Файл: Проблемы формирования и управления коммерческих банков своими портфелями ценных бумаг.pdf

Заключение

Формирование портфеля реальных инвестиционных проектов включает следующие этапы:

• поиск потенциальных проектов;

• формулировка, первичная оценка и отбор проектов для вклю­чения в портфель;

• финансовый анализ и окончательный выбор проектов в портфель.

В осуществлении проектов основное место занимает планирование, 
организующее начало всего, процесса реализации проектов. Центральное место в нем занимают календарные планы, в которых работы, 
выполняемые для предприятия различными организациями, увязываются 
во времени между собой и с возможностями их обеспечения различными 
видами материально-технических и трудовых ресурсов.

Мониторинг портфеля представляет собой разработанный пред­
приятием механизм осуществления постоянного наблюдения за важней­шими показателями реализации инвестиционных проектов, включен­ных в портфель.

Текущая корректировка портфеля связана, с одной стороны, с появле­нием на инвестиционном рынке новых более эффективных объектов, 
а с другой — с существенным снижением эффективности отдельных 
инвестиционных проектов в ходе их осуществления. В условиях из­менившейся конъюнктуры инвестиционного рынка инвестор будет 
стремиться к пересмотру своего портфеля с целью повышения общей 
его эффективности.

Эффективная организация мониторинга снижает потребность в послеинвестиционном контроле, который возникает после того, как проекты прошли значительную часть своей жизни. Поэтому на данной стадии управ­ления портфелем имеется меньше возможностей что-то исправить 
или улучшить.

Российский рынок по-прежнему характерен негативными особенностями, препятствующими применению принципов портфельного инвестирования, что в определенной степени сдерживает интерес субъектов рынка к этим вопросам.

Обстоятельства, в которых находятся инвесторы, различны, поэтому портфели ценных бумаг должны составляться с учетом таких различий. При этом определяющими факторами являются допустимый уровень риска и период инвестирования, которые зависят от предпочтений конкретного инвестора. Необходимо учесть и другие факторы, включая вопросы налогообложения и законодательного регулирования.

Смысл создания портфеля и управления ценными бумагами именно как единым портфелем заключается в том, чтобы придать всей совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики (доходность и риск), которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации. Цель формирования портфеля - улучшить условия инвестирования, достигнуть нового инвестиционного качества с заданными характеристиками.

Портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается оптимальное для него соотношение доходности и риска инвестиций.

Поскольку все финансовые инвестиции (ценные бумаги) различаются по уровню доходности и риска, их возможные сочетания в портфеле изменяют эти характеристики, а в случае оптимального их сочетания можно добиться значительного снижения риска инвестиционного портфеля. [10, c.378]

Широко известен принцип диверсификации при формировании портфеля ценных бумаг, согласно которому увеличение числа включаемых в портфель типов ценных бумаг приводит к снижению риска данного портфеля.

Изменение курсов акций на рынке происходит не изолированно друг от друга, а охватывает весь рынок в целом. Риск портфеля во многом зависит от того, как ценные бумаги, входящие в состав портфеля, одновременно понижаются или повышаются по курсу, т.е. от корреляции (взаимосвязи) между изменениями курсов отдельных ценных бумаг. При сильной корреляции между отдельными курсами (если все акции одновременно понижаются или повышаются) риск за счет вложений в различные ценные бумаги нельзя ни уменьшить, ни увеличить. Если же курсы акций абсолютно не коррелируют между собой, то в идеале, риск можно было бы исключить полностью.

     В этом и состоит смысл эффективности управления инвестиционным портфелем - найти комбинацию с удовлетворительным соотношением риск/доходность.

Библиография

1. Абрамова Е. О понятии формы ценной бумаги // Хоз. и право. – 2013. - № 1. – 432 c.

2. Алексеева Е. В., Мурадова С. Ш. Рынок ценных бумаг. – М.: Феникс, 2014. - 502 c.

3. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг: прошлое, настоящее, будущее. – М.: Инфра-М, 2013. – 397 с.

4. Бердникова, Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: учебное пособие / Т.Б. Бердникова. - М.: ИНФРА-М, 2011. – 379 с.

5. Биржевое право и биржевой рынок: монография / Куракин Р.С. - М.: Юрлитинформ, 2013. - 272 c.

6. Боровкова В. А., Боровкова В. А. Рынок ценных бумаг. – М: Питер – 2013. – 400 с.

7. Бурова Д. В. Финансовые правоотношения в деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг // Право и государство : теория и практика. - 2012. - № 2. – 259 c.

8. Вавулин Д. А. Новый подход к регулированию института ценных бумаг // Финансы и кредит. - 2014. - № 9. – 585 c.

9. Волкова Д.А. Государственные ценные бумаги на российском рынке, их динамика и тенденции развития / Д.А. Волкова, Е.А. Нечипорова // Экономика и упр. : новые вызовы и перспективы. - 2013. - № 5. – 239 c.

10. Галанов В. А. Рынок ценных бумаг : учебник / В. А. Галанов. – М.: Инфра-М, 2014.- 384 с.

11. Галанов В. А. Фондовый рынок и инновационное развитие экономики // Финансы. Деньги. Инвестиции. - 2011. - N 1 (37). – 448 c.

12. Дадашева О. Ю. Особенности развития российского финансового рынка // Банковские услуги. - 2011. - № 12. – 350 c.

13. Доркина А. С. Современное состояние российского рынка корпоративных облигаций // Деньги и кредит. - 2012. - № 4. – 80 c.

14. Дудкин Д. Российский рынок облигаций в 2014 году: тенденции, риски и прогнозы // Рынок ценных бумаг. – 2014. - № 1.; № 2.

15. Кирьянов И. В. Рынок ценных бумаг и биржевое дело : учебное пособие / И. В. Кирьянов. – М.: Инфра-М, 2013.- 264 с.

16. Кондрат Е. Н. Правонарушения в финансовой сфере России. Угрозы финансовой безопасности и пути противодействия: Монография / Е.Н. Кондрат. - М.: ИД ФОРУМ, 2014. - 928 с

17. Купряжкин Д. А. Финансовый рынок как объект регулирования // Социально-гуманитарные знания. - 2012. - № 1. – 410 c.

18. Лялин В. А. Рынок ценных бумаг : учебник / В. А. Лялин, П. В. Воробьев. - 2-е изд., перераб. и доп. – М. : Проспект, 2014. - 400 с.

19. Лялякин Н.Ю. Современные тенденции состояния рынка ценных бумаг и перспективы его развития в РФ / Н.Ю. Лялякин, Е.П. Кондратова // Науч.-техн. и экон. сотрудничество стран АТР в XXI веке. - 2014. - Т. 2. – 398 c.

20. Новоселова В. В. Проблемы, стоящие перед российскими компаниями, выходящими на рынок ценных бумаг // Соврем. наука: актуал. проблемы и пути их решения. – 2014. – № 13

21. Рексин А. В., Сароян Р. Р. Рынок ценных бумаг. – М.: ; МГИУ, 2013. - 560 c.

22. Ручьёва Е.С. Современные тенденции и пути активизации российского рынка муниципальных ценных бумаг // Экономика и упр. : анализ тенденций и перспектив развития. - 2015. - № 19. – 314 c.

23. Рынок ценных бумаг. Учебник / Под ред. Е.Ф. Жукова. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. – 567 с.

24. Селивановский А. Ценные бумаги в Гражданском кодексе РФ: изменения правового регулирования / А. Селивановский, Г. Сенюк // Хоз-во и право. - 2014. - № 11. – 567 c.

25. Семенкова, Е.В. Операции с ценными бумагами: российская практика: Учебник / Е.В. Семенкова . – М.: Перспектива – ИНФРА-М, 2011. - 328 с.

26. Сребник Б. В. Рынок ценных бумаг : учеб. пособие / Б. В. Сребник ; Финансовый ун-т при Правительстве Рос. Федерации. – М. : КноРус, 2014. - 415 с.

27. Стародубцева Е. Б. Рынок ценных бумаг: Учебник / Е.Б. Стародубцева. - М.: ИД ФОРУМ: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 287с.

28. Теплова Т. В. Посткризисные тенденции на облигационном рынке / Т. В. Теплова, Т. В. Соколова // Финансы и кредит. – 2014. – № 25. – 288 c.

29. Чалдаева, Л.А. Фондовая биржа. Организационно- управленческие структуры /Л.А. Чалдаева – М.: Экзамен, 2011. - 320 с.