Файл: Финансовое состояние: анализ и оценка (на примере ПАО «Пионерское»).pdf

Это равенство широко известно в мире, как уравнение Дюпона [10, с. 147]. В формуле выше представлена двухфакторная модель. Есть и чуть более сложная модель – трехфакторная, определяющая рентабельность акционерного капитала (Rак) как произведение трёх факторов: нормы прибыли, оборачиваемости активов и коэффициента капитализации [21, c. 255]:

Rак = ЧП/ВП х ВП/А х А/АК х 100%, (6)

где АК – среднегодовой акционерный капитал.

В вышеприведенной формуле (6) выручка от продаж (ВП) в числителе и знаменателе сокращается. То же самое можно сделать и со средней стоимостью активов (А). Тогда уравнение (6) примет более короткий классический вид [10, с. 148]:

Rак = (ЧП / АК) х 100% (7)

Следует отметить, что в таком виде это уравнение слишком обобщенно, то есть для действительно детального определения положения дел в компании требуется раскрыть эту краткую запись и провести анализ каждого фактора, влияющего на рентабельность акционерного капитала.

Применительно к более сложным случаям, можно рассчитать не рентабельность акционерного капитала, а рентабельности обыкновенного акционерного капитала (Rоак) [6, c. 328]:

Rоак = (ЧП – Дп)/ОАК х 100%, (8)

где Дп – привилегированные дивиденды,

ОАК – среднегодовой обыкновенный акционерный капитал.

Для идентификации факторов, определяющих эффективность функционирования организации используется трехфакторная модель рентабельности собственного капитала [13, с. 319]:

, (9)

где ROE – рентабельность собственного капитала в трёхфакторной модели;

Pn – чистая прибыль;

S – выручка от продаж;

A – стоимостная оценка совокупных активов организации;

E – величина собственного капитала.

Система показателей финансово-экономической деятельности предприятия формируется в ходе планирования, учёта и анализа систем и подсистем экономической информации. Задачей анализа является поиск, и исследование причин изменения финансовых показателей за изучаемый промежуток времени [12, с. 261]. Инструменты диагностики не могут ограничиваться только расчётом финансовых показателей организации, которые появляются только на завершающей стадии анализа.

Таким образом, финансовое состояние предприятия отражает способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность. Эффективная организация финансовой деятельности невозможна без умения анализировать хозяйственные процессы, которые происходят. Если аналитическая работа построена грамотно, то предприятие способно быстро отреагировать на возможные негативные обстоятельства. Финансовый анализ состояния предприятия дает качественную и количественную информацию о его деятельности, которая является крайне важной для многих субъектов рынка. На основе анализа финансового состояния определяется конкурентоспособность, финансовый потенциал, оценивается степень обеспечения экономических интересов предприятия. Результаты финансового анализа деятельности любого предприятия показывают уровень эффективности его финансово-хозяйственной деятельности и отражают перспективы текущего операционного, инвестиционного и финансового развития.

Глава 2. Анализ финансового состояния ПАО «ПИОНЕРСКОЕ»

2.1. Общая характеристика предприятия

Публичное акционерное общество «Пионерское» (сокращенно - ПАО «Пионерское») образовано и зарегистрировано 25 июня 2002 года в соответствии с Гражданским Кодексом РФ и Федеральным Законом “Об акционерных обществах” [1, 2]. Свою деятельность предприятие осуществляет в сфере производства и реализации животноводческой и птицеводческой продукции.

Предприятие осуществляет свою деятельность по производству продукции, выполнения работ, оказания услуг в целях удовлетворения потребностей, а также извлечение прибыли.

Кроме данных цехов на территории предприятия находится: цех по производству мясокостной муки, ветеринарный блок с зоолабораторией, кормоцех со складами для хранения кормов, холодильные установки, крематор для утилизации падежа птицы. Организационная структура ПАО «Пионерское» представлена на рисунке 2.

Генеральный директор

Заместитель ген. директора

Финансовый директор

Главный экономист

Главный инженер

Главный бухгалтер, бухгалтеры

Бригадиры подразделений

Главный технолог

Начальник цеха инкубации; начальник убойного цеха; начальник свинокомплекса; начальник цеха переработки мяса птицы

Главный врач; ветеринар

Начальник транспортно-хозяйственного отдела

Транспортный цех; ремонтный цех; строительный цех

Рис. 2. Организационная структура ПАО «Пионерское»

Организационная структура управления рассматриваемого предприятия соответствует линейно-функциональному типу. Такая структура управления предоставляет оперативную реализацию управленческих решений, повышает эффективность функциональных департаментов, позволяет быстро маневрировать ресурсами, что крайне необходимо в современных условиях.

2.2. Анализ показателей финансового состояния предприятия

Правильная организация и оптимальное использование оборотных средств является основой для достаточной платежеспособности предприятия [19, с. 105]. Поэтому в анализе финансового состояния рациональному использованию оборотных средств уделяют основное внимание.

Данные по составу и размещению активов ПАО «Пионерское» за 2013 -2014 гг. рассчитанные на основе бухгалтерской отчетности предприятия (см. приложение 1-2) представлены в таблице 1.

Таблица 1

Состав и размещение активов ПАО «Пионерское» за 2013-2014 гг. (тыс. руб.)

