предложен комплекс антикризисных мероприятий. В их числе:

• реструктуризация задолженности предприятия;
• мероприятия по реструктуризации активов предприятия;
• сокращение численности персонала[17].

Данные мероприятия направлены на восстановление платежеспособности и поддержку эффективной хозяйственной деятельности предприятия.

Основными мероприятиями по восстановлению платежеспособности кризисного предприятия являются:

• реструктуризация задолженности ИП Сорокин С.Г.
• выявление, оценка и продажа непрофильных активов.
• сокращение численности персонала[17].

---

В результате исполнения указанных мероприятий ИП Сорокин С.Г. сможет восстановить свою платежеспособность в течение срока процедуры финансового оздоровления. График погашения кредиторской задолженности представлена в таблице 14, приложении 15.

Процедура финансового оздоровления ИП Сорокин С.Г. предусматривает проведение реструктуризации кредиторской задолженности. В составе задолженности предприятия выявлены долги выявлены долги по займам, долги перед поставщиками и подрядчиками, перед персоналом организации, перед бюджетом и внебюджетными фондами.

В ходе анализа выявлены кредиторы второй и третьей очереди.

Общая сумма задолженность перед сотрудниками кризисного предприятия составила 4219 тыс. руб. Согласно требованиям законодательства в течение 6 мес. предусмотрено погашение долгов по заработной плате: в первом квартале - 2500 тыс. руб., во втором квартале - 1719 тыс. руб.

В соответствии с графиком погашения задолженности также предполагается погашения задолженности перед государственными структурами, внебюджетными фондами, кредитными организациями и поставщиками.

Объем дебиторской задолженности на момент введения процедуры финансового оздоровления составил 5075 тыс. руб.

В ходе мероприятий по реструктуризации дебиторской задолженности в её структуре были определены реальная и безнадежная к получению задолженности. Возвращение дебиторской задолженности выступает как возможный источник пополнения оборотных средств кризисного предприятия.

В структуре дебиторской задолженности ИП Сорокин С.Г. выявлена безнадежная дебиторская задолженность на сумму 1723 тыс. руб. Эта сумма задолженности должна быть списана с бухгалтерского учета.

Реструктуризация дебиторской задолженности проведена по нескольким направлениям, в числе которых проведение взаимозачетов, переуступка прав дебиторской задолженности и списание на финансовые результаты.

Дебиторам кризисного предприятия направлены предложения о досрочном возврате дебиторской задолженности на определенных условиях. В результате проведенных организационных мероприятий реструктуризация дебиторской задолженности проведена следующим образом (таблица 15, приложение 16).

Согласно данным таблицы 15, общие потери при проведении реструктуризации дебиторской задолженности составят 1215 тыс. руб.

Главной задачей работы кризисного предприятия с дебиторской задолженностью является эффективное правовое взаимодействие с должниками (дебиторами), не исполнившими или ненадлежащим образом исполнившими договорные обязательства, с целью получения от них причитающихся кредитору денежных и иных средств в оптимальные сроки.

---