Файл: Финансы акционерных обществ.pdf

Введение

Актуальность. Акционерная форма собственности позволяет привлечь в одно предприятие капиталы многих лиц, причем даже тех, которые сами не могут в силу самых разных личных причин заниматься предпринимательской деятельностью. Кроме того, ограничение ответственности размером внесенного вклада капитала вместе с высокой его диверсификацией позволяет вкладывать средства в весьма перспективные, но и высокорискованные проекты, существенно ускоряя внедрение достижений научно-технического прогресса. Акционерные общества позволяют более эффективно использовать материальные и людские ресурсы, оптимально сочетать личные и общественные интересы всех участников общественного производства.

Цель курсовой работы – исследовать особенности финансов акционерных обществ.

Задачи работы:

• исследовать сущность акционерных обществ и особенности их финансов;
• провести анализ капитала ОАО «АВТОВАЗ» и определить направления его увеличения.

Предмет исследования – финансы акционерных обществ.

Объект исследования – финансы ОАО «АВТОВАЗ».

Научно-методическая основа работы – нормативные и законодательные акты, регулирующие функционирование акционерных обществ в РФ, научная и методическая литературы по исследуемой теме.

Глава 1. Теоретические аспекты финансов акционерных обществ

1.1. Сущность акционерного общества

В действующем законодательстве содержится не одно определение акционерного общества (далее АО), но эти определения не расходятся в самом подходе. Согласно ГК РФ АО признается «общество, уставной капитал которого разделен на определенное число акций; участники акционерного общества (акционеры) не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций»^[1].

Закон об акционерных обществах определяет АО несколько иным образом. Согласно данному Закону акционерным обществом признается «коммерческая организация, уставной капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу»^[2].

Приведенные определения различны, но различны они по форме: как можно убедиться, по содержанию между нормами ГК РФ и Закона об акционерных обществах нет разницы. Правило Закона об акционерных обществах о том, что акционеры имеют в отношении общества обязательственные права, не содержатся в определении АО ГК РФ, но закреплено в другой статье Кодекса (ст.48, п.2), равно как и указание на то, что АО являются коммерческими организациями (ст.50, п.2). Таким образом, несмотря на разницу в определениях, в основе регулирования данной организационно-правовой формы юридического лица оба закона основываются на одних и тех же принципах, отраженных если не непосредственно в определениях акционерного общества, то в других нормах.

Обобщив все вышесказанное, можно сказать, что акционерное общество представляет собой одну из организационно-правовых форм юридического лица, позволяющую размещать ценные бумаги вообще, и единственный вид юридического лица, которое вправе выпускать акции.

Акционерная форма в ее современном виде вырабатывалась постепенно на протяжении весьма длительного времени.

В дореволюционный период история акционерных обществ подразделяется на три этапа.

Этап I. Продолжается с конца XVII до начала XIX в. и характеризуется появлением первых торговых компаний. Пока еще рано говорить о понятии акционерных товариществ как самостоятельной организационно-правовой форме, так как на самом деле это была регламентация деятельности купеческих гильдий. Петр I пытался создать европейскую форму торговли — акционерные компании, но на деле это были всего лишь товарищества купеческих гильдий, фактически насильно образованные^[3]. Вторая половина XVIII в. характеризуется созданием акционерных компаний, деятельность которых была регламентирована только частными указами^[4].

Этап II. Начинается на рубеже XVIII—XIX вв. и заканчивается в 1836 г. Это период становления акционерных компаний как организационно-правовой формы предпринимательства. Первыми серьезными шагами в развитии акционерного законодательства в России стало провозглашение принципа ограничения ответственности акционеров по долгам акционерной компании^[5]. С 1 января 1807 г. и на протяжении дальнейших 30 лет правовой основой учреждения АО был изданный главой монархического государства Манифест от 1 января 1807 г.^[6] Согласно положениям данного акта возможность возникновения акционерной компании в этот период предусматривалась скорее как исключение, чем как правило. Законодатели видели в ней лишь средство решения государственных дел. Поэтому вопрос четкой регламентации порядка их учреждения в Манифесте не затрагивается.

Этап III. Продолжается с 1836 г. и заканчивается в начале XX в. Возникает необходимость в нормах общего характера, а не конкретных предписаниях для каждой торговой компании. 6 декабря 1836 г. был утвержден отдельный закон об акционерных компаниях, регламентирующий сферу акционерного дела вплоть до 1917 г., — Положение о компаниях на акциях^[7].

Спустя почти шестьдесят лет идея возвращения в экономику СССР АО появилась в 1980 г. и реализовалась в 1990-е гг. Для современного периода становления АО были выделены четыре самостоятельных этапа:

Этап I. Датируется с начала 1980-х гг. до 1990 г. Приходит понимание необходимости возрождения акционерной формы, предпринимаются реальные попытки ее реставрации. В связи с принятием Постановления ЦК КПСС и Совета Министров СССР от 12 июля 1979 г. № 695^[8] некоторые экономисты задумались о незаслуженно забытых формах организации производства. Начинается теоретическое обоснование необходимости возрождения акционерных компаний.

Этап II. Развитие акционерного дела в современной России приходится на конец 1990-го —1995 г. Этот период связан с переходом от теоретического изучения проблем акционирования к разработке некоторых норм законодательства, регламентирующих появление новой формы предпринимательской деятельности^[9].

Этап III начинается с декабря 1995 г. и охватывает период до 1998 г. К концу 1995 г. создаются все необходимые предпосылки для закона об АО: принимается первая часть Гражданского кодекса Российской Федерации (ГК РФ); складывается определенная практика деятельности АО в РФ; назревает ряд проблемных вопросов, требующих немедленного разрешения. Самые общие положения, законодательно регламентирующие порядок создания и правовой статус АО, предусмотрены статьями 96—104 ГКРФ^[10]. Вторым по значимости выступает ФЗ об АО, отражающий правила законодательного регулирования деятельности АО с момента их создания до ликвидации.

Этап IV. Длится с 1998 г. по настоящее время и непосредственным образом связан с финансовым кризисом 1998 г. В результате обвального падения рубля были созданы предпосылки для повышения адаптивности предприятий, в частности за счет того, что отечественные товары стали более конкурентоспособными в сравнении с импортными. В апреле 2002 г. Федеральная комиссия по ценным бумагам обнародовала Кодекс корпоративного поведения^[11], в котором были зафиксированы принятые в мировой практике нормы и правила взаимоотношений между собственниками, менеджментом и акционерами компаний^[12]. В 2007 г. РФ присоединилась к Международной организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР)^[13]. Таким образом, Россия приняла Принципы корпоративного управления ОЭСР^[14] — документ, используемый правительствами различных стран в качестве основы действующего национального законодательства, а также самими корпорациями для выработки систем управления АО.

Обращаясь к анализу выделенных этапов становления и развития АО, можно утверждать, что процесс протекал достаточно неравномерно, что было предопределено влиянием большого количества как внешних, так и внутренних факторов. Если говорить о динамике развития процессов, важно отметить, что выявленные этапы имеют схожие ключевые характеристики. Получается, что на первом этапе становления акционерных компаний происходит фрагментарное вкрапление зарубежного опыта для решения оперативных задач государства или конкретных лиц. Данные компании возникают в виде исключения для решения конкретных задач или проблем государства^[15].

На втором этапе возникают предпосылки для создания норм общего законодательства, накапливаются локальные конфликтные ситуации, для решения которых появляются некоторые нормативные акты. Далее это перерастает в необходимость оформления целой отрасли акционерного права и принятия нормативных актов, полностью регламентирующих данную сферу, что на третьем этапе развития выражается в принятии Положения «О товариществе по участкам или компаниям на акциях» (1836) и ФЗ об АО (1995), действующего до сих пор. Для современности характерен еще один этап, связанный с присоединением России к международной организации по экономическому сотрудничеству и развитию, а также ратификацией ряда международно-правовых актов.

1.2. Особенности финансов акционерного общества

Экономической формой реализации акционерной собственности является присвоение дохода на акцию в форме дивиденда. А поскольку дивиденд не является гарантированным доходом, экономической формой реализации акционерной собственности является также присвоение дохода, вытекающего из движения ценных бумаг – курсового дохода. Но, чтобы ввести акционерную собственность экономически, необходимо обеспечить непрерывность производственного процесса в акционерных обществах, необходимы меры, прежде всего, по созданию акционерной собственности^[16].

Исходной ступенью, создающей объективные условия для реализации акционерной собственности, является обеспечение расширенного воспроизводства (рост объемов производства) признанной на рынке продукции и получение прибыли. Предпринимательская деятельность акционерного общества должна быть направлена на систематическое получение прибыли. Убыточная деятельность не соответствует предназначению акционерного общества как предпринимательского общества, которое создается с целью извлечения прибыли.

Акционерное общество имеет особый механизм реализации отношений собственности. Каждый акционер, являясь держателем ценных бумаг акционерного общества, остается экономически обособленным собственником, который самостоятельно принимает решение о продаже акций и выходе из общества. И в то же время, оставаясь обособленными, акционеры являются совладельцами предприятия и преследуют общий экономический интерес, принимают совместные решения для получения дохода на вложенные капиталы. Поэтому диапазон реализации отношений акционерной собственности, то есть реализации акционера как субъекта собственности, очень большой – от полной обособленности, то есть превращения акционера в простого держателя титула собственности, экономическая роль которого сводится лишь к купле-продаже акций, до подлинного совладельца предприятия. Положение акционера в воспроизводстве его как собственника зависит от того, углубляется ли обособление или, наоборот, преодолевается, то есть от того, какое начало берет верх – общее или частное в органичном единстве двух качеств отношений присвоения в акционерном обществе. А это зависит от структуры собственности и ее концентрации. Для того чтобы акционер реализовался в качестве собственника в своей крайней позиции держателя титула собственности, необходимо, чтобы у него во всякое время была возможность получить обратно свой капитал, продав акции^[17].

Без разделения собственности и управления нет и акционерной формы собственности. Отделение собственности от управления означает, что акционеры отдаляются от выполнения предпринимательских функций в акционерном обществе. И чем меньше они выполняют эти функции, тем больше собственность отделяется от управления.

Акционерное общество вносит изменения в механизм реализации собственности на средства производства. Этот механизм заключается в том, что между собственниками средств производства и наемными работниками вклинивается посредник - наемный управляющий, который становится обязательным элементом реализации акционерной собственности. Говоря языком институциональной экономической теории прав собственности, право собственности на средства производства расщепляется на отдельные правомочия. Собственник такого редкого (ограниченного) ресурса как капитал, то есть акционер, делегирует часть своих правомочий на владение и производительное использование средств производства управляющим или, иначе, наделяет управляющих как субъектов хозяйствования средствами производства. В результате между
«полным» и «частичным» собственниками складываются отношения, в соответствии с которыми «полный» собственник обеспечивает себе возможность получения дохода на вложенный капитал, а «частичный» -
свободу распоряжения чужим капиталом.