Активы	2013г.		2014 г.		Изменение
Активы	Сумма	уд. вес, %	сумма	уд. вес, %	сумма	уд. вес, %
1. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	95	0,05	724	0,25	629	0,20
Основные средства	100964	57,01	177116	61,01	76152	4,00
Прочие внеоборотные активы	12464	7,04	37745	13,00	25281	5,96
Итого по разделу 1	113523	64,11	215585	74,26	102062	10,16
2. Оборотные активы
Запасы	23225	13,12	19918	6,86	(3307)	(6,25)
Дебиторская задолженность	22352	12,62	28754	9,90	6402	(2,72)
Денежные средства	16279	9,19	9537	3,29	(6742)	(5,91)
Прочие оборотные активы	1707	0,96	16504	5,69	14797	4,72
Итого по разделу 2	63563	35,89	74713	25,74	11150	(10,16)
БАЛАНС	177086	100,00	290298	100,00	113212	0,00

Представленные в таблице данные свидетельствуют о том, что активы повысились на 113212 тыс. руб. Повышение доли внеоборотных активов в общей стоимости имущества на 4% является негативным моментом так как свидетельствует о больших вложениях в иммобилизованные активы, что предполагает снижение ликвидности баланса.

Кроме того, в оборотных активах повысилась доля прочих оборотных активов, это также оценивает отрицательно структуру активов.

Данные по составу и размещению активов ПАО «Пионерское» за 2014-2015 гг. представлены в таблице 2.

Таблица 2

Состав и размещение активов ПАО «Пионерское» за 2014-2015 гг. (тыс. руб.)

Активы	2014 г.		2015 г.		Изменение
Активы	Сумма	уд. вес, %	сумма	уд. вес, %	сумма	уд. вес, %
1. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	724	0,25	2287	0,41	1563	0,16
Основные средства	177116	61,01	189123	33,50	12007	(27,51)
Прочие внеоборотные активы	37745	13,00	223360	39,56	185615	26,56
Итого по разделу 1	215585	74,26	414770	73,46	199185	(0,80)
2. Оборотные активы		0,00		0,00	0	0,00
Запасы	19918	6,86	27367	4,85	7449	(2,01)
Дебиторская задолженность	28754	9,90	81033	14,35	52279	4,45
Денежные средства	9537	3,29	38043	6,74	28506	3,45
Прочие оборотные активы	16504	5,69	3376	0,60	(13128)	(5,09)
Итого по разделу 2	74713	25,74	149819	26,54	75106	0,80
БАЛАНС	290298	100,00	564589	100,00	274291	0,00

Представленные в таблице 2 данные свидетельствуют о повышении активов на 274291 тыс. руб. Положительно оценивается снижение доли внеоборотных активов в общей стоимости имущества на 0,8%, составив 73,46%. Это говорит о больших вложениях в иммобилизованные активы, что свидетельствует о недостаточной ликвидности баланса. В оборотных активах повысилась доля дебиторской задолженности на 4,45%, она стала равной 14,35%, а в сумме составила 81033 тыс. руб., что негативно характеризует ликвидность баланса. Повышение доли денежных средств на 3,45% свидетельствует о рост абсолютной ликвидности.

На конец рассматриваемого периода оборотные активы увеличились на 75106 тыс. руб. На это повлияло повышение дебиторской задолженности в отчетном периоде на 52279 тыс. руб. по причине прироста долгов дебиторов, что оценивается отрицательно. Отмечается прирост суммы запасов на 7449 тыс. руб.

Увеличение денежных средств на 28509 тыс. руб. свидетельствует о росте ликвидности баланса ПАО «Пионерское».

Далее проанализируем пассив укрупненного баланса, который представлен в таблице 3.

Таблица 3

Пассив укрупненного баланса ПАО «Пионерское» за 2014-2015 годы (тыс. руб.)

ПАССИВ	2014 г.		2015 г.		Отклонение
					2015/ 2014
3. Капитал и резервы
Уставный капитал		10		10		0
Нераспределенная прибыль		189949		219311		29362
Итого по разделу 3		189959		219321		29362
4. Долгосрочные обязательства		0		0		0
5.Краткосрочные обязательства
Заемные средства		24300		45123		20823
Кредиторская задолженность		76039		300145		224106
Итого по разделу 5		100339		345268		244929
БАЛАНС		290298		564589		274291

По данным таблицы наблюдается увеличение общей суммы собственного капитала на 29362 тыс. руб. На это повлияло в большей степени увеличение суммы нераспределенной прибыли на 29362 тыс. руб. Такая динамика оценивается положительно, так как рост суммы нераспределенной прибыли ведет к увеличению возможностей для расширенного производства.

За рассматриваемый период долгосрочные обязательства отсутствуют. Объем краткосрочных обязательств увеличился на 244929 тыс. руб. в связи с ростом краткосрочных заемных средств на 20823 тыс. руб. и кредиторской задолженности на 224106 тыс. руб.

Рассчитаем коэффициент роста валюты баланса:

- в 2015 году:

Следовательно, валюта баланса увеличилась в 2015 году на 94,5%. Сопоставим данный показатель с коэффициентом роста выручки от продажи: